8日三大证券报证券要闻汇总
证券时报沪国企混改意见出炉 提高证券化率
昨日，上海市委市政府正式发布了《关于推进本市国有企业积极发展混合所有制经济的若干意见（试行）》。上海国资国企改革进入新的阶段。
《意见》提出，要经过3～5年的时间，除国家明确规定必须国有独资的企业外，其余企业实现股权多元化。为实现这一目标，《意见》出台了推进国有企业公司制股份改革、优化国有企业股权比例结构、加快开放性市场化联合重组，实施股权激励和员工持股等9个具体措施。
其中，推进国有企业公司制股份改革，将充分利用国内外多层次资本市场。《意见》明确提出，竞争类、功能类和公共服务类三类企业都要推动核心资产上市，提高企业证券化率水平。要探索建立特殊管理股制度，试点设立优先股。
复旦大学企业研究所所长张晖明表示，特殊管理股制度和优先股一样，是企业的特殊法人保证自身某种特殊利益诉求的渠道，通常涉及风险或者收益，是一种成熟市场上常见的做法。国有资本在企业上市之前先和其他合作者“约法三章”，是一种产权清晰的表现。
目前，上海市属大型国企均有一家或多家上市公司，如光明食品集团就有金枫酒业、海博股份、上海梅林、光明乳业4家上市公司，上海华谊集团则有三爱富、双钱股份、氯碱化工3家上市公司。随着改革推进，这类企业存在较强的资产注入预期。
在本次上海国资混合所有制改革措施中，优化国有企业股权比例结构被放在突出位置。《意见》明确，要根据不同企业的功能定位，合理设定国有股权比例。具体来看，负责国有资本运营的国有资本管理公司可保持国有全资；负责基础设施和功能区域开发建设、提供公共服务和保障改善民生的功能类和公共服务类国有企业，可保持国有全资或国有控股；战略性新兴产业、先进制造业和现代服务业中的国有重点骨干企业，可保持国有控股或相对控股；一般竞争性领域的国有企业则根据发展实际，按照市场规则有序进退、合理流动。
新股引游资追逐 需防抽血效应
本轮上市以来均封死涨停的9只新股，昨日终于打开了一个小小的缺口。早盘，依顿电子在巨额抛单的打压下，以32.26元开盘，较当天涨停价低0.04元。尽管该股经过盘中震荡后，收盘再报涨停，但早盘打开涨停的细节仍引起了市场人士的极大关注。
实际上，新股打开涨停在上周就已形成市场预期。普遍的观点认为，龙大肉食将成为打开涨停板的第一只新股，但是该股昨日停牌核查，依顿电子由此夺得打开涨停板的“头彩”。
市场之所以如此关注新股的涨停板现象，一个重要的原因在于新股的超强势表现已成为近期大盘行情以及相关板块联动的驱动力之一。6月26日，自新股上市以来，沪指在量能的配合下连续攀升，至7月3日的累计涨幅为1.86%。创业板指数同期涨幅更甚，达到4.70%。板块方面，次新股受益最明显，年初上市的48只新股中，鹏翎股份、光环新网等12股同期均累计上涨5%以上，仅有金贵银业、牧原股份、新宝股份、纽威股份、汇金股份等5股出现小幅下跌。
另外，新股的强势表现还带动市场资金深度挖掘“影子股”题材，如参股新股概念等。景兴纸业由于参股莎普爱思而大受资金追捧，十余个交易日内实现股价涨幅翻番。类似个股轻纺城、羚锐制药等，也均在新股表现强势的这个阶段出现大涨。
正是由于新股所具有的上述连锁效应，所以市场普遍担心新股表现归于平淡后，会对市场造成不利的影响。对此，五矿证券高级投资顾问符海问认为，由于新股资源的稀缺以及首次募集股份（IPO）暂停时间较长，新股上市初期确实会对大盘起到一定的提振作用。不过，随着申购人数增加导致的中签率偏低，加上资金成本方面的考虑，投资者通常会对新股呈逐步降温的态度。因此，新股对大盘的提振作用将越来越弱化，同样对相关板块的拉动作用也将大不如前。
依顿电子开板 机构且战且退
昨日，上交所新股依顿电子开盘未能封住涨停，导致抛盘集中涌出，盘中最低下探至29.36元，该股也成为这轮上市新股中首只开板的个股。虽然依顿电子收盘仍封死涨停，但全天换手率高达66.57%，成交额18.7亿元。
广证恒生分析师张广文（财苑）（财苑）建议，在新股上市后连续涨停情况下，投资者宜在首日放量换手时获利减持，不宜继续持有。
新股涨幅远超预期
撇开上市首日的44%涨幅不谈，依顿电子在上市首日后的第4个涨停板时被打开，这与本轮率先上市的雪浪环境、飞天诚信、龙大肉食等动辄6-7个涨停板的表现相距甚远。不过，即便是这样，依顿电子昨日32.30元的收盘价，依然较其15.31元的发行价格翻了一倍有余。而其最新的动态市盈率也升至52.1倍，已超过电子行业平均市盈率。
“根据我们对今年1月48家新股上市后的表现来看，无论是新股上市后多少个涨停，在连续涨停后首个放量换手率超过40%左右的交易日打开涨停的可能性最大，而且基本呈现冲高回落走势。”张广文这样说，“而开板日的高点也极有可能是新股上市1-3个月内的高点，在此获利减持、回避风险是最好的操作策略。”
证券时报记者梳理数据发现，依顿电子是本轮重启后已上市的9只新股中发行总数最多及发行市盈率最高的，而这也是依顿电子的硬伤所在。数据显示，与依顿电子同为上交所新股的莎普爱思、联明股份、今世缘等股发行总数都控制在1635万-5180万股之间，发行市盈率也普遍为12-14倍左右，较依顿电子的9000万股发行总数及23.2倍发行市盈率而言，上述几股显然炒作空间更大。
风投最青睐移动互联网
如今，投资市场面临的环境是：新股发行（IPO）已经开闸，注册制改革的呼声越来越高……这对风险投资（VC）市场会带来哪些影响？未来哪些行业及公司将成为VC们热衷的投资标的？北京亦庄互联云计算产业基金投资总监龚大军做客证券时报网财苑社区，与财苑网友们进行了深入交流。
网友：当前IPO已经开闸，这对VC行业来说，是否是个大利好？未来IPO是否会成为风险投资退出的主要渠道？
龚大军：国内资本市场IPO开闸对VC来说当然是一个好消息，但目前相对缓慢的审批速度对之前2-3年内投资的成熟期项目形成了较大的退出问题。所以，整体上来说，春天其实还算不上。现阶段，对于发展及成熟期项目，并购整合及团队回购仍然是VC的主要退出渠道。
网友：当前国内VC投资最多的行业是哪些？
龚大军：当前，互联网及移动互联网相关的领域仍是投资人最青睐的。
网友：这两年，互联网金融在国内发展如火如荼，但是近期余额宝等宝宝产品们的收益率已经跌破5%，这是否意味着行业发展到头了？互联网金融能挑战传统金融行业的地位吗？
龚大军：互联网金融是一个很大的服务领域，宝宝类产品只是其中一个比较受大众关注的点而已。普惠性的高收益只是余额宝初期营销时的策略性概念，各种场景中便利的应用体验才是未来粘住用户的关键。因此，个人觉得宝宝们代表的互联网金融在未来有着无限的成长空间，但磕磕绊绊总是会有的。
网友：怎么看待医疗健康产业在中国的发展？移动医疗是否只是概念炒作，当前VC们投入医疗健康产业的资金多吗？
军工股持续活跃 小市值带来大空间
昨天，恰逢七七事变77周年，A股市场的军工股再度异动，军工指数(399959)也创出年内新高928.51点，成为当天除新股以外的风头最劲板块。
22股12个交易日
涨幅逾两成
昨天，七七事变各类纪念活动展开，同时A股市场中的军工股继续应景上攻。成飞集成、航天科技、北方导航相继涨停，成发科技、航天电子、海兰信等也集体飙升。军工指数昨日大涨2.97%，在板块涨幅中排名第一，盘中创出年内新高928.51点；航天军工指数（399368）也冲上4737点，在板块涨幅中排名第二。
进入6月下旬以来，在并购重组股成飞集成屡创新高、首届中国军工产融年会召开、日本解禁集体自卫权等多重因素刺激下，军工股行情一如当前天气一样火热。
据证券时报数据统计，6月20日至昨天收盘，在这12个交易日里，所统计的90只军工股无一下跌，阶段涨幅超过20%的有22只，涨幅在10%至20%之间的也有41只。其中，成飞集成、航天科技涨幅排名第一、二位，航天通信、航天长峰、光电股份的阶段涨幅也有三成。
游资对倒 融资交易活跃
从龙虎榜信息中可以看到，近期反复介入军工股的资金主要都是游资席位。
典型如成飞集成，该股自复牌后就被多家券商营业部对倒。其中，6月初海通证券芜湖文化路营业部曾多次同时现身于买卖方，6月下旬后该营业部消失。但当时就介入的申银万国证券上海陆家嘴环路营业部仍持续活跃，昨天出现在买一与卖一的席位上，买入9224万元，卖出7865万元。
北京成冬奥会申办候选城市 申奥概念股可提前布局
国际奥委会昨日宣布2022年冬奥会候选城市名单，北京、奥斯陆和阿拉木图入围，明年7月31日将投票产生最终举办城市。
北京与河北张家口市联合申办2022年冬奥会，北京将承办全部冰上项目和一项雪上项目的比赛，张家口市崇礼县将承办主要雪上项目的比赛。对此，分析人士指出，京张申奥是京津冀一体化实质的第一枪，申奥题材将趋热。
为了申办本届冬奥会，中国政府将打造沿北京—张家口—延庆一线，分三个区域布局竞赛场馆和非竞赛场馆，建设三个相对集聚的场馆群。北京市区北部的奥林匹克中心区，将主要承办冬奥会五个冰上项目；北京市西北部的延庆县，将用作雪车、雪橇大项和滑雪大项中的高山滑雪比赛场地；河北省张家口市，将承办除雪车、雪橇大项和高山滑雪以外的所有雪上比赛。
河北省旅游发展研究院副院长梁勇多认为，未来5到8年，京津冀一体化上升为国家战略与申办冬奥会的叠加效应将会显现，这是张家口有别于其他河北城市在这次京津冀协同发展中快速融入首都经济圈的机会。
而资本市场上，分析师指出，北京是我国经济、政治、文化中心，京津冀经济圈的形成发展也有利于2022年冬奥会成功申办。近期A股市场“概念”横行，相关个股往往提前热身受到资金热捧，河北宣工、北京旅游、中体产业、信隆实业、探路者等概念股已经沾上申奥概念，投资者可继续深挖个股提前跟踪布局。
证监会立案调查 科伦药业遭机构甩卖
因拟披露重大事项，科伦药业（002422）昨日早间紧急停牌。午间谜底便被迅速揭开：因涉嫌信披违法违规，公司被证监会立案调查。受此影响，午后复牌股价大跌，一度触及跌停，截至收盘仍跌8.06%。盘后数据显示，科伦药业昨日遭机构亿元大甩卖。
股价一度触及跌停
科伦药业此前已有“前科”。今年4月15日，公司曾公告，4月14日收到证监会四川监管局下发的责令改正决定书，指出公司董事长兼实际控制人刘革新对成都久易贸易有限公司的重大业务活动可以实施控制，久易贸易与公司存在关联关系。公司未按规定披露与久易贸易及其子公司之间的关联关系和关联交易。公司当日也称，将积极按照决定书的要求采取措施尽快予以整改。
此次科伦药业被立案调查，可能也与成都久易有关。公司在昨日的复牌公告里提到，目前，公司正在接受相关部门对公司与成都久易贸易有限公司及其子公司之间的交易涉及的信息披露等相关事项进行调查。
过往经验表明，对绝大部分个股而言，证监会立案调查对股价短期杀伤力是非常大的。科伦药业也不例外，午后复牌股价大幅下跌，于14时左右触及跌停。不过，在跌停价附近买盘力量很大，股价被迅速拉起，截至收盘跌8.06%，成交金额大幅放大至4.60亿元，环比上一交易日增加2.15倍。
昨日的公开信息显示，两家机构为卖出科伦药业的主力。其中一家机构作为卖一卖出1.06亿元，另一家机构也卖出1840.07万元，二者合计卖出1.24亿元，占科伦药业当日成交金额的27.09%。
基金业“防鼠患”需多措并举应尽早建立连带问责机制
“硕鼠硕鼠，无食我黍，三岁贯女，莫我肯顾。”自古硕鼠招人恨，资本市场的硕鼠也同样是人人喊打。近期，证监会查处“老鼠仓”的力度空前，基金业掀起了一场捕鼠风暴。
上周五，证监会通报了海富通5名原基金经理涉嫌利用未公开信息交易股票案件，这是近一段时间以来证监会第二次通报类似案件，传达出监管层治乱用重典的决心，以及对老鼠仓“零容忍”的态度。值得反思的是，为何看起来相对“贫瘠”的A股市场，却养活了这么一大群食他人之利而自肥的“硕鼠”？
作为“老鼠仓”的主角，基金经理自然首当其冲，就目前发生的“老鼠仓”事件来看，一些基金经理往往利用职务之便为自己牟利，利益的牵扯使得道德风险频频发生；其次，基金公司在内部控制和管理措施等方面存在疏漏，往往让“有心人”有机可乘；此外，制度方面对基金经理的政策激励尚待完善，让不少从业者不惜铤而走险走上违法违规之路。
问题已然明了，如何“防鼠患”成为当务之急。在笔者看来，除了严厉惩处违法者外，基金公司对基金经理的“老鼠仓”行为也负有不可推卸责任，应建立连带问责机制，将惩罚的“板子”也同时打在基金公司身上。目前几乎没有基金公司对“老鼠仓”事件承担实质责任，也没有基金公司就“老鼠仓”给投资者造成的损失进行主动问责，多数基金公司发现员工被调查，或劝退开除，或动用力量阻止调查，不仅不可能有充足的动力加强对员工的内控和监管，投资者的权益也不可能得到很好的保护。
此外，为鼓励基金从业人员规范投资，监管层还需制定更人性化的政策，完善基金经理投资股票等政策，并积极引导或鼓励基金公司开展员工持股等股权激励模式留住人才。而从业人员也需清醒地认识到对基金财产和基金份额持有人应负有的忠实义务，避免走歪门邪道，做损公肥私的事。
铁路项目密集开工年内投资额或超万亿
在4月末铁路总公司上调铁路固定资产投资总额至8000亿元之后，铁路投资已于目前正式铺开。哈尔滨至佳木斯铁路、杭州至黄山铁路、额济纳至哈密铁路等多条线路已经先后开工建设，未来数月还将有13条铁路逐一开工。
由于新项目激增，目前铁路投资总招标金额已达1.35万亿元。有分析人士预计，即便铁路总公司不再继续上调投资计划，铁路投资总额年内也有望逼近或超过1万亿元。
铁路投资进入密集期
根据铁路总公司披露的资料，6月30日，国内共有4条铁路同时开工建设，分别是京沈客专河北辽宁段、杭州至黄山铁路、哈尔滨至佳木斯铁路、怀化至邵阳至衡阳铁路。随后在7月3日，哈密至额济纳铁路项目新疆段土建工程也在哈密东站宣布启动。而在未来数月内，另有13条铁路将密集开工，总投资约为3300亿元，接近铁路投资全年计划任务的50%。
以哈密至额济纳铁路项目为例，该项目里程629.9公里，总投资为98.7亿元，穿越蒙、甘、疆三省区，与西北、华北、环渤海铁路网连为一体，被称为大秦铁路之外新疆煤炭外运又一条重要干线。
实际上，在上述5条已动工的线路中，哈密至额济纳铁路项目并非投资额最大的铁路项目，哈尔滨至佳木斯铁路里程虽仅为343公里，不过投资额却高达347亿元。另外，怀化至邵阳至衡阳铁路总投资为324.3亿元，杭州至黄山铁路总投资为338.3亿元，京沈客专线总投资则接近1300亿元，仅辽宁段即超过550亿元。
相比于其他投资手段，以铁路投资为代表的“铁公基”更具规模性。国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆曾表示，铁路投资仍为稳增长的首选利器。安信国际7月初发布的研究报告指出，今明两年铁路新通车里程均应超过8000公里，总投资则为1.4万亿元。
中国证券报
李克强：加强预调微调 实施定向调控
国务院总理李克强7日上午在人民大会堂同德国总理默克尔举行会谈。
李克强指出，中方愿与德方更好发挥两国政府磋商机制的引领和指导作用，加快制定中德中长期合作行动纲要；加强在科技、工业、信息技术、节能环保等领域合作，推动投资贸易便利化；深化两国创新合作，中方愿作为合作伙伴国参加明年汉诺威电子、信息和通信博览会，并共同办好“2015中德创新合作年”；深化财金领域合作，适时启动中德高级别财金对话机制；扩大人文交流，实现两国签证更加便利，促进两国人民的相互了解与友谊；加强在国际事务中的协调与合作，共同应对全球性挑战，促进世界和平与共同发展。
李克强强调，当前中欧正处于各自发展的关键时期，双方关系也处在提质增效的关键阶段。希望德方继续为促进中欧关系发展发挥积极建设性作用，促成一批支柱性合作项目，通过对话磋商妥善处理好经贸摩擦，推动中欧关系取得更大发展。
默克尔表示，德中关系始终发展良好，两国合作领域不断扩大，合作机制日益完备，有着广阔前景。德方愿与中方建立并发展创新伙伴关系，扩大经贸、金融、科技、农业、人文等领域合作，促进各自经济、社会发展。中国经济充满活力，德国企业愿扩大对华投资，积极参与中国中西部经济建设，欢迎中国企业赴德投资兴业，将积极推动简化签证手续，便利人员往来。德方支持欧盟同中国加强交流与对话，愿为欧中关系发展发挥积极作用。
国务院总理李克强7日上午在人民大会堂与德国总理默克尔举行会谈后共同会见记者。
李克强介绍了中德总理会谈成果，他表示，此访期间，两国建立了高级别财金对话机制，一致同意加强创新、可持续发展、环保等合作，中方宣布向德方提供800亿元的人民币境外合格机构投资者额度。希望双方本着相互尊重、互利共赢的精神，推动中德关系取得新进展和新突破。
创业板回落 资金偏好或短暂转移
周一创业板指数迎来大幅调整，跌破1400点整数关口，盘中失守半年线。退市相关改革意见的出台和新股爆炒导致的结构性失血拖累创业板，连续反弹引发的资金获利回吐也令其短线存在休整需要。实际上，上周创业板指数一路走高却伴随着资金持续流出，表明主力资金已经开始调仓换股。分析人士指出，尽管创业板指数回调对大盘带来一定冲击，但政策暖风和经济企稳将对大盘形成兜底，跷跷板效应下，短期市场风格将偏向蓝筹股。而进一步来看，震荡市向来是题材炒作的沃土，市场偏好并不会从小盘成长股彻底转移，创业板调整之后有望继续活跃，内部的个股分化则将在中报大幕拉开的背景下进一步加剧。
退市制度触动创业板调整阀
六连阳之后，上周五创业板指数小幅回调。本周一，创业板指数跌势加速，1400点整数关口被跌破，盘中一度失守半年线。
截至昨日收盘，创业板指数报1393.89点，下跌17.75点，跌幅为1.26%；盘中最低下探至1381.94点。个股涨少跌多，赚钱效应和炒作热情明显降温。341只正常交易的创业板个股中，仅148只收红。其中，除了雪浪环境、富邦股份和飞天诚信三只次新股之外，只有开能环保、佐力药业和安诺其涨停，涨停家数较上周明显减少；与此同时，跌幅超过3%的有40只。
创业板指数的大幅调整缘于多重原因。首先，前期涨幅较大令估值再度预警。在5月19日至7月3日的反弹期间，创业板指数累计涨幅达到16%，并重新站上1400点，短线存在休整的需求。与此同时，按照TTM整体法并剔除负值，创业板市盈率从5月19日的48.93倍升至7月3日的57.88倍。泡沫本就没有挤压充分的创业板，开始再度面临高估值风险。2月中旬至5月中旬创业板连续三个月的杀跌犹在眼前，使得资金追涨热情上周降温，创业板指数看似连涨，实则滞涨，并最终展开回调。
积极信号欠缺 调整风险未除
昨日市场走势踟蹰，个股跌多涨少，行业指数仅有10个飘红，这与上周板块、个股的活跃态势形成了鲜明对比。虽然短期来看，数据的持续回升对于市场信心的回暖有所提振，但长期市场转强仍需长期无风险收益率回归理性、企业全面去杠杆化以及经济结构调整取得实质性转变这三大积极信号。创业板表现自5月16日以来明显超越大盘，但其面临估值提升速度过快、盈利支撑不足和整体纵深薄弱的问题，再加上昨日盘中击穿了6月高点，后市调整存在扩大风险。
市场转强尚需积极信号
上周上证指数延续胶着走势，全周累计上涨1.12%，高低相差不足30个点。但板块、个股则延续活跃态势，28个一级行业指数中有17个涨幅超过2%，其中国防军工、纺织服装、电气设备、机械设备等涨幅均超过了3%。
从盘面情况来看，强周期板块表现整体性不足，显示场内资金分歧仍大，有色金属、房地产、采掘、钢铁上周涨幅分别排在8、17、20和25位；在主题、小盘股受追捧的同时，大盘股走势却略显冷清。场内资金“抛开大盘埋头做个股”的思路占据上风，偏好“小盘+主题”，计算机、通信、电子、休闲服务等获政策扶持的行业较受青睐，短期持续活跃。
上周市场的活跃表现主要是由于6月PMI数据四个月连升并创出年内新高，传递出经济态势短期企稳信号，市场信心有所提振。但从数据分类结构看，向好数据实际暗藏隐忧。产成品库存有向上拐头迹象，主要原材料购进价格在快速反弹后转入盘整，经济活力略显不足；新订单指数则追平2013年高点，后市若新订单不能继续上行，可确认短期动力走弱，对二级市场构成不利。
融资买入力度下降
最近两个交易日，伴随新股持续涨停势头的减弱以及获利回吐压力的增加，沪深股市开始呈现出横盘震荡的走势，这也令融资客做多热情明显下降，上周五两市融资净买入额出现大幅萎缩。
7月4日，沪深股市融资融券余额报4115.32亿元，较7月3日的4115.05亿元小幅提升，创出历史新高。具体来看，上周五融资余额报4084.76亿元，较前一交易日的4084.07亿元小幅提高，也创出历史新高；当日融券余额报30.59亿元，较前一交易日的30.98亿元小幅走低。尽管融资余额再度创出历史新高，但融资买入力度却明显下降。上周五两市融资买入212亿元，融资偿还211.33亿元，融资净买入额仅出现小幅增长，创7月以来新低，显示投资者谨慎情绪明显升温。
在个股方面，7月4日居于融资净买入额前四位的个股分别为万向钱潮、达安基因、华菱星马和成飞集成，具体融资净买入额分别为1.35亿元、9431.27万元、8694.92万元和7632.67万元。总体来看，新能源汽车、军工等主题仍然受到融资追捧。
在融券方面，7月4日居于融券净卖出额前四位的个股分别为中国平安、中国太保、光大银行和招商银行，当日融券净卖出额分别为1305.56万元、594.40万元、573.81万元和552.55万元，金融类股票是当日市场融券主力。
技术获突破 卫星导航概念大涨
昨日，卫星导航概念表现活跃，在Wind概念指数中涨幅居前。我国在多体制卫星导航信号模拟技术方面取得重要突破，以及阿里进军北斗领域的传闻，共同推动卫星导航概念昨日走强。
据Wind资讯统计，昨日Wind概念指数涨跌互现。其中，卫星导航指数上涨2.52%，涨幅在所有Wind概念指数中排名第二，仅次于航母指数。成分股中，深赛格涨停，航天电子、航天电器和江苏三友涨幅居前，分别上涨8.11%、6.18%和4.64%，欧比特、中国卫星、振芯科技、华力创通的涨幅在3%以上。
科技部消息，我国在多体制卫星导航信号模拟技术方面取得重要突破。此次突破，大大降低了GNSS（全球导航卫星系统）接收机及其系统在研制、实验、生产、测试、应用等环节中的资源消耗，不仅提升了我国卫星导航装备的研发能力和水平，也为我国北斗系统建设推广提供了重要支撑，而且将直接影响我国卫星导航终端产品参与国际竞争的能力。
另外，有传闻称，阿里巴巴近期与中国兵器工业集团签订了协议，合资成立一家北斗运营服务公司，注册资金在10亿左右，未来阿里巴巴或将投入百亿元在北斗领域。阿里巴巴在A股向来是热点风向标，该传言也对卫星导航概念进一步构成提振。
分析人士指出，卫星导航信号模拟技术的突破，有望加快北斗导航系统的应用速度，北斗导航行业在今年将进入快速爆发期，相关股票投资价值也将有所提升。
上海证券报
国资改革热望加速度
央企中石化改革“一声惊雷”之后，地方版国资改革方案也如雨点般落下。
昨日，上海、山东两大经济重镇的国资改革方案同步出炉，为自家国企量身订制了改革的“新衣”。但平心而论，以混合所有制为核心的新一轮国企改革，在外界的热望之下尚未绽露惊喜。
上海一直是地方国资改革的“排头兵”。与此前湖北、重庆等地的国资改革方案不同，上海将文件直接定名为《关于推进本市国有企业积极发展混合所有制经济的若干意见（试行）》，改革取向一目了然。
在这项酝酿已久的顶层设计中，上海明确提出，鼓励非公有制企业参与国企改革，在企业经营管理中积极发挥作用，鼓励发展非公有资本控股的混合所有制企业。对于一般竞争性领域的国有企业，则可按照市场规则有序进退、合理流动。“这意味着此类企业，国资可以不控股，甚至可以卖壳。”市场人士如是解读。
山东方案的亮点是确认同股同权，其意在削弱实务运作中国资委“一票否决”的特权。此外，明确建立职业经理人制度，省属国有企业合理增加市场化选聘比例，以聘任制、任期制和经营目标责任制为主要内容，此举有望打破国资委向旗下公司“空降”高管的现状。
纵使有几抹亮色，但地方国资改革整体进度偏缓，多数方案仅勾勒了国资改革的“路线图”和“时间表”，“尺度”上鲜有创新与突破，操作层面语焉不详，与外界的期待有所差距。
资本市场的态度也有所降温。从个案看，由于多家国资上市公司出台的重组方案不如预期，不少公司在复牌之后遭投资者“用脚投票”。这也在提醒，高质量的资产才是改革重组的内核所在。
地方国资改革低速、低调的重要原因之一，是国资改革的总脚本迟迟没有敲定。
电子商务与快递业正在撬动经济版图
现在，在一线城市，有哪个家庭没有上过网买过东西？有哪个人没有通过快递收发过物品？特别是50岁以下的中青年男女，有哪个人没有接触过电子商务与快递服务？恐怕很少了吧。电商与快递的崛起，其意义绝不只是物流问题，它既影响了消费端也影响了供给端。可以说，小到地区大到全球经济版图都在因此而改变。在这种情况下，当下迫切要做的是制定标准、加强管理、培育人才、提高服务。无论企业还是监管部门都要高度重视。
——亚夫
■我国电子商务的持续扩大和网络购物的兴起带动了快递业的高速发展。近年来，随着经济的快速增长，对现代流通方式和物流业产生新的更大的要求，快递业较好地满足了新的社会需求，尤其是在网络购物井喷式发展的带动下迅速崛起，快递市场发展迅速，市场规模不断扩大，快递已成为人们工作和生活不可或缺的服务，成为异军突起的新兴现代服务业。
■快递产业是融合信息交流、物品递送、资金流通等多种功能于一体的复合型新兴服务业，具有商品流通能力强、拉动居民消费作用大、吸纳就业人数多等特点，在吸纳劳动力促进就业，便利民众生活、服务社会生产和推动经济社会发展等方面，发挥着越来越重要的作用。
■从发展趋势看，快递产业作为现代服务业的一个重要组成部分，关联生产、流通、消费、投资和金融等多个领域，通过创造时间价值促进商流、物流、信息流和资金流的快速流动，降低企业的生产和运输成本，并直接推动交通运输业、电子商务等多项相关产业的联动发展，将为经济发展和产业升级提供重要支撑，是现代社会不可替代的基础产业。未来中国快递市场受宏观经济增长、中西部开发、电子商务持续发展等因素的推动，还将保持高速增长。
券商策略周报：面临半年报风险 或难以向上突破
上周的中观数据仍然较差——从量的数据来看，截至6月份的30大城市地产销售面积已同比下滑18.9%，相比前周的-18.5%进一步回落；6月下旬的发电量增速仅为2.2%，环比变动弱于季节性，预计全月发电量增速只能与5月份持平或者略低，并未出现改善；从价的数据来看，水泥、煤炭等商品价格上周继续惯性下跌，且跌幅在加大，唯一改善的是螺纹钢价格出现微幅反弹。
然而近一个月的“躁动行情”似乎并没有因为这些中观数据的疲软而受到打扰，资金疯狂追逐着“小而美”的各种主题，业绩和估值都已不再重要。而通过我们不断路演得到的投资者反馈，大家有底气参与这种行情的背后原因在于对政策的期待。但是从历史上几轮政策放松周期的经验来看，虽然最终的结果确实是好的，宏观经济最终确实都出现了企稳回升，中间过程却并不是那么一帆风顺：2008年9月份政策放松周期启动后，经历了一个季度宏观经济才最终企稳回升，而2011年12月份的政策放松周期启动后，更是经历了三个季度宏观经济才最终企稳回升。并且从股市表现来看，确实会在政策刚开始放松前后出现一轮急涨，但是当全市场对于政策方向由分歧转向一致之后，大家接下来更关注的将是政策的效果——如果在政策已经全面转向之后，宏观数据仍然在短期内低于预期，那么股市往往还会经历再次下跌，可见“政策底”并不意味着“股市底”。
目前市场已经对政策的放松预期达成了一致，如果按照历史经验，那么接下来就应该更加关注政策效果了。而站在最近的时点上，建议投资者在未来一个月关注两大验证点——房地产销售和半年报业绩预告。
（1）验证点一：地产销售能否企稳回升。虽然政策放松带来了基建投资的明显回升，但由于基建投资仅占总投资的20%，在制造业投资回升无望背景下，我们只能把希望寄托在地产投资上。而地产投资的先行指标是销售，如果连销售都没有改善，期待投资回升就不现实。从现在跟踪的数据来看，地产销售并没有改善，开发商的回款不畅，造成了整个地产投资产业链的景气下滑程度也在进一步加大。如果这种局面没有继续改善，那么很可能在三季度引发“三角债”问题，这是需要大家提高警惕的。
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