世界杯期间竞猜型彩票销量将破百亿 8股爆发在即
今年世界杯最火的莫过于足彩了，“今晚买谁赢？”“悲剧了，法国居然被逼平了”“我猜中4：0啦”小伙伴们买足彩的热情空前高涨，据统计，世界杯开赛9天来竞猜型彩票的总销量累计已达到40亿元。国家体彩管理中心的统计数据显示，竞彩单日销量在世界杯揭幕后迅速创下2.94亿元的纪录，环比增幅超过200%。来自彩票研究机构彩通咨询的数据显示，世界杯开赛第一周竞彩销量已达22.4亿，世界杯开赛9天来竞猜型彩票的总销量累计已达到40亿元。
业内预测，世界杯期间竞猜型彩票总销量将突破100亿元。而2010年南非世界杯期间，我国竞猜彩票销量总额约为23亿元，这一数据仅与今年巴西世界杯的首周销售额相当。
据证券时报消息，500彩票网首席财务官潘正明透露，500彩票网目前日均销量是世界杯开始前的3~5倍。据了解，500彩票网是国内规模最大的在线彩票销售公司，拥有体育彩票代理销售试点资质。
另一现象，彩通咨询监测的数据显示，本届世界杯期间竞彩有70%以上的销量来自于互联网，北单的销量更是有90%以上来自互联网渠道。互联网将成为推动竞彩和北单等竞猜型彩票跨越式发展的主要动力。
概念股一览：
拥有彩票业务子公司：鸿博股份、安妮股份
与彩票管理、发行部门签署代销协议的网络平台：友阿股份、拓维信息
国家体育总局旗下唯一上市公司：中体产业
涉足互联网彩票销售：姚记扑克、粤传媒、人民网
鸿博股份:大赛来临之际渠道再发力
鸿博股份 002229 造纸印刷行业
研究机构：国泰君安证券 分析师：穆方舟 撰写日期：2014-06-04
与天涯论坛合作,继续扩大在互联网售彩领域影响力;维持增持评级。
据天涯网显示,公司与天涯网(最具影响力的中文论坛之一)合作开发天涯彩票业务,参与天涯彩票平台搭建,并与公司售彩平台彩乐乐合理嵌入对接,将在世界杯之前完全上线。公司继与银联合作之后、在微信上建立服务号,此番进一步扩张互联网彩票销售渠道,提升其在互联网及移动售彩领域的规模和实力。我们维持对公司2014/15年EPS预测为0.28/0.38元;随着网络售彩资质确认、彩种研发和客户拓展,公司有望在高速成长的互联网彩票行业持续分享红利,维持增持评级,维持目标价25元。
彩票大年,期待政策突破。2014年是体育赛事大年,全国彩票销售预计将助力互联网售彩放量增长,而之前的全国福彩和体彩工作会议均以“稳中求进、重点突破、改革创新”为主基调,我们预期2014年全国彩票行业在新渠道的拓展以及新彩种的创新上获将有所突破;若政策能将移动端售彩正式开启,则彩票行业正式进入“移动互联”时代。
公司互联网彩票业务净利占比已超20%,2014年将继续大幅增长。公司身处彩票行业多年,在资质竞争中更有优势,同时作为少数较早同时开展B2B和B2C业务的企业,不断增加的合作方以及彩乐乐平台的积累将带动公司互联网彩票销售快速增长。另外公司拥有彩种研发和平台系统搭建能力,将为公司在未来行业竞争中带来竞争力。2013年公司互联网售彩实现盈利约1100万,净利润占比超过20%,是A股中唯一出现较大盈利的公司;我们预测2014年该业务增速将超100%,占比继续增大。
风险提示。互联网彩票政策发生变化、公司获得正式售彩牌证的不确定性。
安妮股份:无纸化彩票销售的潜力厂商
安妮股份 002235 造纸印刷行业
研究机构：宏源证券 分析师：王凤华
投资要点:
《彩票发行销售管理办法》肯定了无纸化彩票销售的合法性
公司已开发“中大奖”网站,迈出无纸化彩票销售第一步
公司与腾讯开展合作,有望解决无纸化彩票销售平台的流量问题
报告摘要:
今年新《彩票发行销售管理办法》肯定了无纸化彩票销售的合法性。财政部今年1月印发的《彩票发行销售管理办法》第五条明确规定彩票发行方式包括电话销售和互联网销售,从而肯定了无纸化彩票销售的合法性。2012年类似的彩票网售叫停事件今后将不再出现。
彩票销售市场规模巨大,无纸化彩票销售增速更快。2012年福彩销量达到1510.32亿元,增加232亿元,增幅18%;体彩销量1104.90亿元,增加167.05亿元,增幅为17.81%。同时2012年无纸化彩票销售达到230亿元,增幅为53%,占彩票销售总量的9%,无纸化彩票销售绝对额和份额占比均创历史新高,显现出更强劲的增长动力。
公司已开发“中大奖”网站,迈出无纸化彩票销售第一步。公司子公司联移合通取得江西福彩的销售授权,开发了电子彩票交易网站“中大奖”,为公司无纸化彩票销售积累了技术开发和网站运行的经验。
公司与腾讯开展合作,有望解决无纸化彩票销售平台的流量问题。公司自建网站的业务方式在流量获取上存在规模瓶颈和成本压力。公司与腾讯合作,将借助其平台的流量导入能力,实现用户的快速积累。
盈利预测与估值。在新版细则出台之前,彩票销售机构与代销机构的合作方式仍有不确定性,彩票发行费率的高低和分成方式将影响代销的利润率,所以暂不计入无纸化彩票销售的盈利贡献。我们谨慎看好公司与腾讯的合作前景和公司未来抢占入口的能力,预计公司13-15年EPS为0.06/0.07/0.09元,首次给予“增持”评级,目标价15元。
友阿股份:同店增速下滑,扩张稳步推进
友阿股份 002277 批发和零售贸易
研究机构：长城证券 分析师：黄飙 撰写日期：2014-04-29
投资建议
预计公司2014-2015年EPS分别为0.80元、0.91元,目前股价对应PE为13X和11X。公司湖南省内加速下沉,奥特莱斯拓展给力,积极战略转型,维持“推荐”评级。
投资要点
业绩符合预期:公司发布一季报,2014Q1实现营业收入18.2亿元,同比下滑2.9%;归属于上市公司股东的净利润1.8亿元,同比下滑6.8%;EPS0.3248元;业绩符合预期。 n 同店增速下滑:受宏观经济影响以及反腐等一系列抑制高端消费政策的进一步严格执行,公司销售受到一定程度影响。2014Q1营业收入同比下滑2.9%,三大主力门店均呈现不同幅度的下滑。
n 奥特莱斯给力:奥特莱斯是收入和利润增量的重要来源,定位于中端消费的奥特莱斯店继续保持20%左右的强劲增长。随着奥特莱斯店周边住宅、商业配套的进一步成熟,地铁开通带来的人流量提升和二层扩建使得经营面积增加,未来仍将保持较快的增速。
金融值得期待:金融业务2014Q1实现收入约2200万元。公司加大对金融板块的投入,实施“两条腿走路,商业和金融业同步发展”战略。担保公司增资后注册资本增加至2亿元人民币,担保能力大大提升。
毛利率小幅下滑:2014Q1毛利率17.80%,同比下降0.56个百分点,主要是奥特莱斯收入占比上升以及主力门店毛利率小幅下滑。随着经营压力的加大,公司费用率也呈上升趋势。2014Q1期间费用率4.90%,同比上升0.61个百分点;销售费用率1.53%,同比上升0.18个百分点;管理费用率3.96%,同比上升0.71个百分点;财务费用率下降0.30个百分点。
扩张稳步推进:公司加大主业扩张力度。(1)立足长沙核心商圈:成功获得五一广场绿化用地超过6万平方米地下空间30年的经营权,用于开设“五一广场地下购物中心”;公司积极推进友谊商店东边占地面积约33亩的旧城改造进程,以获取该土地用于扩建友谊商店AB馆。(2)深耕湖南地州市:加快郴州城市综合体、邵阳友阿购物中心项目的建设进度;(3)面向全国发展奥特莱斯业态:签约石家庄奥特莱斯项目,加速天津奥特莱斯的建设。
风险提示:宏观经济下行;新店不达预期。
拓维信息:手游已发力、互联网教育正启航
拓维信息 002261 计算机行业
研究机构：中航证券 分析师：李皓 撰写日期：2014-06-12
运营商资源是重要的比较优势。公司作为拥有电信系统级软件信息集成能力的企业,在多年的增值服务运营中与电信运营商各级公司建立起了良好的合作关系,运营商资源禀赋是驱动公司业务方向变化的内在因素,当中最为核心的是与运营商之间的全网计费通道所能产生的货币化价值。目前公司将战略定位于两点:互联网教育和手游。我们认为这两个市场均在移动互联网背景下具有较好的市场潜力,并与公司现有资源较为切合,未来获得成功的概率较大。
校讯通业务为转型互联网教育已经打好基础。公司校讯通业务在中国移动数字校园战略下获得了极大发展,目前业务已经涉及10余个省8000余家学校,覆盖人数超600万。校讯通本就是连接学校、学生、家长的重要平台,该业务已经为公司未来互联网教育打好了潜在的用户基础;同时公司在线下大力发展针对K12群体的培训教育,在线上大力发展名校联盟打造数字教学资源平台,线下线上双线布局的模式加上校讯通平台做为纽带,在互联网教育模式不清晰的行业背景下未来或能走出一条新的道路,摆脱纯粹以视频点播等传统意义上的互联网教育形态。
手游业务本年度将大幅提升业绩。公司手游业务虽从游戏代理起步,但起点明显较高。从2011年获得《植物大战僵尸》到如今《愤怒的小鸟》和《僵尸2》均是国外热门手游。前者月流水超1000万而《僵尸2》月平均流水已经超过2000万,强力助推了1Q公司业务增长。当然,在稳步积累代理发行经验之后,公司也将业务进一步延伸到游戏制作,通过控股或参股手游公司形式进入该领域。近期公司公告将以现金加股份形式收购《啪啪三国》开发者火溶信息公司,公司手游制作能力将获得加强。预计合并后将显著提升游戏业务板块的利润率水平。
持有评级。公司各项业务均发展良好,本年度净利润有望翻番。但考虑到本次收购对价或有虚高因素,导致EPS有大幅被稀释的可能性。我们保守预期完全稀释情况下2014年EPS为0.18元,目前价格基本已反应价值所在,予以持有评级。
中体产业:双主业稳步前行
中体产业 600158 房地产业
研究机构：长江证券 分析师：刘俊 撰写日期：2014-03-31
报告要点
事件描述
中体产业发布 2013年报,全年实现营业收入9.85元,同比减少6.14%;实现归属于母公司净利润1.36亿元,同比增长74.85%;基本每股收益0.16元。
事件评论
体育业务增长较快。受制于地产调控政策,公司13年地产业务的营收有所下降,进而拖累了公司总体的营收表现;但是公司体育业务增长较快,特别是体育施工和休闲体育运营两个子板块,分别同比增长31%和50%。同时公司13年毛利水平大幅提升,其中体育业务的毛利率由12年的25%上升至33%,利润水平因此受益同比大增75%。
财务状况比较稳健。报告期内公司新增长期借款两笔,融资金额共计2.68亿元,长期借款余额净增长1.13亿元,公司的负债水平略有上升;但截至报告期末,公司的资产负债率、真实负债率分别为49.63%和37.05%,公司在手货币资金7亿,货币资金/(一年内到期长债+短期借款)比例为3.44倍,无论是与历史期间相比还是与同行横向对比,公司的财务结构都比较稳健。
地产业务有加速空间。公司目前土地储备绝对量不大,但拿地时间很早,增值空间较大;在土地市场沉寂多年之后,公司13年通过收购仪征公司股权和招拍挂共在江苏仪征市增加了23万平的土地储备;加上目前沈阳和大连的在建项目,公司14年以后的地产业务有加速发展的可能。
体育业务独具优势。公司作为体育总局旗下唯一的上市公司,体育业务一直是公司的核心优势和主要看点。2013年公司积极发展休闲体育业务,在体育设施建设业务中积极开拓,取得了靓眼业绩;中长期来看,民众体育健身需求仍在蓬勃增长,北京和张家口申办冬奥一旦成功更将直接刺激公司估值水平的提升。
体育彩票概念具有想象空间。公司12年进入体育彩票领域后,背靠体育总局支持,体彩投注终端业务拓展极快,目前已覆盖28省市,潜在客户是多达数亿的体育彩民;国家逐步放开bocai业的市场预期和互联网彩票的广阔发展前景都赋予公司较大想象空间。
预计公司 14-16年EPS 分别为0.19、0.24和0.28元/股;对应当前股价的PE 分别为44.31、35.27和30.28倍,维持推荐评级。
姚记扑克:与500彩票网合作成效将重估第“55张”牌渠道价值
姚记扑克 002605 传播与文化
研究机构：招商证券 分析师：濮冬燕,王旭东 撰写日期：2014-03-31
我们认为现有客户导流渠道基本已被腾讯、百度、阿里巴巴这三大互联网企业垄断,公司若能通过与500彩票网的合作摸索出自己的特色线下导流模式,9亿副牌的资源,零售价3元的导流成本,公司第“55张”牌的价值将被重新评估。预计14、15年EPS分别为0.74元、0.87元,维持“强烈推荐-A”的投资评级。
13年净利润同比增长22%,略低于我们的期预(同比25%)。公司13年实现销售收入7.11亿元,营业利润1.50亿元,净利润1.17亿元,同比分别增长10%、25%、22%。每股收益0.63元,略低于预期,每10股派1.0元(含税);
受国家推行反腐政策影响,Q4销量略低于预期。按照销售均价测算,13年Q1、Q2、Q3、Q4销量分别为2.38、1.60、1.72、1.98亿副,季节性为31%:21%:22%:26%(常规是3:2:2:3),受国家推行反腐政策,娱乐性棋牌室亦受到部分影响,导致13Q4收入同比仅为2%,且预计会延续影响到14Q1销量。随着春节后与500合作专用扑克投放市场,在扑克不提价的前提下增加了100%中奖彩票金的吸引力,我们预计14年销量为9亿副,同比增速21%。
公司与500网彩票合作稳定推进中,“55张”牌渠道价值值得期待!合作方500彩票网是仅有的两家获财政部许可的在线体育彩票销售单位之一,该公司拥有中国最大的互联网体育彩票交易及资讯平台。公司利用两者客户相似性资源帮助500彩票网导流,取得佣金收入按比例分成。我们对本次合作的盈利假设是:如取转化率6%,人均消费100元,我们得出公司与500网合作销售收入预计增加2400万,因定制费基本覆盖印刷等综合成本,相当于增加净利润2400*0.75=1800万元,效益显著(详细见正文);
维持“强烈推荐-A”的投资评级:我们认为现有客户导流渠道基本已被腾讯、百度、阿里巴巴这三大互联网企业垄断,公司若能通过与500彩票网的合作摸索出自己的特色线下导流模式,9亿副牌的资源,零售价3元的导流成本,公司第“55张”牌的价值将被重新评估。预计14、15年EPS分别为0.74元、0.87元(暂未考虑与500合作业绩贡献),维持“强烈推荐-A”的投资评级。
风险提示:公司与500彩票网合作导流效果低于预期。
粤传媒:电商、游戏、彩票新业务稳步推进
粤传媒 002181 传播与文化
研究机构：中银国际证券 分析师：冯雪 撰写日期：2014-04-09
粤传媒(002181.CH/人民币15.88, 未有评级)2013 年经营业绩达标,实现11%的增长,尽管营业收入有所下降。除主营业务外,开始布局新媒体板块,包括:电商、游戏和彩票等。传统业务方面,“社区报”项目经历了从无到有,目前已经有12 家。新媒体方面,游戏平台已经上线,联合运营5 款产品。接下来还会有手游平台上线,预计今年4 月或5 月有手游产品开始公测。彩票客户端在安卓、微信、网页和web 上线,ios 版也会很快上线。彩票的推广工作主要是依靠网络渠道以及预装模式,也包括和银行、电信等机构合作。公司参股飞飞商城——伦敦证券交易所上市公司环球市场集团(GMC)建立的中国首个M2C(Manufacturers to Consumers,厂家对消费者)网上厂家直销的家居商城,参与布局电商领域飞飞商城,尽管是一家新电商,认可其M2C 模式,将会参与建设。
人民网:彩票牌照颁发在即,澳客有望有所斩获
人民网 603000 传播与文化
研究机构：国泰君安证券 分析师：尹为醇 撰写日期：2014-04-21
投资要点:
投资建议:目标价105元,维持“增持”评级。由于市场推广及折旧摊销等费用高于我们之前的预期,下调2014-2016年EPS 至:1.33(原1.49)、1.88(原2.01)、2.62元,同比增长34%、42%、39%。考虑到世界杯即将召开,澳客网互联网彩票收入名列前茅,并已进行全面布局,有望在牌照颁发过程中率先受益,给予公司2014年80倍PE,维持目标价105元,维持“增持”评级。
收入增长符合预期,成本及期间费用略高于之前预测。公司2013年实现营收10.28亿元,同比增长45.18%;归母净利2.73亿元,同比增长29.75%。净利润比我们之前预测低11%,主要由于:①代理费、版权、人工等成本高于预期,其中广告及宣传服务成本同比上升62.3%,信息服务成本同比上升59.8%,均高于收入增长;②移动端布局加速导致市场推广等费用增长超过之前预测。
互联网体彩牌照颁发在即,澳客网有望率先受益。①2014年世界杯在即,彩票政策有望持续推进,从推出试点牌照到竞彩玩法新突破,彩票政策不断加码;②澳客网互联网彩票销售快速增长,2014年实现净利润994.6万元,彩票流量名列前茅,有望率先受益;③此外,我们预计澳客网在体彩和福彩的电话牌照也将有所斩获。
催化剂:福彩和体彩的电话牌照颁发,体彩互联网牌照颁发。
核心风险:A股互联网行业估值下行的风险;经济下行导致大客户网络广告投放减少。
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