成长股投资的困惑:为何失败
投资者的一个严重误区（特别是中国）是认为成长股的筛选条件一定是公司要小，股本小、市值小，才有成长的空间，但市值小只是充分条件，并不是必要条件，大市值的蓝筹股同样可以保持成长性。典型的例子如沃尔玛、可口可乐，在进入成熟期后仍然保持了数十年的竞争力，成为高成长的蓝筹公司。成长股的困惑，为什么投资成长股会导致失败呢？真正能够脱颖而出从小公司成长为大公司的股票寥寥无几，一个伟大的成长股的背后是千万失败的小公司。所以，大多数成长股都是属于伪成长股，没有业绩增长，没有利润来源，要如何去增长呢？很多所谓的成长股只是典型的庄股，价格增长是主力拉起来的。
通过一个小故事来了解概念股，伪成长股，成长股的区别。
【概念股】：王大妈养了一只公鸡，最近某饲料企业宣布正在研发一种饲料，可以让公鸡吃了之后能下蛋，于是这只公鸡的价格猛涨；
【伪成长股】：张大妈养了一只母鸡，五年从未下过蛋，最近这只母鸡性情大变，经常咕咕咕咕乱叫，张大妈说这是要下蛋的症状，于是这只母鸡的价格突然猛涨；
【成长股】：李大妈养了一只母鸡，过去两年产蛋数量一只在稳定增长，母鸡身体状况良好，大家认为这只母鸡未来产蛋数量还会继续增长，于是这只母鸡的价格一只在稳定增长。
陷入概念股和伪成长股当然会导致投资失败，当主力撤退后，陷入其中的投资者只能承受长期的套牢煎熬，很多情况下是解套之日遥遥无期。国际上成熟市场对于成长股的普遍要求是营业收入必须高达20%~30%以上。可是看看A股的所谓成长股，甚至亏损股也被叫成成长股，投资焉能不败。
笔者认为，净资产收益率如果达不到15%以上，最好不要超过净资产购买，收益率越高才可以支付越高的买价。巴菲特认为投资者不应该过分区分价值和成长，有投资价值的股票，同时也具有成长性。巴菲特说，如果出价过高买进一家优秀公司，也会让公司十年的利润增长在你手里化为乌有。
看看成长大师费雪怎么投资的，他说，要看这家公司的产品或服务是否有充分的市埸潜力（至少几年内营业额能大幅成长）。所以真正的成长应该来源于公司的业绩增长，你要出高价就必须要求公司有高收益。同时特别要注意的，千万不要出太高的价格购买股票，千万不要上了伪成长的当。要珍惜血汗钱。（小六忠诚）
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