【新股传闻】安记食品IPO大肆扩张产能 募投项目消化堪忧
【新股传闻】安记食品IPO大肆扩张产能 募投项目消化堪忧同花顺（300033）财经讯以调味品的研产销为主营业务的安记食品在向主板发起冲击，公司日前预披露首次公开发行股票的招股说明书，拟发行不超过3000万股新股，募集资金约4.85亿元，保荐机构是安信证券。
招股书披露，本次公司募集的资金拟用于年产10,000吨1：1利乐装调味骨汤产品生产项目、年产700吨食用菌提取物及1,625吨副产品生产项目、研发中心项目、营销网络建设项目和补充流动资金。
在原有产能利用率不足情况下盲目扩产
其中，上述两大产品生产的募投项目是公司风味清汤和天然提取物调味料的扩产和升级。目前，公司的香辛料设计产能是300吨每年，风味清汤的设计产能是600吨每年。上述募投项目若有效投产，公司此类产品的产能将大幅增加1倍以上。
值得注意的是，一般而言，一家公司募资增加产能是为了缓解自身发展遇到的产能瓶颈。不过，同花顺财经在安记食品招股书中发现，公司主要产品的产能利用率均未满负荷，且尚存较大的利用空间。
招股书显示，公司主要产品之一的复合调味粉在2011年-2013年的产能利用率为73.96%、67.34%和66.43%，天然提取物调味料的产能利用率为79.54%、68.13%和17.41%，酱类调味料的产能利用率是81.69%、70.12%和79.44%，而香辛料和风味清汤的产能利用率除了在2012年超负荷利用产能外，其余年份均为满荷。
在原有产能并未完全利用的情况下，公司却欲募资大幅增加新产能，其“盲目扩张”意味明显。而产能大幅增加所带来的产能消化，将是公司今后面临的一大问题。
公司也在招股书中承认其面临的募投项目消化风险，其称已对当前的市场规模和发展趋势进行了分析评估与判断，认为上述产品可以被市场与消费者普遍接受。
但如果产品未能及时被市场所接受，公司将面临募投产品产能消化的风险。
营销渠道管控难题加剧消化风险
对一家公司而言，拥有完善的销售网络对于其稳固市场优势、消化募投项目产能具有重要作用。
不过，在前述产能大肆扩张带来产能消化存忧的基础上，公司还面临着营销渠道的风险。这对公司的产能消化问题无疑是雪上加霜。
公司称，其销售渠道主要分为流通渠道、餐饮渠道、特通渠道和海外渠道，其中流通渠道是主要销售渠道。其经销渠道带来的收入在报告期内占总收入均占92%以上。
公司经销商数量较多，面临经销商过于分散的问题，2011年、2012年和2013年经销商数量分别为402家、404家和432家，分布在全国各地。虽
公司坦言，虽然其已经建立了较为严格的经销商管理制度，但因经销商数量众多，管理难度较大。
而如果不能对经销商进行有效管理，可能会潜在影响公司的销售收入。未来随着公司产能的扩大，公司在完善现有渠道的同时，将加大商超渠道的开发。目前，公司产品在餐饮行业知名度较高，而商超渠道以家庭消费为主，公司在家庭消费者中知名度较弱。如果未来商超渠道开拓不如预期，公司销售收入的增长存在达不到预期的风险。（同花顺财经原创中心）
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