转化
11
加速
转化有一个过程：下跌专为上涨（需要大的振幅扭转颓势）；
盘整专为上涨（小振幅，突然的放量给出标志）。
买卖股票我们面对最多的还是如何持股，在持股的过程中如何克服各种心理状态的转变。这个时候交易方法是起不了作用的。
交易方法解决了入场，出场的问题，但是买卖股票不是买彩票等开奖。
这过程当中有着不尽的希望与绝望的交织，在这当中大部分人不堪忍受亏损带来的煎熬早早退出。
留下来的还要沉浸于交易方法的选择，因为失望而对自身的否决。这又是一个痛苦的轮回。
事实上好多时候一次交易怎么完成的，在印象里并未留有任何印记。
很多交易因为一时冲动就做了。这种交易有个好结果的概率是多少？
先谈重点，我们还是要打败市场，对吧？做为新人，要注意一个事实，我们是投机者，不是赌徒。我们潜心钻研每一种市场状况，不管是过去的价格趋势，还是眼前的价格动向，我们全神贯注于市场中的技术面或基本面，或者平衡两者。接着我们必须想出一套策略，兼顾赚钱和亏钱的仓位。所有这些事情都必须在进入市场之前就做好。此外——这一点极为重要——我们不能为了冲动而交易，不能为了刺激而交易，不能为了弄些稀奇古怪的事取悦别人而交易。我们之所以愿意冒那么高的风险，原因只有一个：赚大钱。
很多交易者都觉得，只要有良好的技术交易系统，或良好的画线方法，就能打败市场。事实上，良好的技术交易系统，甚至于精确的趋势预测，只是成功的一半而已。光是准确地找出市场的趋势，或某一趋势的价格目标，还是不够的，更何况要做到这种程度已经十分困难。为了让赚钱的仓位赚的更多，亏钱的仓位亏的更少，你必须采用一套有效的策略。
原来他们一开始很谨慎（我想不通，其它亏钱的交易中，他们都是一头栽进的），价格从12.00涨到15.00途中，他们在慢慢提高加仓的数量。很不幸，他们的仓位像个倒金字塔，遇到第一次回调，他的帐户就出现很大的亏损。当期货经纪公司职员寄来那份熟悉的催缴保证金通知书时，他们大为恐慌，赶紧把整个仓位平掉。如果这还不算糊涂的话，接下来他们就犯了典型的错误。多头仓位平掉之后，他们推断，可以利用眼前的一波下跌趋势，把刚发生的庞大损失捞一些回来，于是做空。在大多头市场的技术性回调处做空！一点也不奇怪，当市场不可避免地恢复上涨时，他们没办法迅速转成做多。空头仓位也一样亏损。接下来几个月，他们的交易情况一直是这样。等到尘埃落定，我们全都在22.00平掉最后的多头合约时，他们发生了约20万元的交易损失，这笔钱拱手让给了不见得比他们聪明，但更能严守纪律，策略上也比较高明的其他玩家。
伴随着过程当中的恐慌
我们可以找到不少例子，说明期货交易者是如何一再忽视优秀市场策略和资金管理的最基本原则，最终成为大输家的。大部分投机者都是无意中制造了这些灾难，
无意？这是本性，不加以克制，就是一个个循环。
在接二连三的不利消息和影响之下，长城汽车(02333.HK；601633.SH)终于不淡定了！
近日，业内传出长城汽车正在进行人事调整，包括长城汽车销售公司原总经理康国旺、负责国际出口业务的副总裁邢文琳、负责售后配件业务的总经理梁新璐在内的三位高管被免职。对此，长城汽车也终于不再“自闭”，公开向媒体发布了《关于长城汽车销售人事调整的说明》(以下简称《说明》)，称三位高管的职务变动并非源于业内所猜测的销售业绩原因，而是公司内部正常的管理人员轮岗。《中国经营报》记者就此向长城汽车询问三位高管的去向，相关负责人表示公司内部尚无具体消息。
继哈弗H8再度延迟交付、股价“腰斩”之后，长城汽车最近接连遭遇“多事之秋”。尽管这一次长城汽车并没有继续沉默，但这份《说明》却被业内人士解读为：高管离职确有其事，轮岗一事似乎别有内情。
6月27日，保监会印发了《保险公司偿付能力报告编报规则——问题解答第23号：历史存量高利率保单资金投资的蓝筹股》的通知。通知完善了中国人寿(13.49, -0.11, -0.81%)保险(集团)公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国平安[微博](38.87, -0.38, -0.97%)人寿保险股份有限公司、新华人寿保险股份有限公司、泰康人寿保险股份有限公司运用历史存量高利率保单资金投资蓝筹股的认可标准。并自2014年第二季度偿付能力报告编报起施行。
通知旨在化解历史存量高利率保单的利差损风险，历史存量高利率保单是指寿险公司1999年6月10日之前签发的定价利率高于2.5%的保单。蓝筹股是指在中国主板市场发行，个股市值高于200亿元人民币、现金红利支付率不低于10%或股息率高于3%的股票。
四家保险公司运用历史存量高利率保单资金投资的蓝筹股，应符合两项条件，即保险公司对历史存量高利率保单资金设立专门账户、封闭运作，并单独管理；保险公司历史存量高利率保单资金投资蓝筹股的目的是长期持有，而非短期交易。保险公司管理层应当明确投资各蓝筹股的目的，并形成书面记录。
今年1月份，保监会曾发布消息称，经国务院同意，保监会近期将启动历史存量保单投资蓝筹股政策，允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点。
保监会表示，选择这些保单开展蓝筹股试点，主要有以下考虑：一是这类保单所形成资金期限长、现金流稳定，符合资产负债匹配原则；二是这类业务规模有限，易于划分，并可以实施封闭运行；三是目前各公司对历史存量保单均已采取专门管理制度，在风险防范方面已积累了经验，也便于分类监管；四是目前蓝筹股估值较低，是历史存量保单配置的较好时机。
保监会指出，试行上述政策，有利于探索保险资金长期配置的渠道，试行逆周期监管，也有利于促进资本市场的稳定。保监会要求相关保险公司严格按照资产负债匹配原则做好资产配置，同时强化风险责任意识，落实相关责任人，及时向保监会报告投资运作情况，促进资本市场持续健康发展。
相关报告显示，目前中国人寿集团历史存量部分3000多亿元(1999年2660.26亿元，逐年增加)，由于1999年前国寿一支独大，份额80%以上，推算目前整个市场存量高利率保单准备金4000亿元以上。
快播被判死刑：增值电信业务经营许可证遭吊销
职业教育：7
行业新闻：
针对“研究建立符合职业教育特点的学位制度”的新要求，以及今年国内两所高职自己试点向毕业生颁发“工士”称号，教育部相关负责人表示，有关适合职业教育的高等学位，国务院学位委员会已经进行了很长时间的研究，将在适当的时候出台相关改革举措。
000721西安饮食：9:31
陕西桃李旅游烹饪技术学校
西安桃李旅游烹饪专修学院
含丝绸之路概念
002093国脉科技：9:43
收购了福州海峡职业技术学院
000812陕西金叶：10:52
教育板块。陕西金叶控股明德学院
300329海伦钢琴：11:05
海伦钢琴经历了几年的品牌积累期，将迎来教育部推进艺术教育带来的需求增长契机。公司自2012年开始筹备智能钢琴研究，智能钢琴为在线钢琴教育的必备武器。
600712南宁百货：13:06
公司旗下拥有南宁市南百职业培训学校。
002194武汉凡谷：13:39
公司旗下拥有武汉凡谷电子职业技术学校。
300061康耐特：13:43
公司持有上海康耐特职业培训中心90%的股权。
002192路翔股份：10:11
比亚迪联合创始人入主
拟非公开发行股票3100万股，募集资金4.5亿元。过此次非公发行，路翔股份大股东将“易主”
这标志着公司正式剥离经营了16年的沥青业务，即将进入锂业、能源双主业时代。有重组预期
000559万向钱潮：10:23
万向钱潮大股东万向集团在对美国插入式混合动力车制造商菲斯科的竞拍中胜出
自主开发的聚合物锂离子动力电池，已顺利通过国家“863”计划锂离子电池两家指定检测机构的性能测试。
000973佛塑科技：10:27
拥有锂电池用离子渗析微孔薄膜生产能力1200万平方米/年。
000839中信国安：10:29
锂电池概念+参股IPO概念，公司所属中信国安盟固利电源(占比90%)占据钴酸锂产品国内市场份额的40%，同时也是国内外唯一大规模生产动力锂离子二次电池的厂家。目前是国内最大的锂电池正极材料钴酸锂和锰酸锂的生产厂家。形成了从锂电池材料和锂电池，到电动汽车研发与生产的完整产业链。
参股江苏有线20%;
传稀土大集团方案获得国务院批复同意
有这么一个行业，产品价格可以在不到一年的时间上升10倍，但也可以在短期内腰斩，由此上演“过山车”般的疯狂——这就是稀土。
稀土价格的疯狂引发了部分地区出现大肆盗采现象，各地纷纷开展打击盗采专项活动。同时，国务院出台了《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，开展稀土专项整治，推进行业整合。
近日，有消息称，由工信部牵头制定的组建稀土大集团方案获得国务院批复同意，方案将敲定稀土大集团“1+5”格局，包括包钢稀土组建成立的北方稀土集团；两大央企五矿和中铝；以及赣州稀土、广晟有色、厦门钨业三家地方企业各自组建的稀土集团。
稀土被称为“现代工业的维生素”，中国以占全球30%左右的储量一度“敞开大门”供应了国际95%以上的市场需求。在此背景下，中国提出了自己的产业发展战略，在指令性开采、控制出口配额后，量减价升，中国稀土不再卖成“白菜价”。
然而，不再卖成“白菜价”的稀土，瞬间又被卖成“黄金价”。江西省赣州市一位稀土贸易商告诉《每日经济新闻》记者，以稀土氧化镝为例，最高峰时卖到1500万元/吨，而在半年前，氧化镝价格也不过才200万元/吨。
稀土价格如“过山车”
“就像掉进了泥潭中，一点一点地往下沉。”在赣州做了十年稀土贸易的赖文利如此形容现在的稀土价格，他认为仅凭借自己的力量很难把价格搞上去，此时一定需要外力。
赣州被誉为“稀土王国”，在这里从事稀土及上下游相关产业的人为数众多。那些从“白菜价”就开始玩稀土的人，基本都在2011年迎来事业最高峰。
赣州龙南一家稀土加工企业的负责人廖青荣对 《每日经济新闻》记者表示，那个时候(2011年)做稀土，想不赚钱都难。“产品一加工完成，马上就有人排队等着要，价格还一涨再涨。”
以氧化镝为例，2011年7月高峰时期价格冲上1480万元/吨。廖青荣说，从当年初到年中，几乎所有稀土产品价格都暴涨了数倍甚至数十倍：氧化镧由2.8万元/吨涨到16.5万元/吨；氧化钕由23万元/吨涨到150万元/吨；氧化铽由260万元/吨涨到2300万元/吨；氧化钇由4万元/吨涨到48万元/吨；氧化铕由270万元/吨暴涨至2950万元/吨。
受益于此波行情，2011年，稀土企业业绩非常靓丽。包钢稀土600111，SH)2011年营收115.28亿元，同比增119%；营业利润72.66亿元，同比增298%；净利润34.78亿元，同比大增363%。
由此，稀土价格卖到 “黄金价”，而此前中国稀土一直以“白菜价”对外销售。
廖青荣回忆道，稀土价格最便宜时是在2002年前后，同样以氧化镝为例，一吨才15万元，但2011年年初已升至210万元/吨。
不过，高峰、低谷的转变也在同一年——2011年第三季度，稀土市场下游订单比二季度缩水近半，且下游企业三分之二处于停工或半停工状态，即便大企业努力托市也收效甚微。据上海有色金属网数据显示，2011年10月下旬，氧化镧价格已回落到12万元/吨～12.5万元/吨；金属钕价格为130万元/吨～135万元/吨；金属铽价格为2000万元/吨至2200万元/吨。
此后，稀土价格一路下跌，据亚洲金属网数据显示，重稀土氧化镝在2013年初～2013年6月中旬，均价累计下跌约50%，轻稀土氧化镨钕同期均价累计下跌约20%，且下游需求不振，导致全行业低迷，相关上市公司上半年净利润同比大降。A股稀土板块4家龙头企业2013年上半年合并净利润为11.06亿元，与2012年同期相比降40%。其中广晟有色600259，SH)净利降幅最大，达835.63%，包钢稀土、五矿稀土000831，SZ)、盛和资源600392，SH)净利润分别下降33.03%、94.46%和56.98%。
2013年6月下旬，随着赣州对稀土盗采的打击与整治，稀土价格出现小幅回升，轻稀土氧化镨钕价格涨幅达40%，重稀土氧化镝涨幅达93%。
从A股上市公司股价来看，当年6月28日～8月30日，五矿稀土累计涨75.3%、盛和资源累计涨60.1%、包钢稀土累计涨40%、广晟有色累计涨30.7%。
但由于后期工信部联合八部委的“稀土打黑”低于预期，且稀土收储及稀土大集团整合迟迟未能兑现，稀土市场再陷低迷。据亚洲金属网数据显示，轻稀土代表产品氧化镨钕自2013年9月涨至36万/吨后，价格一直下探且成交冷清，目前均价在31万/吨左右，降幅约14%。
面对持续走低的稀土价格，中国稀土行业协会副秘书长陈占恒分析认为，稀土价格一直下跌事出有因：“稀土价格最坚实的支持还是下游需求。之前因为一轮投机炒作，稀土价格被拉到天上去了，当时出口量也同比有所下跌，到2011年下半年，稀土价格止不住下跌是必然的。
此后的情况有所不同，由于需求不振，价格已经跌到一定程度，企业卖货的意愿也不强了，毕竟比起以前，企业利润率小了。”
“目前市场上询盘很少，都是小量接单而已。”富宝资讯稀土行业研究员胡兵表示，市场对稀土价格走势多持悲观态度。
“稀土矿产再稀有、开采和生产的成本再高，2010年到2011年那波(价格)涨了10倍肯定是不正常的。以目前的生产成本、环保代价来看，价格比较符合市场规律，可能对贸易商家来说赚得少了。”胡兵说。
赖文利表示，2014年6月上旬，稀土价格继续下跌，当前氧化镝价格在160万元/吨。“贸易商恐慌式抛货有可能导致价格继续下跌。”
“做稀土贸易超过十年的人，现在基本上不会亏损。”廖青荣认为，尽管2011年“黄金时代”已过，现在稀土价格一路走跌，但只要坚守，一定会迎来稀土价格理性时代。“不过，那些迎着稀土高价进入的人，相信现在都后悔不已。”
赣州上演造富神话
曾经疯涨的稀土价格，让赣州这个稀土重镇不断上演着造富神话。
《每日经济新闻》记者此前曾深入赣州采访，走进定南县和信丰县，两地是赣州稀土蕴藏量最丰富的县，在两县交界的大山深处，一个个小山头上到处都是机器轰鸣声。
“整个这一带，都是定南县最大的稀土老板买下来的，将近万亩。”在此做工的工人老廖透露，原来这座山没有这么快开工的，但听说政策有变，老板下令火速开工。
老廖是一名稀土开采技工，他说，现在全国稀土矿山开采中，有一半的技术工人出自定南。
“定南县只要有山的地方，几乎就有稀土，只是含量多与少的问题。”老廖说，他有技术但缺乏资金，所以一直给别人做工。如果能筹到资金，他也想到乡下去买几个山头搞稀土开采。“定南的山头，只要几千块钱一亩，现在有很多广东福建的稀土老板，到定南来开采稀土。”
老廖说，现在定南县很多刚买矿山的小老板，都在到处找技术工人进行稀土开采。虽然稀土价格下跌，但开采成本低，开采一吨稀土的成本只需三万元左右，而现在无票(稀土专用发票)的稀土原矿至少也能卖十万八万元，仍然利润可观。“有很多像我一样的技术工人，四处筹钱，买了矿山，自己开采，一两年的功夫，就成了百万富翁。”
2012年4月，《每日经济新闻》记者曾在赣州信丰县采访了一位稀土开采矿主，他表示自己曾在一个月内赚了1000万元。
的确，稀土被称作“工业维生素”，特别是2011来以来，稀土价格一度疯狂地上涨，这让不少坐在“黄金”上的赣南人，无法抵挡暴利诱惑，开始疯狂盗挖盗采。然而，无节制的开采，污染了山林土地，给当地人的生活带来危害。
杨佩光告诉记者，他自2011年6月到赣州信丰开采稀土，每个月能有三四百万元的收益，做稀土开采，利润非常大，但盯着的人也多，到处都要“打点”。
即便如此，他认为这也远比以前的生意强许多倍。他说，在来信丰之前，他和几位合伙人一直在江西南昌做房地产开发，2010年楼市不景气，生意很难做，“那时房地产调控丝毫不见松动迹象，普遍对房地产前景不看好，大家都在观望。”
“一次偶然的机会，我认识了信丰县安西镇一个村的村干部，在饭桌上，他大吹特吹稀土如何赚钱，就是没有资金进行大规模开采。”杨佩光说，自己听到后立刻动心了，之前也一直听说稀土暴利，所以就现场考察了一番。
之后，杨佩光筹集资金100万元入股，这名村干部则以人力和技术入股，联合对村属山头进行开采。
2011年6、7月，正是稀土价格处于高位时，每吨稀土最高卖到40万元左右，杨佩光每天可开采出数吨稀土，一天产值就上百万元。
各地打击私矿盗采
然而，杨佩光的好日子并没有持续多久，在信丰县开采了一年多之后，他就再也待不下去了。
“赣州对盗采稀土的打击力度空前，稀土价格下跌幅度也是超乎想像。”杨佩光说。
《每日经济新闻》记者注意到，上海有色网6月13日碳酸稀土的价格在24000元~25000元/吨，还不及2011年稀土价格高位时的十分之一。
“高压打击和低迷的价格，让稀土盗采得到了有效控制。”赣州龙南县一位稀土稽查系统的工作人员告诉记者，但是仍有一些稀土私矿屡禁不止，赣州正在自上而下加大打击力度。
赣州稀土集团董事长黄光惠此前在接受大智慧采访时表示，赣州市高度重视稀土盗采情况，打击稀土“黑矿”方面走在全国前列，赣州市政府的“决心很大，措施非常得力，市、县、乡、村四级联动共同打击”。
记者注意到，赣州市矿管局针对当地稀土私矿组织开展了大检查。“这次检查只是查封，很多分离厂都停了，因为矿库存被封了企业就没办法生产了。”当地知情人士称。
对此，赣州市矿管局整顿规范市场秩序办公室人士表示，现在的确想通过采取上述一些措施，对当地的稀土行业秩序进行整顿，但具体情况不方便透露。
国家每年下达稀土开采指令性计划指标给相关企业，按照去年第二批指标分配，江西省的稀土矿产品生产计划为4500吨，冶炼分离产品生产计划为3950吨，这些基本分配给了赣州的企业。但指令性计划“管住”了正规企业，却难以约束私挖盗采者。
工信部稀土办主任贾银松此前表示，冶炼分离技术的确在进步，但管理体系不健全。“近几年行业在发展的同时，资源破坏很严重，特别是南方离子型稀土，有些地方稀土含量只有百分之十几也开采，造成生态严重破坏”。
在赣州稀土协会一位权威人士看来，不管稀土价格上涨还是下跌，私矿都很容易找到市场。“现在稀土价格这么低迷，但很多私矿由于开采成本较低，他们的存在，对一些正规企业不利。”
为了从源头上管好稀土资源，2013年工信部已举行了两次关于整顿稀土行业的会议，重点也是打击稀土私矿和非法开采等。据悉，今后稀土整顿仍主要集中在打击非法稀土产能，即那些不使用稀土发票、不严格执行稀土指令性计划的产能。
包头此前也开展过类似的打击私矿行动。包头一家稀土企业负责人表示，跟之前比，现在市场的私矿少了很多，一方面是因为政府持续不定期打压，再就是现在稀土市场低迷，搞私矿也很难赚钱。
上述企业负责人认为，私矿链条有精矿、碳酸稀土、分离三个环节，目前私矿打击更多停留在矿山开采(精矿来源)环节，但关键环节其实在于分离。
百川资讯稀土分析师杜帅兵认为，赣州打击私矿的消息将对整个稀土行业产生影响，“现在中间商都选择观望，不出货，预计后市稀土报价会有上调”。
但在前述赣州稀土协会人士看来，打击私矿理论上对价格提升有帮助，但稀土产能过剩的情况一直存在，“想通过一次打击取得立竿见影的效果不大现实，需要有连续的行动”。
由于此前稀土价格一直下跌，国内很多企业成本倒挂。“按现在的市场价格算，大部分企业是亏损的，但不生产又没办法，因为国家给了你指令性计划，停下来也不行。”上述稀土协会人士透露，受打击私矿影响，最近两天稀土价格开始小幅上涨。
地方企业成赣州稀土整合赢家
江西赣州是目前全国最大的中重稀土资源主产地和冶炼加工集聚区，在中国稀土版图上的重要性不言而喻。谁掌握了赣州稀土，基本上就控制了南方稀土的话语权。为此，央企和当地企业均参与博弈。
然而，2013年3月30日，随着江西赣州稀土集团正式运营，五矿、包钢等央企的希望落空了。
《每日经济新闻》记者了解到，3月30日举行的赣州市推进稀土行业整治整合工作现场会实为赣州稀土集团的揭牌仪式。中国稀土学会副秘书长张安文表示，赣州稀土集团成立，表明赣州稀土整合暂告一段落。
工商注册资料显示，赣州稀土集团成立于2010年11月5日，核准登记日期为2013年3月27日，经营范围为赣州范围内稀土行业的投资、管理及授权范围内稀土行业的国有资产经营与管理。从核准登记到正式挂牌只用了3天时间，赣州方面似乎有些迫不及待。
彼时，赣州当地媒体报道称，“下一步，赣州市将全面整合区域内冶炼分离企业，提高产业集中度，完善稀土集团建设，转变产业发展方式……以赣州稀土集团为龙头，发展高端稀土新材料和应用产业，建设具有较强国际竞争力的稀土稀有金属产业基地和全国重要的新材料产业基地。”
一位参加赣州稀土行业整治整合工作现场会的人士介绍，赣州稀土集团包括赣州稀土矿业公司，是目前赣州稀土唯一采矿权人，即江西全部44张稀土采矿权证都在该集团；下一步，该集团将全面整合区域内下游冶炼分离企业和应用企业，以把赣州稀土矿山开采、冶炼能力的70%~80%集中到集团内部，计划产量约达4万吨~6万吨。2012年，我国稀土开采指令性计划是9万吨。
行业或再迎洗牌
早在2011年5月，国务院颁布的 《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》就提出，用1~2年时间，建立规范有序的稀土资源开发、冶炼分离和市场流通秩序；“基本形成以大型企业为主导的稀土行业格局，南方离子型稀土行业排名前三位的企业集团产业集中度达到80%以上。”
自此，全国性稀土整合拉开帷幕。五矿、中铝、中色、江铜、广晟有色、厦门钨业和赣州矿业均加入到这场稀土并购浪潮，争抢“三甲”名额。
如今，经过数年的整合，稀土行业基本形成地方企业与央企并存的格局。包钢稀土、广晟有色、赣州稀土、厦门钨业等地方企业以掌握的资源为纽带进行集团化整合，央企五矿和中铝则一方面通过兼并重组下游冶炼分离和深加工企业，另一方面逐步向上游渗透，从而获得上游的话语权。
2011年7月，中铝广西有色稀土开发有限公司 (以下简称中铝广西有色)揭牌成立，中铝对广西进行布局。公开资料显示，中铝广西有色由中铝控股，根据目标规模，公司力争3年内投资达到20亿元，实现销售额35亿元。目前广西已经探明的稀土资源储量达110万吨，并且是全国为数不多的没有规模开采的地方。
此外，五矿集团旗下拥有8.37亿元注册资本的五矿稀土早在2008年10月就已成立。目前五矿稀土掌握了每年14000吨的稀土冶炼分离产能，成为南方不容忽视的产能“巨头”。
近日有消息称，由工信部牵头制定的组建稀土大集团方案获得国务院批复同意。方案将敲定稀土大集团“1+5”格局，即包钢稀土组建成立的北方稀土集团，以及五矿、中铝，赣州稀土、广晟有色、厦门钨业各自组建的稀土集团。
业内人士认为，尽管各地已经形成不同的整合主体，但国内仍有许多资源需要整合，另外，已经有很长时间未新批稀土采矿证，部分旧的采矿证允许采掘范围内的稀土资源已经枯竭，这些持旧证企业可能会被淘汰，稀土行业“1+5”大集团格局或将加快形成。
赣州稀土行业协会一位负责人向记者表示，以大集团为中心，构建稀土全产业链条，并真正改变数年来稀土散乱的状况，提高国际竞争力，是国家谋求的重要蓝图。
赣州一位稀土业内人士向《每日经济新闻》记者表示，为了更好地提高行业集中度，实现以大企业为主导的稀土行业格局，下一步包括生产配额、指令性计划、新增采矿证等一系列政策总体会向大集团倾斜。
卓创资讯一位崔姓分析师也表示，稀土大集团方案正式公布后，未来随着生产配额、指令性计划、新增采矿证等政策实施，行业整体上将向“1+5”倾斜，而国内稀土原矿和冶炼分离等上游资源和生产指标，将进一步向“1+5”集中，整个行业或将迎来新一轮洗牌。(每日经济新闻)
保监会称，投资蓝筹股的目的是长期持有，而非短期交易
6月27日，保监会印发了《保险公司偿付能力报告编报规则——问题解答第23号：历史存量高利率保单资金投资的蓝筹股》的通知。通知完善了中国人寿保险(集团)公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司、新华人寿保险股份有限公司、泰康人寿保险股份有限公司运用历史存量高利率保单资金投资蓝筹股的认可标准。并自2014年第二季度偿付能力报告编报起施行。
通知旨在化解历史存量高利率保单的利差损风险，历史存量高利率保单是指寿险公司1999年6月10日之前签发的定价利率高于2.5%的保单。蓝筹股是指在中国主板市场发行，个股市值高于200亿元人民币、现金红利支付率不低于10%或股息率高于3%的股票。
四家保险公司运用历史存量高利率保单资金投资的蓝筹股，应符合两项条件，即保险公司对历史存量高利率保单资金设立专门账户、封闭运作，并单独管理；保险公司历史存量高利率保单资金投资蓝筹股的目的是长期持有，而非短期交易。保险公司管理层应当明确投资各蓝筹股的目的，并形成书面记录。
今年1月份，保监会曾发布消息称，经国务院同意，保监会近期将启动历史存量保单投资蓝筹股政策，允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点。
保监会表示，选择这些保单开展蓝筹股试点，主要有以下考虑：一是这类保单所形成资金期限长、现金流稳定，符合资产负债匹配原则；二是这类业务规模有限，易于划分，并可以实施封闭运行；三是目前各公司对历史存量保单均已采取专门管理制度，在风险防范方面已积累了经验，也便于分类监管；四是目前蓝筹股估值较低，是历史存量保单配置的较好时机。
保监会指出，试行上述政策，有利于探索保险资金长期配置的渠道，试行逆周期监管，也有利于促进资本市场的稳定。保监会要求相关保险公司严格按照资产负债匹配原则做好资产配置，同时强化风险责任意识，落实相关责任人，及时向保监会报告投资运作情况，促进资本市场持续健康发展。
相关报告显示，目前中国人寿集团历史存量部分3000多亿元(1999年2660.26亿元，逐年增加)，由于1999年前国寿一支独大，份额80%以上，推算目前整个市场存量高利率保单准备金4000亿元以上。(证券日报)
三季度筑底反弹 沪指上望2150点
在IPO来袭的背景下，股指竟然“五未穷、六未绝”；投资者在度过了平淡无奇的二季度后，纷纷将希望寄托于三季度的市场行情。但在经济继续探底、A股供求关系失衡的大局面下，期望于三季度彻底翻身的想法并不太现实；不过，流动性的相对改善和“微刺激”政策的见效，有望推动三季度出现小幅度筑底反弹。
微刺激促使经济改善
展望三季度A股外围经济发展环境，整体有利于A股市场向积极的方向运行。海通证券分析师张琦认为，“一季度后推出的‘微刺激’政策初见成效，三季度经济增速或将企稳回升；为了实现全年增长目标，在上半年连续两次定向降准之后，三季度货币宽松仍可期待；三季度资金面整体仍将处于较为宽松状态。”但张琦提醒到，“应当注意的是稳增长重要性虽然提升，但促转型仍将是未来政策重心。”
同时，在以长带短、以改求稳的政策风格下，表明三季度不会出现政策强刺激。西南证券分析师冉绪认为，“一方面，稳增长政策主要依靠财政与投资微刺激发力，另一方面，货币政策已转向，全面放松可能性很小。由于上半年经济发展季节性回落时点早于往年，因此，政策提前启动‘稳增长’，政策可能促成三季度经济增速中出现改善，但三季度末需要警惕房地产出现变数。”
三季度反弹至2150点
尽管二季度来IPO等利空不断，但股指却维持横盘震荡，反映出政策维稳及其护盘作用的显现；尤其明确年内发行100家的节奏，缓解了市场的恐慌。对此，中信金通证券首席分析师钱向劲认为，“在三季度里面，利空及护盘等因素仍然存在，指数还将继续磨底。当然，随着经济数据的公布，‘微刺激’政策带来的影响将反应到A股市场，指数可能出现一定幅度的筑底反弹。”
申银万国分析师何武认为，“三季度A股波动空间依然偏小，彻底实现翻身的可能性不大，波动范围在2000点~2150点。7月继续受制于IPO发行、世界杯等利淡因素；但经济数据的回暖会提升市场信心，指数可能向上挑战2080点压力。随着利空因素的逐步消化，8月市场将迎来一定转机，特别是经济数据的改善将推动指数活跃，使得指数可能上摸2150点一线；但应该提防的是9月份，在房地产问题影响下指数还可能下探2050点。”
掘金TMT等10行业
对于三季度行业配置，平安证券分析师曾庆则认为，随着年中流动性紧张、世界杯等因素的释放，以及机构打新资金的回流，市场活跃度将有所回升，建议采取趋向积极的操作策略。行业配置关注点放在具有业绩优势的行业和具有政策扶持的题材，如TMT、汽车家电、农林牧渔、电子通讯、医药、电气设备、休闲服务、国防军工，以及受益改革政策的石油、核电等行业。
不过，随着上半年行业配置的逐渐弱化，三季度以主题投资为主的多题材、多热点策略将再一次成为主流。冉绪指出，“市场风格仍将围绕题材股进行，特别是创业板在6月份出现重新上扬后，不少题材股行情正在蓄势待发，可关注主题型投资、成长型投资的双轮驱动引发的局部结构性行情，如中报题材、安全题材、新能源题材等。”(重庆商报)
九州通600998
研究机构：国联证券 分析师：刘生平 撰写日期：2014-05-30
事件:近日我们和九州通相关负责人进行了座谈,了解公司的业务进展及未来规划的最新情况。
调研记录:0BQ1:公司对医药分销核心业务和战略业务有何规划?
A:公司目前的核心业务是医药分销,即商业批发和终端配送,其市场领域主要在第2、3终端。公司在品种、配送体系和管理上具有自己独特的优势。公司通过在县级会采取与当地医药公司合作的方式不断扩大市场份额。
在战略业务方面,1)医院纯销:公司于09年进入医院纯销领域,随后成立医院事业部,目前该项业务保持较好的增长态势,过去几年增长达到50%以上,预计今年增长可达40%。2)器械和计生用品:公司目前该项业务以低值耗材为主(纱布、棉签等),目前将在山东等地进行高值耗材(如心脏支架等)业务试点,拓展高值器械业务。预计今年该项业务继续保持30%以上的增长。3)中药材及中药饮片:去年销售额近10亿元,增长40%以上,今年有望继续保持快速增长。4)基药配送:公司在基层市场凭借市场化的运作方式具有一定的优势,但随着基药配送逐渐采用省级招标的模式,公司该项业务的经营模式需要进行一些调整。
1BQ2:公司的零售连锁业务发展情况如何?A:从行业上看,目前药店受租金、宣传费用、医保等因素的限制,处境日益艰难。但公司零售业务今年在没有收购兼并的情况下,继续保持20%以上的增长。今后会采取加大收购、增加加盟店和增开直营店的方式,增加药店的数量,提高覆盖率,实现与O2O业务的协调发展。
Q3:公司认为国内有哪些因素限制了医药B2C的发展?
A:首先,药品作为一种特殊的商品,和生命健康息息相关,消费者选购时往往十分慎重,对于现有的网上药店可能还缺乏信任。因此,消费习惯还没有完全培育起来。网上药店目前还未纳入医保的支付范围,处方药目前还不允许在网上进行销售,两者均限制了医药B2C业务的发展。此外,医药B2C的物流配送往往具有时效性的要求,并且配送企业要求必须是连锁药店具备相应资质,不具备品种和规模优势的医药企业开展医药B2C业务难度很大。
Q4:公司开展电商有何独特优势?
A:九州通具有独特的电商基因。1)庞大的终端客户:目前拥有B2B下游药店客户2万余家,覆盖药店达10多万家。2)齐全的品种。目前经营品规超过16万,并且以OTC产品为主,而目前网上药店是不允许卖处方药的;3)议价能力:九州通线下与线上合并规模采购具有了和上游生产商的议价能力。4)物流配送能力:九州通目前已经形成了覆盖全国的物流配送网络,下属公司均获得了GSP资质,如果竞争对手现有或未来新建自有物流配送网络,成本会远远高于九州通。
Q5:九州通在增加好药师流量和提升用户体验方面有何规划?
A:九州通好药师B2C平台目前已经和京东、天猫、1号店以及微信开展合作,并且拥有了好药师独立的官网。目前和京东以及天猫的合作,为好药师带来了庞大的流量。由于在京东开店较早,目前来自京东的流量和销售占好药师现有销售的一半以上。
公司B2C平台事前服务、事中服务和事后反馈等方面不断提升用户体验。今后会在逐步提供医师的咨询和导医服务,优化订单分配,提升物流配送的响应速度,对注册用户开展用药提醒等业务提高客户粘性。
Q6:公司目前在O2O业务中微信支付进展如何?
如何提高利润率?A:目前已在微信注册公众号,微信平台支付用户每月以约100%的速度增长,公司目前并不要求该项业务立即盈利。公司今后会采取与厂家合作推出独家优品等方式提高该项业务的盈利水平。
Q7:连锁药店海王星辰也在开展O2O业务并推出了支付宝扫码支付的功能,公司如何与其进行差异化竞争?
A:海王星辰虽然药店数量多于九州通,但这种数量优势多是区域性的,能否作为O2O布点的药店还存在选择淘汰的过程。九州通在采购规模、品规数量、物流配送体系、分拣能力等方面具有优势。并且目前零售连锁业务营收所占比重不大,且新拓展的O2O业务对九州通来说是一块增量;而海王星辰以零售连锁业务为主,其OTO业务与苏宁一样,线上业务可能对其线下业务造成一定冲击。
Q8:好药师目前运营核心团队的情况?
A:好药师目前招聘了在国内属顶尖水平的医药电商团队,目前好药师电商团队CEO姚丰来自于中信21世纪(原来的CEO),负责好药师电商的整体经营与管理。
Q9:目前网上药店主要的销售品类以保健品和医疗器械为主,好药师的销售品类如何?
A:受国家政策影响,包括处方药不能在网上销售,以及网上买药不能进医保等因素,同多数网上药店一样,好药师目前的产品品类同样以保健品和医疗器械等为主。
Q10:近日有媒体认为公司先是发澄清公告否认与腾讯进行合作,但是后来在年报中却出现了好药师和微信合作的内容,媒体认为公司此举涉嫌违规,公司如何看待此事?
A:截至目前为止,董事会及管理层没有与腾讯谈过合作,也没签署战略及排他性合作协议,因此不存在信息披露前后矛盾的问题。董事会和管理层没有与腾讯进行战略性合作,目前我们这个合作不是战略性的,只是日常性的业务合作。
Q11:公司会采取何种措施来保证高端医院纯销业务的增长?
A:目前医院纯销业务在整个医药市场中的份额占比达70%以上,属于主流市场,国药、上药等国有企业在北上广深等一线城市及较大市场的二线城市的高端医院纯销领域具有较大优势。但是在有些省份,如湖北、河南等,人口基数大、县级区域医疗市场大,随着国家新医改及市场化改革的推进,为九州通在县级医院及基层医疗机构的市场拓展创造了良好的机遇,“农村包围城市”的战略带来九州通医院纯销市场的快速增长。
Q12:公司股权激励进展如何?
A:目前已经报会,预期会在年中实行。由于预计今年摊销费用不高,对公司业绩造成的影响有限。
Q13:公司预计今年财务费用如何?A:公司今年2月份进行了非公开增发,共发行1.89亿股,四家机构投资者白药控股、齐鲁证券、华安基金、建信基金以现金方式认购,筹集资金近21亿元。此次公开发行成功后,募集资金扣除发行费用后,全部用于补充公司流动资金。将较大幅度改善公司的财务状况,预计公司2014年财务费用将因此会降低。
Q14:公司在物流信息化建设方面处于行业领先水平,如何充分利用这一优势?
A:公司多年来一直致力医药物流行业的产业升级和技术创新,公司拥有400多人的物流研发和开发队伍,是目前国内行业中唯一具备独立整合物流规划、物流实施、系统集成能力的医药分销企业,并取得了20多项自主知识产权。公司开发的物流信息技术不仅能够满足公司自身运营、维护与升级的需要,还可以进行对外输出,创造效益。目前公司的物流技术开发中心已完成了由技术服务中心向技术服务与盈利中心的转变;同时,公司通过向客户输出技术与提供供应链整合方案,拉动了公司业务销售,并增强了公司与客户的业务粘连度。例如,公司成功为云南白药设计了自动分拣系统;公司的自动分拣系统和物流配送系统可实现药品从库房到配送终端的记录,成为药品物流大数据的一部分并提供给厂家,公司目前这一块的服务对于大的供应商是免费的,未来不排除服务收费的可能。同时,凭借专业的仓储系统,公司还可以为其他厂家提供产品的有偿仓储保管服务。
综合评级:我们预测2014-2016年的营业收入分别为397.5亿,471.4亿元和554.1亿元,复合增长率达到18%。2014-2016年预计实现净利润5.6亿,6.6亿和7.7亿元,复合增长率超过22%。我们预计2014-2016年EPS分别为0.35元、0.41元和0.48元,以2014年5月28日收盘价13.48元来计算,对应市盈率为38.3倍、32.6倍和27.9倍。考虑到公司医药分销核心业务的稳健发展和电商业务的高速增长,给予“推荐”评级。 风险提示:电子商务进展低于预期;基药配送不达预期。
嘉事堂