29日重要财经消息汇总
社保基金一季度新进36创业板股自2月底创出1571点历史新高后，创业板指数进入阶段性调整，目前运行在一个约45度的下行通道中，近期通道的下轨在1200点附近，应有一定支撑。
证券时报数据部统计显示，截至4月28日，已发布一季报、年报的363家创业板上市公司中，一季度36家有社保基金新进，另有25家公司获得社保基金加仓。
在社保基金今年一季度新进前十大流通股东的创业板个股中，七成今年以来上涨，近六成涨幅在10%以上。其中，投资回报率最高的当属鸿利光电。该股今年以来单边上涨88%，意味着社保基金如在年初建仓，收益率超过八成，2月以后建仓也可获得40%以上的收益。社保基金新进的创业板个股中，今年以来累计上涨70%的兴源过滤、上涨52%的安诺其，都属于买点不难把握、现在仍享受丰厚收益的品种。
由于创业板多数个股近两个月进入调整，不少牛股的股价涨幅回吐了不少，社保基金在这些个股上的收益也容易坐上“过山车”。创业板大牛股之一的飞利信今年累计涨幅为45%，年初到3月初大涨180%，之后震荡下跌，昨日股价已较高点下跌四成多;新进的社保基金如在1月初建仓，目前保有四成以上收益，如在2月之后建仓，则已被套。同样的，仟源制药今年累计涨幅为31%，年初到2月底股价翻倍，之后股价震荡下行，本月中旬开始单边下跌，昨日跌停收盘，新进的社保基金在1月建仓还有利润，2月建仓则面临亏损。
有一些股价运行像“过山车”的创业板个股，社保基金扮演了“解放军”的角色。最突出的例子是创业板牛股新国都。该股因重大资产重组去年10月停牌，今年2月下旬复牌后出现了10个“一”字无量涨停的走势，短短时间大涨160%。由于连续涨停期间成交量稀少，分析人士据此判断，新进的社保基金完成建仓的时间在打开涨停之后;以股价波动区间来看，社保基金成本应与目前股价接近。也就是说，该股今年以来截至昨日高达 97%的涨幅，新进的社保基金其实没有享受到。
创业板今年大幅波动，难免出现走完上行通道正好走向下行通道的个股。社保基金一季度新进的品种中跌幅最大的是华策影视，今年以来累计下跌26%，目前股价接近一年来低位。从这点看，投资者本月任何时点介入都相当于抄到了社保资金的底。
相比之下，社保基金对原先持仓的品种有着更深的了解，加仓显示对公司未来的进一步看好。从一季度社保加仓的创业板个股来看，取得较好成绩的有今年以来累计上涨66%的互动娱乐、涨44%的汉得信息、40%的晶盛机电、37%的冠昊生物等。
在创业板市场面临较大震荡和估值面对较大争议的背景下，从一季度新进和加仓品种，可从侧面观察社保基金的倾向。观察新进和加仓的61只个股，TMT、生物技术、文化娱乐、新型制造企业是社保基金看好的领域，同时避开了这些领域一些前期龙头股，比如文化娱乐行业新进并加仓多只个股，但对创业板权重股华谊兄弟等个股未再青睐。
2453家上市公司去年净赚2.24万亿
截至4月29日，应披露年报的2516家A股上市公司中，已有2453家交出了2013年的“成绩单”，净利润总额为2.24万亿元，同比增长15%;平均每股收益为0.36元，与2012年0.37元基本持平。银行业3年来平均净利润复合增长率达到25%，占据 2013年A股公司净利润总额的半壁江山。
16家上市银行中，已有15家银行披露2013年年报，利润总额达1.15万亿元。据证券时报数据部统计，15家银行最近3年净利润复合增长率平均值达25%。
2013年，中国石油、中国石化分别实现净利润1296亿元、672亿元，合计高达1968亿元。剔除银行股和石化双雄后，2436家公司2013年净利润总额为8905亿元，平均每家公司净利润为3.66亿元、每股收益0.36元。
从数据看，多个行业景气度较为喜人。以申万行业分类统计，传媒文化行业利润增幅达20%，已公布年报公司没有一家亏损;电子行业增幅约60%，其中 3家电子行业公司2013年净利润突破10亿元;医药生物和房地产行业的净利润增幅也达到两位数，在13%~14%之间。白酒行业业绩则出现了一定幅度的下滑，贵州茅台净利润增幅大幅下降，更有3家酒企3年来首度亏损。
据证券时报数据部统计，2013年度A股公司的每股自由现金流的平均值首度为正值，为每股0.07元，而此前两年均为负值。公司自由现金流丰富，意味着公司偿还债务、开发新产品、回购股票、增加股息支付的能力增强。
目前，1800多家A股公司累计分红金额将达6937.45亿元，已略超2012年全部公司分红总额的6783.59亿元。同时，实施高比例股本送转的公司超过500家。
李克强：依托黄金水道建长江经济带
4月28日，**中央政治局常委、国务院总理李克强在重庆主持召开座谈会，研究依托黄金水道建设长江经济带，为中国经济持续发展提供重要支撑。
会上，国家发改委负责人汇报了长江经济带建设总体考虑和相关规划。上海、江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、四川、重庆、云南、贵州等11个长江经济带覆盖省(市)政府主要负责人汇报了对建设长江经济带的思考和建议。李克强与大家热烈讨论。
李克强指出，从沿海起步先行、溯内河向纵深腹地梯度发展，是世界经济史上一个重要规律，也是许多发达国家在现代化进程**同经历。长江横贯东中西，连接东部沿海和广袤的内陆，依托黄金水道打造新的经济带，有独特的优势和巨大的潜力。贯彻落实党中央、国务院关于建设长江经济带的重大决策部署，对于有效扩大内需、促进经济稳定增长、调整区域结构、实现中国经济升级具有重要意义。
李克强说，长三角地区是我国经济增长的重要一极，中西部具有经济发展最大的回旋余地。建设长江经济带，就是要构建沿海与中西部相互支撑、良性互动的新棋局，通过改革开放和实施一批重大工程，让长三角、长江中游城市群和成渝经济区三个“板块”的产业和基础设施连接起来、要素流动起来、市场统一起来，促进产业有序转移衔接、优化升级和新型城镇集聚发展，形成直接带动超过五分之一国土、约6亿人的强大发展新动力。
李克强指出，长江货运量已位居全球内河第一，但还有很大潜力。要更加注重发挥水运成本低、能耗少的竞争优势，加强航道疏浚治理，提高通航标准，推广标准化船型，增强长江运能。以沿江重要港口为节点和枢纽，统筹推进水运、铁路、公路、航空、油气管网集疏运体系建设，打造网络化、标准化、智能化的综合立体交通走廊，使长江这一大动脉更有力地辐射和带动广阔腹地发展。
李克强强调，建设长江经济带也是深化改革开放、打破行政区划壁垒、建设统一开放和竞争有序全流域现代市场体系的重要举措。要建立健全区域间互动合作机制，完善长江流域大通关体制，更好发挥市场对要素优化配置的决定性作用。实施东西双向开放战略，与依托亚欧大陆桥的丝绸之路经济带相联接，构建沿海、沿江、沿边全方位开放新格局。要把建设长江经济带同稳增长、促改革、调结构、惠民生紧密结合，使各项举措既利当前、更惠长远，增强发展韧性和抗风险能力，带动创业就业，为经济社会持续健康发展增添新动力。
李克强指出，长江生态安全关系全局，要按照科学发展的要求，处理好发展和保护的关系，避免产业转移带来污染转移。要加强生态系统修复和综合治理，做好重点区域水土流失治理和保护。在全流域建立严格的水资源和水生态环境保护制度，控制污染排放总量，促进水质稳步改善，确保一江清水绵延后世、永续利用，走出一条绿色生态的新路。
预披露节奏将加快 5月料有新股发行
常规的保代培训会议，在新股发行改革推进的背景下，变得尤为引人注目。
2014年首期保代培训昨日在北京举行，来自82家券商、28家会计师事务所、16家律师事务所共411名相关人员参与了培训。从证券时报记者掌握的材料来看，培训主要内容均与监管部门近期推出的政策相关，涉及优先股、发行承销业务规范、首次公开募股(IPO)发行监管、创业板首发办法等。
“我最关注的还是监管层对于近期IPO新政策的解读。”一位投行代表称，针对近期的预披露材料存在的问题，在培训中，证监会发行部相关人士做了诸多提醒。
上述投行人士还指出，在此次培训过后，监管部门表示将不再对预披露中有关募资方面的“小差错”给予提示，预披露节奏将加快。
预披露材料存四问题
一家上海券商的投行负责人此次是专门来京参加培训的，他手上握有多个保荐项目，他表示，当前处于递交招股说明书的关键时期，加之近期有关新股的措施较为密集，这次培训至关重要，能够比较直接地了解监管层意图。
他还透露，此次监管层指出了近期预披露企业中存在的一些问题，主要分为四个方面：一是发行人对于发行数量不确定;二是流动资金以及偿还银行贷款的一般用途没有合理必要的分析;三是流动资金以及偿还银行贷款的金额不够明确;四是预披露数据没有做及时更新。
在发行数量方面，上述上海券商的投行负责人指出，发行部相关人士提出，发行数量要满足最低的上市底线，相应的募资金额也应由此测算。
“除此之外，监管层还要求在募集资金用途、老股转让比例、发行人承诺、稳定股价预案等方面，进一步细化信息披露内容，提高信息披露质量。”一家北京券商的老总指出，在老股转让方面，发行部相关人士指出，关于老股转让的表述要说清楚，例如发行股数是多少，其中新股多少，老股多少，都得明确。
在承诺以及股价稳定预案方面，上述北京券商老总表示，发行部要求发行人和中介机构明确何时履行承诺、何时启动稳定预案措施，从而明确市场预期，使得投资者权益得到有效保护。
“新股改革意见重点强调发行人要充分揭示风险，同时对自己说的话负责任，以及怎样负责。此外，证监会之所以要求发行人在招股说明书出具关于承诺事项的履行措施，其目的还是希望发行人能说话算话”。该名券商老总表示。
这位券商老总还提到，发行部指出由于IPO暂停了较长时间，许多企业都是在几年前排队的，往年情况与如今已大不同，尤其那些行业产能过剩的企业，保荐机构要把风险揭示到位，提高信披的有效性和针对性。
预披露节奏将加快
从4月18日开始，证监会网站就陆续出现了预披露企业的身影，截至目前，已有144家企业发布了招股说明书(申报稿)。
“但仍存在延迟披露的情况，我保荐的一个项目在递交材料三天后才被公示到证监会官网上。”有保代提出疑问。
上述上海券商的投行负责人援引发行部相关人士的话就此给出答案。“由于新股发行体制改革就募资预披露方面做出一些规定，而IPO申报即预披露的制度才实行，发行部在接到企业的预披露文件后，会就预披露的表述是否合规、募资调整是否合理进行简单核查，如发现不合理的情况，预审员会就此提出修改意见，是否修改由发行人和保荐机构定夺。”这使得预披露的节奏不及此前的市场预期。
该投行负责人指出，发行部明确表示，此次培训过后监管层不会再就预披露材料中募集资金的调整情况再与发行人或保荐机构联系，证监会挂网的招股说明书将与发行人递交的预披露材料一致，未来单次预披露的企业数量会增多，预披露节奏将加快。
除此之外，有关新股发行相关配套细则，如《首次公开发行股票自主配售细则》和《首次公开发行股票网下投资者备案管理细则》将在近期出台，有投行人士了解到，随着配套措施的完善，5月份将有新股发行。
上交所：年报重点审核投资者关注事项
2014年全国证券期货监管工作会议对推进监管转型工作作了全面部署，其中要求：“证券交易所全面负责上市公司定期报告、临时公告等信息披露的一线监管，树立信息披露监管权威，加强自律管理。”根据这一要求，上交所在今年的年报审核工作中，以投资者需求为导向，重点审核投资者关注的事项，如公司业务模式、行业趋势、风险揭示、财务预测等可能对投资者决策产生较大影响的重大信息。
上交所在今年的年报审核工作中，认真思考如何推进自律监管转型、如何以投资者需求为导向做好信息披露一线监管工作，采取多种措施，全面加强事中事后监管，在实践中探索监管转型新思路，取得了一定成效。
一是保障“信息披露直通车”业务正常运转。今年是上交所实施“信息披露直通车”后的首个年报披露周期。年报披露期间，上交所全力保障直通车技术平台，上市公司年报披露的市场效率显著提升，投资者获取年报信息的路径也更加便捷。现在，投资者已能够于披露当日的19点之前，浏览到当日95%以上的公司年报。
二是督促上市公司及时更正澄清年报中的典型错误。今年年报披露中，上交所第一时间审阅主要财务指标、股东情况等投资者比较关心的内容，及时要求公司对发现的典型错误进行更正。例如，金瑞矿业等部分公司将融资融券信用担保账户披露为上市公司股东，未按照要求披露到最终实际持有人，上交所要求公司及时进行了更正披露。另外，有媒体对上市公司年报的解读中，对部分公司经营风险、财务状况提出了质疑。对此，上交所均及时予以高度关注，要求上市公司立即澄清或更正。据初步统计，上市公司根据上交所要求已分别发布了70余份补充更正公告和80余份澄清公告。
三是将年报审核重点转移到投资者关注的事项。今年，上交所以投资者需求为导向，重点审核投资者关注的事项，如公司业务模式、行业趋势、风险揭示、财务预测等可能对投资者决策产生较大影响的重大信息。针对部分上市公司经营风险说明不充分，收入成本分析大而化之，非经常性损益产生的影响披露不完整，减值准备计提不充分等情况，上交所均要求公司进一步披露相应的补充公告。例如，吉恩镍业的年报披露存在风险揭示不充分的情况。对此，上交所在年报事后审核中围绕年终产生大额收益的资产转让交易、毛利率增加、在建工程转固定资产、海外亏损公司等各项可能存在风险的情况，提出了17个要求公司做出公开说明的问题。又如，上交所关注到中航黑豹未来经营计划、应收账款大幅增长、主要销售客户、土地补偿和减值计提等事项，也已要求公司补充披露相关问题。
四是及时处理各类信息披露违规行为。年报审核中，上交所发现，部分上市公司业绩预告不谨慎、程序不完备，影响投资者的决策判断。对此，上交所对存在业绩预告差异过大等违规事项的10余家公司采取监管措施或纪律处分。上交所还发现，部分上市公司在资产收购出售、政府补助、关联交易等方面存在信息披露不及时或是决策程序不完备的情况。例如，上市公司对超过年初授权部分的日常关联交易未履行必要的决策程序，对收到的政府补助未及时履行披露义务。另外，部分上市公司在报表数据和会计处理等方面存在常识性错误，如对会计估计的适用期间未采用未来适用法等。对年报审核发现的违规线索，上交所快速反应，严肃查处，对已核实的违规行为及时采取监管措施或纪律处分。对特别重大的疑点，及时提请证监会相关部门进行核查或者稽查。
上交所有关人士表示，下一步，上交所将在前期年报工作的基础上，继续集中专业人员，强化后续年报披露监管，开展对上市公司年报的分析和总结，引导上市公司提高信息披露的有效性和针对性。
标普水资源指数5年涨140% 未来6年望增至1万亿美元
过去5年以来，标普全球水资源指数(CGW)的涨幅已超越黄金，甚至高过美股的涨幅。由此可见，美股市场水资源板块的投资新机遇接踵而至，水比黄金珍贵似乎不夸张。
水资源危机早已引起世界舆论的关注，全球不少环保组织预警人类正面临水资源危机，世界经济论坛更将水资源短缺列为今年全球三大风险之一。与此同时，全球企业也纷纷开始正视水资源的重要性，雀巢董事长包必达反复警告水已经变成了全球的珍稀资源。据海外媒体报道，美银美林近日发表的研究报告指出，全球水资源市场目前的规模约为6000亿美元，未来6年可望增至1万亿美元。该报告将水资源相关企业分为四大类别，其中包括如Stericycle这样的废水处理企业。据悉，Stericycle公司专门处理各国合法排放的废水，营业网点遍及美加地区、南美洲、爱尔兰、英国、葡萄牙及罗马尼亚。今年第一季度，Stericycle公司营收达到5.7亿美元，每股盈利增长7%至0.91美元，分析师预期今年该公司每股盈利可望达到4.17美元。近5年时间以来，Stericycle呈现一路上涨的趋势，目前股价达到114美元，5年内累计上涨160%。此外，美国废弃物管理公司Waste Management的股价也从上市时的4美元涨至目前的43美元。
美银美林的报告还提出，一些与水资源相关的基建、能源管理等企业也值得关注，包括全球最大农业生物技术种子和转基因作物公司孟山都、美国水务公司以及NRG能源公司。早在2011年，巴菲特的中美能源控股公司就收购了NRG能源公司旗下工厂的49%股权。
美国智库太平洋研究所表示，粮食、农业与水息息相关，因此水资源短缺已在非洲、中东及亚洲各国引爆水资源争夺战，就连美国国务院也预警水资源问题将危及国家安全。
有分析人士表示，很多投资者瞄准了水资源的价值，认为这将是下一个巨大的投资机遇。自2009年4月以来，标普全球水资源指数累计上涨140%，超过标普500指数114%的涨幅，同期黄金价格涨幅仅为45%。
美国水资源服务企业Connecticut Water首席执行官索恩伯格表示，世界范围内人口增长及水资源匮乏将加剧对饮用水源的需求，人们将不吝惜在这一方面花费巨资，水资源治理以及相关基础设施建设都将成为新的投资机遇。
上市公司人均薪酬12.5万 高管激励现“私人定制”
截至4月28日，根据现金流量表中“支付给职工以及为职工支付的现金”指标统计，2013年上市公司人均薪酬约为12.5万元。不过，高管们的平均薪水远远高于这个水平。另外，在近期的一些股权激励案例中，还出现了一些私人定制式的激励方案。
高管薪酬明显较高
一般来说，工资薪酬是上市公司对员工和高管的最基本激励措施。此次统计，选择了支付职工以及为职工支付的现金这个指标，它反映企业实际支付给职工的现金以及为职工支付的现金，包括本期实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴和补贴等，以及为职工支付的其他费用。
统计显示，2013年上市公司支付职工以及为职工支付的现金约为1.96万亿元，人均12.5万元。而这些公司实现的净利润约为2.2万亿元，整体薪酬与净利润的比例大约是89%。而从上市公司董事和高管的角度来看，2013年董事和高管的薪酬总额约为118.5亿元，由于高管数量在员工总数中占比极低，因此上市公司董事和高管的平均薪酬远远高于总体的平均收入。
根据证监会的行业分类，绝大多数行业的前三名董事、高管平均薪酬在100万元以上。其中，金融行业的平均水平在650万元至800万元之间;房地产行业的高管平均薪酬则在300万元以上。显然，高管的薪酬远远超过上市公司人均薪酬12.5万元的水平。另外，农林牧渔等行业的高管薪酬水平相对较低。
股权激励小众化倾向
除了薪酬之外，股权也是上市公司激励员工和高管的重要手段。统计显示，2013年年内，共有299家次上市公司实施了股权激励。涉及的股票约 39.5亿股，行权市值约为292.5亿元。这一数字明显大于上市公司高管的薪酬金额，因为一般情况下股权激励的覆盖会大于高管的范畴。
不过，2013年以来上市公司股权激励开始出现一些激励范围小众化的个案。2013年3月，美欣达推出股权激励计划，授予限制性股票数量为400万股。但是，这次股权激励计划的目标群体人数却很少，一开始只包含6名高管。到了5月份，又将预留部分授予了一名子公司高管，因此，参与此次股权激励的人员一共只有7人。
而到了今年4月份，上海家化抛出了为董事长谢文坚“私人定制”的激励计划。根据上海家化当时的公告，董事长薪酬由三部分组成，即固定年薪、年度奖励和长期奖励。其中年度奖励部分，与公司当年经营目标达成情况挂钩，原则上，年度奖励增长幅度不高于公司年度利润的增长幅度。长期奖励部分，主要是股票增值权，与公司当年和长期经营目标达成情况挂钩。
部分高管薪酬超过盈利
高管薪酬高于整体平均水平虽然是必然现象，但高管的高薪酬的基础应该是对投资者的回报。但记者统计发现，有不少公司的高管薪酬总额超过了这些公司的净利润。
公开资料显示，广济药业2013 年实现净利润约242.2万元。主要原因是公司主导产品核黄素外需不旺、内需疲弱，销售价格持续低迷;加上原料成本居高不下、人民币汇率升值以及市场竞争加剧。不过，该公司年报中同样显示，2013年公司高管薪酬数额按照相关规定共支付516.65万元。也就是说，广济药业高管们所领取的薪酬总额已经是公司净利润的2.13倍。
实际上，高管所得薪酬超过公司净利润的情况还有不少，截至4月28日，2013年共有14家公司的高管薪酬金额超过了公司净利润，其中包括天目药业、林海股份等。另外，统计显示，2013年亏损上市公司的人均薪酬约为7.2万元，约为上市公司整体平均水平的57.6%;其中高管薪酬合计平均约为295.2万元，低于上市公司整体高管合计平均薪酬总额的532万元，占比约为55.5%。
上市公司5.6万亿存货压顶 房地产占比高
上市公司存货一直是行业景气度的晴雨表，近年来，上市公司存货一路攀升，消化产能成为亟待解决的问题。
随着逾2500家A股上市公司年报披露进入尾声，不少行业库存问题再次浮上水面。据证券时报数据部统计，截至4月28日，具有可比数据的2315家上市公司去年存货总额达到5.6万亿元，同比增长16.6%。其中房地产占比超过1/3，近年来其所占比重逐年增大，而且这一行业自身增幅逐年扩大，已然成为上市公司库存“重灾区”。
清库存意愿强烈
据证券时报数据部统计显示，去年2315家上市公司存货总额达到5.6万亿元，这一数字同比增长16.6%。尽管库存进一步攀高，但是增幅有所下滑。2012年这些上市公司库存较上一年同比增长幅度为17.5%。
数据显示，增幅下滑部分得益于包括有色金属、机械制造在内的行业库存减少。需求低迷、库存高企似乎成了有色金属行业公司的通病，但该行业上市公司过去一年正在扭转这一局面。去年，有色金属行业存货为1368亿元，较2012年的1477亿元减少7.3%。
不过，尽管有色行业整体库存状况出现扭转苗头，个别上市公司情况仍不容乐观。其中，银泰资源2012年的存货金额为447.83万元，而2013年涨至7837.7万元，增长了16.5倍。中钨高新的存货则更是暴增29.3亿元，同比增长了16.2倍。该公司的存货明细显示，截至报告期末，公司的存货商品为13.7亿元，原材料为8.2亿元，另外还有其他库存2430万元。
除此之外，209家机械制造行业上市公司去年存货总额为1924亿元，较前一年的1932亿元小幅回落。
房地产占1/3
值得注意的是，上市公司库存大户——房地产行业成为“重灾区”。截至去年年底，132家房企存货总额达到1.95万亿元，较2012年的1.54万亿元增长26.6%。而在2012年，这一数据为19.98%。
去年龙头房企万科存货达到3311亿元，较2012年增长29.8%。而在此前一年，该公司这一增长幅度为22.5%。不难看出，房地产行业整体库存仍处于加速扩大的通道上。
上市房企的库存除了增速在加快外，其占所有A股上市公司库存总数的份额也在不断扩大。在2013年、2012年、2011年中，这一比例分别为34.8%、31.8%和31.1%。也就是说，房地产库存去年已经占去上市公司整体库存的1/3。
亿翰智库地产行业分析师张化东分析，去年房企在土地市场表现活跃，市场预期向好，是造成2013年上市房企库存增加的重要因素。“若不考虑新增投资，这部分仍可满足房企未来一年的结转需求，但高存货给未来的销售市场带来更加严峻的考验。”他告诉记者。
事实上，除了房地产行业外，汽车行业库存去年也快速增加，已经达到1359亿元，2013年、2012年的增幅分别为9%和2%。其中，上汽集团以309亿元的存货金额高居“榜首”，同比增加60亿元，公司计提了16亿元跌价准备。
在库存膨胀的公司中，增长最快的当属顺网科技和深高速，同比分别增长了114.84倍和114.78倍。顺网科技的库存主要为库存商品，金额为301.49万元，而公司2012年的库存金额仅为2.6万元。而深高速的库存则一下从2012年的298万元飙升到了3.45亿元，而查询公司的存货明细可以发现，这些多出来的库存主要是拟开发的土地，金额高达 3.42亿元。
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