制造业PMI反弹，政策微刺激显效！
PMI 微幅反弹， 仍为历史同期最低： 汇丰中国 4 月 Markit 制造业采购经理人（PMI）初值 48.3， 为去年 11 月以来首次反弹， 为 6 月来的首次反弹，但 2014 年 4 月 PMI 初值为四年来同期最低水平。此前，中国 3 月份汇丰制造业 PMI 终值为 48.0，为 2012 年 10 月以来最低水平。3 月官方 PMI为 50.3，环比回落 0.1，也接近荣枯线水平。两项 PMI 数据微幅回升，表明一季度宏观经济低位运行有转暖的迹象，表明近期政府一系列宏观经济微刺激政策初步取得小幅效果，但需要强调的是，4 月份 PMI 初值仍为四年来历史最低水平，宏观经济刺激效果仍需要进一步验证。 分项指数升降不一， 就业和出口承压： 分类指数均显示中国制造业疲软，其中产出指数、新订单、新出口订单等止跌回升，就业分类指数下滑。产出分项指数初值亦由 3 月 47.2 上升到 48.0；新订单指数从 3 月 46.5 上升47.7， 4 月购进价格指数和出厂价格指数也都明显反弹。但 4 月就业指数降至 49.4 降至 48.6， 其中新出口订单在短暂反弹之后再次回落到 50 以下。 政策刺激定位准确，投资领域加大开放：随着自从政府于 3 月中旬开始以小微企业减税、加快铁路建设和推动棚户区改造的投入等财政以及投资政策刺激，并对县域农商行和农村合作金融组织定向降准，政府刺激温和且发力点较准。 23 日召开国务院常务会议指出，继续减少投资审批，实施投资备案制度，让企业拥有投资自主权。推出铁路、港口等交通基础设施，新一代信息基础设施，重大水电、风电、光伏发电等清洁能源工程，油气管网及储气设施、现代煤化工和石化产业基地等首批 80 个示范项目向社会公开招标，鼓励和吸引社会资本参与建设营运。此外，由于季节性因素带来投资活动周期性增加，国内经济扩张动能将企稳回升，预计实体经济将在第二季度出现温和反弹，但迫于政策刺激的幅度和经济调整过程仍在进行，力度不会太大。:WX: 政策刺激定位准确:#DAXIAO
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