走在流动性陷阱的边缘
核心观点一季度GDP显示第三产业占比比以往一季度高2个百分点;莫尼塔草根调研显示4月主要数据同比可能小幅反弹;二季度有利因素主要在于中下游库存和外需,GDP预计将大致持平在7.4%。
房地产减速明显拖累一季度GDP,高频数据显示房地产销售无改善无恶化,房地产销售维持低迷可能进一步拖累三季度房地产开发投资。
财政政策托底,中国处于“受控制的减速”期;但关键改革似乎缺乏共识。
市场流动性出现了类似于流动性陷阱的特征,商业银行对于经济前景的预期偏谨慎甚至悲观,银行行为变化可能加剧二季度违约的风险。
政策托底受控制的减速流动性陷阱
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