21日重要财经解读汇总
李克强稳增长推清洁能源 4板块受益“微刺激”政策近日，**中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开新一届国家能源委员会首次会议，研究讨论了能源发展中的相关战略问题和重大项目。
李克强在会议上表示，积极发展清洁能源，推动改善环境质量，走出一条清洁、高效、安全、可持续的能源发展之路，为经济稳定增长提供支撑。
李克强强调，当前要开工一批重大项目。这既是稳增长、提高能源保障能力的重要举措，更是调整能源结构、转变发展方式的有效抓手。
李克强指出，调整能源结构，关键要推进能源体制改革。要放开竞争性业务，鼓励各类投资主体有序进入能源开发领域公平竞争。
会议强调，当前要开工一批重大项目：（1）适时在东部沿海地区启动新的核电重点项目建设。（2）有序开工合理的水电项目。（3）加强风能、太阳能发电基地和配套电力送出工程建设。（4）按规划开工建设一批采用特高压和常规技术的“西电东送”输电通道。（5）积极推进电动车等清洁能源汽车产业化，加快高效清洁燃煤机组的核准进度，对达不到节能减排标准的现役机组坚决实施升级改造，促进煤炭集中高效利用代替粗放使用，保护大气环境。（6）加快推进重点领域和单位节能工程，推广节能发电调度办法，提高能源利用效率。
民生证券研究院副院长管清友（财苑）认为，新一届国家能源委会议的政策含义：雾霾等大气污染治理成为能源工作的重要目标，生态环保和节能减排料加速推动；能源项目建设是稳增长和调结构的重要抓手，重启核电一锤定音；肯定特高压，煤炭产区就地转化电力受益；鼓励新能源汽车，充电等配套服务需要改善；煤炭清洁集中利用，落后产能进一步压缩。
海通证券则认为，核电、新能源、特高压、电动车既是稳增长的重要举措，又是调结构的有效抓手，率先受益于“微刺激”政策。
IPO重启日期临近 市场承压利空性质偏多
日前，证监会官网“预先披露”平台更新了IPO企业预披露名单，28家公司公布了招股说明书，这是自2012年10月25日一年半以来，首次有企业预披露，这意味着新股发行重启的窗口再次打开。在首批预披露名单中，有16家企业拟在上交所主板上市，4家企业拟在深交所中小板上市，8家拟在创业板上市。
目前有大批企业正在等待IPO。据证监会的信息，截至4月17日，沪深两市共有排队IPO企业606家，其中拟在上交所上市的165家，拟在深交所中小板上市的226家，拟在创业板上市的215家。
实际上，近一周来，市场已预期IPO将很快重启。4月15日下午，证监会发行部二处（主管主板中小板财务）召开会议，宣布近期将召开初审会和发审会。同时，多家券商投行部接到证监会电话通知，要求在两天内完成更新、补报IPO材料。
次日，证监会称，随着企业补充材料工作陆续完成，具备条件的企业将按照正常程序推进后续审核工作。召开首发企业发审会前五天，证监会将依规定发布会议公告，公布上会企业名单和会议日期等。有券商投行人士透露，新股发审会重启倒计时，4月底5月初重启的可能性很大。
最新解读 市场承压利空偏多
华西证券首席分析师常青认为，投资者应关注发行制度改革的整体进度。IPO重启短期来看会分流部分存量资金，但长期来看，还是解决了部分企业的融资需求。经济的结构转型顺利体现到上市公司的业绩层面才是牛市启动的基石。基于这样的逻辑，牛市在年内启动的可能性不大。
这是自2012年10月25日一年半时间以来首次有企业预披露，很快再开闸的IPO，有会否对二级市场再度带来冲击？英大证券研究所所长李大霄（财苑）表示，“应该是快开(闸)了，对市场还是会有一定影响，但年初那次重启已经消化了这一预期，现在要跌的话顶多也就是200点了，问题不是太大。”李大霄认为，后续的新股发行最关键还是如何解决总体性的供不应求和价格畸形问题，不要让一级市场泡沫继续在二级市场发酵。
知名财经评论员皮海洲（财苑）分析认为，连日来，政策面似乎乍暖还寒，多空交织。IPO重启日期临近使得市场再度承压，导致股指本周已经陷入震荡回调走势，2100点也无声跌破。未来资金分流效应仍将冲击A股市场。
南方基金策略分析师杨德龙（财苑）认为，在未来发行上市节奏可能会有调整，没有第一批那么快，这样对市场的冲击就会小一点。银河证券分析师刘鸣也表示，从资金面看，央行执行的仍是适度偏紧的货币政策，IPO再次重启，在目前阶段对大盘将会形成较大压力，利空性质偏多。
数据显示，在证监会去年11月30日公布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》以及新股批量发行后，A股连续走低，上证指数去年12月份跌幅接近5%。
新股发行启动与预期一致 不影响市场方向
4月19日证监会开闸IPO预披露。国泰君安表示，据跟踪数据，28家预披露公司平均每家发行404万股（含转让股），略低于1月83家IPO公司平均每家发行的501万股。国泰君安估计全年IPO发行家数可能在250-300家，难于形成明显的资金分流影响。
虽然IPO即将重启可能对市场情绪产生暂时性的负面影响，但时点已为市场所广泛预期，并非增量利空因素。此外，稳增长政策下市场增长预期在逐步企稳。与IPO可能同时启动的T+0等制度性改革红利也将陆续出台。
国泰君安认为无风险利率趋势下行将继续主导A股二季度的400点大级别反弹行情。
国泰君安表示，转型期需打破衰退性宽松的旧框架，转向去金融抑制新框架。分析师认为当前市场资金宽松的环境再次出现，这一变化并不来源于衰退性宽松的旧框架，而源于社会金融抑制环境被打破。风险和收益再匹配过程中，无风险利率已经出现拐点。
稳增长政策支持力度正在稳步加强。尽管上周三（4月15日）发布的一季度宏观经济数据在细项上低于预期，但注意到两个正面的变化和超出市场预期的因素。在这些正面的稳增长政策下，观察到市场的宏观增长预期也普遍出现了稳定化的特征，甚至个别机构出现了向上的修正。
李克强：适时在沿海地区启动新核电项目
4月18日，**中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开新一届国家能源委员会首次会议，研究讨论了能源发展中的相关战略问题和重大项目。
李克强说，能源是现代化的基础和动力。当今世界政治、经济格局深刻调整，能源供求关系深刻变化，能源仍是国际政治、金融、安全博弈的焦点。能源供应和安全事关我国现代化建设全局。要全面落实党中央、国务院各项决策部署，坚持发展第一要务，以科学发展为主题，立足当前、深谋远虑、积极有为，针对我国人均资源水平低、能源结构不合理的基本国情和“软肋”，推动能源生产和消费方式变革，提高能源绿色、低碳、智能发展水平，实施向雾霾等污染宣战、加强生态环保的节能减排措施，促进改善大气质量，走出一条清洁、高效、安全、可持续的能源发展之路，为经济稳定增长提供支撑。
李克强说，我国作为发展中大国，随着“新四化”深入推进和人民生活改善，未来一个时期能源需求还会增长。要立足国内，着力增强能源供应能力，加大陆上、海洋油气勘探开发力度，创新体制机制，促进页岩气、页岩油、煤层气、致密气等非常规油气资源开发，加强国际合作，提高优质能源保障水平，在开放格局中维护能源安全，掌握发展的主动权。大力实施节约优先战略，从生产和消费两方面着手，加快推进重点领域和单位节能工程，推广节能发电调度办法，提高能源利用效率，以较少的能源消耗促进经济社会较快发展。
海通证券认为：（1）会议标志着特高压已经定性，会大规模开展；（2）特高压一方面将带动设备需求，更重要的是将西部的煤炭、光伏、风电资源盘活；（3）首推特变电工：准东-皖南的特高压获批对公司构成实质性重大利好。
今日视点：预披露改革将IPO提前置于阳光下
证监会集中预先披露部分IPO排队企业首次公开发行股票招股说明书（申报稿），这意味着“受理即披露”的预披露制度启动。在新的游戏规则下，预披露时点大幅度提前，这使相关信息更早被投资者、中介机构和拟上市企业全体利益相关者检视。一旦出现预披露相关信息被质疑的情况，拟上市公司IPO进程将被延后，大大提高造假难度。
多年来，我国新股发行预披露环节时间较短，此次修改的游戏规则将预披露时点大幅度提前，使拟上市公司情况暴露于阳光下的时间大大拉长。这也意味着，拟上市公司将更多接受来自舆论和投资者的审视。对中介机构、发行人而言，各尽其责、避免造假上市的压力大幅提升。
在这一新的环境下，首先，发行人作为信息披露第一责任人，承担更多责任，必须始终恪守诚实守信行为准则。为保荐机构、会计师事务所和律师事务所等中介机构提供真实、完整的财务会计资料和其他资料，全面配合中介机构开展尽职调查。发行人信息披露质量，将影响到投资者作何种选择，也关系到发行人能否上市，以及能从市场中融到多少资金。强化发行人信息披露，就要让其做到事无大小，只要会对发行产生影响的事项，都应履行披露义务，由投资者决定其去留。
其次，中介机构在确保信息真实准确方面要担负更大责任，亟需归位尽责。注册制实现路径、进程快慢，在相当大的程度上取决于各类相关市场主体，在内外因素共同作用下所能达到的实际守法状况和诚信水平。
丝绸之路规划主打能源牌 新疆有望成能源战略基地
据悉，由新疆自治区发改委牵头，初步提出了丝绸之路规划草稿。该规划明确提出把新疆打造成我国能源资源陆上大通道及战略基地的目标。值得关注的是该方案建议，落实差别化产业政策，建设东联西出的能源资源加工基地。扩大原油和天然气进口配额，鼓励和支持各类企业参与境外原油、天然气和非常规油气资源开发利用，提高油气资源在新疆就地加工的数量和深度。
参与方案设计的专家分析，未来新疆将加快“国家大型油气生产加工和储备基地、大型煤炭煤电煤化工基地、大型风电基地和国家能源资源陆上大通道”建设，形成比较优势明显的能源密集型产业承接转移聚集区和进口资源加工区，为我国提供多元、安全、稳定、可靠的能源资源，完善我国能源资源安全保障体系。
据了解，该方案有两大政策着力点：一是加快国家能源资源陆上大通道建设，保障国家能源资源安全。加快推动中哈石油管线二期工程建设，逐步扩大原油的进口规模。加快西气东输三线、四线、五线、六线等输气通道项目实施，提高中亚天然气进口量。加快中石化“新粤浙”煤制气管线建设，保障新疆煤制气的输送，提高我国对进口中亚油气资源的话语权。力争在“十二五”期间形成5000万吨原油、1000亿立方天然气和煤制气以及3000万千瓦疆电外送通道能力。
官员学者论剑城镇化 不要搞大跃进
在昨日闭幕的“2014中国城镇化高层国际论坛”上，多位政府官员、学者及金融界人士对中国城镇化的发展进行了观点交流和思想碰撞。国家发改委主任徐绍史表示，中国经历了令人瞩目的快速城镇化过程，但中国的城镇化迫切需要转型发展。
中央财经领导小组办公室副主任杨伟民认为，要让城镇化成为水到渠成的过程，减少人为的干预和推动，不要搞大跃进。国家开发银行行长郑之杰则在论坛上透露，国开行力争在4月底前发放棚改贷款1000亿元，还将设立城镇化发展专项基金。
徐绍史在论坛上表示，改革开放以来，中国城镇人口和城镇数量大幅增加，为国民经济持续快速发展、城乡居民生活水平全面提升作出了重要贡献。
“但同时我们也看到，快速城镇化中积累起来的矛盾和问题日益凸显，大量农业转移人口未能真正融入城市社会、城市建设用地和空间利用粗放低效、一些特大城市的‘城市病’日趋严重，总体上，中国的城镇化迫切需要转型发展。”徐绍史说。
联合国人居署琼·克罗斯（Joan Clos）也在论坛上指出，城镇化对气候变化是一个挑战，因为城镇化以后，人均能消耗相比以前消耗更多。“一旦移居到城市，能源消耗将增加十倍，不是一点点，而是十倍的能源消耗增加，这对全球来讲都是一个很大的挑战。”
楼市回归理性 调控政策“淡定”不过激
随着楼市步入理性回归的通道，拐点崩盘论再度甚嚣尘上，政策松绑说则传得沸沸扬扬。一时间，猜测与传言似乎成为左右楼市预期的重要参考，但这种现象对楼市而言绝非好事。
房地产权威人士认为，当下除宏观政策信息需要及时发布外，还需要行业主管部门和地方政府及时公布各自领域的权威信息。特别是适时发布楼市风险预警信息，把库存量大、消化周期超出正常范围的城市，以及楼市过度繁荣、房价上涨过快的城市名单公布出来，给企业和购房者以稳定的预期，避免盲目投资和消费。
国家统计局4月18日公布的3月份70个大中城市住宅销售价格统计数据显示，新建商品住宅环比价格下降的城市有4个，持平的10个，上涨的56个。同比仅一个城市下降。二手住宅环比价格下降的城市有14个，持平的14个，上涨的42个。同比价格下降的2个，上涨的68个。
“3月份全国主要城市房价涨幅继续回落，这在预期之中，是今年1月、2月房地产市场走势的延续。也就是说，整个一季度的楼市都处于成交下滑的通道。国家统计局的数据基本准确反映了市场现状。”21世纪不动产集团市场发展中心总监桑豫峰说。
伟业我爱我家集团副总裁胡景晖认为，前期市场的透支、信贷从紧、一线城市年初市场偏冷，以及未来房地产长效机制的预期等多方因素促使市场偏冷。
中国自贸区战略应以亚洲为首要和重点
当前，区域性自由贸易协定（FTA）已经成为世界新贸易自由化的风向标。中国应以亚洲为重点，中日韩为首要，加快中国全球自贸区战略的布局。
区域自贸区发展
成为新潮流
在全球贸易总额中，有98%以上是在国际贸易组织（WTO）成员之间发生的，有60%以上的贸易额发生在区域贸易协定成员内，国际贸易量的增长在很大程度上是建立在自由贸易区内部贸易快速发展的基础之上的。由于世界贸易组织多哈回合谈判陷入僵局，多边贸易体系面临困境，区域性与跨区域性、双边与诸边的贸易谈判逐渐成为全球新主流和新趋势，并正在从根本上改变世界经济、贸易和投资的版图。
区域自贸区战略发展的浪潮，亚洲首当其冲。根据亚洲开发银行统计，截至2013年，亚洲地区的自由贸易协定从2002年的36个增至109个，另有148个自由贸易协定正在谈判之中，两者相加达到257个，远远超过世界其他地区FTA发展势头。
近几年，随着全球经济中心“东移”和贸易规模的扩大，加快推进亚洲经贸一体化迫在眉睫。数据显示，过去10年中亚洲对欧美出口所占比重明显下降，但区内贸易比重大幅上升，区内贸易更为紧密，形成了以中国为中心的亚洲价值链和“新的雁阵模式”。2000年以来，中国同周边国家的贸易额从1000多亿美元增至1.3万亿美元，已成为众多周边国家的最大贸易伙伴、最大出口市场和重要投资来源地。目前，中国与周边国家贸易额已超过中国与欧洲、美国的贸易额之和。在亚洲空前的发展大潮中，中国的拉动作用越来越突出。未来5年，中国将释放64万亿元购买力，有望成为世界规模最大的进口市场，和增长最快的进口市场。
中日韩自贸区
应该尽早推进
中国自贸区战略实施步入快车道，正值美国推动“跨太平洋伙伴关系协定”（TPP）谈判和美欧准备启动“跨大西洋贸易和投资伙伴关系”（TTIP）谈判之时。梳理中国自贸区建设的“路线图”，迄今为止，中国已与东盟、巴基斯坦、新西兰、秘鲁、哥斯达黎加、瑞士、中国香港等国家和地区签订了12个自由贸易协定，贸易总额超过了中国进出口总额的1/4。但相比之下，作为东亚最重要的三大经济体，于2002年就已启动的中日韩自贸区谈判却明显滞后于亚洲自贸区战略进程。
事实上，中日韩自贸区应该是中国亚洲FTA战略的最重要组成部分。中日韩自贸区具有巨大的凝聚效应和示范效应，中日韩产业优势互补成为自由贸易区成立的基础。中日韩三国人口占东亚总人口的74%、世界的22%；经济总量占东亚的90%、世界的20%；贸易总量占东亚的70%、世界的20%。三国的国内生产总值（GDP）占世界GDP总额的比重不断上升，从2002年的18.02%上升至2012年的21.59%。
当前看，三国内部贸易仅占总贸易量的21%，投资仅占6%，这与三国的经济总量规模不相符（占世界20%，占亚洲70%多），也远低于欧盟（内部贸易为65%）和北美（内部贸易为40%多），因此，建立中日韩自贸区所带来的经济和贸易溢出将十分巨大。根据模型预测，涵盖货物贸易、服务贸易、投资等在内的中日韩自贸区如若建成，中国的GDP将获益1.1%至2.9%，日本会获益0.1%至0.5%，韩国则将获益2.5%至3.1%。
中日韩FTA建成也将带来巨大的产业效益，有利于实现三国产业结构优化，逐步实现区域内产业分工水平和资源配置效率的提升。在以产业转移与承接为内容的国际分工格局中，日本是最大的资本输出国，同时也是高新技术的主要来源。韩国既是日本资本和高新技术的“吸收器”，又充当了向中国提供部分资金、中等技术和部分中间品供应者的角色。中国则在吸收日韩资金和技术的同时，向它们提供大量的自然资源和初级产品。中国的廉价劳动力和潜在市场、日本的尖端技术和充足资本、韩国在生产技术和经济开发方面的经验等因素的结合，促进了东北亚地区分工模式的形成。三国间商品、资本、劳动等生产要素的便利流动与融合，有助于降低东北亚区域内的生产成本，提高三国消费者的整体满足度和社会福利，提升亚洲价值链分工层次和水平，与区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）形成重要补充，并进一步助推亚太地区经济一体化的发展。
“经济优先，政治滞后”
仍可继续
中日韩FTA虽在经济和产业界达成普遍共识，但依然受到了政治等因素的阻碍，特别是日本与中国和韩国之间的领土争端成为推进中日韩FTA的重要羁绊，并一度导致中日韩自贸区谈判计划搁置。不过，展望未来发展趋势，各国从切实的经济利益出发，中日韩“经济优先，政治滞后”的双边贸易模式可能仍会继续，中国应该积极把握谈判的主动权和主导权。
在自贸区战略选择上，可以“先易后难，先韩后日”。中韩自贸区谈判具有率先完成的可能性。出于对中国贸易的严重依赖，韩国在关注TPP的同时，实际更关心中韩自贸区的谈判。韩国已明确将中韩自贸区的谈判作为最优先的选项。目前中韩自贸区谈判已经启动， 中韩两国态度较为积极， 中韩谈判难度也小于中日、日韩自贸区，更小于中日韩自贸区，最有可能率先完成谈判，取得实质性成果。由于日韩两国的敏感产业以及在投资、服务等领域的诉求比较相似，通过中韩自贸区的谈判，有助于探索合理的谈判路径， 积累处理各自敏感产业和敏感产品的经验和模式， 为中日韩自贸区建设提供借鉴，进而为中日韩自贸区达成铺平道路。
贾康（财苑）：中国经济今年实现7.5%增长是大概率事件
财政部财科所所长贾康20日在第一届中国财智（上海）湾区论坛上表示，中国经济今年总体运行前景比较明朗，实现7.5%左右的年度发展目标是大概率事件，可能会走一个类似于前两年的前低后高的轨迹。
贾康认为，工业化和城镇化仍是经济增长的驱动力。目前，虽然中国沿海发达区域的工业化被称之为进入中后期，但从全国来看，也仅处于中期态势。从城镇化来看，中国城镇化率从改革开放初期的10%左右，走到现在的近40%状态，未来还将继续按照每年一个点左右的速度上升。按照国际经验，城镇化率要走到70%左右才会转入平稳发展期，而城镇化率达到30%以后，经济就将进入加速发展期。
贾康还认为，人口红利消失等因素是经济增长的负能量，但城镇化伴随着工业化，市场化，国际化，信息化等潮流，所有这些释放经济活力的要素结合在一起，会对冲经济下行的不利因素，没有理由对未来二三十年的中国经济感到悲观。
北京车展近看SUV远看新能源
4月20日，118款全球首发车亮相“2014北京车展”媒体日。在这场汽车业的盛宴中，中外车企力图通过新车型、新技术来展现汽车制造领域的创新。在具体车型方面，SUV和新能源汽车成为了突出亮点，一个是目前市场增势最强劲的细分领域，一个则代表了汽车产业未来的发展方向。透过2014年北京车展可以看到，随着中国汽车市场的逐渐成熟，各大汽车厂商之间的竞争更日趋白热化。这种竞争已经不仅仅局限于产品之间，汽车操控的提升、与互联网的融合，以及新能源汽车技术都成为了车企寻求可持续发展的方向。
新能源汽车三路齐发
纯电动汽车、燃料电池汽车、混合动力汽车，尽管对于技术路径依然存在争议，不过，2014北京车展的确展现了一场新能源汽车的盛宴。国外品牌、合资品牌和国产自主品牌都拿出了倾力打造的新能源汽车车型。
腾势电动汽车是今年车展较为受人关注的车型，虽然大概要到今年9月才会正式上市，不过其已经进入了北京、上海、深圳等地的补贴目录。据了解，腾势电动汽车搭载磷酸锂铁电池，电池组由坚固的铝结构框架保护，并安装在车身下面，整个车体中最为安全的部位。此外，DENZA腾势的智能电流管理系统持续监测电池与动力系统之间的能量流，确保一旦发生事故，电池将自动断开，并在临界状态下快速放电至安全电压。腾势电动汽车续航里程达到了300公里。
比亚迪继“秦”之后，在北京车展又推出了混合动力SUV车型——“唐”。唐拥有三擎动力，混合动力模式下，2.0TI发动机、前电机、后电机共同驱动车辆，可迸发出371Kw的最大功率和720N.m的最大扭矩，相当于一台6.0L排量的燃油车，百公里加速可达4.9秒。据比亚迪董事局主席王传福透露，新能源汽车“秦”今年一季度实现销售2500台。
上汽集团是一个非常特殊的例子。2012年，上汽集团就推出国内首款量产的“都市精品纯电小车”荣威E50，2013年又发布了中国首款量产三核插电式混合动力轿车荣威550 PLUG-IN。而在2014年北京车展上，上汽集团展示了荣威950燃料电池轿车。据介绍，这款车以“动力蓄电池+氢燃料电池系统”作为双动力源，整车匀速续驶里程可以达到400公里，并能在零下20℃环境温度下启动。该车与荣威E50、荣威550PLUG-IN一起形成了上汽集团的“新能源三剑客”阵容。
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