房地产行业：首季度的商品房销售同比下跌5.2%
中国统计局公布了全国房地产2014年1-3月的发展和销售数据如下： 2014年1-3月，商品房累计销售面积为20,111万平方米，同比跌3.8%。商品房累计销售金额为人民币13,263亿元，同比跌5.2%。按揭收紧影响房地产销售。更多潜在买家持观望态度并预期未来房价下行。 房地产开发投资为人民币15,339亿元，同比上升16.8%。从国内贷款的投资资金来源为人民币6,226亿元，同比上升20.4%。从定金和预付款的投资资金为人民币6,837亿元，同比跌3.6%。更高的地价推动房地产投资额的增长，然而，这对购地来说的一个障碍。房地产行业的毛利率在未来两三年预期将会下跌。 累计新开工面积为29,090万平方米。同比跌25.2%。我们相信三线城市的高库存和2014年一季度的忙销售步伐会影响2014年新开工面积。一些城市进入去库存阶段。 所有数据显示房地产市场的增长放缓，我们维持房地产行业“中性”评级。1)银行流动性偏紧继续影响房地产板块；2)房地产销售受经济增长放缓影响；3)房产税的预期影响改善性需求的释放；4)大量的供应在三线或更低级别的城市有可能导致激烈的价格竞争。
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