【 LED投资简报】照亮未来之光(网络转帖）
【 LED投资简报】照亮未来之光2014-04-01 cp 财联社晚间内参写在前面：今日据研究机构最新调研显示，目前LED芯片供应已经出现偏紧的情况，三安光电部分规格的芯片已经出现断档，使得中小客户开始转向其他芯片厂寻求供货。受相关消息影响，LED板块大涨，阳光照明（600261）今天强势涨停，同样生产LED灯具的佛山照明（000541）也涨停。下面，财联社为大家综合梳理一下LED板块的一些投资逻辑：
投资背景：
LED 照明为继白炽灯、荧光灯之后的第三次光源革命。由于其具有节能环保、寿命长、应用广泛等诸多优势，世界主要国家和地区均大力发展LED产业，目前全球LED 产业已经进入快速发展期，2013 年全球LED 市场规模为124 亿美元，2020年将达到1500 亿美元规模左右，复合增速达42.6%。而作为全球主要LED 生产及消费国之一，随着政策的逐步推进和需求的爆发，我国LED 产业面临重大的历史机遇，将产生巨大的投资机会。
我国作为全球LED 的重要生产地和消费市场之一，产业规模增速较快：2012 年LED 产业整体规模为1920 亿元，较2011 年同比增长23%，其中，外延芯片、封装、以及应用产品的市场规模分别为80 亿元、320亿元、以及1520 亿元。
LED 产业的投资金矿富含于产业发展趋势的变化。其一，技术进步和产业提升加快，成本大幅下降后，LED 产品应用范围不断加大，市场规模日益扩大，3~5 年内，LED 照明需求规模的复合增速达30%~40%。其二，需求启动及政策推动，LED 行业驱动力从背光应用向照明应用转变，2013~2016 年LED 照明渗透率从10%以上提升至50%左右，驱动LED 照明全产业链步入高景气周期。其三，竞争格局变化，LED产能逐渐从美国、日本及欧盟向中国大陆、中国台湾及韩国转移。其四，产业整合速度明显加快，产业集中度逐渐提升，拥有核心技术优势、渠道优势、以及规模优势的行业龙头迅速壮大。
投资策略：
LED 照明爆发大趋势下，看好LED 板块的长期投资价值，投资观点分为以下几个方面：
其一，看多整个LED 板块，具有超配价值：长期来看，照明渗透率将加速提升，预计2013~2016 年LED 照明渗透率从10%以上提升至50%左右，驱动LED 照明全产业链步入高景气周期。
其二，中长期LED 产业链上游和下游环节最具投资价值：从照明行业价值链及发展趋势看，目前LED 外延芯片利润占比约70%，封装环节约为10~15%，而应用环节约为10~20%，处于价值链前端芯片环节占有极高的附加值。随着LED 应用和品牌服务地位提升，下游应用和品牌服务环节的附加值将逐步上升。我们认为，中长期LED 产业链两头芯片及照明应用最具投资价值，短中期来看LED照明产业链均具备投资价值。
其三，短期配置时点已到，目前LED 板块调整到位，买点到来。短期来看，我们认为，从基本面及估值等方面考虑，目前为LED 板块配置具备时点。①台湾1~2 月LED 产业数据超预期；②传统4~5月旺季来临；③我们预计LED 板块14/15 年营收增速为50 及30%以上，目前对应PE 仅30 及21 倍。
其四，产业整合加速，细分环节优势企业迅速壮大中的投资机会：LED 产业整合速度明显加快，产业集中度逐渐提升，拥有核心技术优势、渠道优势、以及规模优势的产业链细分环节龙头将通过外延式扩张迅速壮大。
投资组合：
首推LED 产业上游芯片及下游照明应用龙头，三安光电（国内LED 芯片龙头企业，全产业链布局）、阳光照明（LED 照明龙头），看多整个LED 板块。重点关注产业链细分环节优势企业，德豪润达（借助雷士照明品牌优势和渠道优势实现快速发展）、鸿利光电（国内白光LED 封装领先企业）、瑞丰光电（国内白光LED 封装领先企业）、国星光电（国内SMD LED 封装企业），以及利亚德。
:ZANTONG:谢谢 厉害，#*d1*# 有没有买啊？:ZANTONG:
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