公用事业：板块大幅调整后的思考
[摘要] 核心观点： 本周头条：环保板块大幅调整后的思考环保板块大幅跑输，固废、水处理跌幅近20%。2014年2月15日至今，环保板块累计下跌15.5%，跑输沪深300(2163.12,16.810,0.78%)指数11.6个百分点。以以板块区分，固废、水处理、大气、检测板块分别下跌19.5%、18%、14.6%、13.4%，位居跌幅前列。 行业龙头领跌板块。以环保跌幅榜来看，跌幅超过20%的个股平均市值达到100亿元；以市值大小对个股跌幅做统计，市值超过100亿的个股跌幅达到20.7%，而30亿以下个股跌幅仅为6.9%。其中碧水源(34.08,1.050,3.18%)、桑德环境(28.86,1.380,5.02%)、盛运股份(25.01,0.960,3.99%)、中电远达(18.75,0.410,2.24%)等行业龙头个股下跌幅度普遍超过20%。 “杀估值”，未来持续成长性、业绩确定性等因素最为核心。环保板块龙头的估值中枢下移可以有很多解释，包括龙头公司业绩基数已经较大，因为对未来业绩保持持续高增长的不确定性担忧、市场成长股整体的估值中枢下移等原因。 广发投资策略与组合行业龙头个股估值水平下移到23-25倍，部分公司达到上市以来的估值历史最低水平附近，建议重点关注；建议关注市场空间正加速爆发的细分领域，如危险废物、土壤修复、污泥焚烧、湿法除尘等。 本周重点环保政策与事件： 环保部发布2013年京津冀、长三角(2201.50,16.810,0.77%)、珠三角(3464.24,38.780,1.13%)等重点区域的空气治理空气报告，报告首次对74各城市的空气质量标准进行评价，将PM2.5、CO和O3纳入空气质量评价指标。 排污权交易有望全国铺开。财政部3月24日称，力争2到3年在全国主要省（市）开展排污权有偿使用和交易试点。对具备条件的省（市）均支持其开展试点，将更多的排污单位纳入排污权有偿使用和交易试点。 本周重点上市公司提醒： 年报披露：4月2日：国电清新(18.25,0.370,2.07%)；4月4日：重庆水务(5.42,0.060,1.12%)；风险提示市场低价恶性竞争，盈利能力持续下降；EPC工程结算进度低于预期；运营企业补贴无法按时到位，产能利用率不足。
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