BOCI-中银国际期权研究周报-熊市看跌价差套利-20140303
期权组合交易策略之熊市看跌价差套利策略
摘要
熊市差价期权也是一种止盈止损的策略，如果投资者
预期标的资产价格在未来会以一定的幅度下跌，投资者可
以选择较低成本的熊市差价期权策略，来实现低成本的盈
利，即在未来标的资产价格以一定幅度下降以后，发挥止
盈止损的效果。
该策略与仅仅买入看跌期权策略相比较，它能降低交
易成本并提高盈亏平衡点。买入看跌期权比卖出看跌期权
更接近实值，因此买入看跌期权要比卖出看跌期权要贵一
些。所以投资者不愿过多面对时间消耗，尤其在最后一个
月更是如此。你会发现你的股票价格必须要下跌才能达到
盈亏平衡点，因此熊市差价期权组合将更适合于长期交
易，你需要更多时间来正确操作该策略。
熊市看跌价差期权组合需要熊市看跌的市场预期，因
为只有当标的资产价格下跌时，投资者才能够获利。买入
看跌期权的能够起到杠杆的作用，卖出看跌期权的权利金
收入可以降低成本并增加杠杆作用，而代价却是获得的收
益是有限的。该组合吸引人之处就在于可观的潜在收益，
这里的关键词是潜在。
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