3日重要财经解读汇总
2月官方PMI50.2创8个月新低 政策消退后内需下降国家统计局公布显示， 2月官方制造业采购经理人指数（PMI）为50.2，创8个月新低，低于1月份的50.5。汇丰此前发布的中国2月制造业PMI初值降至48.3，为7个月低位。
数据显示，自2013年10月和11月制造业PMI均达到51.4以来，PMI已连续三个月下滑，去年12月和今年1月的PMI分别为51.0和50.5，并且2月份官方、汇丰初值PMI数据分别创下8个月和7个月来的新低。
分析人士指出，受春节因素影响，不管是官方还是汇丰银行的制造业数据都表现较差；2014年我国经济稳中回落已是普遍共识，虽然制造业PMI数据欠佳，但无需过多担忧经济失速的风险。
国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群称，从产成品库存及生产经营活动预期指数回升等情况看，企业预期大体稳定。从当前市场需求和一些行业的生产情况看，预计未来经济增长总体仍会呈现平稳态势。
东北证券表示，（1）去年底我们即提出“年末今初”是分水岭，季调后PMI和新订单的趋势（TC）为2年后高点回落，说明不是波动，而是趋势调整，衰退来了；（2）衰退来自内需的消退。1-2月出口订单略强于去年，反映外需好转，但新订单回落且低于去年，反映政策消退后内需下降；（3）购进价格跌至47.7反映供需不佳，而采购量跌至18个月低位，企业现清库存迹象，需求回落下库存升至47.8%，属典型的被动补库存，将恶化企业预期；（4）大型企业PMI指数跌至50.7%，二季度或跌破荣枯线，政策有微调压力，但就业指数稳定在48，底线未击穿，政策拐点短期难见。
房价现“内生性”调整：住建部分类指导楼市调控
谁也没想到，马年的商品房第一波降价，会发生在1.5线城市杭州。
另据中国指数研究院发布的百城数据显示，温州、鄂尔多斯、芜湖等37个城市的房价在马年首月环比下调。
实际上，即使是在2013年连续涨幅超过20%的四大一线城市，2014年的市场开局亦“不同往日”。
北京龙熙房地产开发有限公司副总经理孟庆福表示，在自住型商品房大量推出，楼市购买力在前两年大幅透支的情况下，北京2014年的楼市也不是很乐观，目前开发商的项目就是抢跑上半年，因为下半年市场走势，谁都说不好。
股指短期料企稳 债市走强超预期
上周A股持续低迷，上证综指收报2056.30点，周跌2.72%；创业板指周跌5.58%，资金争相出逃。人民币即期汇率延续贬值走势，连续暴跌，人民币兑美元上周累计下跌38个基点；政策上多地密集出台新政，加速国企改制；全国两会召开，市场在等待更为确定性的信号。
汇丰晋信
虽然创业板面临估值风险，但由于资金介入较深，短期的快速回调后会出现技术性的反抽。另外，新股涨停神话在上周戛然而止也对当前市场严重的炒作氛围降温不少。
市场情绪趋稳定 震荡上行概率大
上周共有11家券商发表了对后市的看法，5家看多、5家看平、1家看空。上周市场综合情绪指数为55.91%，较前一周小幅回落0.59个百分点，跌幅明显收窄，表明市场经历短期快速杀跌后，投资者情绪趋于稳定。与上周相比，5家机构改变了对大盘走势的看法，1家对中线趋势做出修正：（1）空→平，国都证券对本周趋势由看空调升为看平；（2）平→多，民生证券对本周趋势由看平转为看多；（3）多→平，光大证券和申银万国证券对本周趋势由看多调降为看平，新时代证券对中线趋势则转为看平。
春节因素施压 官方PMI创8个月新低
春节因素继续施压官方制造业PMI。国家统计局公布显示， 2月官方制造业采购经理人指数（PMI）为50.2，创8个月新低，低于1月份的50.5。汇丰此前发布的中国2月制造业PMI初值降至48.3，为7个月低位。
分析人士指出，受春节因素影响，不管是官方还是汇丰银行的制造业数据都表现较差；2014年我国经济稳中回落已是普遍共识，虽然制造业PMI数据欠佳，但无需过多担忧经济失速的风险。
国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群称，从产成品库存及生产经营活动预期指数回升等情况看，企业预期大体稳定。从当前市场需求和一些行业的生产情况看，预计未来经济增长总体仍会呈现平稳态势。
券商资产证券化业务审核体制将调整
券商资产证券化监管策略有所调整，券商专项资管计划被证监会取消之后，证监会新设立的债券监管部将全面负责资产证券化业务的相关工作。
上周五，证监会新闻发言人张晓军表示，资产证券化业务的相关工作将由公司债券监管部负责，行政许可取消后的后续管理机制将充分体现简政放权的市场化原则，具体办法将在近期发布。
优酷土豆首次季度盈利 视频业酝酿大洗牌
就在国内视频行业继续烧钱抢份额之际，在美上市的优酷土豆集团宣布首次实现季度盈利。就在此时，几乎所有的国内重要视频企业都被卷入了新一轮“整合”传言中，2014年国内视频行业或再一次洗牌。
优酷土豆集团日前公布了2013年第四季度及全年未经审计的财务报告。财报显示，2013年优酷土豆集团净收入为30亿元。其中，第四季度综合净收入达9.01亿元，较2012年同期增长了42%，首次实现季度盈利。此外，得益于多屏营销战略的制定和有效执行，集团的移动营收占比达到10%。优酷土豆认为， 虽然是季度性盈利，但可以期待的是今年会有更好的表现。随着产业的发展，会有更多盈利模式的探索和开拓。
至此，优酷土豆成为国内视频行业内首家宣布盈利的视频网站，也是优酷土豆“合并”后首度实现季度盈利，“强强联手”也似乎成为国内视频行业摆脱烧钱尴尬的法宝。眼下，关于谁将牵手谁，谁又是下一个视频行业被收购或并购的对象的讨论愈演愈烈。近日，接连爆出的各种传言似乎预示着，国内视频行业新一轮撼动格局的大洗牌正在酝酿。
今年水电或迎来“最后的晚餐”
王计：目前对于国企改革道路讨论较多，国企改革方式不管是混合所有制还是职工持股，关键问题是激发企业活力，国企最大问题是机制不活，活力不足。十八届三中全会提出推动国有企业改革之后，创造了一个比较好的环境。
过去国有企业的领导人想干但不敢干的原因，最主要的是环境问题。以往如果推进制度改革，促进机制的革新，要触动很多问题，比如社会接纳的环境条件，职工的思想对改革的接受和推动都很重要。
十八届三中全会明确改革方向后，社会环境发生了变化，人们思维的方式都要做一些调整，这就促成改革思路的产生，让国有企业在下一步机制改革过程中有积极性。
在推动国有企业改革过程中，无论是混合所有制还是内部上下制度的深化改革，亦或是经理人以及管理者的管理方式都会积极推进，但需要一企一策的办法。大型企业可能会有更多自主权，根据企业的自身特点、竞争情况、企业文化来寻找解决的办法。
现在还不能给改革划定时间表。因为改革牵扯到人、社会环境、政策支持、合理合规、职工接受、市场资源匹配等问题。
春季攻势未现 “两会行情”恐大打折扣
一年一度的全国两会即将召开。统计显示，每年的全国两会期间，股市行情多半是较为活跃的，并且是以上涨为主，以至于市场上也就有了“两会行情”之说。那么，今年会不会也有这样的“两会行情”呢？
“两会行情”由来
分析一下历史上的“两会行情”，其主要特点在于：一方面往往是与当年的春季行情相衔接，实际上也就是春季行情的一种延伸。通常春季行情是从前一年的12月份开始，到当年的2月份走完一大段，接着就展开调整。到了3月份全国两会召开期间，因为此时往往会有较多的话题出现，这就容易使行情再起一波，形成“两会行情”。另一方面，3月份也是上市公司公布年报的高峰期，股票价格亦将以此为契机而重新排队，由此也带来了较多的个股机会。这种机会发展到一定程度，也就形成了整体性的趋势上涨。
当然，也因为“两会行情”是在春季行情的基础上发生的，启动时点位相对来说就不是很低，并且其运行中也存在较多的人为想象因素，所以通常力度都不会太大，并且在全国“两会”结束后也就基本告一段落。
今年未出现春季行情
回过来看今年1、2月份的股市行情，很明显是走出了一个从下跌到回升再回落的走势。2月底指数的收盘位置，还是要比1月初的开盘位置低50点以上。换言之，今年并没有出现标准意义上的春季行情。
事实上，自去年12月份新股发行制度改革方案出台，市场出现了较为激烈的震荡，指数短暂冲高以后就大幅度下跌。进入2014年以后，新股发行启动，在密集的发行面前，股指更是破位2000点。直到今年1月下旬，随着首轮发行高潮的过去，市场总算稍稍松了口气，形成不到200点反弹。2月下旬起，由于市场出现结构变动等因素，股市再度开跌，到月底时才有所反弹。显然，今年1、2月份的股市走势告诉人们，由于市场环境发生了变化，传统意义上的春季行情并没有形成，市场是在消化新股发行及上市所带来的冲击中震荡运行，其交易重心是在下移的。当然，在这过程中，还是出现了较大的结构性分化，个股机会并不缺乏。只是就主板指数来说，没有出现春季行情。
余额宝们 纳入M2正当时
规模呈几何级数暴增的余额宝们搅动着中国金融市场体系。货币是金融市场基础，货币分层中最重要的是狭义货币（M1）和广义货币（M2），目前以余额宝为代表的各类T+0货币基金已基本具备纳入M2的条件。
中国目前货币分层沿用1994年公布的标准，M2除包括M1外，还有居民储蓄存款、企业定期存款、信托类存款和其他存款。
2001年M2新增了券商保证金，央行对此解释为：“由于证券公司客户保证金主要来自于居民储蓄和企业存款，加上认购新股时，大量的居民活期储蓄和企业活期存款转为客户保证金，新股发行结束后，未中签资金又大量流回上述存款账户，造成货币供应量的统计数据被低估，影响对货币供应量的监测。”
目前市场上盛行的各种宝类产品，正与券商保证金相似，券商保证金无论受众范围还是产品规模上，都已被余额宝们超越。
从影响人群来看，A股市场最新持仓账户数为5000多万户，而仅余额宝一只产品的客户量就已超8000万户。
中国证券业协会统计的2013年年底券商保证金余额为6002.71亿元，货币基金最新公布的2014年1月总净值为9532.42亿元，这个数字还在不断增加，2月以来货币基金至少还有2000多亿元增量，而券商保证金仍在6000亿元徘徊。粗略估算，目前货币基金规模已是券商保证金的2倍，在货币基金中，余额宝们又占了大多数。
更重要的是，余额宝们规模仍在快速增长，没有放缓迹象，工行、中行等推出的对接旗下货币基金的“宝类”理财工具，非但未能阻止余额宝快速增长，反而令市场上出现了更多余额宝的“小兄弟们”，可以预见的是，余额宝们的快速增长还将在较长时间持续下去。
目前，业内较保守预测，货币基金年底总规模可能达3万亿，总金额超过80万亿的银行的居民和企业储蓄正在加速流向余额宝们，未来几年余额宝们还有更广阔的增长空间。
央行最新公布的数据显示，截至2014年1月底，中国的M2余额为112.35万亿元，目前货币基金1万多亿的规模相比M2占比很小，但发展空间巨大，若未来两三年，余额宝们规模若达10万亿级，那么M2计算中，谁也不敢低估余额宝们了。
货币基金发展已有逾10年时间，前9年，绝大多数货币基金赎回是T+2到账，只有少量货币基金能做到T+1到账。
然而，最近一年多货币基金流动性发生根本性变化，居民持有的货币基金已逐渐变为以T+0为主，先有大批基金公司推出货币基金T+0赎回业务，后有余额宝等理财工具重磅推出，对居民来说，所投资的货币基金大多已实现T+0快速赎回。
对比早已纳入M2的居民和企业定期存款，如需要变为现金，投资者必须通过银行柜台或网上银行操作，当天可变为现金。余额宝等T+0货币基金只要网上银行点击快速赎回，最快几秒钟之后，居民即可在银行ATM机中取出现金，两者在流动性上基本无差异。
从全球范围内来看，美国和欧洲的货币分层中，已经将部分货币基金纳入到广义货币的范围内，对中国的M2范围有一定的参考价值。
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