28日重要财经解读汇总
创投频繁调研上市公司 发掘二级市场赚钱机会越来越多的创投机构正涌入上市公司的调研队伍中。
证券时报记者了解到，近来随着大资管概念的发酵以及监管政策调整下传统IPO收益预期的收窄，创投机构正在寻找新的业务突破点。不少创投机构频繁出现在调研上市公司的队伍中，这其中不乏深创投、IDG资本、君联资本、九鼎投资这类的大牌机构，除了着眼上市公司定向增发的投资机会外，还有一些创投机构则开始直接尝试二级市场投资机会，通过设立专门部门或机构涉足二级市场，如中信产业、红杉资本、鼎晖投资等。
创投频繁调研上市公司
证券时报记者梳理发现，在上市公司机构投资者调研队伍中正愈来愈多出现这样一个群体的身影，那就是以往更多出现在未上市公司调研的创投机构。他们隐匿在庞大的机构投资者调研队伍中，虽然眼下尚谈不上规模，但由于其特殊的身份还是颇能引起市场的关注。
比如2014年1月22日，中颖电子的机构投资者调研队伍中迎来了一位特殊的客人，他就是IDG资本的徐鹏。事实上，这并不是IDG资本的第一次露面，早在2013年10月28日，同样是IDG资本的徐鹏，出现在了上市公司同方国芯的调研队伍中。
除了IDG资本，国内创投机构领头羊深创投近年来也频繁穿梭在多家上市公司调研，2013年1月8日，深创投黄翮、刘晓川调研欧菲光;2013年3月深创投陈诗义、余庆调研怡亚通;2013年5月深创投何莉调研天马精化。
除了调研上市公司外，记者发现，深创投日前还出现在了新上市公司众信旅游的网下询价配售当中，有关举动值得关注。
此外，公开资料还显示，在去年3月怡亚通的调研中，除了深创投外，还有北京君联资本管理有限公司黄晴，深圳市保腾创业投资有限公司郭德琦，昆吾九鼎投资管理有限公司刘诣、张凯、于明，上海硅谷天堂财富管理有限公司黄春浩等多家国内股权投资机构人员。中信产业也是上市公司调研队伍当中的常客，如中信产业姚爽就出现在牧原食品2014年2月20的机构调研名单当中。
发掘二级市场投资机会
创投机构频繁现身上市公司调研，某种程度上说明当前二级市场开始显现出一定吸引力，在一级市场估值水平高居不下的情况下，A股市场经过持续下跌后浮现出一定投资机会。
多家创投机构参与上市公司定向增发就是最好的证明，比如弘毅投资巨资参与苏宁云商定向增发。在定增上赚到钱的当然不只有弘毅投资。表现更为积极的当属深创投，近年来曾参与多家上市公司的定增，分别为欧菲光、蓝色光标、长城开发、华英农业、怡亚通、天马精化等。而深创投有关人员此前就现身上述多家上市公司的调研队伍中。
深创投董事长靳海涛此前表示，在IPO暂缓的背景下，要重视上市公司定向增发的投资机会。靳海涛认为，创投机构应该加强一二级市场的联动。
另一家创投机构IDG资本此前参与全聚德的定增业务更令市场惊讶。这样一家以投资高新技术而著称的创投机构通过定增进入上市公司全聚德缘由何在
全聚德日前在深交所互动易平台给出解释，“IDG资本在投资方面有比较丰富的经验，同时也为公司推荐了特劳特品牌定位咨询公司。特劳特公司正在对公司发展进行品牌定位。公司看中他们从投资及商业模式上可以对我们进行更大的帮助，让公司有更好的发展盈利模式，IDG资本也是计划对公司进行长期的投资。”
券商降佣之下有利器 两融业务已成券商第三大支柱
持续的佣金价格战令券商经纪业务收入每况愈下，两融业务的逆袭却令人刮目相看。两融业务将走向哪里未来还有多大发展空间
融资融券业务正成为券商的最赚钱业务之一，这已是行业内公开的秘密。但这项业务到底有多赚钱，对于经纪业务的贡献到底有多大，是很多人都想了解的一笔账。
2013年是融资融券业务突飞猛进的一年。这一年，证券公司融资融券业务收入达184.62亿元，与2012年这一业务收入52.6亿元相比，增长超过250%，在各项业务中排名第三位。而排名前两位的分别为代理买卖证券业务净收入和证券投资收益。
没有哪家券商会忽视对融资融券业务的深耕，有行业人士乐观预测，今年两融余额将达到5000～6000亿元规模，未来3年内两融业务对券商收入的贡献可能翻番，达到368亿元。
券商第三大收入支柱
自2010年券商开展融资融券业务以来，这一业务发展迅猛，现已成券商盈利的核心部门之一。
“创新业务，尤其是融资融券业务的迅猛发展，让券商在逐渐摆脱‘靠天吃饭’的同时，也在一定程度上改变了券业的业务收入格局。”深圳一大型券商两融业务负责人表示。
中国证券业协会发布的券商经营数据显示，2013年我国115家证券公司全年共实现营业收入1592.41亿元，同比增长23%;全年实现净利润440.21亿元，同比增长33.7%。
在各项业务中，融资融券业务增长较快，融资融券的利息收入为184.62亿元，同比增2.5倍，占总营收比例已提升至一成以上。融资融券业务在各项业务中的排名，仅次于代理买卖证券业务净收入和证券投资收益，而2012年两融业务收入仅占全部营业收入的4.06%。
此外，股票质押、约定购回等创新业务，也在不断增厚各家券商的利润。
“两融业务逐渐占据券商经纪业务的重要份额，主要得益于两融业务市场的放宽，以及券商对两融门槛的降低。”北京一券商经纪业务负责人表示。
一位不愿具名的两融业务负责人称，目前两融业务总规模约为3800亿元，与流通市值相比未来仍有较大提升空间，预计今年年底两融规模将达5000亿元，乐观可达6000亿元。
融资融券开户数的增长为这一业务的开展提供了源源活水。Wind数据统计显示，截至今年1月末，个人与机构的融资融券账户总数为280.51万户;而2013年1月末，这一数字仅为104.5万户，1年时间融资融券账户数增长约1.68倍。
融资融券余额的增长也极为可观。至2014年2月26日，两融余额已达到3873.16亿元，2013年1月25日，这一数据为1110.25亿元;而在2012年年底仅为895.16亿元。
值得关注的是，国内融资融券市场目前仍处于不平衡状态。数据显示，截至2月26日，沪深两市融资融券余额达3873.16亿元，其中期末融资余额为3850.02亿元，但融券余额仅为23.14亿元。
东方证券非银行金融行业研究员王鸣飞认为，在今年的创新业务中，类信贷业务将继续为券商贡献显著的增量收入。“我们判断，2014年中性假设下，融资融券余额为6000亿元，融资融券利息收入将达到400亿元以上，相比2013年增加220亿元以上，对收入的增量贡献预计达到12%～15%的水平。”
习近平再提首都经济圈 城市布局将迎一次大变革
疏解北京谁做杠杆：小微市场、央企总部还是公共机构
随着国家主席习近平对北京发展和管理提出新要求，首都北京即将迎来城市史上的一次大变革：伴随着首都城市功能定位的调整，一些非首都核心功能将被疏解。
习近平在调研中明确指出，北京应“调整疏解非首都核心功能，优化三次产业结构，优化产业特别是工业项目选择，突出高端化、服务化、集聚化、融合化、低碳化”。
接受本报采访的多位官员和城市问题专家认为，从北京城市功能的实际情况看，一些面向全国的非首都核心功能外，部分科教文卫机构也可适当迁移。因为这部分机构由政府举办，其区位选择可由政府决定。
同理，聚集北京的一些非关国家经济命脉的央企总部，也被认为可以适度迁出北京。尤其是期望能承接北京功能转移的天津，强烈建议将部分央企总部迁至天津余家堡。
而对于由市场决定区位的经济机构，虽然仍有疏解空间——工业上北京远郊区仍有些小化工等“三高” 企业;服务业内部，也有调整空间——但既受到地方政府出于税收考虑不愿搬迁的制约，又在根本上由市场力量决定其流动，成败难定。
新华网北京2月27日电，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平26日在北京主持召开座谈会，专题听取京津冀协同发展工作汇报，习近平就推进京津冀协同发展，提出打破“一亩三分地” 思维定式、抱团朝着顶层设计目标一起做;理顺三地产业发展链条，对接产业规划，不搞同构性、同质化发展等7点要求。
经济机构疏解难题
北京大学教授、中国区域科学学会会长杨开忠介绍，北京可以疏解的非首都核心功能有两大类：首先，从经济角度考虑，一些相对低端、低效益、低附加值、低辐射的经济部门，如面向京津冀地区需求的经济部门，可以疏解到天津或河北;其次，区位由非市场因素决定的公共部门可以疏解。
目前，北京市正在进行的功能疏解主要是第一类机构。尤其是去年底以来，北京市决定对动物园批发市场、大红门服装批发市场和新发地农产品批发市场进行动员搬迁。
“动批”拥有金开利德、东鼎、世纪天乐、天皓成、万容天地等几大服装批发市场，营业面积30万平方米，服装批发摊位约1.3万个，物流企业20余家，从业人员超过3万人，年营业额达到200多亿元，日均客流量超过10万人次的超级市场。
大红门服装批发市场更堪称“巨无霸”。2010年，已拥有100多万平方米营业面积， 10万多从业人员，日均客流量超过20万人次。整个商圈有39家大型服装、家纺商贸城，年营业额300多亿元。
根据北京市规划委的统计，北京城区中有上百个小商品交易市场。仅北京东城区和西城区两个区的小商品市场就吸纳了约20万外来人口就业。
在工业方面，北京亦有疏解空间。从2011年的统计数据来看，中石化燕山分公司、东方石油化工有限公司、首钢总公司等都是水耗、能耗排位靠前的企业。
“虽然北京总体产业机构中，第三产业占比达80%，工业占比较低，但类似上述这样的‘三高’企业，尤其是小化工，在北京的郊区县还比较多。”北京方迪经济发展研究院研究总监陈智国说，虽然过去几年，北京一直在推动“三高”企业退出，但仍然还有较大空间，甚至北京西部还存在煤炭开采企业。
在陈智国看来，汽车是北京工业中有很大必要疏解的产业之一。“房山、通州、顺义、亦庄、昌平都有汽车产业，虽然都进园区了，但其本质上还是制造业、还是成本导向性产业，不是进了园区都是高端产业，新能源新材料产业也不都真是‘新兴’产业”。
不过，在杨开忠看来，这一类部门虽然理论上可以疏解，但其作为经济机构，其区位——它选择去哪，是由市场决定，政府可以引导，但调节空间比较小，“最终能否疏解成功，应有市场决定。”
而从“动批”商户的实际反应来看，对清理搬迁持反对意见的也大有人在。
广东国资“混合制”提速：千亿国有股权引入民资
2月27日，广东国资委召开第一次省属国有企业与民营企业对接会。当日，广东国资委向民间投资抛出广业公司、广新控股等广东省属国企共计54个引资改制项目，预期吸引民间资本超过1000亿元。会上广东省属企业与合作方签约项目10个，引入民间资本超过500亿元。
广东省委常委、常务副省长徐少华表示，发展混合所有制经济关键要在增量上做文章，广东具有全国第一的经济总量和多样市场需求，为公有、非公经济相互合作提供了广阔空间，希望国企和民企加强沟通对接，通过相互参股、交叉持股等形式，进一步做大资产增量，共同发展壮大。
广东国资委表示，国有股权出让不设下限。计划到2020年混合所有制企业户数比重超过80%，二级及以下竞争性国有企业基本成为混合所有制企业。
国资持股不设下限
广东国资委副主任周兴挺介绍，首批推54个项目，预期引入民间资本超1000亿元，涉及交通运输、建筑建材、冶金矿产、电力、旅游休闲、金融投资、医疗卫生等13个行业。
这些项目中，绝大部分是国有股份转让项目，如广东省交通集团转让矿石公司65%股权项目、广东省航运设计院10%股权转让项目以及梅州粤运有限公司 20%股权转让项目等。还有不少项目直接是邀请民间资本来参与国企改制改革。如广东省华达物流总公司改制项目、广东华侨友谊总公司改制项目等。
广东国资委副主任周兴挺表示，除承担国家政策性职能、特许专营等极少数国有企业外，其他省属国有企业均可实施资本混合。国有资本持股比例不设下限。也就是说，民间资本也可以控股国有企业。
54个项目中不少项目不要求国有股份控股权，如广东航运设计院所出让10%股权，其背景是广东国资早于2012年就向社会转让了该设计院90%的股份，目前仅存10%国有股份。如今再度将该设计院股权全部抛出，意味着广东国资亦可以退出部分行业，交由民间资本经营。
按照广东省政府的部署，广东省计划到2015年全面完成国有企业公司制改造，2017年混合所有制企业户数比重超过60%，到2020年混合所有制企业户数比重超过80%，二级及以下竞争性国有企业基本成为混合所有制企业。
广东省委常委、常务副省长徐少华表示，政府部门要对各类企业一视同仁，公平配置各类公共资源，推动众多产业领域对非公有制经济放开准入，为国有企业改革改制、民营企业进入公有制经济领域穿针引线，搭桥铺路。他透露，今年政府将通过制定投资负面清单、简化工商登记程序、减少行政审批项目以及减少对企业的收费等措施。
"治霾送电"提速国家电网建设 特高压景气明显提升
国家发改委副主任、国家能源局局长吴新雄日前表示，为减轻东部地区发电环保压力，正规划建设12条治霾跨区送电通道，包括4条特高压直流线路、4条特高压交流线路和3条500千伏高压线路。国家层面主动提出建设特高压电网，这意味着2014年我国特高压电网审批将进入快车道。而与之对应的是，电气设备行业将进入高景气周期。
多项研究表明，我国煤炭为主的能源消费结构正是我国大气污染日益严重的最主要原因。国务院总理李克强2月12日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步加强雾霾等大气污染治理。会议提出了防治大气污染的一揽子方案，诸多应对措施中，第一条就是能源机构结构调整，会议提出“加快调整能源结构。实施跨区送电项目，合理控制煤炭消费总量，推广使用洁净煤”。
我国发展特高压是由基本国情决定的，一方面，我国能源消费以煤炭为主，另一方面还有地理分布严重失衡的特征。我国的能源资源主要分布在北部和西北部，但用电最多的是东南部，这就要求把能源资源就地转变为电力，远距离输送，在全国范围来优化配置，所以需要发展特高压。特高压电网，是指1000千伏交流和正负800千伏直流输电网络，具有远距离、大容量、低损耗输送电力和节约土地资源等特点。
各种迹象表明，与特高压相关的电气设备行业将进入高景气周期。据业内专家测算，本次大气污染防治输电通道共计投资约2000亿元。据了解，12条输电通道中，目前有8条特高压线路方案已经通过第三方评估。国家电网公司负责人透露，国网公司将负责建设运营其中11条输电通道，包括4条特高压直流线路和 4条特高压交流线路，其中最早一批送电通道将在2016年建成。国网公司年初工作会议提出2014年电网投资3815亿元，同比增长超过10%，创近三年的增速高峰。另外值得注意的是，2014年初国网公司中标了巴西直流输电项目，这意味我国特高压技术已经走出国门，将分享广阔的海外市场空间。
平高电气是特高压开关设备的绝对龙头，公司的GIS开关产品国内市占率高达45%。另外平高电气的收入规模较小，特高压工程市场扩容对公司业绩提升是最明显的。许继电气，是国内电气设备龙头企业，公司能够提供包括换流阀、控制保护系统、直流场成套设备等在内的高压、特高压直流输电系统核心装备。智光电气的主营业务为电网安全与控制设备、电机控制与节能设备，近年来在合同能源管理方面发展迅猛，将受益国内电网投资加速。
2月新增信贷或达7000亿元 信贷结构调整加速
“1月份商业银行贷款投放量过大，不符合央行窗口指导的要求。因此，信贷投放在2月份会显著放缓。”招商证券宏观研究主管谢亚轩在接受采访时表示。
谢亚轩预计，叠加春节工作日较少的因素，2月份新增信贷投放为7000亿元。
数据显示，截至2月23日，当月工农中建四大行新增人民币贷款已达2500亿元，低于去年同期水平。1月份新增信贷规模创纪录达到1.32万亿元。
摩根大通中国首席经济学家朱海斌（财苑）(财苑)表示，尽管1月份各项信贷数据均高于预期，但预计2014年全年新增贷款规模为9.8万亿元。他还表示，央行年内不会调整政策利率和存款准备金率，但将继续缩减信贷。
值得注意的是，近期关于银行停止房贷的传闻扰动市场。业内研究员表示，银行加速调整信贷结构，避免过于依赖房地产贷款，将通过提高房贷门槛缩减房贷规模，不过保障性住房开发贷款将会平稳增长。
实际上，工商银行在澄清公告中表示，按照国家宏观政策导向，积极调整信贷结构，重点支持符合国家调控政策的普通商品住房和棚户区改造等保障性住房项目。农业银行、建设银行和中国银行也有类似的表态。
中原地产市场研究部总监张大伟表示，虽然各银行发表公告称未停止房地产贷款，但是现在看来不论是政策贷、开发贷增长幅度都很低。
央行最新公布的《2013年金融机构贷款投向统计报告》指出，去年房地产贷款平稳较快增长，全年新增房地产贷款2.34万亿元，占同期各项贷款增量的近三成。其中，地产开发贷款余额1.07万亿元，同比增长9.8%。房产开发贷款余额3.52万亿元，同比增长16.3%。个人购房贷款余额9.8万亿元，同比增长21%。此外，保障性住房开发贷款余额7260亿元，同比增长26.7%;全年增加1530亿元，占同期房产开发贷款增量的31%。
人民币汇率中间价再创年内新低 短期波动属正常
27日人民币兑美元汇率中间价继续下跌，创下了年内的新低。对此，接受《证券日报》记者采访的专家普遍表示，人民币汇率短期波动属正常现象，未来人民币将呈现双向波动、基本稳定的态势。人民币汇率稳定的同时也为其进一步扩大波幅创造了条件。
来自中国外汇交易中心的最新数据显示，2月27日人民币兑美元汇率中间价报6.1224，较前一交易日继续下跌32个基点。
中国银行国际金融研究所副所长宗良昨日对记者表示，外汇的变动是由供求状况来决定，近期人民币的短期波动属于正常调整，市场上部分人士将其解读为与中国经济下行有关，进而导致市场恐慌的行为是错误的。
宗良指出，实际上，美国正式决定逐步退出QE，导致各种货币兑美元贬值，如果人民币兑美元继续升值，也就意味着人民币兑其他货币也升值，这对我国来说是最不利的。
民生证券宏观研究员朱振鑫对记者表示，人民币未来总体将呈现升值的态势，短期来看，今年人民币升值将明显放缓，并呈现出双向波动的态势。
国家外汇管理局日前发布的《2013年中国跨境资金流动监测报告》指出，中国经济金融具有较强的抵御量化宽松(QE)退出冲击的能力，有信心应对美联储QE退出可能带来的冲击。从近期看，美联储启动QE退出机制对中国跨境资金流动的影响不大、风险依然可控，但长期挑战仍不容忽视。
对此，兴业银行首席经济学家鲁政委（财苑）(财苑)昨日对记者表示，外汇局的表态非常的客观。鲁政委认为，未来我国应加快人民币形成机制改革的步伐，使得当美元出现强势反弹之时，境内主体有能力和意识采取措施进行双边避险，而这个重要的前提就是扩大汇率波动幅度。
中国社科院世界经济研究所国际投资室主任张明认为，今年监管层扩大波幅的可能性较大，尤其是今年下半年人民币汇率将总体呈现双向波动的态势，或是人民币选择扩大波幅的好时机。
基尼系数连续五年下降学者称警惕财产收入差距拉大
中国的基尼系数最近几年出现下降迹象，但收入差距状况仍不容乐观，需要政府从初次分配和再分配领域积极采取措施予以应对。
北京师范大学中国收入分配研究院执行院长（财苑）(财苑)李实在昨天的中国收入分配政策论坛上作上述表示。
基尼系数连续五年下降，引起关于中国收入差距状况和趋势的争议。乐观者认为，下降表明中国收入差距在持续减小，贫富差距有所缓和。但多位专家明确表示并不乐观。
争议声中下降
根据国家统计局今年1月份公布的数据，2013年全国居民收入基尼系数为0.473。这是2009年以来连续第五年下降，也是10年以来的最低值(2004年同为0.473)。
中国居民收入基尼系数历史数据显示，2003年是0.479，2004年是0.473，2005年0.485，2006年0.487，2007年 0.484，2008年0.491。然后逐步回落，2009年0.490，2010年0.481，2011年0.477，2012年0.474。
基尼系数是反映收入差距的指标。一般数字越大，则反映贫富收入差距越大，反之则越小。0.4被国际公认为收入差距的警戒线。
不乐观的原因之一在于，对于基尼系数到底是多少，业内并未形成共识。2012年12月，西南财经大学中国家庭金融调查报告显示，2010年中国家庭基尼系数为0.61，远远高于国家统计局公布的0.481。
李实昨日表示，根据他历年所做的调研和分析，目前中国的基尼系数大致在0.5左右，既不像西南财经大学认为的那么高，也不像国家统计局公布的那么低。
中国改革基金会国民经济研究所副所长王小鲁的《灰色收入与国民收入分配2013年报告》显示，2012年中国城镇居民收入基尼系数是0.501。考虑到中国城乡收入差距更大，全国基尼系数应该在此之上。
王小鲁此前接受《第一财经日报》记者采访时说，即使仅从城镇居民收入0.501的基尼系数来看，中国的收入差距也已经处于一个危险的区间。
不能盲目乐观
基尼系数连续五年的小幅下降，是否预示着中国未来的收入差距将呈缩小趋势
有学者认为，中国可能进入收入分配的转折点，未来的基尼系数将按照库兹涅茨倒U形曲线逐步下降。
美国经济学家西蒙·史密斯·库兹涅茨1955年依据推测和经验提出了经济发展与收入差距变化关系的倒U形曲线假说，即在经济未充分发展的阶段，收入分配将随同经济发展而趋于不平等。其后，经历收入分配暂时无大变化的时期，到达经济充分发展的阶段，收入分配将趋于平等。
对此，李实认为，库兹涅茨倒U形曲线只是一个假说，并没有相关经验做支撑。而按照国家统计局的统计，过去几年的基尼系数下降幅度很小，这并不预示着未来将继续呈下降趋势。
“基尼系数下降是好事情，但是我并不乐观。即使出现下降的苗头，也不能用库兹涅茨倒U形曲线来解释，也不意味着要放松警惕，减少政府干预力度。”李实说。
他特别提醒人们注意基尼系数下降背后财产收入差距拉大的趋势。根据李实的研究，财富差距急剧扩大，远远超过收入差距的水平。2000年财富差距为0.55，2010年已上升到0.76。
财富差距和收入差距之间存在密切关系。财富差距反过来会强化收入差距，强化代际之间收入差距的加剧。
清华大学政治经济学研究中心主任蔡继明认为，“效率优先，兼顾公平”中的真正含义是要兼顾“平等”。所以合理的收入差距是有存在理由的，改革重点应是消除收入分配领域的不公现象。
昨日同时举行了《收入分配行为与政策》一书的首发式。作者之一、河南财经政法大学经济学教授樊明认为，政府导向型收入分配政策一直是中国主流的收入分配政策，但事实证明并不成功。他建议，要缩小收入差距，应转向为以市场导向型收入分配政策为主，比如建立全国统一高流动性的生产要素市场，尤其是劳动力市场。
针对解决收入分配问题，初次分配和再分配领域孰为重的争论，李实昨天表示，在初次分配领域，比如土地市场、劳动力市场、资本市场还存在很多扭曲和制度障碍，政府应着力解决这方面问题。在再分配领域，政府同样要加强力度。
“对于解决收入分配问题，初次分配和再分配领域都是重点，只是需要政府通过不同方式来加强。”李实说。
营改增去年减税1402亿 改革张力逐步凸显
根据国家税务总局27日发布的数据，我国营业税改征增值税试点去年共计减税1402亿元。一些业内人士也指出，作为一项已经试点两年的税制改革，其所具有的改革张力已经逐步凸显，企业结构调整也逐渐深入。
2012年1月1日起，我国酝酿多年的营改增试点在上海交通运输业和现代服务业先行先试，去年8月1日起，试点在全国推开，今年1月1日起，铁路运输和邮政业纳入试点范围。
根据数据，截至去年底，全国共计272.5万户纳税人纳入营改增试点，其中交通运输业54.8万户，现代服务业217.7万户。
营改增虽是一项针对服务业的改革，但增值税所具备的链条特征让这项改革的积极效应不断向制造业传递。在去年减税的1402亿元，试点纳税人减税600亿元，原增值税纳税人因增加抵扣减税802亿元。
税负的变化很多企业感同身受。北京百度网讯科技有限公司负责人向记者介绍，由于公司86%的业务是与下游增值税一般纳税人发生的，下游客户因取得该公司的增值税进项税抵扣发票，预计可以减少税款3.94亿元。
随着这项改革的深入，营改增带给企业的变化也不仅仅停留在税负的变化上，它打通了制造业和服务业的税收之墙，成为很多企业结构调整的契机。
上海华谊集团原来旗下100多户企业都有自己的物流、设计院、信息公司，集团早已打算剥离分开，但在营业税状态下剥离难以解决重复征税问题。营改增后集团加速主辅分离，目前内部的工程设计、信息、物流、运输等服务已集中到4个平台，为主业做强、辅业做大打下了基础。
不仅如此，营改增通过合理的税制设计，给小微企业注入活力。上海先行先试后，小微企业税负减轻明显，从试点企业看，2013年就业人数比2012年增长20.5%，高于非试点行业7个百分点，高于全市平均就业增长率18个百分点。
任何一项改革都不会一片坦途，不可否认的是，营改增虽然是一项被称为最大公约数的改革，但仍在推行中面临交通运输、融资租赁等行业税负明显上升等问题，如何应对改革过程中出现的问题也同样是一大考验。
针对税负上升的问题，一些地方给予财政补贴，切实减轻企业负担。对具体行业遇到的暂时困难，有针对性的政策也相继出台，比如针对融资租赁业税负上升的问题，明确了售后回租业务标的物本金不计入销售额等。
当然，一些企业自身也开始积极应对，辽宁安吉联合汽车物流有限公司财务负责人刘俐俐说：“如果企业只是简单地搞运输，可能实际税负就会增加，但如果业务向仓储配送等服务延伸，企业的负担就会有所下降。”
天量天价全部集中在2月 创业板阶段顶部已经形成
此前气势如虹的创业板，终于在本周止住了脚步。继周二出现恐慌性暴跌之后，本周四创业板再现单日长阴，个股也随之出现跌停潮。对此，多数市场分析师表示，短期来看，创业板见顶回落的态势愈发明显，投资者首要还是应当谨慎避险。
西南证券表示，进入2月份，创业板指数迭创历史新高，同时伴随着成交量的急剧放大。创业板指数在2月11日，创出当时的历史新高，成交金融480亿元;2月18日刷新历史新高，成交476亿元;2月25日创出目前的历史最高1571点，成交达到572亿元，再创历史天量。天量天价全部集中在2月份，随着本周二、周四的断崖式下跌，因此西南证券认为，创业板顶部已成。
产业资本连续大举减持
数据显示，1月份产业资本减持市值环比减少一成多，却是历史上首次出现连续三个月减持市值在百亿元以上。深市中小板、创业板被减持公司数量占被减持公司总数的八成多。其中，创业板减持市值为47.01亿元，比12月份增加16.17亿元，增加幅度为52.43%，达到历史第二高的水平，仅次于 2013年5月份的56亿元。创业板指迭创历史新高，而减持市值大幅增加，后势不容乐观。
此外，西南证券还认为，除了产业资本大举减持的利空隐忧之外，创业板后市还面临多个利空的影响：
1、新三板扩围。2014年1月24日266家企业集体发布挂牌公告，在中小企业股份转让系统挂牌公开转让，至此，新三板上的挂牌公司一举突破600家。新三板成为产业资本的新宠。加速套现创业板、转战新三板成为不少资金的新选择。
2、创业板酝酿新规进一步降低融资门槛。早在2013年8月，证监会新闻发言人就表示，创业板要适当放宽对创新型、成长型企业的财务准入标准，尽快开启创业板上市小微企业再融资。2013年12月份证监会对于《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法 》修订及再融资管理办法开始向各地监管局征求意见。如果新政在征求意见完毕后亮相，创业板的后续扩容压力将对整体高估值定位产生较强的负面冲击。
3、创业板公司中四成公司面临绩差的年报业绩地雷。剔除2014年首发上市的新股，355家创业板公司中，预计2013年业绩略有下降的有81家，预计业绩大幅下降的有39家，预计亏损的有15家，合计135家，占发布业绩预警公告的342家公司的比例为39.47%。另外，即便六成公司年报业绩较好，但目前的加权平均市盈率为70倍左右，算术平均法市盈率为百倍以上，估值奇高无比。
巴西连续8次上调利率 新兴市场动荡对美构成风险
新兴市场央行与美联储这对“冤家”，现在面临各自的难题。
当地时间26日，巴西央行再次宣布加息，通胀高企加上本币贬值迫使这个南美第一大经济体连续第八次加息。然而，对于美联储主席耶伦而言，除了保持退出政策的稳定性，还要面对何时加息的质疑。
由于担心资本逃离新兴市场，土耳其、印度和巴西等新兴经济体央行不断提高利率，以遏制本币贬值引发通胀上升。巴西央行宣布，将基准利率10.50%上调至10.75%，加息幅度与市场预期一致。
数据显示，此前巴西通胀率水平曾触及6.7%，创下近两年以来的高点。尽管目前通胀率水平已经有所回落，但仍然高于央行设定的2.5%至6.5%的区间中值。与此同时，巴西雷亚尔兑美元汇率在过去一年里贬值了15.3%。有分析人士指出，在通胀率居高不下和货币贬值情况下，巴西央行此次只是加息25 个基点，主要是考虑到了以下因素：一是经济可能遭遇再次减速，二是公债还本付息压力明显增大。
目前，巴西经济似乎已经技术性陷入了衰退。巴西央行日前公布的IBC-Br经济活动指数显示，去年第四季度巴西经济萎缩了0.2%，为连续第二个季度出现萎缩。而就在2010年，巴西经济增长率还高达7.5%。
新兴市场一直将此前出现的金融市场动荡怪罪于美联储的退出政策。不过，除了退出政策，美联储目前已经开始面对市场对其何时加息的质疑。昨日，美联储主席耶伦出席国会参议院作证，缩减量化宽松规模和维持低利率的政策基调没有改变，但加息议题和经济数据的表现成为各方关注热点。对于经济展望，有“美联储通讯社”之称的华尔街记者Hilsenrath表示，耶伦不太可能改变美国经济展望。
耶伦出席参议院听证会原本将在2月13日举行，后因暴风雪而取消。此前，耶伦在众议院金融服务委员会作证时表示，如果较好的经济增长前景被证实，美联储将会继续有序缩减购债规模，美联储只有在经济前景严重恶化的情况下才会增加购买资产的规模。
对于加息预期，其实此前公布的美联储会议纪要已经显示出加息的端倪。会议纪要显示，美联储决策层对继续削减量化宽松意见基本统一，但对何时启动加息的讨论也在升温。几位美联储官员提出，美联储可能需要“相对较快”地提高基准利率，加息或比预想提早到来，甚至在今年年中之前。与此同时，会议纪要还埋下了一个重要伏笔，做了一个为未来加息做准备的决定：授权耶伦决定改变现有逆回购利率及对手方报盘限制，相当于有权扩大逆回购项目。一直以来，市场参与者将美联储的逆回购项目视为最终加息时使用的重要工具。
此外，耶伦曾表示新兴金融市场出现的动荡不会对美国经济前景构成重大风险。不过，有分析人士表示，美联储还是会很在乎新兴市场国家。美国退出量化宽松会对许多新兴市场国家的消费水平造成影响，这些国家总需求的下降反过来会给美国的出口带来冲击。
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