债务监测周报:债务成本明显回落,市场风险偏好走高
基本观点:央行于2月8日公布的《2013年第四季度中国货币政策执行报告》指出,高投资模式以及资源过度向房地产等领域集中,容易导致债务水平上升,并可能对其他经济主体特别是中小企业形成挤出,加剧融资难、融资贵问题,结构性问题也使总量政策的效果受到影响。对此,央行将加强对地方政府性债务和偿债能力的跟踪监测,探索以市场化机制化解地方政府债务问题。同时,健全系统性金融风险的防范预警和评估体系,加强对地方政府融资平台、产能过剩行业和房地产行业贷款信用违约风险的监控。此次央行在货币政策报告中对地方性政府债务的强调,或将使地方政府性债务在今年得到结构性改变和实质性控制。 就目前债务风险事件的影响而言,我们维持之前的观点,中诚信托事件并未打破刚性兑付规则,无风险利率仍将居高不下。目前监管层开始着手完善债务风险处理机制,比如银监会要求信托公司提交生前遗嘱、央行建立存款保险制度的各项准备工作已基本就绪。但是两会前仍属于政策真空期,在此之前监管层难有动力刺破债务泡沫,力主防范债务风险事件发生是大概率事件,市场整体风险偏好继续高企,高收益债务品种在两会前具有交易性机会。
页:
[1]