公募基金发行动态周报:市场处于弱势,防御型产品医药基金连续发行
投资要点: 上周仅有一只新基金成立,募集金额2.16亿元,募集金额总量及单只基金平均募集规模均创下2013年下半年以来的新低。 一般基金的募集期在15-20天,在临近2013年年底时在年底资金较为紧张的情况下基金公司都将募集重点放在了货币基金上。为了赶上年底资金利率冲高的最佳资产配置时机,货币基金基本在年底之前成立,基金募集数量大幅下降,因此元旦之后基金成立出现空仓期。 目前市场上已出现一批专门的打新基金,主要分为两类:一类是旗帜鲜明地宣称自己的主营业务就是打新的基金,以国泰淘新为代表;另一类则是通过转型变成了实质上的打新基金,近期以来国联安安心成长成为较为典型的案例。 套利打新基金存在以下几点风险:首先,中签新股基金存在套利空间的前提有二:一是该基金的规模较小,中签新股占净值比高;二是新股上市都会有较大涨幅。对于第一点投资者可以事先进行判断,但是新股上市的涨幅则难以精确判断,一旦发行数量持续增长,新股收益率下降也在情理之中,甚至不排除破发。其次,目前申购新股的基金大部分只动用部分仓位打新,在市场较为弱势的行情中,基金本身持有的仓位如果随市场出现下跌,将对冲新股中签的收益,甚至出现净亏损。 从截至1月17日,共计有148只公募基金累计动用204.90亿元的资金参与“打新”,而共计获配金额则仅有13.59亿元。按此计算“中签率”仅有6.63%。虽然公募基金有网下配售的政策优势,但是由于参与打新的基金数量较多,“中签率”并没有预想的那么高。 在资金价格继续高企的情况下,沪深300指数近期持续下跌,本周共有32只基金正在募集中,从结构上看,主要是固定收益类产品为主。进入1月份后除了中银基金开始发行1只普通股票型基金外,其余均为灵活配置型基金和固定收益类产品。 2013年12月以来已经有3只医药基金进行募集,在当前股市连续下跌的环境中,股票型基金发行总体上处于极为低迷的状态,在市场弱势中,医药板块经常能起到较好的防御作用。事实上,在整个2013年,中证800医药指数的收益率高达28.10%,大幅跑赢沪深300指数-7.65%的收益率。2013年12月5日开始的本轮下跌,沪深300指数的跌幅高达-11.98%,同期中证800医药指数仅下跌-2.57%,防御作用非常明显。 近期获批的基金不多,且均通过简易通道获批。值得注意的是获批的4只基金均为灵活配置型混合基金,该类型的基金具有一个较为明显的特点,即资产配置的约定比例较为宽泛。通常情况下,灵活配置型混合基金的股票、债券仓位可以在10%-90%之间波动,因此有理由怀疑这批基金在这个时间段集中上报是为了打新。
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