22日三大证券报头条要闻汇总
证券时报肖钢：推进监管转型实现六个转变
中国证监会党委书记、主席肖钢昨日在参加“2014年全国证券期货监管工作会议”时，就大力推进监管转型发表讲话。肖钢表示，监管转型有九大主要任务，需进一步精简行政审批备案登记等事项，推进股票发行注册制改革等。
肖钢指出，推进监管转型是证监会贯彻落实党中央、国务院部署必须要完成的任务，是资本市场改革创新的内在要求，是顺应时代发展潮流的必由之路。监管转型是指监管理念、监管模式和监管方法的革新和转变，是对社会主义市场经济条件下现代证券期货监管规律的新探索。
肖钢表示，推进监管转型要实现“六个转变”：一是监管取向从注重融资，向注重投融资和风险管理功能均衡、更好保护中小投资者转变。二是监管重心从偏重市场规模发展，向强化监管执法，规模、结构和质量并重转变。三是监管方法从过多的事前审批，向加强事中事后、实施全程监管转变。四是监管模式从碎片化、分割式监管，向共享式、功能型监管转变。五是监管手段从单一性、强制性、封闭性，向多样性、协商性、开放性转变。六是监管运行从透明度不够、稳定性不强，向公正、透明、严谨、高效转变。
经济去杠杆在所难免 信贷偏紧将成为常态
每年年初，商业银行新增贷款都会飙升，今年也不例外。有消息称，今年1月份前两周，四大行新增贷款接近3000亿元，明显多于去年同期水平。照此速度，1月份新增贷款将会轻松超过万亿元，信贷市场一派供需两旺的景象。
不过，市场可能只会维持短暂的兴奋，因为中央银行已经及时发出了警示。在日前召开的2014年人民银行货币信贷工作会议上，央行要求货币信贷部门及时提示风险，引导金融机构加强流动性和资产负债管理，合理安排贷款投放节奏，防止资产过快扩张。可以预期，用不了多久，信贷增速就会回归正常。
货币和信贷水漫金山早已经是明日黄花，持续了较长时间的资金偏紧状态仍将继续下去，因为决定资金供需的基本面已经彻底改变。
保监会将推进险资运用比例监管改革
中国保监会透露今后工作重点，勾勒体系建设渐进改革路径图。
在昨日召开的2014年全国保险监管工作会议上，保监会主席项俊波指出，接下来全面推进保险业改革创新的三大重点，首先是推进保险服务体系改革创新，其次是推进保险市场体系改革创新，最后是推进保险监管体系改革。
关于如何推进保险业服务体系改革创新，项俊波指出，要建设一个在现代金融体系、社会保障体系、农业保障体系、灾害救助体系和社会管理体系中发挥重要作用的现代保险服务业。具体包括，探索发展在巨灾保险，规范发展农业保险，大力发展商业养老和健康保险，深入发展责任保险四方面内容。
特别值得关注的是，在商业养老和健康保险方面，此次改革举措多多。如继续推进个人税收递延型养老保险试点工作。鼓励保险公司参与养老服务业建设。开展老年人住房反向抵押养老保险试点。大力拓展企业年金业务，推荐保险机构在更大范围和更高统筹层次上经办新农合等各类医保服务。扩大大病保险试点范围。
央行2550亿逆回购驰援 明日料继续注资
昨日总计2550亿元逆回购投放之后，本周四仍有一次公开市场操作，届时央行会否继续为市场注资？证券时报记者随机采访7位业内人士后的大致结果是，仿效上一年春节前的“双响炮”，央行周二、周四连续投放流动性的可能性会非常大。
同时，多数受访者都认为，昨日央行实施7天、21天两期逆回购之后，市场情绪有所回暖，但能够主动提供7天以上期限资金的仍较少，多数只愿意放出隔夜资金。这意味着机构交易员对周四的操作“有指望，但仍谨慎”的心理。
实际上，在上一年的除夕（2013年2月9日）之前，央行分别在5日和7日各投放了4500亿和4100亿元流动性。彼时市场的7天回购利率均值在3.70%左右，低于目前5.50%的水平近200个基点。这表明，如果央行“双响炮”成行，未来一周多时间内，市场资金价格将存在较大的下行空间。而对此，交易员预计节前稳定在4.30%附近的概率较大。
深交所：新股盘中最高涨超44%符合规则
针对21日挂牌的8只新股首日盘中最高涨幅超过44%的问题，深交所昨晚答复称，新股盘中最高涨幅略高于44%符合深交所相关交易规则，并结合具体案例对相关成因进行了分析解释。
深交所表示，长期以来，对首次公开发行股票上市首日等无价格涨跌幅证券，深交所《交易规则》规定其连续竞价期间，有效竞价范围为最近成交价的上下10%，在此价格区间的申报才能进入交易主机参与成交，成交价格也在此价格区间产生。有效竞价范围是随着成交价变化而动态变化的，详见《交易规则》第3.3.17、3.4.3及3.4.4条。
同时《通知》规定，盘中成交价达到或超过停牌阈值时，才实施临时停牌。因此停牌价可能在前一笔成交价上下10%的有效竞价范围中被触发，而有效竞价范围是随成交价的变化进行动态调整的，所以停牌价不一定精确等于开盘价的10%或20%，造成盘中最高涨幅可能略高于44%。过去此类现象也时有发生。
央行和证监会联合开展金融市场基础设施评估
为促进金融市场安全高效运行和整体稳定，中国人民银行和证监会近期联合组织开展金融市场基础设施评估。
根据《关于开展金融市场基础设施评估工作的通知》要求，此次评估对象为中国外汇交易中心、中国人民银行清算总中心、中央国债登记结算有限公司等。
评估方法则为国际清算银行支付结算体系委员会和国际证监会组织发布的《金融市场基础设施原则：披露框架与评估方法》。
据了解，此次评估工作包括内部评估和外部评估两个阶段。其中内部评估是指金融市场基础设施根据《评估方法》，自行对制度建设、业务处理、系统运行等情况进行检查、监测和评估，内部评估工作的完成时间为2014年1月底。而外部评估是指由央行和证监会组织成立专家组，对金融市场基础设施进行现场或非现场检查，外部评估工作的完成时间为2014年3月底。
去年四季度基金减持传媒增持行业龙头
截至今日，74家基金公司旗下基金2013年度四季报公布完毕。在为2014年投资布局的最重要时间窗口，去年四季度主动偏股基金大举调仓换股，重点对涨幅过大的传媒股进行减持，并大举增持了以青岛海尔和格力电器为代表的低估值绩优家电龙头，大消费和新兴产业成为基金重仓核心品种，伊利股份继续稳坐基金重仓股头把交椅。
基金去年四季度亏440亿全年赚1723亿
今日公布完毕的基金四季报显示，去年四季度各类基金合计亏损440.33亿元，只有货币基金和合格境内机构投资者（QDII）基金有所盈利。不过，由于去年三季度基金发挥了强大的赚钱效应，尽管在四季度回吐了部分收益，但总体盈利达到1723.89亿元，华夏、景顺长城两家公司旗下基金盈利超百亿。
天相投顾统计显示，去年四季度，股票型、混合型、债券型基金均出现亏损，分别亏损349.53亿元、127.43亿元、68.44亿元。货币基金发挥了稳健保收益的特性，四季度盈利77.54亿元；而QDII基金则延续了去年三季度以来的形势，四季度盈利27.52亿元。由于股票型和混合型基金亏损较多，使得各类基金在四季度整体呈现440.33亿元的亏损。
银行系电商揽客不易遇冷有因
银行系电商再添新成员。随着工行融e购的入场，银行系电商已增至三家，若算上酝酿已久的中行“中银易商”和民生“合一行”，银行系电商的数量显然还将增加。但遗憾的是，银行系的金融优势似乎并没有最大化嵌入到电商平台中，仍旧带着明显的传统烙印。
事实上，大多数银行都已经开设了信用卡商城，银行再建一个全新综合型电子商务平台的逻辑在哪里？
在东方证券银行业高级分析师金麟看来，信用卡商城更多是加强银行与现有持卡客户黏着度的积分兑换平台，定位于信用卡的配套，但这一定位并不能帮助银行扩大客户存量并实现金融业务交叉渗透，因此，银行在信用卡商城之外独立打造一个获客平台，也在情理之中。
这一获客初衷与阿里相似，阿里之所以能以互联网金融之名倒逼银行，在于阿里是以电商聚合用户，进而撬动客户金融需求。
各地严控地方债务 部分地区压力大
经过去年地方债务的全面审计后，近期各地召开的两会上，约束地方债务扩张、防范和化解地方债务风险成为多地地方政府工作报告着墨的重点。据了解，部分地区地方债务压力依然比较突出，为了减少举债压力，包括南京等地区已经制定削减百亿城建规模的计划。
去年12月底公布的全国政府性债务审计报告显示，截至2013年6月底，地方政府负有偿还责任的债务108859.17亿元，负有担保责任的债务26655.77亿元，可能承担一定救助责任的债务43393.72亿元，合计达17.89万亿元。
约束地方政府债务扩张成为今年各地两会绕不过去的话题。多份地方政府工作报告指出，政府性债务规模较大、政府债务风险不容忽视。“防范和化解地方性债务风险”也因此较多出现在多地地方政府工作报告中。
中国证券报
七新股首秀“两临停”
21日深圳市场有8只新股上市，除炬华科技全天交易较为连贯外，其他7只新股盘中遭遇两次临时停牌，这也使得上述7只新股“首秀”时的真正交易时间非常短暂。
按深交所相关规定，新股上市首日开盘集合竞价有效范围为发行价的上下20%；当盘中成交价首次上涨或下跌达到或超过开盘价10%以上时，触发临时停牌，停牌时间为1小时；当盘中成交价较开盘价首次上涨或下跌达到或超过开盘价20%时，将临时停牌到14点57分。
按上述规定，21日上市的8只新股中，全通教育等7只新股在开盘后第一笔成交价均触及涨幅10%及以上的熔断机制，被临时停牌1小时。在第一次临时停牌结束后，上述新股第二笔交易又全部触及20%的临时停牌线，被实施第二次临时停牌，停牌时间持续至14点57分。如果纯粹以交易时间来计算，全通教育等7只新股当日全部交易时间大致只有3分零2秒。
肖钢：推进监管转型实现六个转变
证监会主席肖钢21日说，推进监管转型是资本市场改革创新的内在要求，是顺应时代发展潮流的必由之路，推进监管转型要实现“六个转变”。
肖钢在2014年全国证券期货监管工作会议上说，监管转型是指监管理念、监管模式和监管方法的革新和转变，是对社会主义市场经济条件下现代证券期货监管规律的新探索。
肖钢表示，推进监管转型要实现“六个转变”：一是监管取向从注重融资，向注重投融资和风险管理功能均衡、更好保护中小投资者转变。二是监管重心从偏重市场规模发展，向强化监管执法，规模、结构和质量并重转变。三是监管方法从过多的事前审批，向加强事中事后、实施全程监管转变。四是监管模式从碎片化、分割式监管，向共享式、功能型监管转变。五是监管手段从单一性、强制性、封闭性，向多样性、协商性、开放性转变。六是监管运行从透明度不够、稳定性不强，向公正、透明、严谨、高效转变。
化解“钱紧”须主动挤泡沫
中国人民银行20日晚间宣布已开展常备借贷便利（SLF）试点并“预告”21日将进行逆回购操作。21日2550亿元的逆回购规模创11个月来单日逆回购之最。央行节前派发“红包”有效缓解了紧绷的市场情绪，货币市场利率应声回落。但从全年看，钱紧格局难以改变，货币“去杠杆”进程不会结束。
首先，从央行意图看，此次操作只是根据资金面情况进行灵活调节，并非刻意多投放资金。据中金公司预计，央行去年对大型银行进行的SLF操作在四季度一直处于压缩状态。本次SLF的额度上限为1200亿元，或低于去年四季度规模。另外，从历史数据看，以2013年为例，这四类金融机构在春节前后净融入资金的规模会显著上升，突破1万亿元，甚至接近1.5万亿元。1200亿元SLF虽有助于缓解这四类银行的融资难，但实际作用不能夸大，预计春节前回购利率可能仍会上升。央行有意维持偏紧资金面，严控金融风险、倒逼金融机构去杠杆的政策取向并未出现转向迹象。
房地产税立法进程或慢于预期
中国证券报记者获悉，尽管外界的期待较高，但房地产税立法的进程可能慢于外界预期。虽然房地产税的法律草案最快有望2014年上报国务院，但经过征求意见、全国人大审议等程序，最终出台可能需要两年甚至更长时间。
不过，在立法层面破局之前，主管部门可能以试点先行的方式推进改革。在重庆、上海率先启动房产税改革试点之后，其他一些城市陆续推出试点方案，部分城市的方案已较为成熟，不排除在今年启动试点的可能。
楼市供需两端趋稳 部分区域仍存风险
国家统计局昨日发布的“2013年全国房地产开发和销售情况”报告显示，2013年全国房地产开发投资86013亿元，同比名义增长19.8%，连续5个月稳定在19%至20%之间。同期销售增幅也在放缓，截至去年末，房地产销售金额增幅降至26.3%。分析人士认为，这意味着房地产市场供需两端都趋于稳定，但土地等成本的提高，仍将给房价带来上涨压力。
值得注意的是，从待售面积数据不难看出，一些地区的房地产待售面积较大，暗藏不小的供应压力。分析人士表示，随着城镇化进程的推进，一些中小城市房地产投资热情或被激发，区域市场风险值得警惕。
数据显示，2013年全国房地产开发投资86013亿元，比上年名义增长19.8%，增速比2012年提高3.6个百分点。同期，房地产开发企业房屋施工面积665572万平方米，同比增长16.1%；房屋新开工面积201208万平方米，增长13.5%；房屋竣工面积101435万平方米，增长2.0%。值得注意的是，去年全国房地产开发企业土地购置面积38814万平方米，同比增长8.8%；土地成交价款9918亿元，增长33.9%。
新股平均中签率超历史均值近七成
据Wind数据统计，此次IPO重启后发行的新股网上申购平均中签率为1.81%，比过去14年的平均值1.09%高67.59%，平均发行市盈率也处于较低区间。分析人士指出，市值配售新规限制了大户的资金运用，同时部分投资者继续观望，无形中抬高了中签率。整体而言，近期出台的一系列IPO新规压住了新股高市盈率的“虚火”。
据Wind数据统计，此次IPO开闸后，在2013年末发行的纽威股份、全通教育等5只新股平均中签率为1.29%。截至1月21日，2014年发行的新股平均中签率达1.91%。在已公布中签率的32只新股中，中签率超过2%的有10只，其中最高的是主板的陕西煤业，达4.87%；仅我武生物低于1%，达0.57%。
打新效应发酵 资金涌向中签小型基金
1月21日8只新股上市大涨再度激发投资者对于打新基金净值上涨的憧憬。好买基金数据显示，截至21日，共有196只基金中签，其中一些获配金额较高且原先规模较小的基金尤其受关注。市场人士透露，近一周以来大笔资金正涌入部分规模较小的中签基金，短期内使其规模翻倍。
1月21日8只新股上市，除炬华科技外的7只新股，均两次触及开盘后的10%和20%的涨幅限制，收盘涨幅超过45%。这让投资者对于打新基金的业绩表现颇为期待，尤其是中签较多的基金。
根据好买基金统计，截至1月21日，在网下获配新股的196只基金中，国联安安心成长、中银保本、东方精选3只基金均打中了6只新股，兴全趋势、诺安汇鑫保本、兴全全球视野3只基金各自打中了5只新股。从目前已知的获配金额来看，兴全趋势、交银成长、诺安灵活配置、国联安安心成长、诺安汇鑫保本等基金居前，均在1亿元以上。
“炒新”资金火力全开 反弹行情尚存变数
继纽威股份登陆沪市后，本周二多只新股在深市亮相。从8只新股当日的运行情况来看，这些股票的表现远超市场预期，显示市场炒新热情高涨。值得注意的是，由于央行释放流动性对冲节前资金面的压力，21日市场表现有所好转，大盘得以重返2000点。分析人士指出，新股上市首日出现了“涨停潮”，但考虑到市场的参与程度并不高，此后几个交易日随着换手率提高，这批新股后市行情仍存在较大变数，资金分流压力或增大，A股未来能否开启一轮反弹行情尚待观察。
继纽威股份上周五登陆上交所后，昨日深交所迎来全通教育、楚天科技等8只新股，新股“组团上市”成为投资者关注的焦点。
从上市首日的表现看，8只新股在集合竞价时价格上涨均达到20%的上限，开盘后8只新股再度集体冲高，随后新宝股份、光洋股份、良信电器、我武生物、全通教育、天保重装和楚天科技7只新股触及10%的涨幅限制，开盘瞬间“秒停”，在停牌一个小时再次开盘后，这7只新股被第二度“秒停”，此次停牌时间延续至14点57分。
上海证券报
力推证券期货监管转型 肖钢的现代监管规律新探索
一是监管取向从注重融资，向注重投融资和风险管理功能均衡、更好保护中小投资者转变。二是监管重心从偏重市场规模发展，向强化监管执法，规模、结构和质量并重转变。三是监管方法从过多的事前审批，向加强事中事后、实施全程监管转变。四是监管模式从碎片化、分割式监管，向共享式、功能型监管转变。五是监管手段从单一性、强制性、封闭性，向多样性、协商性、开放性转变。六是监管运行从透明度不够、稳定性不强，向公正、透明、严谨、高效转变。
一是进一步精简行政审批备案登记等事项。二是推进股票发行注册制改革。三是确立以信息披露为中心的监管理念。四是理顺监管与执法的关系。五是强化派出机构职责。六是促进证券期货服务业提升竞争力。七是提高稽查执法效能。八是推进资本市场中央监管信息平台建设。九是建设法律实施规范体系。
基金高仓位折戟去年第四季
74家基金公司公布的2013年度基金四季报今日披露完毕。天相统计显示，三季度赚得盆满钵满的基金四季度回吐部分利润，当季整体亏损440.33亿元，相比三季度近2000亿的利润水平，明显下降。
各类股票型基金和混合型基金受股市走弱拖累较深，当季度分别亏损超过300亿元、100亿元；货币基金以77.54亿的利润成为当季最赚钱的一类产品。而凭借余额宝所挂钩，天弘增利宝实现利润14.22亿，由此也使天弘基金旗下基金整体盈利，并在四季度称王，将12.11亿的利润收入囊中。
除了天弘基金外，工银瑞信和宝盈基金旗下基金整体分别盈利3.83亿元和7673.74万元，紧随其后。另一方面，74家基金公司中，有64家基金公司旗下基金去年四季度整体出现亏损。
从单只产品来看，除了余额宝，依靠规模优势取胜的还有华夏全球、嘉实海外和南方全球3只QDII基金，其4季度分别盈利8.26亿、7.01亿和6.20亿；统计显示，上述3只基金四季度末的规模分别为153.56亿份、152.13亿份和146.93亿份。
保险业触底回升 保监会改革再出发
保费、投资联手托举保险业，行业迎来转型升级战略机遇期和改革创新黄金战略发展期。
中国保监会1月21日上午召开全国保险监管工作会议。保监会主席项俊波指出，2013年，我国全年实现保费收入1.72万亿元，同比增长11.2%，比上年提高3.2个百分点，扭转了业务增速连续下滑的势头；2013年，全行业实现投资收益3658.3亿元，收益率5.04%，比上年提高1.65个百分点，是近4年来的最好水平。
2014年，保监会会党委将成立保监会全面深化改革领导小组，统筹推进保险业的改革创新。保监会主席项俊波在会上指出，当前的改革重点是，深化费率形成机制改革，推进资金运用体制改革，推进市场准入退出机制改革。
上海自贸区金改操作细则有望一季度出炉
昨天上午，上海人代会举行“聚焦制度创新，积极有序推进中国（上海）自由贸易试验区建设”专题审议会。上证报记者了解到，自贸区金融改革相关操作细则有望在今年一季度出炉。
自贸区管委会主任艾宝俊、常务副主任戴海波在会上通报自贸区工作进展和2014年工作计划。戴海波介绍，2014年是深入推进自贸区各项工作的关键一年，将不断深化完善创新拓展改革试点任务，并且尽快形成可复制、可推广的试点成果。首先将深化完善投资管理制度创新。制订2014年版负面清单，提出先进制造业发展的开放措施，进一步完善投资备案管理制度，深化商事登记制度改革。其次将加快推进贸易监管制度创新。将推动监管模式形成透明化的制度标准，推进货物状态分类监管、“单一窗口”等监管模式的创新。在金融监管制度创新方面，将推动制订发布金融改革相关操作细则，落实好金融制度创新和风险防范机制。
艾宝俊说：“安全审查机制，包括反垄断审查，正在加紧做。目标是今年一季度就会出来。”除外，今年还将试点几项内容，一项是公平竞争，也就是国际上通常说的叫做竞争中立原则，主要体现各类所有制的运营主体在一个区域准入后之间的一致性、公平性。还有权益保护制度以及国际化的争端解决机制，未来可能在这三个领域里面进一步做创新制度的安排。
项俊波详解2014年保险业监管方向
当前我国保险业处于转型升级的关键时期，防范风险的形势很严峻，满期给付和退保风险、偿付能力不足风险、流动性风险、资金运用风险是今年监管工作关注的重点
当前保险市场恶性竞争、秩序混乱等问题十分突出，必须加强市场行为监管，努力打造公平竞争、规范经营的市场秩序
要站在服务国家治理体系和治理能力现代化的高度，推进保险业服务体系改革创新。当前重点是在巨灾保险、农业保险、商业养老和健康保险、责任保险等领域取得新进展
围绕严防市场风险、规范市场秩序、推进保险业改革创新等方面，保监会主席项俊波在21日举行的2014年全国保险监管工作会议上，对如何加强保险业监管进行了详细部署。
保监会密切关注大数据和互联网金融
依托数据为生存基石的保险行业，今年有望借助大数据和互联网腾飞转型升级。
在昨日召开的全国保险监管工作会议上，保监会主席项俊波强调，数据和标准是科学监管和行业发展的重要基础，保监会将深化保险统计改革，构建新型统计指标体系。
同时，保监会将密切关注大数据和互联网金融对保险业的影响，充分利用信息技术促进保险业转型升级。
新年伊始，保险业在与互联网、大数据的深度结合上动作频频。
15日，一直披着神秘面纱的中国保险信息技术管理有限公司低调对外宣告成立。20日，保监会公布《加强网络保险监管工作方案》，意味着网络保险监管办法出台为时不远。就在上周，保监会副主席周延礼曾公开坦言，保监会正在抓紧起草网络保险业务的监管办法，将构建网络保险监管长效机制。
大手笔抛文化娱乐产业 基金年底上演“胜利大逃亡”
2013年是文化娱乐等新兴产业前所未有的红火之年，但最新披露的基金2013年四季报却显示，基金在去年最后一个季度，将持有的文化娱乐股抛售七成，华谊兄弟、光线传媒、华策影视、电广传媒等纷纷进入基金减持榜前列。此外，诸如品牌中药、智能手机配件、网络电商等热门股也进入基金甩卖榜前列。2013年的四季度，成了基金组合“大换血”的一季。
毫无疑问，华谊兄弟、光线传媒等一批文化娱乐概念个股是2013年最大的牛股，亦是当年基金领头羊们的最爱，但最新发布的基金2013年四季报却显示，基金在2013年四季度大幅抛售了上述个股。
行业配置的统计显示，“文化、体育和娱乐产业”成为基金去年四季度抛售幅度最高的行业。去年三季度末，全部基金在文化娱乐产业上的配置达到291亿元，占基金所有股票投资比例的2.91%；而至四季度末，基金对该行业配置已经降为88亿元，占比仅为0.70%。以减持幅度计，基金对其所持的文娱产业股票抛售高达七成。
去年四季度基金亏损逾400亿 天弘基金当季最赚钱
今日，74家基金公司旗下基金完成了对2013年度四季报的披露。在震荡行情的袭扰下，三季度赚得盆满钵满的基金，在四季度回吐部分利润，整体亏损440.33亿元。其中股票型基金和混合型基金受拖累最深，分别亏损超过300亿元、100亿元；货币基金以77.54亿的利润成为当季最赚钱的一类产品。
值得一提的是，凭借挂钩余额宝，天弘增利宝获得14.22亿的利润，天弘旗下基金整体盈利，并在四4季度称王，将12.11亿元的利润收入囊中。
天相统计数据显示，1776只基金（A/B/C分开算，缺英大纯债和长盛积债2只基金）去年四季度合计亏损440.33亿元，相较于三季度近2000亿的利润水平，可谓冰火两重天。
新环境下“牛散”盈利模式揭秘
在资本市场上，有这样一群神秘的自然人。他们不是机构，却资金雄厚；他们眼光独特，手中的股票常常翻N番上涨……他们常被冠以“最牛散户”的称谓。值得关注的是，过去这些“牛散”往往靠精准出入重组股赚取不菲收益，但在退市新规、借壳等同于IPO，以及结构性行情愈演愈烈等新环境下，“牛散”的投资思路也开始转变。如今的他们，开始通过打新、切入主题投资、借道定增获取低成本筹码等投资方式，赚取高额收益。在这变化的时代下，他们始终探寻着新的盈利模式。
正所谓“久旱逢甘霖”，此轮IPO开闸后，在打新高收益诱惑之下，网下申购异常活跃，各类资金疯狂涌入申购潮中。其中，诸多“牛散”更是竞相申购，成为一股不可小觑的势力。
最新的案例发生在陕西煤业上，公司网下初始发行数量为35000万股，占本次发行数量的35%，最终幸运入围的不乏基金、社保、险资等实力机构，而吸引市场眼球之处在于，陈学东、张寿清等个人投资者纷纷跻身配售名单，分别获配4608.58万股，2183.01万股。
市场人气回升 沪指重新站上2000点
昨日，沪深两市股指迎来反弹，沪指收复2000点整数关。央行的公开市场逆回购，加上市场对新股热情较高，带动新兴概念板块反弹，让市场忧虑情绪有所缓解，最终两市股指小幅收涨。分析师认为，尽管投资者依然谨慎，但沪深两市构筑阶段性底部的可能性依然存在，后期市场仍有望进一步反弹。
截至收盘，上证指数报收于2008.31点，上涨17.06点，涨幅为0.86%；深证成指报收于7593.42点，上涨69.09点，涨幅为0.92%。创业板指数报收于1407.15点，上涨34.41点，涨幅为2.51%。昨日两市共成交1491亿元，较前一交易日略微放大。
板块方面，昨日两市板块全线飘红，网络游戏、传媒娱乐、bocai概念、智能家居等概念板块涨幅居前，其中网络游戏板块涨幅为5.80%，居板块涨幅首位。智能穿戴、电子支付、医疗器械等板块涨幅均超过1%。
私募：一季度仍应谨慎看好大消费
经济基本面疲弱仍被视为压制股市上行的一大风险。翼虎投资总经理余定恒认为，2013年12月份的基建投资增速明显下行，导致固定资产投资增速回落，工业及投资增速下滑，表明经济环比动力有所减弱，12月份房地产销售额也同比明显下滑，由于地产产业链庞大，经济在未来一两个季度依然存在加速下行风险。
安信证券认为，根据六大发电集团的日均耗煤量统计，1月份上旬的电厂耗煤量同比增长仅约4%，低于12月份的数值。发电量增速比12月份也有所下降；螺纹钢库存水平则进一步上升，1月上旬比去年底再次上升了7%，显示终端需求不旺；工业品和周期品的价格走势，预示1月份的经济基本面疲弱。今年的春节较早，一部分企业工人已开始陆续休假，预计整体1、2月份的工业增长和盈利情况不会理想。
巨额逆回购和SLF“双管齐下” 央行派送流动性大礼包
2550亿巨额逆回购的余波还未散去，央行昨日晚间称，21日央行分支行已通过常备借贷便利（下称SLF）对中小金融机构提供了短期流动性。
市场人士指出，春节前投放如此巨额逆回购，超出了此前预期，同时又配合SLF，主旨在于稳定情绪防“钱荒”再现，而昨日资金价格也应声回落。但一些市场人士认为，这并不意味着货币政策转向宽松，21天逆回购在春节后到期后，仍面临回笼可能性。
21日，央行开展了2550亿逆回购，其中750亿7天逆回购，利率差持平于4.10%；1800亿21天逆回购，利率为4.70%。单日合计投放资金2550亿，创下了约11个月来的新高。
逆回购消息一出，令银行间市场一度“沸腾”。某银行交易员对记者表示，操作量超出预期，尤其是21天逆回购跨越春节，可充足保证节前资金供应，资金紧张有望告一段落。但他同时认为，鉴于此前央行提示过1月信贷增速过快，这并不意味着货币政策转向宽松，逆回购节后到期后，仍面临资金回笼可能性。
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