第二步，您要确定在什么价位入市，这是重要的一步。观察图表记录，仔细琢磨过去几星期股价的运动。事前您已经认定，如果您选择的股票果真要开始这轮运动，则它应当到达某个点位；当它果真到达这个点位时，正是您投入的第一笔头寸的时刻。
建立第一笔头寸后，您要明确决定在万一判断错误的情况下，自己愿意承担多大的风险。
如果根据我介绍的理论行事，也许会有一两次您的交易是亏损的。即有可能当您在股价到达A处价位时开仓建立头寸，但股价并未如您所愿开始上涨，反而跌破设置的止损位，即您能承担的最大风险，这时您应该要勇于止损卖出。
但是如果您坚持一贯，只要股价到达您认定的关键点就不放弃再次入市，那么一旦真正的股价上涨行情启动，您就势必已经在场内了。简而言之，您已经抓住这次机会。
总结这次失败的操作有两个方面的原因。首先，我没有充分耐心地等待价格行情的心理时刻，等待时机成熟后再进入操作。事先我知道，只有棉花的成交价上升到关键的价位，才说明它真正进入状态，将向高得多的价位出发，事与愿违，我不曾有那份自制力去等待。我的想法是，一定要在棉花市场到达买入点之前很快的额外多挣一点，因此在市场时机还未成熟之前就动手了。
犯了错误就不要找借口。很久以前，我就学会了这一课，所有的同行都应当学会这一课。坦白承认错误，尽可能从中汲取教益。我们都明白什么时候自己是错误的。市场会告诉投机者什么时候也是错误的，因为那时他一定正在赔钱。当他第一次认识到自己是错误的时候，就是他了结出市之时，应当接受亏损，尽量操持微笑，研究行情图表以确定导致错误的原因，然后再等待下一次大的机会。他所关心的，是交易后一段时间的总体结果。
一定要牢记，在各种市场上交易的人数以千万计，其中只有极少数人把时间花在投机上，对于占压倒多数的绝大部分人来说，来这个市场只不过是一桩碰碰运气的事情，因而不多费心思，我经常听有的人说，他们来这个市场今天买入股票，明天有点利润就卖出，还花费那么大的精力干吗，一般来说，他们听信他人的建议及一些诱人的“内幕消息”来买入某只股票，然后凭感觉卖出。天天如此，很长时间以来。他根本没弄清市场价格动作的规律，没有建立起一套行之有效的交易系统和判断的准则，没有正确的交易思想理念，在这市场中有如盲人摸象，偶然的运气会让他有所盈利，但最终他会被这市场所抛弃。
1906年春,年轻的杰西·利弗莫尔先生因听信他人的建议而逆势做空联合太平洋股票,开头的结果非常的惨烈!但是杰西·利弗莫尔先生的运气却是相当的不错,纯粹是凭借着一个奇迹,交易的最终结局却是极为圆满的。1906年4月,美国旧金山大地震爆发,资本市场大崩盘,西杰·利弗莫尔先生却因祸得福为此而获利超过了25万美元(当时300美元就可以买到一辆福特牌汽车),虽然这次因轻信他人所谓的内幕消息而进行的交易的开头像一场灾难,最终好歹却是以喜剧收场的,但是它给年轻的杰西·利弗莫尔先生带来了人生第一个重要的教训:“绝对不可以听信他人的建议!”-这就是杰西·利弗莫尔先生的第一次大手笔的交易。这一次的经历还教导了杰西·利弗莫尔先生,一定要找到一个合理的、符合自己特点的交易体系以适应这种高风险的行当,于是,在多年之后他终于创建了一种适用自己的交易体系-一种属于思想者的资本市场的交易体系。
许多年来，我将自己的生活完全奉献给了投机事业。现在，我终于领悟到，股票市场没有任何新东西，价格运动一直重复进行，尽管不同股票的具体情况各有不同，但是它们的一般价格形态是完全一致的。
现在回头来看往日这些初步尝试，就能理解为什么当时不能马上取得成果了。当时，我满脑子都是投机意识，我的目的是要制定一种策略，终日在市场里买进卖出，捕捉小规模的日内波动。这是不对的，幸亏我及时清醒地认识到这个错误。
我继续维持自己的行情记录，对其中包含的真正价值充满信心，相信这些价值只等自己去挖掘。经过长期努力，其中的秘密终于展现出来。我的行情记录明白告诉我（如今，我们可以直接通过计算机呈现的图表），它们不会帮助我追逐小规模的日内波动。但是，只要我瞪大眼睛，就能预告重大运动即将到来的价格形态正在形成。
从此以后，我决定抹去所有微小的运动。
通过持续，密切研究多种多样的行情记录，我终于认识到，如果要对即将到来的重大运动形成正确的意见，时间要素是至关重要的。于是，我浑身是劲，集中研究市场这方面的特性。我力图发现一种方法，来识别构成较小波动的成分。我意识到，即使市场处于明显趋势，其中也会包含许多小规模的振荡过程。过去它们令人混淆，但是，现在对于我来说，已经不是什么问题了。
我重复一遍，如果你打算利用市场主要运动趋势中微小的波动来做额外的交易，这里的准则是不会有什么帮助的。这套准则的目的在于捕捉市场主要的运动趋势。指明重大行情的开始和终结。就此目的而言，如果你诚心奉行这套准则，就会发现它们具有独到的价值。其中并没有什么复杂之处。要是你感兴趣，很快就能接受各个阶段的内容，并且很容易理解它们。
杰西以他那时以报价的方式，将价格记录在特定的表格中，并用不同的颜色标明价格走势处于什么样的阶段来分析行情的变化。对于这一部份的内容大家可以自己去看《股票大作手操盘术》一书来理解。