6日三大证券报证券新闻汇总
证券时报券商直投业务扩围 个人可参与募资
近日，中国证券业协会发布了《证券公司直接投资业务规范》，对券商直投业务范围、合格投资者范围、闲置资金投资范围等方面进行修订。《规范》将债权投资纳入投资标的，同时也将短期融资券及债券逆回购纳入闲置资金投资范围，并将合格投资者扩大到具有较高风险识别与承受能力且投资额不低于1000万人民币的个人投资者。
《规范》指出，券商直投子公司可以使用自有资金或设立直投基金，对企业进行股权投资或债权投资，或投资于与股权投资、债权投资相关的其他投资基金，并为客户提供与股权投资、债权投资相关的财务顾问服务。同时，《规范》适当拓宽闲置资金的投资范围，原《规范》规定的投资品种仅局限于流动性强、风险较低的证券，基本满足直投公司现金管理需求。此次修订则增加了在境内银行间市场交易的短期融资券品种，并允许闲置资金从事债券逆回购。
《规范》提出，直投子公司及其下属机构、直投基金在有效控制风险、保持流动性的前提下，可以以现金管理为目的，将闲置资金投资于依法公开发行的国债、央行票据、短期融资券、投资级公司债、货币市场基金及保本型银行理财产品等风险较低、流动性较强的证券以及证券投资基金、集合资产管理计划、专项资产管理计划，或进行债券逆回购。
此外，为扩大直投基金募集面，《规范》明确，除认购金额不低于100万元的法人机构、专业从事股权投资或者基金投资业务的有限合伙企业外，合格投资者范围还将具有较高风险识别与承受能力且投资额不低于1000万人民币的个人投资者纳入其中。
推动上市公司更好地实现科学发展
精彩观点摘录
1、由于种种原因，包括行政管制过多、金融支持力度不够、财税政策不配套等，跨地区、跨所有制并购重组的动力还远远不足。
2、支持并购重组财务顾问通过适当方式，以股权或者债权的方式提供过桥融资，支持企业并购。
3、总的来看，将来退市的制度可能是中性的、常态化的，我们观念上也要做一些改，不要一说退市就很紧张。
4、协会的定位是：协会的职责是由法律法规来规定的，法律法规已经明确规定的，协会就大胆积极地开展工作。
法律法规没有做规定的，需要证监会和协会双方协商。需要双方商量是由证监会来履行，还是交予协会履行。如果交给协会，如何履行也需要明确。
5、希望协会能够进一步去行政化，要形成与行政监督管理相并行的会员自律的管理体系或组织体系。二者是并行的，不是由于证监会人员编制有限，干不过来而把一些事情交予协会办理。协会若仍按证监会原来的做法，变成行政监督管理的延伸恐怕是不对的。
37只股连续5年领跑春节前行情
每年年初，春节行情都是影响市场走势的一个因素，从统计结果来看，春节前A股上涨概率较大，红包行情值得期待。对近5年春节前个股走势进行统计，我们发现37只个股连续5年在春节前跑赢上证指数，领跑节前行情。
一般来说，春节前是各路资金较为宽松的时期，与此同时，市场各方投资者刚刚展开博弈。围绕春节概念、高送转和业绩超预期等个股，二级市场也会掀起一波淘金浪潮。
从行业分布来看，37只个股分布较为集中的行业主要有机械设备、交通运输、金属非金属和批发零售等，总体来看，均属于年初资金聚焦的热点行业。进一步来看，巢东股份堪称是长跑健将，连续5年在春节前超越上证指数10个百分点以上。回顾巢东股份过去5年的业绩，除2012年业绩同比下滑外，其余年份业绩均保持高速增长，去年前三季巢东股份实现净利润4870万元，同比增长25.58%。
在刚刚结束的2013年，37只个股市场表现分化明显，沙隆达Ａ和上海新梅等个股年初表现优异，全年乘胜追击，大幅跑赢大盘，而辽通化工和丹化科技等7只股，仅在年初占据上风，全年累计跌幅超过20%。
乐享收益有史可鉴 A股春节前多上涨
年年岁岁花相似，岁岁年年股不同。元旦刚过，本月末中国传统节日春节即将来临，正值年初，A股将以怎样的姿态辞旧迎新？根据历史经验，春节前A股上涨可能性较大，统计显示，最近10年，其中7年大盘在年初至春节前上涨。
春节前后素有“红包行情”之称，在近10年春节前行情中，除2008年、2010年和2011年以外，其余年份春节前大盘均以上涨来为新年献礼，这似乎是主流资金试图通过股指的调控来营造喜迎新春的氛围。
具体来看，在春节前行情上涨的7年中，2005年微涨0.2%，其余6年上证指数涨幅均超过5%。2004年，节前大盘处于升势中，最后一日收盘突破1600点整数大关，在节前强势上攻带动下，最终上证指数上涨6.91%，节后第一天延续春节前的强劲上攻，行情一直延续到4月份。步入2005年，自2001年开始的熊市进入末期，年初至春节前，A股微涨0.2%，节后第一天强劲反弹，不过由于受到全流通不确定性因素的影响，大盘最终在短暂反弹后继续探底。
股权分置改革下的A股市场，于2006年和2007年走出一波牛市。2006年开年，市场出现了稳步上升的走势，摆脱了千点底部，节前最后一日上证指数收于1258点，最终在年初至节前大涨8.35%，节后大盘依然高开高走。在股权分置改革稳步推进下，行情进一步演绎成为长牛格局。2007年，牛市行情继续扩大，年初至春节前，上证指数涨幅高达12.07%。节后首日虽然低开，但在投资热情驱动下，股指继续上行。
15个IPO项目进入发行序列 本月中旬有望上市
随着首次公开发行（IPO）重启后发行批文的陆续发放，进入发行序列的首发项目也正在不断增加。根据各项目启动发行工作的进程倒推，1月中旬A股市场或将迎来IPO重启后的首批挂牌新股。
15个IPO项目
已进入发行序列
根据沪深交易所陆续公布的新股发行公告，证券时报记者统计，截至1月5日，已有15个首发项目进入发行序列。
其中，11个正处于初步询价和路演推介阶段，另外4个已公布了《招股意向书》和《初步询价及推介公告》，今日起进入初步询价和路演推介阶段。
统计显示，这15个进入首发序列的项目有13个在深交所发行上市，上交所有纽威股份和应流股份两个项目。深交所13个处于发行序列的项目中，8个属于创业板，5个属于中小板项目。
根据证监会2013年11月份时的表态，预计到2014年1月底前，约有50家企业完成程序并陆续上市，这些企业都从IPO暂停之前已过会的项目中产生。
为了尽快启动新股发行工作，证监会当时还表示，对于过会企业，如果能够在今年1月31日前取得发行批文，并且能够在1月31日前刊登招股说明书，则不需要补充财务数据；否则需要补充财务数据。
据投行发行人士分析，这也是目前不少已过会企业取得批文后立即启动发行工作的原因，如果稍微延缓，不仅在春节前不能完成发行，可能还要补充2013年全年已审计过的财务数据，又将耗费掉一两个月的审计时间。
A股11家公司今起招股
首次公开募股(IPO)重启后，又有11家公司拿到证监会核准IPO批文，今日起招股。11家公司中，深交所创业板公司为8家，中小板公司为3家。
慈铭体检（002710）网上申购日为1月14日，公司拟发行不超过4000万股，募投项目包括：奥亚体检（旗舰店）、北京公主坟、大连星海新天地三地体检中心新建项目及管理信息系统项目，所需资金总额约1.75亿元。慈铭体检主营业务为健康体检。
欧浦钢网（002711）网上申购日为1月17日，公司拟发行不超过3939万股，募投项目包括：钢铁仓储中心建设、加工中心建设、电子商务中心建设三项目，所需资金总额为5.4亿元。欧浦钢网是一家集实体物流和电子商务为一体的大型第三方钢铁物流企业。
思美传媒（002712）网上申购日为1月13日，公司拟发行不超过2433万股，募投项目包括：媒介传播研发中心、扩大媒介代理规模两项目，上述募集资金投资项目的总投资额为2.76亿元。思美传媒业务内容主要涉及媒介代理、品牌管理。
创意信息（300366）网上申购日为1月16日，拟公开发行不超过1670万股，募投项目为：电信级数据网络系统技术服务支撑基地及技术服务区域扩展项目，所需资金总额为1.04亿元。创意信息是我国专业的电信外包服务提供商。
结构性行情延续 创业板仍将领跑
从上周两市表现看，市场依然延续了2013年的主基调。去年，创业板累计涨幅达82.73%，而沪指则下跌了6.75%，全球排名倒数第三。上周，以创业板为代表的新兴产业继续高歌猛进，当周涨幅为4.52%。而以主板（以沪指为例）为代表的传统产业则继续调整，全周累计下跌了0.86%，同样形成鲜明对比。
从技术形态看，以沪指2009年高点3478点和2010年高点3186连成一线，当前指数仍处于上述下行趋势线之下，表明沪指下行趋势未改。而创业板指数则不然，以2012年底的低点585点和2013年低点903点连成一线，创业板指数依然处于上升通道。根据上述分析，接下来行情似乎仍将可能是以创业板为代表的新兴产业继续走牛，而以沪指为代表的传统行业仍然以调整为主。
不过，行情是不断动态变化的。就是说，当沪指脱离下降轨道且向上突破时，机会可能到来。而由于创业板前期涨幅过大，经过一段时间休整而跌穿上升趋势后，则有可能出现跟目前相反的情形，这些情况都有可能发生。不过，不管怎么样，从国内外情况看，A股的结构性行情特征仍未改变，变化的只是不同板块的机会。
新股选秀从三方面入手 网上申购持股市值30万至50万元最佳
时隔14个月后，新股发行（IPO）重启进入实质性阶段。目前已有十多家拟上市企业获得IPO核准批文。数量众多的新股中，如何进行筛选呢？
我们认为，应该从以下几个方面进行把握：（1）市场特征，主要关注标的稀缺性、自主配售、中签率等指标。（2）公司动机，主要关注发行定价、存量股减持等指标。（3）基本面特征，主要关注公司基本财务情况、行业特征（景气度、行业空间及竞争格局）、商业模式等。
通过以上指标，我们筛选出的首批IPO新秀为：绿盟科技、海天股份、我武生物、牧原食品、木林森、东易日盛、天保重装、安控科技、苏太平洋和雪浪环境。
整体来看，IPO重启未能改变股指中长线运行趋势，其对二级市场的影响主要为以下几个方面：
（1）发审效率提升、新股供给扩容压力难免，积压的待过会企业的融资规模约有5000亿元；（2）短期内对已经较为紧张的资金面来带进一步的压力，届时日均累计冻结资金影响量将达到约600亿元/天；其中，陕西煤业单日网上网下总冻结资金量将达到约2200亿元，对市场影响很大；（3）发审节奏上，下半年供给压力可能会更大一些；（4）历史上每一次IPO重启，均未能改变股指的中长线运行态势，即便短期略有反复，也更多是心理层面的体现。由于短期内存量发行占比较高，且首批供给量相对有限，初期对高估值股票的活跃度暂时不会形成压制，但中长期来看，消费成长类股票的上涨主要靠实际业绩的增长。
市场整体偏弱 个股机会不大
上周A股市场送走2013年，迎来2014年。主板市场在2013年的最后1个交易日大幅上涨收尾，然而在2014年的前2个交易日则连续下跌。而创业板在过去的一周连续收阳，目前日K线5连阳，创业板指数已站上1350点上方，逼近11月底的高点。成交方面，上海市场日均成交金额不足700亿元，与此前一周无明显差别。
消息面上，2013年12月30日5家企业拿到批文，意味着新股发行（IPO）正式重启。其中，我武生物和新宝股份，将于1月8日进行网上申购。在总共82家已过会公司中，创业板将占到43家。2013年12月的制造业采购经理人指数（PMI）为51%，比上月回落0.4个百分点，为半年来首次回落。分项数据显示，新订单指数为52%，比上月回落0.3个百分点；新出口订单指数和进口指数双双回落，分别为49.8%和49%，均降至临界点以下。
趋势上，主力波段指标的卖出信号保持了三周之久，上证指数近期处于其中线下方位置运行。多空线（DKX）继续下行，趋势线（QSX）走平，上证指数处于趋势线和多空线下方。
主力资金指标（ZLZJ）上周的净流出幅度有所减弱，不过并没有出现过净流入的现象。市场宽度的短期指标（KDS)目前处于低位，上周虽有所回升，但升幅度较小，仍处于下行趋势中。长期指标（KDL）持续回落，处于低位。市场广度的短期指标（GDS）上周从绿色区域内小幅回升至低位水平，长期指标（GDL）处于绿色区域边界处无明显趋势。主力进出指标处于卖出信号阶段，动向线（DXX）与成本线（CBX）之间的开口幅度收窄后再次放大，处于中位水平。仓位线指标处于第一次减仓信号阶段，上周持仓比例由最低位回升至低位。
本周解禁市值环比略减
根据沪深交易所的安排，本周两市共有29家公司的解禁股上市流通，解禁股数共计50.59亿股，其中沪市36.95亿股，深市13.64亿股。以1月3日收盘价为标准计算的市值为521.90亿元，占未解禁公司限售A股市值的1.30%。
具体来看，沪市9家公司解禁市值324.78亿元，深市20家公司为197.12亿元。本周两市解禁股数量比前一周49家公司的58.74亿股，减少了8.15亿股。本周解禁市值比前一周的552.65亿元减少了30.75亿元。
深市20家公司中，杭锅股份、海立美达、西部证券、达刚路机、星河生物、安居宝、天立环保、恒泰艾普、振东制药、新研股份、华昌达、南通锻压、海达股份、华虹计通共14家公司的解禁股份是首发原股东限售股；威创股份、国瓷材料共2家公司的解禁股份是股权激励一般股份；美菱电器、深圳惠程共2家公司的解禁股份是定向增发限售股份；S*ST聚友的解禁股份为股改对价股份；力合股份的解禁股份为股改限售股份。其中，西部证券的限售股将于1月10日解禁，解禁数量为3.07亿股，是深市周内解禁股数最多的公司，按照1月3日的收盘价13.16元计算的解禁市值为40.40亿元，是本周深市解禁市值最多的公司，占到了本周深市解禁总额的20.49%，解禁压力分散。杭锅股份是解禁股数占解禁前流通A股比例最高的公司，高达230.61%。解禁市值排第二、三名的公司分别为杭锅股份和振东制药，解禁市值分别为32.25亿元、28.33亿元。
中国证券报
“期权元年”爬坡需跨“三道坎”
被业界称为“期权元年”的2014年，注定将成为期货市场发展史上不平凡的一年。大商所的豆粕期权、郑商所的白糖期权、上期所的铜期权和黄金期权在2014年伊始便铆足了劲，争啖期权“头汤”。期货期权时代即将开启。
但与国际成熟期权市场相比，我国期权市场刚处起步阶段，做市商制度不完善、交易人才短缺、交易系统技术更新能力偏弱成为我国期权市场发展的掣肘。
期权市场爬坡上坎，需要建立起能提供良好流动性的做市商、储备具有实战交易经验的人才、实现期权期货联通交易的理想交易系统。
做市商制度待完善
如果没有做市商制度和满足做市资质的经纪公司，期权交易无从谈起。一位期货业内人士坦言，“长期以来，我们缺少一部比较完善的、专业的期货方面的法律。在期货市场起着重要作用的《期货交易管理条例》也只对期货交易进行了规定，而缺少对期权产品的规定。所以在期权推出前，在品种设计、结算、交易方式、风险管理等规则上都要以法律形式加以明确”。他认为，这些规则中，最重要的无疑是采用做市商交易制度。
今年科技股行情值得期待
当IPO重启的“新股盛宴”碰上国际消费电子展(CES)这个“科技盛会”，会发生什么？每届CES透露出的行业发展方向均成为资本市场的“风向标”，今年可穿戴设备、车联网、智能家居等概念有望成为CES的热门话题。
分析人士认为，技术存在明显的融合趋势，先进的电子技术可以与医药等行业相结合，推动产品创新。最近环保、TMT、互联网金融、医药、高端装备五大板块相对走强，或许体现了这种预期。新技术产品亮相与即将上市的科技型公司主营业务相呼应，未来A股市场上相应的炒作元素会增加，题材新鲜感有望增强。市场或以CES为契机，形成老股与新股相互呼应、互抬估值的格局。
CES召开在即 移动互联仍是亮点
定于1月7日在美国拉斯维加斯举行的CES2014，尚未开幕便已经吸引各类行业人士的关注与猜想，坊间也流出各类有关IT大佬在展会现场发布新概念产品的消息。在业界人士眼中，以新科技产品和概念为特征的CES一直被作为全球消费产业发展的“风向标”。在移动互联和智能终端的潮流影响下，今年的CES也必将成为各类品牌厂商、科技企业以及包括汽车、电视等传统行业公司集中展现未来科技进步远景的舞台。
据了解，此次CES展览规模超出以往，参展厂商将超过3250家，总计展示15大类产品，20个技术专区，将有2万多种新产品问世。消息人士透露，谷歌将在展会上宣布与汽车厂商的合作计划，目标直指智能汽车市场；英特尔将集中展现其在可穿戴设备领域的新技术突破；芯片厂商高通有可能推出64位版芯片。而除了国际行业大佬外，国内科技公司也调遣资源布局CES，比如品牌手机厂商酷派将展示5款针对海外市场的4G产品，中兴通讯也被证实将发布多系列创新终端产品，主打4G市场和可穿戴设备，包括歌尔声学、奋达科技、东软载波等上市公司陆续表态将赴美参展，参与了解行业最新动态。
本周迎IPO重启后首批新股申购
截至1月5日23时，又有公司IPO获证监会批文。其中，慈铭体检、欧浦钢网、思美传媒3家公司拟在深圳证券交易所中小板发行，东方网力、汇金股份、绿盟科技、安控股份、汇中股份、欣泰电气、扬杰科技、创意信息8家公司将在深交所创业板发行。
本周将迎来IPO重启后第一批新股申购，即1月8日的我武生物、新宝股份。此后，1月9日的楚天科技、纽威股份，1月10日的良信电器、奥赛康、炬华科技和天保重装也将启动申购。跻身首批获得IPO批文公司的全通教育则拟于1月13日申购。
在本次最新获批的IPO公司中，有不少均属新兴产业细分行业龙头。
其中，绿盟科技是我国最早从事网络安全业务的企业之一，主营业务为信息安全产品的研发、生产、销售及提供专业安全服务。公司主要服务于政府、电信运营商等领域的企业级用户，为其提供网络及终端安全产品、Web及应用安全产品、合规及安全管理产品等信息安全产品和服务。
东方网力面向城市视频监控市场，目前已成为国内领先的拥有持续产品创新能力的视频监控管理平台产品及解决方案供应商，主要产品包括视频监控软件及配套服务器等。
慈铭体检本次拟公开发行新股不超过4000万股，IPO募集资金拟用于奥亚（旗舰店）等体检中心新建项目及管理信息系统项目，总投资1.75亿元。
沪综指或击穿2068点
上周A股市场呈现先扬后抑的走势，新股发行在即对主板市场形成显著压力，沪指再度失守2100点关口，银行、保险、券商等权重指标股表现疲软，市场信心遭受重创。我们认为，后市股指击穿节前低点恐难避免，短期市场弱势特征仍将延续。
新股发行致“沪弱深强”
从上周市场盘面分析，沪指反弹乏力，银行、保险、券商等权重股大幅杀跌，对大盘形成明显拖累；而前期表现突出的四川长虹、贵州百灵等个股也出现持续杀跌走势，使得市场调整压力进一步增大，沪指破位下行再度击穿2100点关口，上周五收盘点位已经逼近元旦前低点2068点。市场下行过程中量能同步放大，后市股指继续探底几无悬念。
与沪指形成鲜明对比的是，创业板指数逆市上涨，一周涨幅达到4.52%，手游、计算机、互联金融、传媒等题材股表现活跃，麦迪电气、卫宁软件、阳普医疗等个股股价更是创出历史新高。
造成创业板与沪市走势背离的主要原因是，新股发行将从本周三开始，按照新的配售规定，沪深两市持仓市值分别计算，而首批新股中以创业板、中小板企业居多，市场资金明显偏好于深市小市值品种，造成资金从沪市向深市转移。
“三纠偏”新解“弃大抓小”逻辑
新年伊始，大盘股和小盘股再次出现“跷跷板”走势，大盘股震荡回调，而小盘股则呈现量价齐升的态势。显然，IPO的正式启动非但没能为市场带来风格转换的机会，反而让股市的“跷跷板”现象愈演愈烈。分析人士指出，与2013年小盘成长股单边牛市行情不同，本轮“弃大抓小”的投资逻辑已经悄然发生改变，小盘股的上涨逻辑由前期的炒作稀缺性溢价转变为对短期预期差的纠偏。
“跷跷板”有新意
2014年的前两个交易日，主板大盘股表现依旧低迷，而创业板指数却强势上行，市场再次玩起了“跷跷板”。1月份的前两个交易日，沪综指累计下跌1.55%，下破2100点整数关口；与之相比，创业板指数连续两个交易日累计上涨3.71%，重新回到高位区域。
但值得注意的是，本轮的跷跷板游戏却“别有新意”。首先，创业板指数的领涨龙头“换角”，曾经风头无二的传媒股短期涨势有所放缓，取而代之的则是电子及信息类个股，长方照明、天泽信息以及和晶科技连续两个交易日涨停。此类品种与传媒股相比，前期涨幅相对较小，短期受益于利好消息驱动，上涨势头较为强劲，为创业板指数的反弹提供了明显支撑。
其次，券商股“意外下跌”，成为拖累主板指数的“罪魁祸首”。11月30日，证监会发布（财苑）（财苑）《进一步推进新股发行体制改革的意见》，受此消息的影响，自12月2日起，中信非银行金融指数大幅反弹，收出四连阳，期间累计上涨5.16%。但随着本周IPO正式开启，券商股的市场表现却让人大跌眼镜。上周五，中信非银行金融指数下跌2.67%，权重股的大幅下挫也拖累主板指数的表现。有市场人士表示，资本市场上对于券商股的利好预期其实在去年12月初已经提前反应，当新股正式开闸时，券商股反而面临着“见光死”的窘境。
新年两连阴开局期指空头悄然回归
2014年头两个交易日，股指期货四个合约连续下跌。就上周4个交易日来看，主力合约IF1401三跌一涨，跌幅达1.05%，整体呈现偏弱走势。市场人士指出，尽管期指成交量低迷显示出市场的谨慎情绪，但是伴随期指连续两日的弱势回调，总持仓连续回升、净空单居高不下等讯号却透露出空头势力悄然回归。目前市场的空头氛围较浓。
2014年首回合空头小胜
就上周全周来看，空头占据明显优势。虽然多头在2013年的最后一交易日发动反击，但仅是昙花一现，此后2014年的两个交易日，期指报收两连阴。
从上周一的走势来看，市场一度预期国务院发布保护投资者的新“国九条”将给市场带来利好，但当日走势并不给力，股指期货小幅高开后震荡下行，收盘全线微跌0.3%左右。盘中依然被空头主导，全天的高开低走凸显偏空氛围。
上周二作为2013年的收官战，多头的表现一度给市场注入了“强心针”。期指四个合约全线上涨报收，涨幅在0.8%左右。主力合约突破近期高点，日内创阶段性新高，最终以一根较长的阳线来告别2013年。并且，随着市场资金面最紧张的局势暂告段落，市场对于短期走出偏强格局有一定的想象空间。
不过，2014年开门见绿。上周四，期指偏弱震荡，2014年未取得开门红，最终小幅收阴，跌幅在0.7%左右。这主要由于1月1日和1月2日分别公布的官方及汇丰去年12月PMI数据低于预期引发了市场对于经济形势的担忧。此外，资金面偏紧压制了市场做多股指的积极性。
大盘低调“迎新” 资金喜新厌旧
新年过后大盘并未延续节前反弹走势，相反在IPO重启前夕连续两个交易日下跌，将节前反弹成果吞噬，并且逼近了前期低点2068点一线。投资者对于IPO重启对大盘的影响分歧很大，乐观的认为利空出尽，大盘将展开反弹行情；悲观的则认为股票供给增加，加剧市场资金紧张，大盘将延续下跌。笔者认为，目前的新股发行节奏较快，而投资者普遍存在喜新厌旧的投资偏好，在短期无明显增量资金入市的前提下，势必有部分资金从老股撤出到新股中，导致大盘下跌。
供给压力致市场下跌
虽然市场普遍预期元旦后新股IPO重启，但是一旦新股真的批量发行了，对市场的影响还是需要重新审视。
目前共有16只新股获准发行批文，本周将有8只新股发行。虽然新股发行实行网上新股市值配售，但是网下申购部分依然会对资金形成分流效应。投资者目前的普遍看法是：本轮新股经历了严格的审查，而且经过了去年经济下滑的考验，质量普遍较高。从已经公布的发行价区间测算估值水平，普遍在20-30倍PE之间，相比于目前中小板、创业板四五十倍的市盈率，发行价合理甚至偏低，具备了较高的参与价值。新股备受瞩目，老股受到冷落在所难免。
至于新股发行对于市场的影响，关键依然要看发行节奏。从历史上新股IPO重启后的影响看，并没有直接的对应关系，发行节奏依然是核心。如果简单测算每周发行8只，全年发行400只，总融资规模在5000亿元的水平，将会对市场造成一定冲击。不仅是新股，还有大量的老股票通过定向增发、发行债券等方式融资，总融资规模无疑是非常巨大的，很有可能超出市场的承受能力。
弱市格局下关注“大安全”板块
上个交易周承上启下，既宣告2013年收官，也开启了2014年的行情。从走势看，上周市场前强后弱，受机构年终护盘、权重股走强影响，上半周大盘冲高，但随着年关过去，市场走势重归疲弱。我们认为，弱市格局没有改变，在整体低迷的状态下，资金只能在成长股上寻找转型和创新机会。展望2014年，建议股票配置“安全至上”，即重视军工、环保等大安全产业内股票的投资机会。
弱势特征短期难改
经济基本面的疲弱是市场承压的主要原因。从职业经理人采购指数来看，去年12月为51%，比上一个月回落0.4个百分点，这是自去年6月份以来首次回落，虽然回落幅度不大，但体现了经济弱势恢复的状态已经结束。从12个分项指数看，除购进价格指数略有回升外，其他指数均出现回落，体现了“类滞胀”的特征，经济增长开始出现拐点回落。从与生产相关的各类指标来看，新订单指数为52.0%，环比回落0.3个百分点；新出口订单指数和进口指数分别为49.8%和49.0%，双双回落到50%以下，显示制造业外贸市场需求不旺；生产指数为53.9%，环比回落0.6个百分点；生产经营预期指数为49.4%，环比回落5.5个百分点，显示制造业生产增速回落，经济有可能呈现继续回落的态势。
从流动性角度来看，尽管市场资金面紧张态势随着年关因素的消失出现一定程度的缓解，银行间市场资金利率也出现回落，但流动性大背景仍然相对紧张，预计春节之前将持续偏紧格局。
资金分流 沪综指下跌0.86%
上周A股市场跨年。在2013年最后一个交易日，上证指数强力拉升0.88%，但在2014年开盘之后的两个交易日则持续走低，在上周五更是急挫1.24%，从而使得上证指数在上周下跌0.86%。
上证指数开年不利，主要原因有二：一是资金分流压力。当前IPO重启后的新股申购细则是沪深两市分开计算配售市值，但未来新股IPO的重心以及新股收益率预期较高的品种无疑是小盘股，所以越来越多的热钱涌入中小板、创业板等小盘股中，这样就使得上证大盘蓝筹股持续失血，也就导致上证指数持续走低。
二是大盘股自身的负面消息也渐趋增多。比如说券商股在上周一度下跌，主要是因为互联网券商业务有望开闸，这必然意味着券商的佣金大战一触即发。毕竟互联网券商经纪业务佣金低企，将拉低整个券商佣金，这对于当前本已疲软的券商股无疑是一个巨大冲击。银行股则是由于互联网理财产品兴起加剧了银行业的存款分流趋势，故银行业的盈利能力也有降低趋势。这些因素叠加，使得上证指数跌跌不休。
我们认为，短线上证指数难言企稳，毕竟上述两个因素在本周仍将存在，甚至会进一步发酵。银行股等金融股的不振将使得上证指数短线难有大的作为，2100点渐渐由2013年年底的支撑位变成了2014年1月份的阻力位。
创业板指数大涨4.52%
虽然上证指数在上周走势不佳，但创业板指则是反复活跃，主要得益于新兴产业股持续有后续买盘介入，比如说机器人概念股、LED产业股、手机游戏股、传媒股等，如此就驱动着创业板指在上周大涨4.52%。
但是，创业板指强势背后难掩调整隐忧。一是去年以来创业板指高歌猛进，年涨幅达到80%，但创业板上市公司的业绩增幅却远低于创业板指数的涨幅。2013年前三季度，创业板归属母公司所有者的净利润合计为185.85亿元，同比增长4.92%。如此的数据就说明创业板指的估值泡沫的确存在。
二是过高的溢价率已使得创业板成为A股的估值高地。创业板指的动态市盈率已经达到近60倍，但沪深300的动态市盈率只有8倍，过高的估值溢价率意味着创业板目前的估值泡沫已经到了历史的最高水平。
如果A股市场有足够的增量资金，那么高估值格局可以延续。但问题是，当前新股扩容节奏明显加快，且大小非减持力度不减，说明存量资金的消耗也在增加，这必然会使得A股的存量资金减少，进而使得高估值的市场基础不稳。我们认为，创业板指固然短线惯性上冲能量犹存，但越往上涨越意味着风险在积聚。
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