第一批新股绝大部分已发行上市完毕，而新股的炒作非常疯狂，证监会以调控、平抑新股炒作为目标的 “新股改革”完全失败。
首先，新股发行后疯狂上涨。几乎全部新股均在首日上市几秒钟后涨到44%，触发熔断机制。大部分新股在发行后几日连续涨停，带来少则3-4个、多则连续6-7个涨停板。新股绝对涨幅巨大，多数上涨达一倍以上，这是中国新股发行、上市历史上罕见的。
其次，81%的IPO公司发生老股转让，老股东拼命变现、出逃。目前IPO已经发行48家，涉及老股转让的公司达到41家，占比高达85%。在涉及老股转让的IPO中，老股转让的比例非常高，平均达到42.3%。其中，转让比例最高的是炬华科技(300360)(发行1988万股，老股转让1560万股，占比达78.47%)。另外，老股转让的金额也非常巨大，38家公司中，老股转让的金额累计达到89.2亿元。这一切都是在证监会的“新意见”下合法发生的，表面上是转让，实际上是未上市就变现，类似“资金出逃”、法人股提前解禁。
谢百三
大股东迅速大量变现，减少自己的股份，表明了他们对自己公司的前景没信心，对公司继续创新失去内在动力，公司可能因此由兴而衰。此外，净资产与公积金亦无法因募得巨资而增厚，6年涨39倍的无数个“苏宁电器”就此全部夭折。这对上市公司、股市、中国宏观经济都有百弊而无一利，而且完全违反公司法。
然后，机构无本万利中大签，中小散户难得中小签。从新股发行时，网上与网下的发行中签率，超额认购倍数及有效申购户数，就可以看出机构与中小散户处于何等不公平的畸形博弈状态之中。同样是申购新股，中小散户的网上申购中签率均为1%-2%左右;而机构在网下，在不用事先买进二手股，不用事先打入现金，只要报一个申购数就可以的极优惠情况下，中签率竟高达13%-30%，甚至40%以上。真是天降巨资于机构，见到管理层格外亲!
这样的机制极可能成为滋生寻租，受贿、腐败之温床。几百家机构中，为什么仅17-20家为有效申购户数?据悉，涉及全国人民利益的社保基金在申报某些新股(申报一千万股)，结果一股不给。请问证监会，为什么不照顾社保基金?还有的个人大户，在申报新股价格中一分一分地填满，结果明明在有效价之内，也一股未中。究竟网下17-20户有效申购机构的“有效条件”是什么?凭什么卖给他们而不是另外的上百家机构?
原因就在于所谓的“主承销商负责制”，给予了主承销商少数负责人极大权力。这就像在计划经济时代，拥有大量人民急需的低价钢材、汽车、电视机和自行车一样，拥有巨大的权力，却又缺乏有效的监督制度，必然形成权力寻租和腐败。比如一个东方网力(300367)，100万股就可以盈利5000万元之巨;一个光环新网(300383)，100万股盈利4200万元，这是何等暴利!事先怎么会不送钱、送礼以求照顾?最后我要指出，证监会提出的“新办法”，实际上是在助长炒新!第一，上市首日涨44%，就触发熔断机制，这给了所有新股持有者一种诱导和从众心理：新股必涨44%，不涨44%就不逃。第二，熔断机制省却了首日上市炒作资金，使炒新的成本更低。本来，机构庄家炒新股首日必须拿出几亿资金来买走60%-70%的新股，是高成本高风险的。但现在，股价一涨到44%就熔断，根本无需首日托市炒新股的巨额资金了，这使得炒新股在大涨44%的平台上有更多资金往上推涨和炒作。第三，一只新股仅17-20个机构持有，与过去几十家上百家机构分散持有完全不同，他们极容易私下沟通，建立炒新同盟。比如私下约定，不到涨幅100%不跑，抱团获利。这种违法的暗箱操作，极可能已经发生。
因此，新股“改革”方案危害无穷，希望证监会尽快改正。危害一：新股狂涨，泡沫巨大，最终要二级市场买单，市场抽血更多更巨大。炒高后泡沫破灭，云南铜业000878)98元跌到8元、中石油从48元跌到7元等的悲剧此后将大量发生，将有大量中小散户陷入套牢之中。危害二：机构与中小散户地位悬殊，有违“三公”(公平、公正、公开)原则，形成社会严重不安定因素。危害三：上市公司大股东套现，上演资金大逃亡，套现获利后大多移民国外。危害四：主承销商的负责人“常在河边走”，一不小心，大好前途将毁于一旦。
谢先生的文章是对的，但挡不住人性的黑暗。实际这个制度这么明显的问题为什么还一直存在，就是证监会和背后势力操纵的结果，不要说没这回事！我相信，任何事情都是有原因的，你不知道不等于你的朋友不知道，何况中国股市本质和赌场无二，甚至有更黑的一面，比如中国股民天生就低人一等，和机构是20多年的不平等，更不用说和大股东的平等性了，就是国家，也是第一波为国企解困，第二波为银行解困，第三波为金融危机解困，上市公司老板机构国家管理层证监会有几个想到回报股民？
说句实在话，全世界所有的国家本质都是封建主义的里子，只不过都披着资本主义或社会主义的皮，这个世界，你认真就真的输得连裤叉都不会有的，老命有多少条搭多少条，我这样说并不是悲观，因为我早就认为达尔文进化论才是我们的上帝，而丛林法则是社会群体中最为真实的法则，每个人都必须依靠自己才行得通。
“靠信心、信仰、信任提升股价，是闻所未闻的金融学理论。”昨日，在北京大学光华管理学院举办的“2014两会后经济形势和政策分析会”上，北京大学光华管理学院教授姜国华反驳了中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏的一些关于资本市场的观点。
姜国华直言：“我不同意这个观点，类似建议既不能治标，也不会治本，股市多年的‘俯卧撑行情’已经证实了这一点，只有信心远远不够。”
此前，刘纪鹏认为，出台提振股价的改革措施是当务之急。股市振兴是恢复国人信心，实施中国经济崛起战略的必然选择，股市振兴刻不容缓，而其关键在提升股价。只有先让投资者重拾信心、信仰、信任，大盘才会涨。股民才会对改革中股价波动保持承受力容忍度，为改革赢得时间空间。
姜国华比较了2000年至2013年之间GDP与上证综合指数后发现，虽然中国经济总量高速增长，而上证综合指数几乎没变，2000年上证综合指数为100，到2013年仅为102.05。
“上证综合指数所包含的上市公司对经济增长的贡献占据了一定比例，这些企业创造的GDP去哪了？为什么不能体现在资本市场？”姜国华认为，资本市场健康发展取决于如何解决上市公司未来利润的折现值、未来现金流的折现值两大问题。
姜国华认为应该依据《**中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用的理念，加快资本市场化程度。
“目前股票市场的市场化程度不如菜市场。”姜国华认为，市场化的核心就是要承认企业和投资者是市场主体，监管机构不需要帮助市场主体进行价值判断，让企业和投资者成为资本市场上独立、自由的主体，实现企业与投资者的自由互动，是保护投资者利益的最佳路径。
“监管机构应该加大对于虚假信息披露的监管和惩罚力度。”姜国华以新股发行为例，建议尽快实施股票发行注册制，增加直接融资在社会融资中的比例。(.证.券.日.报)
证券代码: 600480 证券简称: 凌云股份
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买入营业部名称: 累计买入金额(元):
(1) 华鑫证券有限责任公司上海茅台路证券营业部 17786622.00
(2) 光大证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部 17127155.24
(3) 湘财证券股份有限公司上海金沙江路证券营业部 9045681.12
(4) 东吴证券股份有限公司苏州西北街证券营业部 5148696.00
(5) 华鑫证券有限责任公司上海浦雪路证券营业部 4010748.00
卖出营业部名称: 累计卖出金额(元):
(1) 宏源证券股份有限公司乌鲁木齐解放南路证券营业部 13924397.76
(2) 东北证券股份有限公司上海永嘉路证券营业部 10633976.82
(3) 国信证券股份有限公司上海北京东路证券营业部 6673614.00
(4) 招商证券股份有限公司武汉航空路证券营业部 6163687.80
(5) 申银万国证券股份有限公司长沙蔡锷中路证券营业部 3892644.00
中新网3月19日电 据俄新网19日报道，俄罗斯总统普京责成劳动部在最短时间内将克里米亚退休金提升到俄罗斯的水平。
普京在主持政府会议期间对劳动与社会保障部部长托皮林说，法律持续应当在短时间内完成，所有俄罗斯公民应当获得同等的条件。至于怎么做，这是劳动部负责的事。与国家杜马议员一同考虑并把事情办理好。不要拖延，要尽快着手。
托皮林回答说：“基于我们应当在过渡期达到符合俄罗斯标准的退休金水平。如您所说的，在过渡期间将退休金提升一倍。”
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这样一搞，东乌国跳起来要分加入俄
中新网3月19日电 据俄新网19日援引克里米亚信息通讯社报道，俄罗斯黑海舰队司令亚历山大·维特科认为辛菲罗波尔3月18日事件系挑衅，并注意到早在3月14日黑海舰队的领导就已警告克里米亚可能发生这种挑衅行动。
维特科说：“辛菲罗波尔18日发生的事件，显然就是挑衅，明显是独立广场狙击手的手法。事件导致两人死亡。而且乌克兰当前领导层称允许使用武器。我想警告那些人，主要是乌克兰海军全体人员，但愿没人，哪怕是使用弹弓射击。火柴不是玩具。请完全准确地理解这点。”
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看看老毛子，太硬气了，老美欧现在对俄基本没有办法，而且还要小心不能过份激怒俄，否则俄指不定闹出什么事来，普京大帝现在是得陇望蜀，乌国老实还好说，不老实基辅有可能变成战场。
马云周二晚间在北京大学演讲时，侧面回应了这些问题。他说，“有时候，打败你的不是技术，可能只是一份文件”。
原标题：李克强斥“建豪华省委楼”：开什么玩笑
现在某些官员，不仅追求大的办公室，坐车也要大排量的。一个公职人员，要这个“派头”有什么意思？。——李克强
据新华社电 国务院总理李克强3月19日主持召开国务院常务会议，确定《政府工作报告》重点工作部门分工，部署进一步落实不得新建政府性楼堂馆所要求的措施。
会议确定了今年政府工作15个方面共55项重点任务，并分解到国务院各部门、各单位。
一要坚持向深化改革要动力。大力推进简政放权、财税金融、国有企业、发展混合所有制经济、有序放宽市场准入等重点领域和关键环节改革。
二要努力保持经济运行处在合理区间。
三要着力提质增效升级、持续改善民生。落实国家新型城镇化规划，按期完成包括棚户区改造在内的保障性安居工程建设任务。强化大气、水和土壤污染治理，加强生态保护和建设。
会议指出，不得新建政府性楼堂馆所，是国务院“约法三章”的重要内容。从前段时间的专项督查情况看，绝大多数地区和部门能够做到令行禁止，但个别地方仍存在违规建设、整改不力、追责不到位等问题。为此查处了一批违规案件，处理党员干部147人，给予党纪政纪处分55人。
会议强调，要加大工作力度，严防反弹和松懈。一要严格监督执纪。有令必行，有禁必止。对违规批准和新建的，一律从严处理，决不姑息。二要公开曝光违规新建项目，任何单位和个人不得遮掩、“护短”。三要对违规建设项目狠抓整改落实、限期完成，逾期不改或整改不到位的，严肃问责。四要建立长效机制，推动监督检查常态化，防止公共资金用于新建政府性楼堂馆所。
谈楼堂馆所
“房间再大，里面也不就是张床”
会议上，李克强语气坚定地说：“对于新建政府性楼堂馆所，要一查到底！”
李克强提到，自己早年在地方工作时，曾经有人提出，把省委大楼翻修改建成“城市风景线”。李克强当即呵止：“你开什么玩笑！”
他说：“一边说解决贫困人口、完善社会救助的资金困难，一边办公楼却越修越豪华，这太说不过去！”
李克强指出，除了办公楼，有些地方修建的宾馆、培训中心，更是“超一流水准”，既花了许多钱，又要养那么多服务人员，“实在没必要”。
他说，每次去基层考察调研，他都坚决不住所谓的“一号楼”，坚决不住超标准的大套房。“我看到有些房间，像会议室那么大，真是‘大而不当’。”他说，“房间再大，里面也不就是一张床嘛！”
李克强说，不得新建政府性楼堂馆所，是国务院“约法三章”的重要内容。“国务院说出来的话，定下的规矩，有人顶风作案，那就坚决严查，决不姑息！”他说。
他特别强调，“约法三章”不能变成“皇帝的新衣”。要欢迎社会监督。
李克强说，现在某些官员，不仅追求大的办公室，坐车也要大排量的。“一个公职人员，要这个‘派头’有什么意思？”
他说，有些地方把一间大办公室隔断成几小间，面积没变，反倒还多花了装修的钱。
“这不是形式主义吗？！”李克强说，“对政府性楼堂馆所这个屡治屡犯的‘牛皮癣’，必须要加大整治力度，坚决查处，绝不手软！”
谈政府工作
“要自省做多少事才不愧对俸禄”
国务院办公厅相关负责人作《分工意见》汇报后，李克强先后请参会的部委负责人及各位副总理、国务委员发表意见，最后他总结说，2014年，各级政府要继续以改革精神推进各项重点任务的完成。
李克强说，过去一年，面对经济下行压力，我们实现经济指标的主动力是改革，而简政放权是改革的“先手棋”。今年要“再取消下放行政审批事项200项以上”。
“我跟你们‘交个底’，这个任务难度很大，但必须完成！”李克强态度坚定地说，“我们必须充分依靠市场力量、激发社会创造的潜力。”
讲到这里，他加重了语气：“希望我们的一些同志，不要贪恋手里那点小小的权力，阻碍政府工作的大目标。那样做得不偿失。”
李克强最后强调，落实《政府工作报告》各项工作，各部门一定要协同作战，建立协调机制。他要求各部委负责人，既要强化团队合作，又要各尽其责，真正履行好职责。李克强说，曾经有人对他说，官位级别的差距，其实更多图的是一个“面子”，一个“社会公认度”。
“什么‘公认度’？”李克强提高了声音，“给老百姓做事就是最大的‘公认度’！人民群众对我们的工作要求越来越高，我们要认真自省，一年下来究竟办了多少事，才不会愧对自己的俸禄，不会愧对人民的期望。”（据中国政府网）
出凌云和乐凯，小赚
:WX:赚该赚的钱吧，意识没有到这个空间里，只能这样了，其实卖的时候很纠结
买卖在一瞬间就完成了，但思维的维度从买到卖却一直在思索，其过程是复杂的，所以，任何一次操作实误看起来是情绪实质上是修为不够，每一次失误都让我警醒。
作为一个超短的操作者，我始终将稳定作为第一要务，因为经验告诉我，只要我一放纵，结果往往不是大赚而是大赔，事实上，小而稳的利润已经完全融入了我的系统之中，我不能忍受任何大一点的回撤，事实上总资金回撤1%的日子对我而言是不可忍受的。
今天对大盘的判断我是错误的，导至将600598砍掉了一小部分，动力源仍在
对大盘的偏弱的判断近期一直没有改变，
1.国内经济一季度不达预期。
2.美联QE在今年年底前肯定完全退出，心理的影响需要消化。
3.大盘技术上处于空头。
基本空仓
LED行业前两月销售激增淡季不淡 关注6金股换肤： 字体： 大 中 小 热度： 发布时间：2014-03-14 08:45:09
1、三安光电：行业景气持续，LED业务稳定成长
类别：公司研究 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：刘亮 日期：2013-11-01
事件：公司10 月30 日发布2013 年三季度报，2013 年前三季度营业收入为26.32 亿，同比增长11.86%;营业利润6.03 亿，归属于上市公司股东净利润7.6 亿，同比增加14.07%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.49 亿元，同比上升59.95%。前三季度EPS=0.53 元，第3 季度EPS=0.2062 元。
点评：
主要季度财务指标：公司前三季度归属于上市公司股东净利润增长14.07%，主要系公司主营业务净利润大幅增长、非经常性损益项目金额大幅减少所致。3 季度营收9.57 亿，同比减少2.48%，环比减少8.37%;3季度归属于上市公司净利润2.98 亿元，同比增加48.42%，环比减少1.69%。
3 季度毛利率34.86%，同比增加16.07 个百分点，季度环比下降0.17 个百分点。3 季度公司三项费用率13.87%，同比上升3.83 个百分点，环比上升2.55 个百分点。存货周转天数182 天，较2 季度的155 天上升27 天。
3 季度收入环比小幅下滑，毛利率基本持平：公司3 季度收入9.6 亿，环比有所减少，我们判断主要是由于公司太阳能业务收入减少所致，我们判断公司3 季度LED 芯片业务环比持续成长，收入占比70%以上，主要受益于照明市场下游需求旺盛，这在一些中下游LED 厂商3 季报中已得到体现。3 季度从行业情况了解来看，芯片价格虽有小幅下降，但公司产能利用率仍处高位，且产品结构不断优化，公司芯片毛利率应基本保持稳定。目前公司拥有的144 台MOCVD 设备中，超130 台已处于满产状态，还有部分设备在进行技术改造和从事研发。同时，产能利用率提升也对LED 芯片业务毛利率产生积极影响，我们预计全年公司LED 芯片毛利率达到23%左右的水平，较2012 年整体水平有明显提升。
财务费用率有所上升：公司前三季度销售费用率基本持平，管理费用率由6.5%上升至7.8%，上升1.3 个百分点，财务费用率由2.1%上升5%，对整体费用率影响较大。财务费用率的上升，主要是公司报告期内借款利息停止资本化所致，公司3 季报短期借款15 亿，较去年同期7.5 亿同比上升100%。
合纵连横持续，行业地位进一步加强：报告期内，公司进行大手笔的资本运作，一方面开启外延式扩张步伐，拟使用自筹资金不超过23.52 亿新台币(约5.06 亿人民币)认购台湾璨圆光电私募股票，完成后将拥有其19.9%股份，成为其第一大股东;以自有资金2200 万美元收购美国Luminus100%股权;另一方面启动芜湖二期非公开发行，拟募集不超过33 亿元资金，增添内生式发展动力。同时，公司积极与产业链下游企业展开合资合作，公司与深圳珈伟光伏照明股份合资成立LED 应用企业，与深圳兆驰股份签署采购总金额达5 亿元的芯片采购框架协议。与阳光照明成立合资子公司，公司已经在产能扩张、海外市场开拓、核心专利授权网络布局、下游出海口确认等方面进行战略布局，初具国际大厂气象，未来必将成为全球LED 产业分工中的重要参与者。
盈利预测及投资评级：公司作为国内LED 行业龙头，在资本投资、研发能力、技术水平、客户资源上的优势将构筑其护城河，公司已进入国内电视背光、室内外照明等主流产品应用领域供应链，受益于LED 背光国产化率提升、LED 照明需求爆发的大趋势。我们给予公司2013-2015 年每股收益0.76、0.96和1.20 元的盈利预测，维持公司“增持”评级。
风险提示：行业竞争加剧带来的产品价格和毛利率下滑风险;公司业务扩张带来的管理风险和质量控制风险;公司外延式扩张因海外政策法规限制受阻带来的风险;人力资源成本上升带来的风险等。
2、勤上光电：下游持续回暖，业绩符合预期
类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：张旭 日期：2013-08-30
事件追踪：
公司公布2013年半年报。公司2013年上半年营业收入为4.61亿元，较上年同期增长26.78%;归属于母公司所有者的净利润为5459.14万元，较上年同期增长20.02%;基本每股收益为0.15元，较上年同期增长25%。归属于母公司净资产为21.03亿元，较上年同期提高2.56%。本期每10股派发现金红利0.5元(含税)，不送红股，不以公积金转增股本。1-9月公司预计归属于母公司股东的净利润增长10%-40%。
事件分析：
下游需求回暖，公司毛利维持高位。上半年，公司所处的半导体照明应用行业显现强劲增长势头，面对明显回暖的行业需求，LED厂商近期增资扩产不断，瑞丰光电、三安光电相继提出或已开始进行扩产计划，下游订单亦不断增长。我们预计下半年LED行业将获得明显增长。从消费电子生命周期来看，新产品渗透率从10%~60%期间提升速度最快，目前led照明渗透率在10%左右，即将进入快速提升阶段。随着市场渗透率的提升，各生产厂商逐步出现分化，市场份额向行业龙头集中，竞争加剧。随之而来的是LED照明产品销售单价下降，但行业整体盈利水平在需求增长和毛利下降双重因素影响下变化不大。公司作为照明龙头，毛利水平维持高位，中期毛利达29.71%，与上年同期基本持平。
公司近期持续中标，预计今后成为常态。公司7月初曾发布公告中标清远市区亮化提升服务采购项目，项目金额约1954.96万元，时隔20天公司再度中标茂名项目。持续中标有利于进一步提升公司在广东省LED照明领域的市场份额，巩固公司的品牌影响力以及在行业内的领先地位。随着节能照明政策的逐步深入，今后市政方面的节能照明改造项目将持续推进，公司作为广东LED照明龙头，预计在今后的政府照明项目中中标将成为常态。
盈利预测与投资建议：盈利预测及投资建议。勤上光电是行业内LED照明龙头，公司在广东省LED照明领域具备明显的优势。考虑到公司技术、研发以及客户优势，加上行业下游持续高涨的需求，我们预计公司业绩仍将明显增长。我们维持对公司“增持”投资评级。
投资风险：行业竞争加剧的风险。
3、和而泰：致力长远，智能控制器仍大有可为
类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：程兵 日期：2013-11-13
投资逻辑：
溢价收购彰显管理层信心，财务良好提供发展筹码：我们看好公司长期的发展，其一大股东致力公司长期发展，年中溢价收购创投股东800 万股股份，持股比例提升到25%，进一步提升控制权，也显示出对公司未来经营的信心;另一方面公司财务状况良好，充足的现金(接近2.5 亿元的现金)以及低于行业10-20 个百分点的负债率水平，都为公司的发展提供了筹码。
智能控制器仍大有可为，汽车电子、智能建筑、LED 控制器拥有广阔的前景：从智能控制器行业发展方向来看，公司应重点投入汽车电子、智能建筑、LED 等业务，未来仍大有可为：1)汽车销售量稳定增长，单车电子价值提升将推动中国汽车电子产业保持15%的年均增速，而国产化率的提升有望推动汽车电子保持20-30%的增长，超过500 亿的汽车电子控制器市场也有利于公司的进一步成长;2)国内智能建筑未来整体保持20-30%的增长，特别在智能化程度较低的插座、开关、窗帘等领域内，联网功能的增加将进一步提升控制产品的空间;3)LED 照明快速渗透，欧美有望率先实现LED 照明控制，打开增长的空间。
估值与投资建议：
我们给予13-15 年EPS 0.403 元、0.676 元、0.925 元的盈利预测，净利润分别同比增长53.55%、68.07%、36.75%，持续看好公司未来在智能建筑、LED 控制器、汽车电子等领域内的扩张，以及长期战略性布局，给予“买入”评级，目标价21 元，对应31X14PE。
风险：公司业务拓展低于预期。
4、德豪润达：家电俱往矣，期待LED腾飞
类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：高小强 日期：2013-08-28
事件描述
德豪润达今日公布了其2013年半年度报告，主要经营业绩如下：报告期内，实现营业收入13.53亿元，同比增长10.52%;实现净利润5，050.10万元，同比减少59.38%，每股收益0.04元。其中扣非后净利润401.97万元，同比增长156.02%。
同时，公司预计2013年1-9月归属于上市公司股东的净利润范围为4，617.21至8，080.12万元，同比下降60%-30%。
事件评论
受多因素影响，家电俱往矣
2013上半年，人民币持续升值、海外市场经济不景气以及竞争加剧的影响，公司小家电出口同比下滑20.96%;小家电国内业务同比下滑9.08%。
望今朝，还待LED腾飞公司已完成LED“芯片、封装、应用”三大环节垂直一体化布局，LED业务值得期待。
1)芯片环节，公司已购置MOCVD设备80台套，部份MOCVD设备经调试后量产，产能开始释放，芯片营收1.68亿元，同比增长536.55%。新产品研发进展顺利，倒装芯片“北极光”已开始小批量出货。
2)封装环节，虽然行业毛利率直线下降，但是作为LED产业链的一个重要环节，能起到协同作用。
3)应用环节，和雷士照明强强联合，目前公司生产的LED照明产品已进入雷士照明的渠道销售。2013年上半年LED应用产品营收同比增长60.79%。
短期业绩受政府补贴减少影响，但LED垂直一体化值得期待，维持“谨慎推荐”
目前，整个LED下游需求旺盛，随着技术提升，产能进一步释放，LED业务有望维持较高的增长。
预计公司2013、2014年EPS为0.15元、0.21元，维持“谨慎推荐”评级。
风险因素：市场竞争激烈，毛利率下滑。
5、鸿利光电：照明需求升温 产能增加
类别：公司研究 机构：爱建证券有限责任公司 研究员：朱志勇 日期：2013-08-27
投资要点：
1、增速回升趋势
公司业绩增速2012四季度见底，今年一、二季持续回升。
由于产品价格的下降市场需求释放，收入增速在20%以上，但也因为价格的下降，利润下降幅度较大。产品价格的下降是照明需求启动的必要条件，未来公司业绩的增长主要通过以价换量，实现收入及利润规模的增长。而未来产能的扩大将成为业绩增长的主要动力。
2、盈利能力有所改善
由于产品价格下降，公司产品毛利率水平下降明显。这是业绩下降的主要原因。但从单季度看毛利率水平有所企稳，而去年由于公司搬迁以及新工业园运营，费用增加较大，这些影响在今年渐渐减少，公司费用率开始下降，这将是未来盈利能力改善的有利因素。整体上看未来盈利能力应基本保持稳定。
3、家用照明升温
LEDinside最新市场报告指出，2012-2014年，随着各地区白炽灯禁用效益逐步发酵，LED灯具开始进入居家照明市场。因为发光效率提升和LED灯具价格下跌，消费者接受程度逐渐提升，LED照明渗透率也随之提高。2013年，中国地区居家照明市场规模将达到5，941百万美元，成长达36%，其中LED居家照明市场规模将达到814百万美元，增长96%，预计占全球24%。
4、未来产能增加
随着需求的回暖，公司产能有扩张需求预计年底封装产能将达到1200KK/月，而12年的产能为500KK/月。LED行业未来延续整合趋势，一些规模小技术落后的企业将被淘汰。这将有利于具有竞争优势企业发展。在目前行业需求上升的情况，公司未来产能的释放情况较为乐观，这也是公司未来成长的主要动力。
5、投资建议
综合前面分析，我们预计公司2013-2014年每股业绩分别为0.24、0.35元。我们维持“推荐”评级。
6、珈伟股份：拥有渠道优势的光伏照明行业推广者
类别：公司研究 机构：中原证券股份有限公司 研究员：何卫江 日期：2012-05-12
公司是全球光伏照明行业先行者。公司是全球最早从事规模化推广光伏照明的企业，拥有多个自主品牌，并与欧美零售巨头建立稳定合作关系。2010年公司在全球光伏LED照明市场占比9.48%;太阳能草坪灯及庭院灯美国市场占有率达33%。
光伏照明市场前景看好。光伏照明技术充分结合太阳能发电与LED技术的优点。目前广泛应用的光伏照明系统产品包括太阳能草坪灯与庭院灯，兼具装饰与照明特点;预计2010-13年间光伏LED照明市场年均复合增长率为62.64%。
公司竞争优势。公司坚持技术创新与市场开拓并举的发展策略。公司拥有销售渠道核心优势，与包括TheHomeDepot等多家国际大型连锁零售建立稳定合作关系;具备YARDS&BEYOND、EZSOLAR、PATHWALKER等自主品牌等自主品牌，且技术优势显著。
募集项目分析：公司本次公开发行股票3500万股，募集资金用于年产4000万套太阳能草坪灯、太阳能庭院灯项目，光伏电源半导体照明系统产业化项目和光伏照明研发中心项目，项目总投资4.35亿元。募投项目将解决公司产能不足瓶颈，进一步延伸公司产品线、优化公司产品结构。
盈利预测与公司估值：预测公司2012年、2013年每股收益分别为0.66元和0.92元，建议给予公司2012年18-21倍的市盈率，对应合理价值区间为11.85-13.83元。
风险提示：销售区域集中;行业竞争加剧;项目进展与市场拓展低于预期。
7、瑞丰光电：电视背光增速放缓，照明业务成长迅速
类别：公司研究 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：刘亮 日期：2013-10-28
投资要点
事件：
公司10月24日发布2013年三季度报，2013年前三季度营业收入为5.02亿，同比增长47.64%;营业利润0.46亿元;归属于上市公司股东净利润0.45亿，同比增长25.42%。其中，第3季度营收2.07亿，同比增长26.76%，环比增长19.49%;归属于上市公司净利润0.19亿元，同比增长17.88%，环比增长9.11%。前三季度EPS=0.21元，第3季度EPS=0.089元。
点评：
主要财务指标：公司三季度营业收入2.07亿，环比增长较快，主要是由于照明业务的快速增长。3季度归属于上市公司净利润0.19亿元，同比增长17.88%，环比增长9.11%，单季净利润近两千万，为历史最高水平。3季度毛利率19.50%，同比下滑2.26个百分点，季度环比下滑2.71个百分点。3季度公司三项费用率10.65%，同比上升1.99个百分点，环比下降0.06个百分点。存货周转天数45天，较2季度的53天有所下降。
受液晶电视销售放缓影响，公司收入环比成长有限：公司1季度营收1.2亿，2季度营收1.7亿。3季度为传统旺季，因为十一黄金周通常会对8、9月份的上游供货商有一定的拉动影响。然而今年5月底大陆节能补贴政策退出，对下半年的液晶电视需求产生了一定的影响，今年大陆十一黄金周液晶电视销量260万台，同比下降5%，导致公司3季度旺季不旺，3季度收入2.07亿，环比仅增长了22%，低于我们预期，我们将公司中大尺寸背光业务全年营收预期由下调至3.1亿。公司3季度背光营收放缓与大陆面板出货数据也得到了相互印证。
行业竞争加剧，毛利率环比下降2.7%：公司3季度综合毛利率19.5%，环比下降2.7个百分点。我们分析原因主要有两个方面：一、LED照明行业今年启动加速，公司上半年LED照明业务实现收入1.4亿，较去年下半年成长50%，我们预计公司3季度LED照明业务收入1亿以上，占比超过照明，由于照明业务毛利率17%左右低于背光25%左右的毛利率水平，从而拉低了综合毛利率;二、中大尺寸背光伴随行业更多的新进入者以及电视厂商低利润水平而对于成本控制的诉求导致公司背光业务毛利率环比也有一定的下降。
费用控制在较好水平：公司3季度三项费用合计2207万，费用率10.65%，环比微幅下降，目前为全年最低水平。公司今年以来LED照明业务大幅增长，且在子公司瑞康光电仍处于建设期的条件下，费用率创年内最低实属难得，体现了公司的费用控制能力，但能否持续仍需要观察。
背光成长恐有限，LED照明为未来主要增长点：全球液晶电视增长放缓，未来两年估计会维持在每年2亿台左右水平，且新增液晶电视中，LED渗透率目前已达到90%以上，产业相对成熟，产业链匹配变动不会很大，公司此方面成长空间恐有限。但伴随LED照明终端价格的不断下降，目前LED灯与节能灯价差已下降至2倍左右，部分低价产品价差已低于2倍，由此刺激了LED照明市场的迅速启动，我们估计今年通用照明LED渗透率10%左右，相对去年5%大幅增长，而明年渗透率有望达到20%。公司作为中游封装环节将显著受益，这从公司今年LED照明业务收入中已得到体现，但应注意行业竞争激烈带来的毛利率下滑的风险，我们后续会持续关注。
盈利预测及投资评级：在海外需求放缓、经济整体下行的大背景下，全球液晶电视销量不佳，公司大尺寸背光业务恐成长有限，但TV背光领域壁垒较高、产业链相对封闭、下游客户规模较大，也为公司提供一定的业绩保障并具备一定的抗风险能力。LED照明未来两年成长迅速，公司将受益。我们下调公司2013-2015年每股收益至0.31元，0.36元和0.47元，维持公司“增持”投资评级。
风险提示：LED行业下游需求出现剧烈变化;公司产能释放低于预期，新产品良率提升、毛利率水平提升低于预期;公司新客户、新业务扩展低于预期。
8、澳洋顺昌：金属物流业务环比改善，LED项目释放业绩在望
类别：公司研究 机构：湘财证券有限责任公司 研究员：金嘉欣 日期：2013-11-08
公司发布3季报，1-9月份公司实现营业收入10亿元，较上年同期同比下降21.94%，实现净利润7051万元，同比下降16.14%;7-9月份，公司实现营业收入3.74亿元，同比下降11.07%，净利润2553万元，同比下降13.9%。1-9月实现每股收益0.19元，公司业绩低于我们此前预期。
受需求端不景气影响，公司金属物流配送业务规模持续缩水，公司削减银行借款规模，借款费用下降使得公司非经营损益较上年基本持平。
我们此前预计公司金属物流配送产能扩张，2013年产能较上年有约20.26%的提升空间，但新增产能对公司业绩不构成影响，维持增产不增利的判断;从公司实际情况看，公司金属物流业务受外围因素影响较大，其业务规模较上年同比下降，2013年前三个季度营业收入分别下降29.69%、24.89%和11.07%;
从单季度业务收入来看，1至3季度分别为2.97亿元、3.29亿元和3.74亿元，环比改善较为明显;在公司营业收入同比下降的情况下，公司降低银行借款规模，三季度公司财务费用较上年同期同比下降超过三成，使得公司1-9月非经营损益同比提升0.01%，7-9月同比增长11.77%。 LED项目5台MOCVD设备已经量产，三季度初步盈利。
此前我们多次分析提及公司LED设备获得淮安市政府较高的财政补贴，根据公司公开的资料显示每台机器的财政补贴约占公司机器采购成本的83%(公司采购成本约1200万元左右)，该补贴根据公司设备折旧计入报表，补贴的已经陆续到位，使得公司LED项目的运营成本大幅降低; 公司3季报提及，目前公司的5台设备已经全部实现量产，同时7-9月份公司LED项目公司实现营业收入1088万元，LED业务单季度已经实现盈利。该进度符合我们此前判断，公司设备的高补贴使得其项目成本大幅降低，较快实现盈利符合我们预期。
另外，公司已经进一步订购5台MOCVD设备，预计2013年底到货，根据目前进程，2014年是公司LED项目业绩释放年。
估值和投资建议：受宏观经济及电子产业增速放缓影响，公司金属物流加工配送业务规模同比下降，整体业务开展低于我们预期，根据公司三季报表现，我们调低对公司未来两年物流配送业务的增速及利润水平的预估，我们预计2013-2014年公司营业收入增速分别为-19%和20%，期内可实现每股收益0.26元和0.30元，对应10月24日收盘价6.14元，动态PE分别为24倍和20倍，相对公司主业增长，我们认为此前估值水平相对合理，我们暂时维持对公司“增持“评级;但值得提醒的是，由于目前对公司5台LED设备刚刚实现量产，第3季度已经实现盈利，该项目对公司业绩影响我们暂未进行估值，如果考虑到该部分业绩贡献，公司当前股价对应2014年的动态PE将低于同类型LED公司，因此建议投资者关注LED业绩释放使得公司估值切换契机。
重点关注事项股价催化剂：(正面) 公司LED项目顺利量产并提前盈利，业绩贡献超预期;
风险提示(负面)： 电子产业放缓，金属物流主业需求下降，业务开展低于预期; 钢材、铝板等基材价格下行致使库存跌价;公司业务多元，管理及技术等人才不能满足业务迅速扩展的需要。
现在回头看，早盘是诱多的
尾盘买回一点6598，2723
2.20这一波砸盘基本是机构出货，护盘的主要是银行，这个世界出来混总是要还的，中小板创业板机构扎堆，所以深指表征很清晰，沪指则显得淡定得多。
估计又会有很多人叫着喊着底部了，这些人不是大师，就是专家;TOUXIAO;TOUXIAO当然，曾经我也这样做过，但那不过是过去的我这蠢人做这些事，而且也只做过给现在的我看，尽管亦是可笑，必竟多少还能作为反醒材料。
人生就如去走无解的迷宫，错误犯得越多的同时，也一层层地揭开人性了迷雾，也许更能接近一些“真理和自由”。在苦难中坚定地前行，永不倒下，直到最后一刻，也许这就是人生的最美之处。
玄之又玄 发表于 2014-3-20 09:38 static/image/common/back.gif
出凌云和乐凯，小赚
厉害。:victory: