从恐慌中寻找机会
摘要: 新闻事件: 12月2日A股市场大幅波动,其中上证综指跌0.59%,盘中曾下跌超过2%。当日创业板跌8.26%,创历史最大单日跌幅。 我们的评论: 1.市场对新股改革的不充分认识及误读是形成市场巨幅波动的主要原因。我们在周日的点评以及早前发布的2014年年度策略展望中都提到:IPO重启等事件将使得成长股面临暂时性向下调整的压力,但不会改变中期流动性环境及风险溢价。IPO重启的时点早于市场多数人的预期。市场对新股改革的不充分认识及对注册制的误读是造成12月2日创业板大跌的重要原因之一。优先股的引入将在未来吸引更多重视价值和稳定现金流的资金转向优先股,普通股市场将更重视成长性。中期来看,A股市场的风格并不会因此而转变。 2.政策的不确定性下降,市场风险正在释放,创业板风险释放速度快于主板。金融市场改革政策的不确定性正在逐步落实,而市场的激烈调整也意味着市场正在快速释放风险的过程。需要注意的是,监管层新规的提前公布一定程度上改变了机构对于风险事件日益钝化的预期,这会使得A股面临一些新的投资机会。在市场消化掉当前的恐慌情绪之后,成长股到时候可能会迎来估值扩张的机会。从风险释放的速度看,我们认为创业板风险释放速度快于主板。虽然具体时点难以确认,但创业板的底部区域正在逐步形成。 3.主题投资仍然是逻辑主线,推荐国防板块投资机会。在年度策略报告《踏准三波行情》中,我们认为当前市场正处于从风险认识形成的过程。虽然仍将经历风险认识的过程,但资金环境将逐步转向宽松,并形成政策主题投资的温床。在所有的主题投资线索中,我们推荐国防板块投资机会。IPO重启以及优先股试点等股票市场层面的新规很难改变政策主题机会所具备的持续投资价值。 看不明白 那个更好 没说
机会随时存在，只是要分清是风险还是机会:WX:
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