27日三大证券报证券要闻汇总
六大概念有望演绎跨年度行情分析人士认为，从基本面看，A股不存在系统性风险，围绕着深化改革决定的主题投资会继续盛行。在市场不乏热点的氛围下，主力也不敢贸然做空。目前市场分歧逐步缩小，总结分析师对年末行情的预期，可以概括为十六个字：政策护航、改革提速、大盘无忧、个股活跃。
三中全会后，各项重大改革相继出炉，刺激市场之中的题材被轮番热炒，推动股指走强，一改以往全会落幕行情落幕的惯例。分析人士认为，三中全会决定使投资者看到了改革力度之大，改革举措之多，市场给予很高的期望。这种期望将给市场当中的宽带提速、信息安全、土地流转、自贸区、军工航天、国资改革、二胎、4G等相关题材概念提供良好的投资机会。就中期看，六大概念板块可能演绎跨年度行情。
明年或为“马市” 踏准三波行情
在改革推进力度加大的背景下，经济增速回落趋势未变，经济增长的确定性下降。由林采宜(微博)带领的国泰君安宏观研究团队表示，经济回落的背景下，由于居民收入增长，企业资金成本上升等因素影响，企业利润下降趋势更加显著。未来政府会更关注经济增长质量而不是经济增长总量；市场的投资机会将主要来自于经济结构变迁与改革推动，而不是总量变化。
宏观分析师汪进表示，2014年经济增长的驱动因素主要来自消费拉动，下游需求增长动力上升，收入持续回升推动整体消费服务增长，但结构同样分化。
就业结构改变、劳动力供给下降，使得目前就业市场维持繁荣，并将推动居民收入与消费、服务业持续上涨。展望未来，消费增长而结构同样分化，汽车、家具、装潢等耐用品及消费电子等可选消费增长持续性更强。此外，农村收入增长推动的消费增长空间更加显著。
11月27日讯 基金收官战：锁定收益与布局来年
深圳一位基金经理认为，年末难有大的行情，当前投资仍宜谨慎。他表示，已经减持一些前期涨幅较大的股票，总体上控制下行空间，锁定今年的投资收益；少量仓位会去参与一些市场活跃的主题投资，如军工概念、土地流转等。
南方基金首席策略分析师杨德龙也表示，由于年末资金面较紧，股票市场也未见起色，需要减仓锁定投资收益，因此前期涨幅较高的成长股被减持。
基金仓位数据也显示出基金的谨慎心态。众禄基金研究中心最新仓位测算显示，上周开放式偏股型基金平均仓位自84.07%下降到83.35%。减仓幅度居前的是光大中小盘、中银中国精选、华泰柏瑞行业领先等基金。
实际上，四季度开始，基金就已经在对一些成长股进行减仓。如今年因重仓传媒股而业绩靠前名气大增的景顺长城内需增长贰号和景顺长城内需增长的基金经理王鹏辉10月份就在大举减持博瑞传播。博瑞传播属于典型的前期涨幅过高的股票，前三季度涨幅超过210%，不过从四季度开始大幅下挫，四季度以来跌幅高达33%。
重要股东周减持50亿元 为增持额10倍
最近一周，产业资本中重要股东减持金额合计为50.38亿元，较上期大幅增长57.16%，减持规模也创下了近5个月来新高。尽管同期重要股东增持金额超5亿，也较上期增长5.31%，但增减持额差距依然进一步拉大。整体而言，重要股东借助市场反弹大力减持的特征突出。
数据显示，最近一周，重要股东减持金额合计为50.38亿元，较上期大幅增长57.16%。重要股东减持金额较上期再度大幅增长，50亿的减持规模也创下了近5个月来新高。其中，上市公司重要股东净减持金额合计为45.22亿元，较上期增长66.53%。同期重要股东增持额较上期仅有小幅增长，而减持额则大幅增长，导致本期净减持额亦呈大幅增长之势。
11月27日讯 大宗交易周成交70亿创半年新高
最近一周，沪深两市合计实现大宗交易成交金额70.73亿元，较上期增长39.28%。溢价和折价成交金额分别为13.62亿元和57.10亿元，溢价成交金额较上期增长45.06，折价成交额较上期增长37.96%。本期大宗交易依旧较为活跃，70亿元的成交金额创下半年来新高；溢价和折价成交额增速基本相当，二者增速均较快，溢价成交增速略高，因此，与上期相比大宗交易表现较为均衡。
另一方面，从大宗交易溢价成交占比以及大宗交易折价率来看，近周溢价成交占比为19.26%，较上期提高0.77个百分点；同期折价率较上期有小幅提升，由上期的3.68%提高至4.52%。本期溢价成交额增幅较大，且高于折价成交额增幅，从而带动溢价成交占比指标继续维持在近期较高水平，折价率指标与上期相比略有提升，但幅度不大，因此影响不大。
中小板频现大宗交易 主力资金趋向看多
昨日两市量能均有所萎缩，在此背景下，大宗交易的成交金额反而较前一个交易日有所回升，两市成交金额达14.36亿元，较上一个交易日13.16亿元增加1.2亿元。大宗交易家数环比也增加到40家，其中中小板20家、创业板11家、主板9家。
据证券时报数据部统计，不包括ETF，昨日两市共有40家公司上榜大宗交易，合计成交60笔，成交量高达9687万股，折合成交总额达14.36亿元。其中，沪市共有8笔大宗交易，涉及6家公司，成交2248.44万股，折合1.804亿元，平均折价率高达5.52%；深市共有52笔交易，涉及34家公司，成交7439.6万股，折合12.55亿元，平均折价率为8.04%。虽然折价率较高，但从二级市场相关个股的换手率来看，表现活跃的大宗交易主要集中在软件服务行业，其中发生大宗交易折价率最高的为键桥通讯，它的换手率才0.56%，惜售心理很明显。
11月27日讯 5行业有望首发优先股
对于优先股发行，证监会一再强调先行先试，没有行业限制，我们试着归纳出了优先股发行的标准有三。一、行业毛利率较高，能够负担6%~8%甚至更高的优先股股息；二、行业负债率较高，债务融资受限，特别是一些资产负债率较高的国有企业；三、行业估值较低，市净率在1附近或低于1 ，普通股增发较难实施。
根据上述标准进行筛选，金融、房地产、公用事业、建筑建材、交运等行业最符合标准，有望率先试点优先股发行。
另外，不同的发行方式适应的公司和行业范围不同。对于增量发行的方式，主要适应于毛利率和负债率较高的蓝筹股，以及中小创新性企业，前者主要分布在银行、保险、公用事业、交运、建筑等行业，后者则覆盖TMT等新兴企业。而对于存量转换的方式来讲，国有控股权重较大的行业及公司最有可能成为试点对象，如银行、保险、公用事业等行业。
光大银行H股下周路演拟募资130～150亿港币
光大银行H股首次公开发行（IPO）计划即将实施。有消息称，光大银行即将于下周进行路演，最快于12月初启动招股程序，募资规模在130～150亿港币之间。光大银行已于11月25日在香港联交所刊登初步招股文件。
光大银行过去两年已数次启动H股上市计划，但均因市况不佳而放弃。下半年以来，银行H股走出一波上涨行情，拟上市银行迎来了难得的H股发行时间窗口。内地两家城商行重庆银行和徽商银行本月已相继登陆香港联交所，光大银行则于上个月再度启动H股IPO计划。
11月27日讯 上海证券报
沪指连收缩量十字星
昨日沪深两市延续窄幅震荡格局，成交量继续萎缩，收出第二个十字星。
截至收盘，上证指数报收2183.07点，下跌3.04点，跌幅0.14%，成交金额为845.4亿元；深证成指报收8365.35点，下跌14.20点，跌幅0.17%，成交金额为1031.1亿元；创业板指报收1291.85点，下跌1.95点，跌幅0.15%，成交金额为281.4亿元。
盘面上看，概念切换较快，昨日智能穿戴概念崛起，联手舟山自贸区概念领涨A股。另外医疗器械、3D打印和送转预期概念也涨幅居前。比如谷歌眼镜概念大涨3.81%，医疗器械、3D打印和送转预期概念则分别上涨3.62%、1.80%和1.41%。不过手游、网络游戏、互联网金融等概念跌幅居前，分别下跌2.62%、1.29%和0.69%。
行情久盘未必大跌
形成这种局面有其合理性。首先，从11月14日股指探低2087点到20日摸高2207点，短短几天股指出现了120点的震幅。如果放在过去，这样的震幅并不算大，但是考虑到今年7月份到现在，股指的最大震幅也不过324点，则这样的落差已经不算太小了。指数波动无疑是要消耗资金的，在基本没有增量资金进入的前提下，这样的波动已经对场内资金构成了不小的压力，至少使其在一段时间内没有能力发动新的行情，横盘成为无奈的选择；其次，资金市场利率的走高，给股市带来的影响是复杂的，就目前状况而言，6%甚至更高的短期拆借利率，势必会分流股市资金。如果说今年以来的股市行情，基本上就是按照板块轮动的模式在运作，资金不断转战在各个热点之中，那么现在热点降温了，而资金市场则有利可图，它们自然会阶段性地追求无风险收益，于是股市成交量就不断下降，指数怎么也上不去；还有，深入分析一下11月中旬以来的股市震荡，其中有一个很大的特点就是充满了投机性。先是狂赌政策利好，导致预期落空后股市大跌。随后看到三中全会相关决定又认为利好不期而至，再行炒作。尽管对改革政策有着各种各样的解读，但还是功利性地看待改革的多，研究改革所带来的长期影响的少，由此引发的行情自然只能是短期的。同时，市场上原本存在的各种题材，被这样炒了一把，原来的运行节奏乱了，因此也只能暂时熄火，陷入调整；最后，虽然现在市场内外看多后市的舆论很多，但大都建立在理论预期基础上的，并且都有意无意地回避了股市资金面的问题，对于明年市场资金是否会进一步紧张，利率会不会进一步上升，以及IPO重开后股市资金的平衡问题，都缺乏可靠的定量分析。于是，一方面是大牛市声音不断，一方面则是人们难以形成对后市的稳定预期，结果股市虽然不至于大跌，但也涨不上去，横盘也就成为一种必然。
11月27日讯 央行公开市场继续维稳
自周一意外取消今年最后一期到期三年央票后，央行26日继续在公开市场开展320亿7天逆回购，操作量虽较上周二萎缩约一成，但仍保持在1个半月来的单日操作量高位。但这依旧未消除机构对后续资金面紧平衡的预期，昨日资金面分化明显，长期资金价格继续上涨。
本周，央行在公开市场取消了“锁长”而持续“放短”。继周一取消续作10亿三年到期央票后，周二央行开展了320亿7天逆回购，利率继续持平于4.10%。
鉴于26日有350亿元逆回购和10亿央票到期，若加上周二到期的500亿国库现金定存，则央行周二单日已实现资金净回笼520亿元。
资金流入生态农业股
昨日两市大盘双双低开，全天窄幅整理，最终双双以小幅下跌报收，两市共成交1876.5亿元，量能相比昨日小幅萎缩。但资金净流出趋势却有放大态势。据大智慧SuperView数据显示，昨日两市大盘资金净流出69.85亿元。
这主要体现在房地产、银行类、教育传媒、医药、煤炭石油等板块。其中，房地产板块居资金净流出首位，净流出9.27亿元，净流出最大个股为万科A、外高桥、保利地产，分别净流出1.44亿元、1.08亿元、0.76亿元。银行类板块居资金净流出第二位，净流出6.28亿元，净流出最大个股为民生银行、浦发银行、兴业银行，分别净流出1.03亿元、1.02亿元、0.90亿元。教育传媒板块净流出5.17亿元，净流出最大个股为吉视传媒、人民网、东方明珠，分别净流出0.76亿元、0.63亿元、0.58亿元。
11月27日讯 银行保险“两手”准备参与国债期货
虽然监管层对于银行和保险公司参与国债期货的政策指引推出尚未有明确时间表，但参与热情却日益高涨。上证报记者日前了解到，多家银行和部分保险公司已做好参与国债期货的两手准备工作，即采用结算会员模式和客户模式。
记者通过了解发现，银行和保险公司更希望采用结算会员模式参与国债期货交易。此外，银行固定收益、风控或结算等部门人员都欲准备参加期货从业资格考试，其目的除了更快掌握期货理论知识外，更重要的是为取得中金所结算会员资格而准备。
中国工商银行固定收益处人士表示，目前前台（交易部）、中台（风险控制）和后台（财务部）都在做准备工作。“交易部人员每天都在看国债期货行情，而且不定时还会出具报告，参与国债期货的内部框架正在逐步搭建。”
军工高位分歧显现游资热烈追捧高送转
由于年底资金面压力、主力为排名混战等因素影响，近期可逢低关注军工和国企改革股，并辅以高送转预期个股，或是不错的选择，而在近期个股龙虎榜席位频频上榜品种，也大多符合以上两条主线。
1、军工板块强势震荡。国家安全委员会的设立及东海防空识别区催生新的投资热点。烽火电子11月25日龙虎榜显示买一和买二分别为著名游资席位，而卖一为机构专用席位。航天通信11月25日龙虎榜显示买入前三位都是著名游资席位，卖出则是国泰君安总部等专用席位，此举显示军工股自11月中旬快速上涨以来，游资和机构开始分歧，短线需注意追高风险。
2、上海国企改革板块稳中有升。目前市场对于上海市进一步深化国资改革预期不断升温，开开实业11月22日龙虎榜显示，买一和买二分别为机构专用席位和著名游资席位，而从11月25日涨幅榜看，多只上海国资改革受益股均处涨幅榜前列，相关概念股还有上海贝岭、金山开发和东方创业等。
3、高送转潜力股逆市表现。11月25日多只高送转预期个股上榜，其中联创节能买入出现著名游资席位，而和佳股份龙虎榜显示买入和卖出都出现多个机构专用席位，同日上榜的天银机电买一和买二分别为著名游资席位，卖出却同时出现三家机构席位，显示对于高送转预期板块，游资热情依旧，而机构却在逐渐获利高抛。
11月27日讯 中国证券报
扩大QDII和QFII主体资格 增加投资额度
中国人民银行行长周小川26日表示，中国要进一步扩大合格境内机构投资者（QDII）和合格境外机构投资者（QFII）的主体资格，增加投资额度。
周小川是在26日举行的第三届中法金融论坛上做上述表述的。周小川称，条件成熟时要取消对QDII和QFII资格额度审批，建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系。
他指出，中国将加快实现人民币资本项目可兑换，转变跨境资本流动的管理，进一步方便国外投资者和国内投资者双向开展在国际资本市场上的各项经济活动。他提到，中国将减少外汇管理体制中的行政审批，从过去重视行政审批转变为重视监测分析，从过去重视微观管理改为重视宏观审慎管理，从正面清单转变为负面清单。
指数缠绵热点激情 四信号指向变盘
昨日大盘延续震荡走势，沪深两市股指双双收出十字星，量能环比萎缩。截至收盘，沪综指收报2183.07点，下跌3.05点，跌幅为0.14%；深证成指收报8365.35点，下跌14.20点，跌幅为0.17%。
不过，两市依然有30只非ST个股封住涨停，结构性机会继续绽放。其中，受益自贸区方案获批，舟山新区板块继续逞强；在相关机构报告的刺激下，智能穿戴概念也卷土重来。整体来看，两市继续呈现指数“缠绵”、热点“激情”的特征。
值得注意的是，沪深股指已经震荡了6个交易日。从历史规律来看，股指一般最多横盘震荡7个交易日左右，就会面临变盘。在当前上有压力下有支撑的格局下，不排除指数震荡期会有所延长，但从时间窗口来看，持续的震荡无疑意味着变盘时点逐步临近。
11月27日讯 改革+新兴 两主线把握热点轮换
在上周连续盘整之后，本周，市场继续弱势震荡，盘久下跌风险陡增。继周一近58亿元资金被“震”出局之后，周二沪深两市再度流出42.74亿元资金，股指重心有所下移。在资金持续流出的格局下，以智能穿戴为代表的电子、信息设备行业个股表现突出，显示出改革概念炒作趋于理性之后，市场资金重新燃起了对新兴科技股的兴趣。尽管股指依然受资金面、“9号文”等因素掣肘，但结构性机会并不缺乏，后市经济转型和产业升级利好的信息消费等新兴板块及改革概念的深度挖掘或将轮番演绎。
近期改革概念在快速上涨之后连续调整，市场热情随着政策信息的发布不断转向，但热点都不够持续，资金呈现出快进快出的谨慎操作特征，由此，继周一资金净流出近58亿元之后，昨日市场再度遭遇资金净流出状况。巨灵财经数据显示，昨日A股沪深两市资金净流出42.74亿元。其中，沪市净流出19.62亿元，深市净流出23.12亿元。
热点轮流坐庄 震荡市科技概念受宠
昨日，智能穿戴指数强势领涨，全日大涨5.32%，报收3814.48点；紧接着是舟山新区、大数据、食品安全、智能IC卡及苹果指数，全日涨幅分别为4.16%、2.73%、2.27%、2.04%及2%。可以说，昨日市场强势领涨的热点基本上是与“高科技”沾边，在一定程度上表明资金依然对科技引领的转型方向看好。
目前来看，每日的盘面热点轮流换脸，除了军工及国企改革相关热点较具持续性外，多数热点都呈现出一日游或者几日游的情形。这一方面表明市场缺乏强势领涨的主流热点，指数很难向上发动二度进攻；另一方面则说明，只要热点能轮流换脸，市场赚钱效应不减，则指数短期至少能延续盘整的格局。
11月27日讯 期指续演冲高回落 主力加大布空力度
昨日股指继续缩量，上证综指连续两天收出十字星，而股指期货昨日延续冲高回落的格局，市场情绪较为纠结。
上海中期分析师陶勤英认为，昨日期指日内持仓变化显示，多空双方间的意见分歧较大，多空间的博弈使得期指近期陷入了上下两难的僵局，尤其是目前期指点位正处于重要的技术支撑位置，虽然市场缺乏有效提振因素，但多头仍愿意在目前点位进行防守。目前期指总持仓量处于今年7月以来的最高水平，从中也不难看出目前市场的纠结情绪。不过市场若没有进一步利好出现，期指“不进则退”从而选择向下突破的概率将逐渐增大。
对于近日的表现，陶勤英分析，十八届三中全会“决定”的公布促成了股指两根长阳，会议的短线利好作用已基本被市场消化，反而是汇丰11月PMI预览值低于投资者预期等经济数据重燃了市场对于四季度经济形势的担忧情绪，加之市场资金面紧张局面并未得到有效缓和，股指走势承压。她认为，从上证指数近期的走势也可以看出，市场有上攻的冲动，但多次受阻回落，这与市场缺乏信心从而导致增量资金不足有关。
多头略占优势 两融余额小幅提升
11月25日，融资融券余额为3221.39亿元，再次创出新高。其中，尽管融资买入额和融资偿还额依然处在逐步萎缩状态，但由于偿还额降幅更大，使得融资余额重归上升通道，达到3180.66亿元，比上个交易日提升13.56亿元；融券余额为40.73亿元。
当日，融资买入和融资偿还情况依然均在下降，例如融资买入额在11月21日、22日和25日的金额依次为219.72亿元、190.10亿元和177.08亿元；不过融资偿还额降幅更大，同期的金额分别为206.38亿元、192.73亿元和163.51亿元。这使得25日的融资净买入额恢复至13.56亿元，上个交易日的这个数额为-2.63亿元，并带动了融资余额和两融余额重回上升通道。
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