探路者:拥抱互联网变革,O2O规划日益清晰
投资要点 事件: 探路者于2013年11月14日举行了以“拥抱互联网变革”为主题的投资者深度交流会。我们同公司总裁彭昕先生、董事会秘书张成先生就公司电商发展状况及O2O战略规划与实施进行了深度交流。 核心内容: 电商业务快速增长,营收占比不断提升:前三季度电商销售收入为1.2亿元,营业收入占比为14.3%。公司预计13年全年电商营收占比将达到16-18%。2013年“双十一”旗舰店销售额为7749万元,较12年同比增长236%,品牌全网店铺销售超亿元。 走向O2O拥抱互联网变革:公司把O2O发展规划日渐清晰,将学习美国第三方电子商务外包企业GSI的模式,把线下业务电子化,成为多品牌户外产品、服务的运营商和提供商。 盈利预测及投资建议: 我们维持此前对公司的盈利预测,预计公司2013年至2015年EPS分别为0.54元、0.74元、0.94元,当前股价对应市盈率分别为26.8X、19.4X、15.4X。我们维持对公司“增持”的评级。 风险提示:电商渠道发展不达预期,终端需求持续放缓
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