【盘前资讯】2013年11月18日
【热点聚焦】
◆ 【中央关于全面深化改革重大问题决定发布】
◆ 【习近平关于全面深化改革重大问题决定的说明】
◆ 【外媒关注改革决定：中国将迎来翻天覆地的变化】
《**中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》11月15日对外发布，引发外国媒体高度关注。英国路透社发表文章称，周五中国拉开三十年来最大胆的经济社会改革序幕，“改革若落实，中国将迎来翻天覆地的变化。” 《华尔街日报》发表题为《中国细构出雄心勃勃的改革计划》的文章。文章称，这一改革蓝图所显示的雄心大大超出了《公告》的谨慎。文章将《决定》称为“重塑中国经济的广泛计划”，认为《决定》的内容大大消除了外界原有的疑虑。 《华盛顿邮报》引述华盛顿布鲁金斯学会李成（Cheng Li，音译）称，“这是二十年来最具市场导向的、最综合性的一篮子改革。” 《华盛顿邮报》着重关注了与城镇化相关的改革内容。文章称《决定》旨在让农民更多地分享到国家经济增长带来的利益，让他们在出卖土地、进城定居方面有更多权利，来解决中国日益增长的不稳定因素的部分根源。同时该文章分析称，《决定》承诺了土地和户籍制度方面的改革，来刺激中国城市人口数量增长，使得中国向西式的以服务与消费为主导的经济模式转变。 《华盛顿邮报》对《决定》经济领域的改革计划做了详细的介绍，并着力介绍了与投资者相关的金融领域开放、自然资源价格市场化和农民财产权的内容。 对于外媒一致关注的开放“单独”夫妻“二胎”的政策，上述文章联系中国近年来劳动力人口数的下行趋势称，在转型成为高价值产品生产国前，劳动力人口下降正威胁到中国低价制造者的优势。 美国《纽约时报》的评论文章称，中国政府关于放松计划生育政策和废止劳教制度的政策变动，是事关中国民生的两项重要政策。 对于改革的后续落实，FT中文网称，具体改革措施还需中国政府各部门后续充实，但这份蓝图看上去是至少近10年来最具雄心的改革计划。
◆ 【深化改革决定金融楼市内容解读：房产税或全面推广】
11月15日公布的《**中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，就金融及房地产领域相关问题提出：完善金融市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资。逐步建立综合与分类相结合的个人所得税制。加快房地产税立法并适时推进改革，加快资源税改革，推动环境保护费改税。相关专家学者点评如下： 海通证券首席经济学家李迅雷：这次金融领域的一大看点就是股票发行注册制的改革，但从核准制到注册制的过渡有一定难度，明年推行可行性也不大。在股票发行注册制改革下，市场将更加重视价值投资，配套退市制度将会起作用，这将改变当前股市中无退出机制现象。如实行股票发行注册制，上市公司发行规模将会扩大，发行价格将会降低，未来股市更加市场化，而中国股票市场表现不好很重要的一个原因是发行价格过高。对券商而言整体利好，但是未来保荐风险将加大。对普通投资者而言这不是特别好的事情。 复旦大学经济学院教授孙立坚：股票发行注册制改革将让那些无资产支持的好公司获得更强的融资能力，抑制公司上市过程中的寻租现象，上市公司的好坏由投资者尤其是专业化的投资者来决定。 交通银行首席经济学家连平：作为核心内容，利率市场化改革将率先进入攻坚领域，包括存款保险制度等配套举措将陆续推出；资本和金融账户开放将加快步伐实施，战略上仍会审慎；汇率机制改革将创造条件向前推进。在自贸区离岸市场发展背景下，人民币国际化将进一步快速发展。 英大证券首席经济学家李大霄：三中全会给中国的资本市场发展带来新一轮机遇期，中国股市的健康发展也形成了良好的政策环境。 前央行货币政策委员会委员李稻葵：房产税将会全面推广。他表示，房产税和环境保护费改税就相当于超级物业税，收入主要用于当地的交通、卫生，清洁等方面的建设。 燕京华侨大学校长、经济学家华生：三中全会的土改政策积极而又谨慎，整体姿态向前。小产权房不符合法治国家精神，不看好小产权房转正，如果小产权房转正那就是在鼓励违法。 ◆ 【证监会酝酿新一轮“市场化”改革政策】
上海证监局副局长朱健日前在复旦大学自贸论坛表示，2014年证监会的重点工作之一是全面实现转型，总体包括放松管制、加强监管、减少审批、减政放权，破除一些部门的条块分割，而“证监会也在酝酿新一轮改革政策，让市场起决定性作用。”
上海保监局局长裴光透露，上海自贸区保险（放心保）市场将定位离岸保险市场试验区、重点险种创新试验田和保险资金海外投资基地。在重点险种方面，将聚焦航运保险、高端健康险、责任险、信用保险等，还将研究有关保险市场（交易所）的建设。在建设保险资金海外投资基地方面，将研究保险资金海外投资品种范围扩大的问题，以及保险资金境内外双向投资的问题。 在自贸区航运保险业务方面，上海保监局正着手进一步推进航运保险服务建设，引进更多公司来上海设立航运保险中心。航运保险协会正在积极组建，预计年底前该协会将可挂牌。他还透露，正在与地方政府合作，推动保险行业信息纳入自贸区监管平台。 对于银行业在自贸区里的先行先试问题，上海银监局副局长马立新认为，银行管理的先行先试最有价值，这是因为银行业在自贸区里的风险、客户、环境都与区外有很大不同。为此，银行必须要建立更加有弹性的管理制度，并能因风险、客户、环境而变。
◆ 【上周全球主要股指多数收高美股全线收涨】
上周全球主要股指多数收高，美股全线上涨，亚太股市多数收高，欧股多数收低。其中，美国三大股指均涨逾1%，道指、标普指数连涨六周，创历史最高收盘价，日经股指大涨7.66%，希腊股指跌3.04%。 美国方面： 上周美国三大股指全线收高，涨幅均超1%，道指和标普指数连涨六周。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨85.48点，涨幅0.54%，至15961.7点，周涨1.27%；纳斯达综合指数上涨13.23点，涨幅为0.33%，至3985.97点，周涨1.7%；标准普尔500指数上涨7.55点，涨幅为0.42%，至1798.17点，周涨1.56%。 欧洲方面： 上周欧洲主要股指多数收低，希腊股指跌3.04%，意大利股指跌1.27%，德国涨1%。截至收盘，欧股风向标泛欧斯托克600指数涨0.18%，收报323点，周涨0.01%。德国DAX指数收盘涨19.03点或0.21%，报9168.69点，周涨1%。英国富时100指数收盘涨27.31点或0.41%，报6693.44点，周跌0.22%。法国CAC40指数收盘涨8.32点或0.19%，报4292.23点，周涨0.75%。 此外，西班牙IBEX35指数报9695.9点，跌12.8点或0.13%，周跌0.53%。意大利指数报19888.85点，跌62.34点或0.31%，周跌1.27%。希腊ASE通用指数报1133.46点，跌10.16点或0.89%，周跌3.04%。 亚太方面： 上周亚太主要股指多数收高，日经股指涨7.66%。截至收盘，日经225指数收盘涨289.51点或1.95%，报15165.92点，周涨7.66%。韩国综合指数涨38.08点或1.94%，报2005.64点，周涨1.05%。中国台湾加权指数涨42.21点或0.52%，报8177.12点，周跌0.64%。澳洲标普200指数涨46.24点或0.86%，报5401.67点，周涨0.01%。新西兰NZ50指数跌13.11点或0.27%，报4914.07点，周跌0.75%。
◆ 【A股放量升1.68%周线收阳券商股领涨】
上周五（11月15日），A股强劲反弹，量能大幅放大，时隔半个月后重返2000亿之上。上证综指连续收复5日、10日及半年三根均线，扭转弱势格局，令本周收阳。行业板块全线上扬，券商股一马当先，国家安全、航天军工、上海本地重组等概念股紧随其后。 截止收盘，上证综指涨35.32点或1.68%报2135.83点，本周涨1.41%；深证成指涨149.37点或1.83%报8305.91点，本周涨1.85%。两市全天成交额约2287亿元人民币，上日为1569亿元人民币。中小板指收涨1.58%，当周涨2.72%；创业板指收涨1.55%，当周涨4.78%；双双结束四周连续下跌态势。 受新三板即将扩容消息影响，券商股全线发力，国海证券涨停，招商证券、西南证券一度涨停，海通证券升近7%，中信证券等多只券商股涨幅均在5%以上。 国家安全委员会的设立超市场预期，国家安全概念股再现涨停潮，美亚柏科、蓝盾股份、英飞拓、任子行、立思辰等均涨停。 新一轮上海国资改革启动将至，本地股表现抢眼，上海九百、爱建股份、飞乐股份涨停，自仪股份、上海机电、仪电电子等亦出现较大涨幅。 沪深300股指期货主力合约IF1312收盘涨44.6点或1.94%，报2344.4点，贴水6.33点。全天成交89.61万手，持仓8.90万手，增仓13109手。当周主力合约上涨1.25%。现货方面，沪深300指数收盘涨46.23点或2.01%，报2350.73点，当周涨1.85%。
◆ 【三大报要闻】
◆ 【财税改革三路并进税制改革将加速（中证报）】
《**中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》首次将财政定位为“国家治理的基础和重要支柱”。分析人士表示，财税改革涉及公共资源配置体系与机制，具有“牵一发而动全身”的联动效应，财税改革将是未来经济体制改革的关键所在。“完善立法、明确事权、改革税制、稳定税负、透明预算”已明确勾勒出改革路线图，未来税制改革、中央与地方事权调整和预算管理体制改革将三路并进。 《决定》再提“完善税收制度”，预示着税制改革将加速。增值税方面，铁路和邮电通信业有望明年初纳入营改增试点，金融业营改增也在积极调研中。增值税税率也将适当简化；房产税立法提上日程，但先行先试仍有必要，该项改革或在明年扩大试点范围和力度，短期目标指向增量房；煤炭资源税改革推向全国时机已经成熟。 中央和地方的事权与支出责任调整将小步展开。对于中央和地方的共同事权，将逐步分解由粗到细形成中央、省、市县三级事权明细单，并动态优化。此外，减少专项转移支付，提高保障领域一般性转移支付的方案，财政部门已在制订中。税制改革全面铺开 《决定》强调，完善地方税体系、提高直接税比重，这直接指向房产税和资源税改革。建立这两大地方主体税种，也是地方税支柱——营业税最终消失后的必要之举。 就房产税而言，《决定》提出“加快房地产税立法并适时推进改革”。此前由于涉及重复征税等问题，各界对房产税争议较大。财政部财政科学研究所所长贾康表示，房产税立法非常必要。返回顶端
◆ 【季晓南：深化国企改革须发挥资本市场作用（中证报）】
国有重点大型企业监事会主席、国资国企改革专家季晓南日前在接受中国证券报记者专访时表示，深化国资国企改革要发展混合所有制经济，发挥资本市场助推器作用。目前大型国企上市后的增持或减持股份受到严格限制，不利于国企的公司股份制改革。下一步将抓紧拿出深化国企改革的指导意见，明确路径图和时间表，在2020年之前取得实实在在的成效。 按照市场化方向 进行国资国企改革 中国证券报：国资国企改革下一步的总体方向是什么？ 季晓南：十八届三中全会第一次明确提出，发挥市场在资源配置中的决定性作用。与此相适应，必须按照市场化要求和取向深化国资国企改革。此外，深化经济体制改革要处理好政府和市场的关系，国企的最终所有人是全国人民，不同层级的国资监管部门受政府的委托行使出资人权利。在这个意义上讲，国企是政府管理国家的需要和延伸，这也决定了必须按照市场化方向进行国资国企改革。 不能把国资国企改革方向解读为私有化或民营化，这不符合三中全会精神，不符合中央历来提法，不符合中国国情。但也不能把增强国有经济活力、控制力、影响力理解为国有经济越多越好、国有企业越大越好。深化国资国企改革既要坚持市场化方向，又要坚持公有制的主体地位，发挥国有经济的主导作用，增强国有经济的活力、控制力、影响力，两者不可偏废，要在两者之间找到平衡点。 在坚持公有制为主体的同时推进国资国企的市场化改革，有效的解决方式就是加快推进公有制的多种有效实现形式，实现股权多元化，发展混合所有制。 要明确国资国企 改革路径图和时间表 中国证券报：落实三中全会精神下一步的工作重点是什么？ 季晓南：改革要获得最大红利，不能只体现在口号和方案上，要拿出实实在在的措施和办法。对国资监管和国企改革部门来说，现在的主要任务就是要将三中全会精神决定的部署和要求具体化，搞好改革方案的设计，抓紧拿出深化国有企业改革的指导意见，明确国资国企改革的路径图和时间表。到2020年，改革要取得实实在在的成效，让百姓看得见改革成果。 中国证券报：深化国资国企改革还将采取哪些措施？ 季晓南：至少还有三个问题要加快解决。 一要真正实现国企的经营机制转换。 二要实现国有资本的顺利流动。要继续提高国有资产的证券化、资本化水平，提高国有资本的流动性、流转性。 三要实行分类改革和监管。从实践看，有必要明确提出分类改革和监管的要求。三中全会已包含了分类的思想，如国企的分配方式和分配水平要根据不同国企的市场化程度来确定，允许混合所有制企业实行企业员工持股。下一步分类改革和监管要实现新的突破。 更好体现国有资本 出资人角色 中国证券报：在完善国资管理体制方面将有什么新动作？ 季晓南：三中全会提出，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国企改组为国有资本投资公司。这些都是国资管理体制改革的新举措，也会对十六大以来形成的国资管理体制产生影响。 增强国有经济的活力、控制力、影响力，既要深化国企改革，也要推进国资改革，两者相辅相成，互不可缺。国企要真正成为市场独立法人，必须进一步解决政企不分的问题，这就要求继续深化国资改革。由管理国有企业转向经营国有资本，也要求继续深化国资改革，建立和形成一套有效的国资体制和运作机制来更好体现国有资本出资人角色。 至于国资体制是采取“两层架构”还是“三层架构”，即实行“国资委—国企”的模式还是实行“国资委—国资经营公司—国企”的模式，一直存在不同看法。国企特别是央企近年积极推进整体上市，并准备探索国资委直接持股试点，实际上实行的是两层架构模式。三中全会明确提出要设立若干国有资本经营公司，这对现行的国资体制是新的课题，要按照中央要求抓紧进行研究和制定方案。 降低上市大型国企股份 增减持门槛 中国证券报：民企在新一轮国资国企改革中有什么机会？ 季晓南：这次全会首次提出，公有制经济和非公有制经济都是我国经济社会发展的重要基础。这是中国特色社会主义理论的一个新的重大提法，这与发展混合所有制经济的要求是一致的。 新一轮国资国企改革将会为民企发展提供新的机会。发展混合所有制经济，民企可以更好更多地参与国企改革改组。选择有条件的国企改组为国有资本投资公司，国有资本投资公司也可以搞股权多元化，搞混合所有制，这为民企提供了新机会。未来深化国企改革必然涉及一些垄断行业或垄断环节的改革，这将为民企提供新的投资机会和发展空间。 中国证券报：资本市场在深化国资国企改革中将起什么作用？ 季晓南：深化国资国企改革离不开资本市场的发展和完善。这些年来，资本市场在促进国企资金筹集、股份制改革、公司治理、资产重组、价值重估、布局优化等方面，发挥了不可或缺的重要作用。资本市场使国有控股上市公司的资产通过证券化得以顺畅流转，布局结构得以优化。市场化并购重组也是优化国有经济布局和结构的重要方式。 目前资本市场特别是证券市场更加和更多面向各种所有制的企业，中小板、创业板市场中的绝大多数上市公司是非国有控股的。要真正体现公有制经济与非公有制经济都是我国经济社会发展的重要基础，资本市场必然会更加和更多面向各种所有制的企业。但也要看到，深化国资国企改革，由管理国有企业转向经营国有资本，需要资本市场继续发挥“助推器”和“加速器”的作用。 促进国资国企改革要求证券市场更好、更快发展。近年来，一些大型国企资产负债率上升较快，财务费用增加较多，企业想通过减持股份降低财务费用十分不便，国企通过资本市场实现保值增值也受到较多的限制。因此，证券市场也需要进一步发展，发展和完善多种形式的资本市场。 ◆ 【注册制改革让市场的归市场（中证报）】
《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出，“推进股票发行注册制改革”。分析人士认为，股票发行注册制改革将是资本市场最重大的市场化改革。推进注册制改革绝非新股发行制度本身“单兵突进”修改完善就能实现，更是一项涉及资本市场各层次之间有机衔接、中介机构和投资者的系统工程。这项历史性改革将涉及每一位市场参与者的利益，需集合各方智慧平稳推进，在未来一两年修改证券法的时间窗口内给市场一段过渡期，最终实现让市场的真正归市场。
面对注册制，问题核心并不在于是否推出或何时推出，而是应该如何推出。在目前的市场和制度环境下，一刀切、试图一夜之间迅速实施注册制改革，必将造成大量企业短期内涌向新股市场，引发股市波动，损害每一个投资者的利益，这也是谁也不希望看到的局面。 改革需要大智慧。在美国市场上，包括集团诉讼等在内的完善司法体系、成熟的机构投资者、SEC有效行使监管职能是推行注册制的制度基础。未来，我国要从目前的核准制平稳过渡到注册制绝不是新股发行制度本身“单兵突进”修改完善就能实现的，更是一项系统工程，在完善多层次资本市场的过程中，实现这一目标需要监管层把握全局做好法律和制度建设，尽快扭转监管思路，也需要中介机构切实履职尽责，更需要投资者对新股更成熟的认知。 一方面，从监管者层面来看，推进注册制改革首要的是加快修改证券法。目前证券法规定“证监会设发审会，审核股票发行申请”、“证监会依法负责核准股票发行申请”，成为未来实行注册制的法律障碍。目前，修法工作已列入明年全国人大常委会立法规划，有望为从核准制向注册制的转变提供制度安排。在等待法律修改完善的同时，大量与新股发行相关的配套法规制度亟待修改，推进注册制改革可谓时间紧任务重。 其次，需尽快扭转监管思路，摒弃原有事前审批的路径依赖，将工作重心切实转向事中和事后监管。从人员配置到部门设置，多年来监管部门把大量精力花费在审批事项上，并且多次因各种原因暂停新股发行，未来监管部门需真正扭转监管思路，减少行政干预。 再次，应加快完善多层次资本市场建设，尽快推出转板制度并完善退市制度。实行注册制需要各层次市场之间的有机衔接，企业可根据公开透明的游戏规则自由选择转板，不达标的企业则应启动退市程序至下一级市场，真正让市场自由选择，实现优胜劣汰。 最后，这项改革涉及每一个市场参与者的利益，必须在三公原则和保护投资者、特别是中小投资者利益的前提下稳步推进。对于推进注册制的时间表和路线图，则应在制定完成后公开及时发布。为了减少注册制改革带来的冲击和风险，消息人士指出，或在未来一两年时间内大大缩短核准时间，为最终真正实现注册制留下过渡期和缓冲期。 另一方面，在注册制下，证券监管机构的职责是对申报文件的真实性、准确性、完整性和及时性做合规性形式审查，而将发行公司的质量留给证券中介机构来判断和决定。 这种股票发行制度对发行人、证券中介机构和投资者的要求都比较高。近年来万福生科、新大地等恶性案例，暴露了发行人恶意造假成本较低，部分中介机构在执业过程中未能恪尽职守的状况。这一方面需监管部门铁腕执法，提高违法违规成本，另一方面还需中介机构切实提高执业能力和自我约束，并使市场形成对中介机构的良性淘汰机制。 真正实现注册制还有赖投资者理性理解注册制，并理性看待新股发行。美国市场之所以能成功推行注册制，有赖于庞大、成熟的投资者队伍。未来实施注册制后，新股定价效率高低和准确与否均离不开投资者的市场博弈，这对投资者的专业素养和议价能力提出了挑战。 可以说，在核准制转变为注册制的过程中，绝不能幻想可以一蹴而就。推进注册制改革是一个需要监管层和市场参与各方智慧和共同努力的系统工程，需经过一段时期的平稳推进，最终理顺关系，让市场的归市场，监管的归监管，进一步释放资本市场活力。
◆ 【中金所正研究股指期权组合保证金方案（中证报）】
15日在“2013年量化投资实践应用高层研修会”上，中国金融期货交易所副总经理戎志平详细介绍了当前股指期权仿真交易的情况，并透露正在研究的组合保证金方案有望把部分策略的保证金降低30%-90%。中金所还在考虑推出波动率指数这一新的资产类别。 戎志平介绍，中金所正在研究组合保证金方案，主要原理是将买方缴纳的权利金提取一部分作为保证金。对跨期组合等期权交易策略而言，有望降低30%到90%的保证金，有利于刺激套利者进场交易，激励投资者做策略交易。知情人士透露，目前这一方案仍在研究中，由于占用IT资源较多，技术问题还没有得到解决。 除组合保证金外，戎志平表示，在期权合约设计上还将推出波动率指数，该指数为各位量化投资的专业投资人提供了新的资产。根据外媒报道，波动率指数主要用于追踪投资者为避免受股指价格波动影响而买入的期权的价格，如果价格上涨则意味着投资者对股市的忧虑也在加重，因此波动率指数还被用作短期预测投资者行为的工具。在海外已有大量盯住波动率指数的衍生品被开发出来。在美国市场，波动率指数的期货、期权成交记录最活跃。
◆ 【牛市格局终将在改革中诞生（上证报）】
股市上周大幅震荡，周三沪指跌破2100点，周五又大涨，而这一切，有些人归因于三中全会，一会低于预期一会又超预期。短视、浮躁，股市种种陋习，在此可见一斑。三中全会公报和《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，是纲领性文件，投资者应领会实质精神。可以说，无论近期股市涨跌如何，三中全会都将对证券市场产生长期重大影响，牛市格局也终将在改革过程中诞生。 股市是经济的晴雨表，中国股市汇集着一批国内最优秀的公司。然而，这个本质上系优化资源配置的场所，却存在着种种弊病；经济体制运行中存在的各种问题，几乎都可以跟股市沾上边。因此，十八届三中全会作出的全面深化改革若干重大问题的决定，将直接触动股市的每根神经。 如国企改革，《决定》提出，国有资本继续控股经营的自然垄断行业，根据不同行业特点实行网运分开、放开竞争性业务，推进公共资源配置市场化。进一步破除各种形式的行政垄断。这对目前已上市的大型央企，是一项重大改革，央企某些领域的垄断格局将被打破。《决定》还提出，凡是能由市场形成价格的都交给市场，政府不进行不当干预。推进水、石油、天然气、电力、交通、电信等领域价格改革，放开竞争性环节价格。显然，这项改革又牵涉到众多上市公司。 从短期来看，近期各部委、地方政府结合学习落实三中全会精神，将推出一系列改革措施，对股市产生一定的积极影响。但投资者应当明白，改革一定会触及某方面的利益，会有阵痛。我们不能仅从某一个点来判断《决定》对某一板块的利多利空，而是要看全面深化改革总目标实现过程中所迸发的社会活力。社会生产力的进一步解放将激活整个社会的全面发展，其所释放出的改革红利，正是支撑股市走牛的重要基础。因此，投资者应认真研读《决定》，既要寻找好公司，更要放宽视野，立足长远，牢牢把握住分享新一轮改革红利的机会。
◆ 【股指期货全面实现上市初衷（上证报）】
经过努力探索，承载光荣使命，沪深300指数期货于2010年4月16日上市。截至2013年11月15日，市场安全平稳运行867个交易日，顺利交割43个合约，累计开户16.31万户，累计成交3.70亿手，累计成交额达284.03万亿元，在全球股指期货中成交排名第五位。三年半来，股指期货市场健康成长，功能逐步发挥，成功嵌入资本市场。 ◆ 改革吹响冲锋号落实亟待攻坚战（证券时报）
◆ 推行新股发行注册制需完善相关配套制度（证券时报）
◆ 第十五届中国国际高新技术成果交易会开幕（证券时报）
◆ 【证监会新闻会摘要：上市公司热衷炒作将列入黑名单】
11月15日，证监会召开新闻发布会，新闻发言人介绍了股指期权仿真交易启动以来的有关情况，并回答了记者关心的问题。内容摘要如下：●证监会将根据资本市场的整体发展状况及实体经济的现实需求，待条件具备、时机成熟时适时推出股指期权。●黑名单制度将试行，热衷市场炒作的上市公司将被列入黑名单。深圳证券交易所近期根据监管实践，前移监管关口，在日常监控中试行黑名单制度，将热衷频繁追踪市场热点的列入重点监控范围，严查是否涉及内幕交易和市场操纵。●证监会正对昌九生化因融资融券导致的爆仓等相关问题进行核查，一旦查到违法违规行为将进行处罚。●证券公司资产管理产品没有发生严重亏损的情况，88家开展资产管理业务的证券公司中，受托资产的市值高于受托资产，1000多支产品中有750支产品的单位净值在一元以上，近期证监会没有收到相关投诉。●如果在上市公司股东增持的过程中，公司的信息披露方面出现违规，证监会都将采取相应的监管措施。●隆基股份业绩大增不对案件调查产生影响。隆基股份2011年7月25日通过发审会，2012年3月取得审核批文，在等待期内，公司出现巨额亏损和重大财务变化，未上报、未披露、未补充公告，涉嫌误导性陈述。
◆ 【光大证券将单向减持“8.16”事件购入股票金额不超30亿】
光大证券11月15日晚间发布公告称，经慎重研究，公司已制定出因“8.16”事件而购入的股票的处置方案： 一、年内采用大宗交易市场及竞价交易市场单向减持方式进行处置，金额不超过30亿元（按持仓成本计算，下同），剩余部分以后年度在不影响市场的情况下择机处置； 二、为避免对市场造成冲击，通过竞价交易市场处置时，原则上个交易日处置金额不超过3亿元，单只股票每个交易日处置数量（股数）不超过当日该只股票总交易量的20%； 三、为利于市场稳定，结合公司信用业务发展需要，公司拟将部分股票用于融资融券和转融通业务。 光大证券同日公告称，2013年5月16日，中国证监会核准公司非公开发行股票的申请。根据《关于核准光大证券股份有限公司非公开发行股票的批复》，批复自核准发行之日起6个月内有效。 在取得上述核准批复文件后，公司未能在核准批复文件规定的6个月有效期内（即2013年11月15日前）完成本次非公开发行股票，因此本次非公开发行股票的批复自动失效。
◆ 【光大银行将全额行使50亿元08光大债固3赎回选择权】
光大银行11月15日晚间发布公告称，公司于2008年12月发行2008年第三期次级债券（08光大债固3）50亿元人民币，根据《中国光大银行股份有限公司2008年第三期次级债券募集说明书》相关条款的规定，本期债券设有发行人赎回选择权。近日，公司将全额行使上述赎回选择权。
◆ 【魏家福辞任招商银行副董事长等职务】
招商银行11月15日晚间发布公告称，公司董事会收到公司副董事长、非执行董事魏家福先生的辞任函。魏先生因已从中国远洋运输（集团）总公司退休，现辞去公司副董事长、非执行董事及董事会战略委员会委员职务，魏先生的辞任自2013年11月15日生效。返回顶端
◆ 【中国神华前10月煤炭累计销售量同比增11.4%】
中国神华11月15日晚间发布公告称，2013年10月份，公司商品煤产量27.3百万吨，同比增长14.2%；1-10月商品煤累计产量264.1百万吨，同比增长3.6%。2013年10月份，公司煤炭销售量46.7百万吨，同比增长14.7%；1-10月煤炭累计销售量413百万吨，同比增长11.4%。返回顶端
◆ 【云天化约47.62亿出售部分资产获证监会核准】
云天化11月15日晚间发布公告称，公司11月14日收到中国证监会批复，核准公司本次重大资产出售的重组方案。公司拟向公司控股股东云天化集团出售公司持有的CPIC 92.80%股权、天勤材料57.50%股权以及珠海复材61.67%股权，云天化集团以其持有的公司部分股份为对价认购上述标的资产，交易价格在评估值基础上溢价4%，最终确定为476174.65万元。 对价股份的定价基准日前20个交易日公司股票均价为9.00元/股。经交易双方协商一致，经交易双方协商一致，对价股份中无限售条件的股份的价格为9.00元/股；为了进一步保护上市公司及中小股东的利益，对价股份中有限售条件的股份的价格在前述交易均价的基础上折让5%，最终确定为8.55元/股。 本次交易对价股份数量为539590362股，其中包含云天化集团持有的全部329441977股无限售条件股份，以及210148385股有限售条件股份。交易完成后，公司将依法注销对价股份并相应减少注册资本，拟注销的对价股份数量占本次重组前云天化总股本的32.34%。 该等股份注销后，公司的总股本变更为1129078166股，云天化集团持有公司股份的数量由1147392936股减少为607802574股，占云天化总股本的比例由本次资产重组前的68.76%降至53.83%，仍为公司的控股股东。本次重组前后公司的控股股东均是云天化集团，实际控制人均是云南省国资委，因此，本次重组不会导致公司控制权发生变化。
◆ 【人福医药1.6亿认购武汉农商行5000万股新股】
人福医药11月15日晚间发布公告称，武汉农商行经其2012年年度股东大会审议批准，拟在目前30亿总股本的基础上新发行10亿股股份。公司拟参加武汉农商行发起的增资扩股，以人民币1.6亿元认购武汉农商行新发行的股份5000万股。
◆ 【65亿再融资年内审批通过无望招商地产海外寻资】
几乎毫无悬念，在11月7日的股东大会上，招商地产65亿元A股再融资方案将顺利通过，再上报审查机构。招商地产董秘刘宁称，由于方案经两次修改，今年内难以通过审批，预期明年一季度可出结果。
统计显示，上周（11月11日-11月15日），在二级市场上，有36家公司获得重要股东增持，57家公司遭重要股东减持。 从股东增持股份数看，当周，获股东增持股份最多的前三家公司分别为：远东电缆股东增持990.05万股，市值7280.26万元；云南城投股东增持688.01万股，市值3956.98万元；商业城股东增持405.43万股，市值3172.23万元。
◆ 【上周A股共有87只股票发生196笔大宗交易成交总额50.78亿】
上周（11月11日至11月15日），A股共有87只股票发生196笔大宗交易，总成交额约为50.78亿元。 ◆ 【上周沪深两市净流出资金9.78亿元】
上周（11月11日-11月15日），沪深两市净流出资金9.78亿元。上周五当日，沪深两市净流入资金83.67亿元。其中，1342家上市公司获资金净流入，1009家上市公司获资金净流出。其中特大单净买入金额76.12亿元，大单净买入金额为7.55亿元，中单净卖出金额为28.93亿元，小单净卖出金额54.74亿元。
◆ 【本周两市限售股解禁市值121.67亿元环比下降67.59%】
本周（11月18日-11月22日）共有24家公司限售股陆续解禁，合计解禁量15.52亿股，解禁市值121.67亿元，较前一周解禁市值（375.44亿元）环比下降67.59%。从限售股解禁类型来看，本周主要的解禁力量来自原始股。 其中，将涉及7只个股的5.68亿原始股解禁，占本周解禁总量的36.6%。将涉及4只个股的8.3亿定向增发机构配售股解禁，占本周解禁总量的53.48%。 从个股的解禁量看，长城电脑本周解禁量为7.49亿股，排名居首；搜于特本周解禁量为3.24亿股，排名居次；众业达本周解禁量为1.46亿股，排名第三。此外，解禁量超亿的还有阳光照明。 从解禁日期来看，11月18日是解禁高峰期，共有9家公司共计13.05亿股集中解禁，占当周解禁总量的84.09%。
◆ 【仅17只个股连跌3日以上广宇发展重挫近两成】
截至11月15日，沪深两市仅有17只个股连跌3日或3日以上。其中，湖南投资连跌5日，累跌11.88%。 从连跌天数来看，鲁丰股份、*ST成霖、高盟新材、远方光电、上风高科、深天马A、海油工程等7只个股均连跌4日，长征电气、山西汾酒、水井坊、贵州茅台、大通燃气、广宇发展、北京旅游、凯利泰、大富科技等9只个股连跌3日。 从累计跌幅来看，广宇发展重挫19.40%，跌幅最大。另外，深天马A累跌12.40%，*ST成霖累跌10.71%。返回顶端
◆ 【117只个股连涨5日以上云意电气累升近1倍】
截至11月15日，沪深两市共有117只个股连涨5日或5日以上。其中，云意电气连升13日，累涨97.65%。上周五（11月15日）上证综指大涨1.68%，连续收复5日、10日及半年三根均线，扭转弱势格局，令当周收阳。 从连涨天数来看，富临运业、航天长峰、金隅股份、鼎泰新材、康达新材、三六五网、方兴科技、兴业科技、智飞生物、焦作万方等10股，均连涨6日。 从累计涨幅来看，开元仪器（55.16%）、鼎泰新材（42.91%）、任子行（39.55%）、先锋新材（39.45%）、康达新材（38.98%）、美亚柏科（38.02%）、英飞拓（36.89%）、蓝盾股份（34.52%）、百洋股份（32.61%）和航天长峰（30.83%）表现突出。
◆ 【宏观经济】
◆ 【周小川：全力以赴深化金融业改革开放】
11月15日下午，中国人民银行党委书记、行长周小川就十八届三中全会精神做了专题辅导报告，认真解读了《**中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》公报精神。
◆ 【财政部50年期固息国债中标利率5.31%创历史新高】
交易员透露，周五，财政部50年期固息国债中标利率5.31%，创历史新高。本期招标金额200亿元，机构预测均值落在5.29%。 北京一大型保险机构的交易员此前表示，该机构考虑参与此次招标，不过主要目的仅仅是为了完成基本量。分析人士指出，14日央行逆回购的暂停，进一步印证了本周二央行注水的90亿元逆回购仅仅是为了对冲周一续做的央票。由于本周末将会公布十月CPI数据，市场预期这一数据将会有所走高，因此央行收紧流动性的立场将更加明确和坚决。而这对脆弱的市场信心带来进一步的打击。 财政部周四早间招标的300亿元3个月期国库现金存款中标利率高达6%，创下自2011年9月以来的新高。返回顶端
◆ 【卫计委：各省制定二胎方案全国不设统一时间表】
国家卫生和计划生育委员会副主任王培安11月15日晚间表示，单独两孩政策适用于一方为独生子女的夫妇。一般地讲，独生子女是指本人没有同父同母、同父异母或同母异父的兄弟姐妹。返回顶端
◆ 【统计局副局长：明后年中国将推行新GDP核算体系】
11月16日，国家统计局副局长许宪春在中国经济年会上表示，明后年中国将推行新的GDP核算体系。据许宪春介绍，新的核算体系主要是在研发支出、住房服务、央行产出和劳动报酬、财产性收入方面做出统计变革。湖北省统计局副局长叶青介绍，这一改变提高了新经济在国民经济中的地位，也会带来GDP总量增加。 据叶青介绍，调整GDP核算体系的原因是联合国等国际组织2008年对国民经济核算国际标准进行了修订，而我国目前的核算体系仍然是采纳联合国1993年《国民经济核算体系》标准，已经滞后。美国已经采用新的标准对2012年GDP进行了重新核算，结果是2012年GDP规模增加了3.6%。返回顶端
◆ 【多点“清障”医疗服务开启全民时代】
《**中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出，鼓励社会办医，优先支持举办非营利性医疗机构。社会资金可直接投向资源稀缺及满足多元需求服务领域，多种形式参与公立医院改制重组。允许医师多点执业，允许民办医疗机构纳入医保定点范围。这意味着社会办医的“路障”被进一步清除。可以预期的是，随着国家支持民营资本进入医疗服务市场的政策力度不断加大，未来10年，民营医疗或有实力挑战公立医院，医疗市场有望形成真正的竞争格局。 《决定》首次提出“允许民办医疗机构纳入医保定点范围”，在爱尔眼科的高管人士看来，这释放了推动非公医院发展的强烈信号，预示着非公医院的春天即将到来。该人士还表示，我国台湾地区现在非公医院的市场份额已达到80%左右，这方面可以学习台湾地区模式。而复星集团董事长郭广昌放出豪言，未来计划在中国投资500家医院。 据了解，越来越多的民营医疗机构的负责人达成共识：在新医改解决看病难看病贵的终极目标下，未来医疗服务应作为国家的支柱产业来抓。 【产经】
◆ 【保险业呼吁进一步松绑险资出海投资】
随着阳光人寿日前被保监会批准开展境外业务，险资出海再次成为业内话题。保险专家呼吁监管层进一步放开监管，允许保险公司有更大的自主权进行全球资产配置。 从去年至今，险企出海投资的话题热度从未冷却。去年10月，保监会发布《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》，明确提出保险机构境外投资余额不超过上年末总资产的15%，被业内视为拉开保险机构新一轮海外投资序幕。4个月以前平安保险以2.6亿英镑买下伦敦地标建筑伦敦劳合社大楼，至今还让业界印象深刻。上个月出炉的《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知（征求意见稿）》则让业内猜测保险资金或将获得更大的自由操作空间。 中央财经大学保险学院院长郝演苏表示，险企对于境外投资一直有很大热情，而这一占比过低一方面是由于监管没有松绑，另一方面是因为各险企缺乏足够的海外投资经验，以及专业人才储备不足。建议在控制险企偿付能力和投资比例的前提下，监管层应该进一步放开保险公司境外投资限制，允许保险公司对资金进行全球配置。 郝演苏预计，随着三中全会《决定》出台，强调市场的决定性作用，监管层未来逐渐放开境外投资限制将是大势所趋。
◆ 【银行结售汇连续第三个月出现顺差】
国家外汇管理局11月15日公布的数据显示，10月银行结汇1559亿美元，售汇1199亿美元，结售汇顺差359亿美元。这是今年8月以来银行结售汇连续第三个月出现顺差，且顺差额呈逐步扩大态势。此前的8月份结售汇顺差为83亿美元，9月为268亿美元。
◆ 【深圳土改：宅基地和小产权房短期流转无望】
深圳一直被视为改革探路的风向标，随着十八届三中全会上被寄予厚望的集体土地改革拉开帷幕，深圳的先行土改也随之即将落地验证。 据有关部门透露，深圳宝安区凤凰社区成为深圳原农村集体工业用地入市流通的首个试点，预计今年年底将挂牌出让，土地收益与政府按三七分成，此外，农村集体将持有20%的工业物业面积。 而据深圳市规划国土委内部人士表示，目前流转只涉及工业用地，宅基地以及小产权房短期内不会纳入改革的范畴。而深圳经验无疑将为其他一线城市土改探路。 但在多方人士看来，集体土地有限度地放开是各方利益妥协的结果。
◆ 【部分地区尝试大病可提取公积金救急】
近日，青海省出台《关于住房公积金使用管理若干问题的意见》，按照这个意见，职工因患特种病、慢性病等重大疾病造成家庭生活严重困难的，凭职工医疗保险主管部门出具的医疗证明，可以提取本人住房公积金账户内的存储余额。 近期，有的城市住房公积金出现吃紧的现象。但据了解，近些年，青海一些地方公积金结余较多。截至2012年12月末，青海省住房资金管理中心归集余额为32.03亿元。如果职工不买房，直到退休前，也无法取出这笔钱。 据了解，青海省的做法并非首次创新，几年前，四川省宜宾市、湖南省湘潭市也开展了职工患重大疾病提取住房公积金的业务。 宜宾市住房公积金中心归集管理科科长聂中新表示，公积金只是代为职工管理的本属于职工的钱，当职工遇到大病时，生命权要高于居住权，保命更重要，所以允许大病提取。
◆ 【重庆楼市再现首付分期房企掀年末抢客潮】
日前，在重庆本土房企龙湖地产率先大规模推出“首付分期”后，许多房企竞相“出招”，提前掀起年末抢客潮。上周以来，“首付9.7万抢占新中央别墅区”、“首期5万，买保利房”等广告语自频现重庆都市报刊广告、网络。 据悉，针对年末大量楼盘项目入市的激烈竞争行情，一些开发商早已提前布局。11月初，龙湖地产就对外宣布启动“首付分期”的回馈促销活动，在11月购买龙湖在渝在售楼盘的房源(商铺除外)，可享受“首付分期”。具体做法和流程即第一次先付首付款的50%，并签订相关合同；剩余50%在明年2月份付清后，再去银行办理按揭贷款。 重庆某售房部工作人员介绍称，享受首付分期的房源范围囊括龙湖在重庆除商铺外的所有在售楼盘，约1000套房源可供选择，主要集中在大学城的龙湖U城、新牌坊的龙湖源著、礼嘉的两江新宸等项目，其中90%为住宅刚需产品。在龙湖U城，首付分期后，购房者最低只需付3.9万元，即可买一套公寓。 业内人士表示，在楼市调控常态下，“首付分期”并不是新鲜事。而此前重庆也有一些开发商提出“首付分期”的形式，但多数仅限于一个项目，像龙湖这种多项目、超大房源，在重庆尚属首次。返回顶端
◆ 【“组合拳”取代行政调控房产市场步入稳健发展期】
行政性限价限购政策会逐渐淡出，取而代之的“组合拳”是：集体土地入市增加供给、房地产税出台挤出存量、城镇化战略分散需求、平衡区域市场等，全面均衡房地产红利，且保证房地产业对宏观经济的支持作用。专家称，如果上述策略被有效落实，将解决地方政府卖地冲动、区域供需不平衡等房地产市场的根本性矛盾，楼市有望真正进入稳健发展期。 表面上看，《**中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中几乎找不到“房地产”三个字的踪影，但实际上这个纲领性文件对中国房地产业的格局影响深远。 纵观《决定》，经济方面占了六部分（第二至第七部分），其中四个部分可以清晰找到与房地产对照的内容，涉及房地产宏观调控、房价定价机制、房产税等财税体制改革、城镇化与集体土地入市等多个重要领域。 业内人士表示，在这样的大基调下，目前一些地方政府出台的限价、限购政策，有望逐步淡出，尤其是那些房价上涨幅度不大、甚至房产销售已现疲态的中小限购城市。返回顶端
◆ 【任志强：越出限购政策越应该积极买房】
任志强是中国地产商的符号人物。11月15日，任志强在为其回忆录作宣传时表示，不觉得房地产市场会有巨大的变化，政府越出限购政策，越应该积极买房，明摆着就是供不应求，所以才限购。任志强并认为，政府说要“增加房产税的试点，扩大试点成熟”，就证明试点还不成功。返回顶端
◆ 【融资平台模式难以为继市政债渐行渐近】
《**中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中提出，建立透明规范的城市建设投融资机制，允许地方政府通过发债等多种方式拓宽城市建设融资渠道。 社科院金融重点实验室主任刘煜辉指，目前地方政府融资方式一是财政部代发地方债，二是城投债，未来若突破力度强，市政债也有可能。《预算法》的修改并不是一蹴而就，预计短期内仍以财政部代发为主，地方政府还难以成为独立发债主体 央行行长周小川今年曾撰文称，市政债的操作在原理上与我们的融资平台差别并不大，但显然更规范一些，它依赖于未来合法的税收收入来源，而不是取决于一片土地的升值和出售。 也有专家表示，市政债有助于推动地方政府性债务的显性化、阳光化，从而强化对地方政府的债务约束。 一些地方政府也对市政债的发行摩拳擦掌，争取首发。早在今年3月，浙江省副省长朱从玖就提出，年前，浙江省两家证券公司已经在研究温州地区发行市政债的可能性，他要求温州市要积极研究，尽快拿出市政债可行性方案。返回顶端
◆ 【“新土改”红利有望持续二三十年】
国土资源部土地勘测规划院副总工程师邹晓云日前表示，新土改如果能真正按计划推进，其所带来的改革红利将随着改革的深入会越来越大，持续时间至少二三十年。三中全会提出的土地改革内容超过预期，仅“同等入市同权同价”一条，就是革命性的改革，是非常重大的突破。” 邹晓云分析称，与此前有所不同，十八届三中全会是在“加快完善现代市场体系”的大背景下提出土地改革的，也就是说，土地是现代市场体系的一个组成部分，这一认识高度，不仅仅是要解决具体问题，更将土地改革纳入到事关市场体系的改革大局，让人们对改革更加充满信心。邹晓云指，这意味着改革的方向，是把土地资源的配置权真正交给了市场。 此外，中国社科院农村发展研究所宏观室主任党国英称，从我国现行的土地制度来看，程度很高的土地垄断既伤害了效率，又造成了不平等。因为土地改革不到位，也使农民不敢消费。土地制度改革有利于刺激消费、扩大内需；明确农民土地财产权，还能使中国人的吃饭成本降低，让中国人真正告别对吃饭的担忧。因此，土地制度改革，能让中国至少繁荣30年。 【全球经济】
◆ 美国白宫：耶伦是担任美联储下任主席的最佳人选◆ 美国11月纽约联储制造业指数降至-2.21远逊于预期◆ 美国10月进口物价指数环比降0.7%同比降2%◆ 美国10月工业产出环比降0.1%逊于预期◆ 美国9月批发库存环比升0.4%较预期持平◆ 欧元区10月CPI终值同比上升0.7%创近四年新低◆ 默克尔：希望与**在11月27日就组阁问题达成协议◆ 欧盟财长同意ESM用于购买银行股份◆ 经济学人刊文称香港房价或于2014年崩跌
【海外股市】
◆ 恒指重回23000点上方上周累计涨幅为1.27%◆ 上周东南亚主要股指多收低印尼领跌3.16%◆ 上周五中概股多数收涨华视传媒涨20.36%◆ 中国手游第三季度净利润同比增271.64%
【期货】
◆ 上周芝加哥农产品期货多数收低豆粕跌2.73%◆ 上周伦敦基本金属多数收低伦铜伦铅跌逾2%◆ 上周纽约原油跌0.8%报93.84美元/桶◆ 重庆发现亚洲最大锶矿床预计资源量超两千万吨
【外汇】
◆ 国内首个人民币自由兑换中心近日落户伊犁◆ 上周美元兑人民币询价涨17个基点报6.0922元◆ 上周五美元兑主要货币汇率多数下跌因经济数据逊于预期
【黄金】
◆ 上周五上期所夜盘金银涨跌不一沪金涨0.12%◆ 上周纽约期金涨0.22%至1287.4美元/盎司
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