央行明确推进利率市场化三项任务
中国人民银行副行长胡晓炼日前在市场利率定价自律机制成立暨第一次工作会议上指出，近期推进利率市场化工作的任务，一是建立市场利率定价自律机制，二是开展贷款基础利率报价工作，三是推进同业存单发行与交易。解读：当下我国的理财产品作为相对市场化的存款替代品,其预期收益率一直高于一年期存款利率,因此利率市场化完成后存款利率将大概率上行。在我国利率上行的趋势下,商业银行负债端成本的上行将促使他们提高收益率相对较高的信用债的配置。保险公司、年金、养老金等机构也将提高对信用债、股票等高收益资产的配置。此外,随着利率市场化的顺利推进,资本项目的开放也将加快,从QFII额度的增加就可看出,QFII对证券的投资比例也在上行。总之,利率市场化后机构对信用债、股票等高收益资产的配置将大概率上行。
央行本周净投放1470亿
国庆长假前一周，同时恰逢季末考核时点，按以往惯例，银行间市场资金面本应趋紧，上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，隔夜利率自周一高点3.8150%已经连续3天下跌，9月26日更是下跌23.50个基点，至3.1120%。同日，央行公开市场以利率招标方式进行了800亿元的巨量逆回购操作。
此前，由于上周恰逢中秋假期，分别于9月20日到期的20亿元央票以及19日到期的100亿元逆回购顺延至9月22日，并计入本周。数据显示，本周公开市场到期央票50亿元、到期逆回购180亿元，因此本周公开市场到期央票共计70亿元、到期逆回购280亿元。
在没有其他公开市场操作的情况下，央行本周将实现210亿元的资金自然回笼。算上周二880亿元、周四800亿元的逆回购，央行本周实际净投放资金1470亿元，是6月以来单周投放资金规模最大的一周。央行大举注入流动性，其实已经从一个侧面反映出市场的资金面状况，即将到来的第四季度不会再像6月出现流动性危机。
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