糖会预期落空 郑糖深幅回调
一、一周白糖期货市场综述本周国内外糖市涨势结束，转向深幅回调，尤其是国际原糖期货价格呈现断崖式的下跌，一周时间将前四周涨幅全部回吐，无疑对国内糖市构成极大的拖累。本周郑糖处低开重挫确立下跌走势，周中连续跳空低开，但均在盘中填补缺口，反映出国内糖市相对抵抗性。主力合约最低探至4938元，将主升浪涨幅完全回吐，最终以4974元报收，较上周下跌42元，结束连涨行情。
二、现货市场信息
国际糖市上，8月上半月因巴西天气湿度降低，收割步伐迅速，加之巴西货币雷亚尔疲软，生产食糖的动力提高。而印度国内货币贬值也加速食糖出口，令短时食糖供给压力上升，促成糖价大跌。尽管国际糖业组织预计13/14榨季全球糖市供应过剩量将从12/13榨季的1030万吨降至450万吨，但这对糖价短期支撑有限，会对中长期糖市扭转过剩格局起到潜移默化作用。
国内食糖市场上，利空因素主要集中在进口和糖会。首先，中国7月份进口食糖49.97万吨，明显高于6月份的4.09万吨，同比大幅增长25.58%，反映了食糖内外价差下，进口继续保持较高规模。不过，1-7月累计进口176.77万吨，同比减少4.06%，暗示年内总体水平会有所下降。其次，糖会上，对食糖调控政策并没有释放出大力度支持信号，反而是下榨季糖料种植面积继续增加，在不出现恶劣天气情况下，食糖产量将实现三连增，中期压力不可小觑。由此可见，短期反弹仅能依靠双节消费提振，一旦旺季消费过去，新糖上市，供给压力将重新占据主导。
三、操作建议
本周郑糖期货401合约期价低开重挫，周中连续跳空下挫，接连击破5日、10日、20日以及60日均线，空头占据上风。以近期日k线图看，自4792元低位算起，波浪结构暂定为3-3-5调整结构，目前运行于锯齿形C浪4调整浪中，如果考虑到ac等长和C浪1顶，4910-4930元区域是个非常关键支撑位。而小时图上，关注5波结构和指标背离对该价格区域止跌确认。整体看，原糖期货因巴西货币贬值和收割步伐加快而暴跌，直接导致国内糖价大幅走低。国内糖市上，短期利多因素主要是消费需求，而对于调控政策和下榨季食糖产量均是利空。一旦旺季消费结束，新糖上市，远期供给压力将增加。技术上，糖价以跳空方式加速下跌，连破多重均线，空方势头正浓，锯齿形C浪4调整貌似尚未结束，但已走完ac等幅长度并触及C浪1影线的顶部，且临近斐波那契日，后期须留意小时图5波结构和指标背离确认，倾向于在4900-4930有止跌。操作上，前期空单在4900-4930区域止跌减持，暂不建议追空。
四、下周关注事件
巴西收割进程
全球食糖主产国因货币贬值出口量
国内消费和双节需求释放。
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