上海中期：白糖价格面临短期回调压力
郑州商品交易所白糖SR1401日K线图http://i0.sinaimg.cn/cj/2013/0820/U1502P31DT20130820200757.jpg
资料来源：文华财经
主要合约一周数据汇集(单位：元/吨)
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一周行情
国内方面，上周国内白糖期价继续上涨，且周涨幅创下近一年半的最大周涨幅。主力SR1401合约价格，周上涨124元/吨，持仓量增加12924手至53.8万手。
国际方面，上周国际原糖期货价格冲高回落，ICE原糖期价最终收跌，主力10合约价格一度上涨至17.29美分/磅，最终报收于16.94美分/磅。
笔者认为，白糖在持续反弹过后短期面临的回调压力却在不断加大。主要来自于以下两方面：
一是上周末开始国际原糖期货价格开始回调。因巴西天气状况好转开始有利于甘蔗收割，且当地加快了甘蔗收割的进度，生产商在17.00美分/磅上方采取卖出操作，此外，巴西本币的贬值也加速了糖的回调速度。原糖期货价格的走跌料将对国内白糖期货价格的反弹产生间接性不利影响。
二是随着南方高温的逐日回落，广西地区甘蔗受高温的影响料将告一段落，后市若降雨量能够达到，当地甘蔗的株高仍有望逐渐回升，使得下榨季食糖产量会得到保障。
除了上述两个前期对糖价反弹带来较强利多作用的因素正在减弱利多影响外，短期技术上显示糖价面临着回调的压力，尽管期价上周五突破5090一线阻力，甚至一度上涨到5110一线，但是处于超卖区域的日KDJ的形态已经出现三重顶，而尽管MACD的红柱状还在攀升，但是DIFF和DEA两根线之间的喇叭口正在扩大，此外，价格已经触及日布林通道的上轨。
由此可见，在缺乏新的基本面利多因素以及面临技术性回调压力的情况下，短期糖价料将展开针对4792元/吨开始的上涨行情的回调。不过，回调的幅度不会较大，一方面是新榨季开始之前广西地方工业库存偏紧。另一方面是全球食糖下榨季过剩量将得到缓解。这两个利多因素仍将支撑本轮糖价的反弹行情。此外，从上周五多空双方在SR1401合约上的增仓情况来看，已经开始发生分歧，预计本周价格的波动幅度会较为剧烈。
综上，操作上，建议前期持有的多单可暂时考虑获利了结，在期价回踩10日、20日及60日均线时重新多单介入。
现货市场交易价格
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主产区食糖报价数据(单位：元/吨)
上周，全国现货糖价格涨势强劲，购销积极性提高
主产区方面，广西糖价小幅上调，整体销售情况尚可，因下游商家对中秋节备货开始加大力度，南宁价格为5400元/吨，柳州价格为5400元/吨。云南糖价继续上涨，报价在5320元/吨，但大多数市场人士认为此轮上涨行情是反弹而非翻转，上涨没有可持续性。
主销区方面，华东地区糖价小幅上涨，各地陆续到货，使得当地库存量有所增加，故涨幅较小，上海报价5520元/吨。华北地区的糖价稳中有升，当地仓库依然不多，价格目前普遍在5550-5600元/吨。华中地区糖价大幅上涨，但成交平平，其中河南地区因为库存少价格涨幅比较明显，目前当地的糖价在5600元/吨左右。西北、东北地区的糖价，稳中有涨，在中秋、国庆的备糖刺激下，购销有所好转，乌鲁木齐报价在5400元/吨。
行业数据及新闻
美国：启动过剩糖生产乙醇项目
道琼斯消息 美国政府周四开始实施购买过剩糖并亏本销售给乙醇生产商的计划，用以生产更多生物燃料并帮助缓解高价糖过剩状况。
此为奥巴马政府首次使用原料弹性项目(FeedstockFlexibilityProgram)，这一项目是按照2008年法律制定的，目的是像巴西那样将糖用于生产生物燃料。
农业部要求糖加工商按照8月31日到期的美国农业部价格支撑贷款承诺，在周三前提供甘蔗原糖或精炼甜菜糖销售报价。美国农业部称最低报价量为5,000吨。 乙醇生产商对糖出价的截止日期为8月28日。美国农业部称其将在8月29日中午前公布中标名单。
本周稍早美国农业部预估到9月末糖供应过剩量将达230万吨，数量如此之大可能推动糖津贴费用增加数百万美元。
纽约原糖期货国内糖合约周四收报每磅20.50美分，低于美国农业部糖津贴项目的保障价格20.9美分，促使贷款者向政府缴纳糖而保留贷款。精炼甜菜糖价约为每磅26美分。
美国农业部数据显示，目前约79.74万吨糖是3.858亿美元贷款的担保物。非正式预估称因运输糖至乙醇厂还需要费用，且还未证明糖可以作为乙醇生产原料，美国农业部可能以不到每磅10美分的价格销售过剩的糖，而传统上糖一直是高价值的食品。
玉米占乙醇生产的绝大部分，但作为食品成分和家畜饲料作物，用玉米生产乙醇意识被视为是一种浪费。
石油工业本周已经要求政府缩减2014年生物燃料使用需要。其称乙醇授权将大于目前汽油混合10%乙醇的比例需求。
巴西：干燥天气有利收割 当地糖价下滑
道琼斯消息 巴西圣保罗大学研究小组Cepea表示，上周巴西冰糖价格下滑3.4%至每50公斤(110磅)42.81雷亚尔(18.84美元)，冰糖占巴西糖销售总量的68%。
“因干燥天气有利于甘蔗收割，食糖生产连续一个多星期未中断，推动供应量增加。”
糖出口比国内销售收益高5.9%。上周冰糖比无水乙醇收益高18%，比含水乙醇收益高28%。
上海中期 见惊雷 邓宁宁
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