6月国内CPI与PPI点评:CPI低位反弹不用担心
主要观点:6月份,居民消费物价指数(CPI)同比增长2.7%,较上月反弹0.6个百分点,超出市场预期(2.5%)。同时,工业品出厂价格(PPI)同比下降-2.7%,较上月降幅收窄0.2个百分点,不及预期。价格形势呈现CPI反弹,PPI降幅收窄的格局
CPI涨幅扩大主要是基数效应造成。6月份,CPI环比涨幅为零,绝对水平与上月相同。因此,CPI同比涨幅中的新涨价因素与5月相当,为0.8个百分点;而翘尾因素则增加0.6个百分点,为1.9%。去年6月份CPI环比下降0.6%,成为当月翘尾因素增加的原因
从结构来看,食品、非食品价格均环比持平,未出现新的、明显涨价项。食品价格中的八大类环比三跌五涨,其中,涨价项中仅有肉禽及其制品上涨明显,这主要受猪价超跌回升带动
我们认为不必担心猪肉价格出现新一轮的大幅上涨。3月份以来,生猪存栏量有所回升,且能繁母猪存栏量仍在高位,猪肉价格下半年更可能为缓慢回升,持续上涨压力不大
七大类非食品价格环比两涨、两降、三平,涨跌在-0.3%至0.1%之间,幅度都不明显。因此,我们维持三、四季度CPI至2.3%与2.7%的判断,不排除个别月份超过3%的可能
PPI持续负增长压缩企业盈利。6月份,PPI环比继续下降,同比连续第16个月负增长。产能压制、需求偏弱是PPI下行的根本原因,国际大宗商品价格的波动是加剧因素。PPI以及(PPI-PPIRM)折射着中上游企业的盈利状况。PPI中的采掘业、原材料、加工业以及生活资料环比分别下降1.9%、0.8%、0.5%和0.2%,即降幅沿着产业链从下到上依次扩大。同时,工业生产者购进价格(PPIRM)同比(-2.6%)、环比(-0.5%)降幅基本与PPI持平。基于此可见,中上游企业盈利依然难见起色(也未有继续变差迹象)。在经济偏弱与国际原油价格下行背景下,维持三、四季度PPI-1%与0的判断
风险提示:猪周期启动致猪肉价格大幅上涨;居住中的租金价格飙升
企业成本在上涨，而利润在下降，这才是6月国内CPI与PPI比值的真实解读！这样的经济可持续吗？盲目听信“官谣”，最终买单必是百姓和股民。
至于如何看现在的A股，A股真的有蓝筹上市公司吗？也许航天行业还算不错（但市值对资本的吸引力有限）。公司财务数据一时的较好并不能说明是蓝筹股，就是行业老大也未必是蓝筹性质，真正的蓝筹应该以基础研究为主的有创新技术产品能力的公司！！！对照A股所有上市公司，尤其是各行业的老大公司，有几个愿意做技术基础研究？？？多数公司实事上只想模仿或抄袭技术，必然不能持续创新！自然投资的资本是低收益且边际效益是递减的！！！！！如果百度《“欧洲股神”败走中国 投资三年亏损14%》一文，更直白地告诉了A股所有类型投资者：A股没有价值投资者的基础！！！那么，创业板疯几把很正常。为此，我们应该多多学习了解中国是如何用管理政权的方法来管理经济和金融的文化（体制内循环：主要指的是银行、央企和国企内，而民营基本实际上得不到现在金融体制的强力支持，因为是体制外的补充），这是中国与西方社会管理经济的最大差别！不能深入了解这一点，根本不要参与A股，因为，A股是中小股东输家的游戏。建议记着http://bbs.macd.cn/thread-1770982-1-16.html 364楼的话，捏准时间，好好赚一把走掉。 :loveliness::loveliness::loveliness::loveliness:
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