6.21金针早盘
金针决策大盘分析：沪深股市昨天大跌。两市指数早盘低开后全天单边下挫，早盘强于主板
的创业板午后补跌。
截至收盘，上证综指报2084.02点，下跌2.77%，沪市成交681.6亿元；深证成
指报8147.48点，下跌3.25%，深市成交793.3亿元。
盘面分析：
网络股大幅下跌。上海钢联下跌8.51%，掌趣科技下跌8.04%，三六五网、三五
互联和东方财富下跌超过7%。
环保股跌幅居前。维尔利下跌8.83%，巴安水务下跌8.41%，万邦达、天壕节能
、永清环保和国电清新等跌幅大于7%。
3D打印板块重挫。金运激光下跌9.22%，光韵达下跌7.50%，鸿利光电下跌
7.19%，星辉车模下跌7.07%。
有色金属板块早盘领跌。金瑞科技跌停，盛和资源下跌8.12%，西藏矿业下跌
7.54%，云南锗业下跌6.67%，炼石有色下跌6.61%。
煤炭板块跌势明显。兖州煤业下跌7.04%，煤气化下跌6.49%，安源煤业、中煤
能源、山西焦化和永泰能源等下跌超过5%。
综合分析：
在多重利空压力下，中国股市昨天单边下挫得较大跌幅，沪深股指均创下年内
低点，一直表现相对强势的创业板指和中小板指也未能幸免。
普跌是描述中国股市表现的最精准词汇。周期股早盘就表现出了令人失望的疲
弱跌势，午后创业板和中小板开始补跌，与主板指数的跌幅拉到了同一水准。
A股市场开始出现了恐慌的氛围，因指数日前短暂止跌后未能反弹，确认成为
下跌中继后风险继续释放，跌停和录得较大跌幅的个股数量较日前明显增多。
造成A股大跌这一局面的逻辑并没有变化。美联储明确表示QE可能在今年晚些
时候开始退出，这会加剧资本流出中国的担忧，也会降低全球股市的估值。随
后公布的6月份汇丰PMI预览值低于预期，加重了投资者对中国经济的担忧。昨
天周期股领跌本就表明经济风险是主导市场下跌的核心力量。开盘后银行间资
金面进一步紧绷，资金价格再创新高，回购利率大幅上涨，无风险收益率的提
升吸引了部分资金参与回购，也打击了中国股市的估值吸引力。
这些负面因素使得昨天下午出现的弱势反弹不堪一击。抛压的进一步涌现和买
盘的萎缩令中国股市今天缩量大跌。
中国央行放水传闻被否认，资金面紧张局面可能维持。昨晚美元指数继续上涨
，大宗商品大跌，资源类股恐继续承压。上证综指短线快速大跌后或再度出现
反弹，但预计仍是超跌性质。
短期操作上：建议继续观望，耐心等待市场做出反弹信号。
尾气治理时代临近 废气利用钱途无量
投资背景：
在时点与政策的配合下，国内外正纷纷迈入尾气治理时代。按照计划，
7月1日起，国内流通的国标普通柴油将升级为国III标准，柴油车则将实施国
IV排放标准，国V车用柴油标准届时也有望发布。而在海外，日本已开发出利
用摩托车、汽车尾气发电的技术。
就在上周五，国务院常务会议部署了大气污染防治十大措施，将大气治
污定位为“重大民生问题”和“经济升级的重要抓手”。一名机构人士表示，
高层治霾推出政策重拳，相关尾气治理与利用装置的使用和需求将大幅超预期
。
据科技部网站报道，日本产业技术综合研究所与汽车零部件厂商
ATSUMITEC共同开发出利用摩托车、汽车尾气发电的技术。该技术通过燃料电
池和热电转换元件分别将未充分燃烧的成分和尾气余热转换成电能，该公司称
力争在2015年开始推广普及。
投资重点：
分析人士指出，尾气治理将给加氢反应器、车用尿素等产业链相关领域
带来投资机会。上市公司中，茂华实业为加氢反应器龙头公司；背靠中石化的
四川美丰则是国内最早生产车用尿素的企业（去年已出口欧洲1万多吨颗粒）
，未来有望充分受益于车用尿素市场的兴起。此外，计划扩产清洁油品添加剂
——异辛烷的海越股份、齐翔腾达亦值得关注。
高温天气加速需求释放 空调业弱周期优势尽显
投资背景：
近几日全国气温极速飙升，市场之前的观望态度发生了转变。17日18时
，中央气象台发布今年首个高温蓝色预警，我国中部地区，重庆、河南、湖北
等地气温逼近40℃。
随着全国大部分区域气温回升明显，空调市场景气度开始提升，终端销
售量出现明显增长迹象。据上海永乐披露，6月15日至17日，空调销售量比上
周同期增长了3倍有余，单日销售占销售总量的比例已由上一周的22%上升至
30%。除永乐外，苏宁和国美等大卖场出现空调热销场景。笔者近日走访上海
多家家电连锁卖场发现，即使是工作日，购买空调的消费者不在少数。同时，
从卖场工作人员口中得知，为应对夏季高温天气的到来，卖场将在6月底进行
促销活动。
投资重点：
值得关注的是，今年夏季气温可能高于往年。根据哥伦比亚大学气候与
社会国际研究所（IRI）气候最新的预测分析，今年中国地区夏季气温高于历
史平均值的概率较大，其中6-8 月份中国地区气温高于历史平均值的概率相对
较高。而高温天气是刺激二次购买和更新换代需求加速释放的一个重要的因素
。根据统计，截至2012年底，全国空调存量约在4亿台左右。第一次城镇普及
集中在2001年至2004 年间，根据8至10年的使用寿命推算，目前正逐渐进入空
调的更新换代期，预计2012年至2020年的更新需求的内销量，约为2000万至
6000万台。
由于近两年国内连续呈现凉夏天气，降低了消费者购买空调的动力，二
次购买和更新换代需求不能得到充分释放。目前的更新换代数量约占到全年内
销量的20%，而根据推算，达到更新换代的空调应占到全年内销量的30%，如果
未来高温天气持续，有望带动近10%左右的更新需求。
分布式能源站建设有望驶入快车道
投资背景：
中国证券报记者日前从权威人士处获悉，《关于用10年时间建成我国分
布式能源体系的建议》将于近期上报国务院。从全国分布式能源站的实际投资
建设情况来看，2013年以来加速趋势明显。相关分析认为，政策扶持预期和站
点建设加速，将带动我国光伏、天然气等多个新能源产业以及相关设备制造产
业的发展，尤其是内燃机、溴化锂机组等细分行业有望迎来发展机遇期。
投资重点：
实际上，除了天然气分布式能源站的密集开建，全国多个城市在太阳能
光伏、风能等新能源分布式能源站的建设方面也在提速。2012年12月19日国务
院常务会议明确指出，启动内需市场提振光伏产业，这拉开了我国分布式电源
、分布式能源、微电网和智能电网发展的序幕；而在今年6月14日，国务院常
务会议部署防治大气污染措施则吹响了分布式能源具体实施的号角。从全国范
围来看，分布式能源站的建设正在迎来春天。
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