中国平安初探之五，主要历史数据（续）相关指标
说实话，一度想放弃中国平安的相关分析，面对着眼花缭乱的数据，我只能说我看不懂，看不懂就没办法分析了嘛，但实在是不想放弃这个未来或有可能很不错的投机品种。嗯，那么就还是继续吧，接着说，接着分析中国平安十年来的相关数据，不管是真的还是假的，我必须摆正位置，摆正心态，一切以数据为准，做到物我两忘，坚定不移的认为这就是经营结果，尽可能客观的去研究。
六，保险收入
保险业务是中国平安的核心业务，遗憾的是我还不懂，无法了解具体的业务是什么，只能通过时间慢慢学习了解，目前还只能仅从曾经的经营数据来探测未来。
中国平安保险收入从2003年末的588亿元，发展至2012年末的2131亿元，增加1543亿元或262%，年均增长15.37%。说实话，假如仅从这个数据看，在我国保险业高速增长的环境下，对于一家优秀企业来说并不高，甚至可以说平庸（当然，这个数据相对于一家定义为平庸的公司来说，那么就属于优秀，呵呵，有点绕，慢慢理解吧）。但是，在这里或有可能还有着统计口径的问题，还有着会计准则变更因素存在，所以存在低估可能。未来依然维持或超过这个增长率应该没问题。
其中，
寿险收入从2003年末的538亿元，发展至2012年末的1340亿元，增加802亿元或149%，年均增长10.67%。嗯，这个更平庸，怪不得寿险市场占有率逐渐下降，从2003年寿险市场占比19.60%下降至2012年的12.90%。当然，这里同样存在着上述统计口径与会计准则变更两大因素，还有着平安万能险与分红险占比较高有关。
产险收入高速增长，从2003年末的50亿元，提高至2012年末的791亿元，增加741亿元或1469%，年均增长35.78%；产险市场占比持续上升，从2003年的9.70%上升至2012年的17.90%。这个增长率相当了不起，而且近几年产险的综合成本率比较低，赔付率也不高，获利能力比较高，全面摊薄净资产收益率达17.32%，同时也意味着产险行业景气度或有可能处于高点，未来增长率继续提高的可能性不大，需继续观察。
从平安寿险市场低增长与产险市场高增长的数据结果看，初步感觉是与公司业务的战略方向有关，感觉是公司资源在向产险市场倾斜的结果，不像是大多数人认为平安在寿险市场挑三拣四的结果，就因为这不符合平安的狼性文化。对于具有狼性文化的企业来说，提高市场占有率是第一位的，盈利处于其次地位，除非力不从心。当然，这是我个人从数据上的初步感觉，在未来需要进一步跟踪了解与分析。
七，内涵价值
说起保险公司，尤其是寿险公司，其内涵价值很重要，关于保险公司的内涵价值是什么东东的问题，准备用我的土八路模式专题解读，说实话，专业性的解读大多数人是看不懂的，最起码我看不懂。
中国平安集团内涵价值高速增长，从2003年末的191亿元，提高至2012年末的2859亿元，九年间增加2668亿元或1398%，年均增长35.09%，这个增长率水平是比较厉害的。其中股权融资与收购银行功不可没，缺一不可。如此增长未来不可持续。
其中：
平安寿险公司的内涵价值同样高速增长，从2003年末的191亿元，提高至2012年末的1775亿元，九年间增加1584亿元或830%，年均增长28.12%，远高于寿险收入10.67%的年均增长，也高于包括产险在内的保险费收入15.37%的年均增长，这其中的逻辑关系我还没有想明白，所以就不敢评论，等待着以后慢慢学习了解以后再说吧。当然，假如有人告诉我其中的逻辑关系，我将不胜感激。
另外还有除寿险外的产险，信托，证券，银行等的其他产业内涵价值，我能查到的只有从2005年开始，平安其他业务的内涵价值从2005年的187亿元提高至2012年的1084亿元，在七年间增加552亿元或480%，年均增长28.54%，与寿险业务的内涵价值年均增长基本差不多。因为有着产险业务与银行业务的高速增长，这个速度是可以理解的。
八，每股内涵价值
平安的每股内涵价值高速增长，从2003年末的3.87元，提高至2012年末的36.11元，九年间增加32.25元或834%，年均增长28.18%，远高于每股净利润及每股净资产的的增长。还是上面的那句话，其中的逻辑我还不明白，需要学习与了解。
九，期末净资产收益率
由于实现利润跟不上股东权益的增长，属于导致按期末净资产计算的资产收益率不高，我剔除了微利的08年数据以后，九年的算术平均期末净资产收益率为13.63%，这个资产收益率不高，甚至有点平庸，但这是在不考虑股市上涨环境下正常的资产收益率，未来随着股市的上涨及其他投资收益的逐渐兑现，会有所提高。
当然，在这里我计算的是期末全面摊薄的净资产收益率，假如按加权平均净资产计算收益率会有所提高。
十，期末内涵价值资产收益率
由于中国平安内涵价值的增长一个月净资产及净利润的增长，所以这个计算结果就更低。在剔除了微利的08年数据以后，九年的算术平均期末内涵价值收益率为8.55%，这个收益率实在是不尽人意。假如从这个内涵价值收益率来估值的话，一倍内涵价值的市场估值就是合理的。
但是，由于内涵价值本身的高速增长，又显得一倍的内涵价值是低估的，所以说，现在的我还没有理清楚其中的内在关系或者说逻辑关系，还不能下结论。
附表三：其他历史数据与指标
#*P# 终于又看到个认真做分析的人，楼主加油！
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