=期市解码= 特别分析“那些年我们一起追的黄金”
2013年4月19日夜，黄金价格暴跌，暴跌的速度及幅度完全是“秒杀”的走势，在全球金融市场震惊的同时，各大媒体纷纷用“黑天鹅”、“滑铁卢”等词去形容此次走势，而4月22日，黄金价格再次的杀跌，盘中很明显的出现追杀盘，从资金的涌入速度来看颇有不把多头逼死誓不罢休的架势。金价在4月23日，刷新两年内的新低后触底反弹，有市场猜测短期的杀跌是由于美国经济数据意外利空、塞浦路斯抛黄金套现等因素影响集中释放导致大幅的下跌走势。而另一种观点是来自技术分析流派的市场原理分析，及没有永远涨的行情也没有永远跌的行情，黄金牛市已经十二年了，时间之长、幅度之大非常罕有。再加上技术形态的破坏，熊市已经悄悄的逼近了。http://p13.freep.cn/p.aspx?u=v20_p13_photo_1305132136052810_0.jpg
从图中看出技术上，金价下方的1330有强支撑。很多投资者对黄金的牛熊走势猜测不断，其实我们是否真正的了解黄金呢？黄金有很多的属性及市场长期炒作的因素，这里跟大家分享一下。商品属性：（供应与需求）供应：世界黄金矿产量为4067.1吨 黄金的密度为19.3g/cm? ，每立方米黄金重19.3吨。2011年生产的黄金产量为4067.1吨÷19.3吨/m?=210.73m?。相当于一个长20m，宽10m，深1m的儿童游泳池。（2011年数据） http://p13.freep.cn/p.aspx?u=v20_p13_photo_1305132138034179_0.jpg
消费：从消费来看，除了各国的央行储备及工业制造的消费量。更多的来自亚洲买盘的商品消费。进入21世纪后，新兴经济体成为了全球贸易的消费生力军，亚洲国家的经济繁荣也为黄金的价格提供了很强的支撑。即使在价格高点的2011年黄金的消费量也是有增无减的。通过，对黄金商品属性的研究我们能够看的出，黄金的商品属性中供应不是要研究的课题。消费的变化是左右黄金价格的重要因素，是在体现商品属性时最重要的关键点。我们由此能够得出结论：从商品属性上看：1、黄金的供应基本不会对黄金的价格产生利空，如果黄金的产量减少那有可能回刺激黄金的价格，但是供应增加不会成为市场的炒作话题。2、黄金的消费是主导黄金商品的商品属性价格涨跌的根本因素，通过近年观察黄金的走势，只要消费旺盛，黄金无论在任何价格时都会出现买盘，只不过是多少的问题。人们的消费观念对于价格是有适应性的。举得例子：5年前黄金的价格是200元/克，普遍消费者认为这个价格太高了，买盘减少。但只要有消费，价格再次上扬，这个价格便逐渐被接受，回到2年前的300元/克，而200元/克的购入者获利丰厚并且会继续持有。随着时间的推移高价逐渐被时间所消化，价格也逐步被市场认同，那么新的买盘就会再次出现。宏观经济分析欧元区：目前欧元区经济面临自二战以来最大的经济衰退，造成目前欧洲经济下行的主要原因我认为也不是由于08年经济危机而导致的后遗症，欧洲的经济发展本身就有其自身的安全隐患，我简单列举几个例子：第一：缺乏生产性欧洲的很多国家没有自己的国民实体经济，或是实体经济的占比很有限，我们拿希腊与塞浦路斯举例，在这两个国家经济发展的道路上，旅游业、金融业占比是比较大的，而我们经常所说的轻重工业、加工制造业、房地产、汽车制造等实体工业经济的比重非常有限，一旦出现经济问题、财政问题等等，国民经济将遭受到影响与打击是非常巨大的。第二：无独立货币政策欧元区货币政策是跟着欧洲央行的决策走的，本国的政府和央行很难通过货币政策来调整、改善经济结构。第三：高福利+人口老龄化这个问题是显而易见的，人口老龄化预示着国家的就业人口的减少与生产力的下降，而欧洲的高福利是政府的最大支出，大部分的国家都是靠新债还旧债，拆东墙补西墙的做法来维持社会基本的保障体系。更有意思的是在这个民主的区域里，每一次的竞选都是用更高的福利承诺去换选票，这种做法无疑是杀鸡取卵，对经济并没有实质性的改变，反而让很多国家的财政陷入了高福利泥潭。结论：欧元区经济在没有实质性改革之前，很难有大的起色。尽管很多国家实施了削减财政支出的紧缩政策，可这些政策仅仅是节流的措施，而目前还没有开源的经济政策。长期来看欧元的弱势会对黄金价格产生很大的压力。美国经济：美国经济已经步入了缓慢复苏的过程，从经济数据上看所有的数据基本都是向好的。虽然在复苏的过程中还会有一些坎坷，但是经济向上的趋势已经非常明显了，从长远看美国的QE即无限量化宽松货币政策的终结是这一两年的事情，美国的经济复苏势必会引领全世界的金融体系会到“强势美元”时代。而美元的强势会对黄金价格产生很大的压力。关于美国经济复苏的历程与一些相关数据在这里就不赘述了。黄金历史走势回顾牛市：1971年8月15日，美国总统尼克松发表电视讲话，关闭黄金窗口，停止各国政府或中央银行持有美元前来兑换黄金。美元挣脱黄金的牢狱，自由浮动于外汇市场。1973年布雷顿森林体系破灭。金价冲破100美元。1978年，原油暴涨一桶30美元，金价涨到244美元。1979年，金价涨到500美元。同年10月，美国通胀率冲破12％。1980年元月美国财长米勒宣布财政部不再出售黄金，金价大涨至715美元，美国总统打压金市，不惜任何代价来维护美国在世界上的地位。1980年2月22日，金价重挫145美元。牛市结束。 整个牛市黄金由最初的35美元涨到最高850美元，涨幅24.3倍。熊市：1981年~1985年，黄金价格599美元跌至300美元。1987年，美国股灾，黄金价格触及486美元后一路下滑1989年12月9日：金价在11月27日见427美元之后，市上传出苏联大量抛售黄金的消息，令市场价格大幅波动1990年5月24日：市场出现18.7吨黄金的沽盘，是美国清盘官将最近申请破产的储贷银行及财务公司所持黄金集中推出套现，金价大跌，推低至360美元。1997年7月8日：西方各中央银行有秩序地消减黄金储备。金价跌至324.75美元，为1985年以来的最低水平。1999年英伦银行以261.2美元出售25吨黄金。英国计划在未来三至五年将黄金储备从715吨削减至415吨。金价跌至256美元。第二轮牛市：1999年欧元推出开始挑战美元地位2000年美国科技泡沫破灭，长达10年的“新经济”结束。2001年9月美国发生911恐怖袭击事件，在股市暴跌原油上涨中加剧美元的下跌，金价从事件发生之初的271.50美元/盎司涨到9月17日293.25美元/盎司。同年10月阿富汗战争爆发，对金价上涨进一步推波助澜。2002年尽管英国财政部抛售黄金一度打压金价，但中东、印度等新兴国家黄金需求对金价形成良好支撑。与此同时美国对伊拉克战争一触即发，战争的忧虑推动金价至349.30美元/盎司。同年10月中国上海黄金交易所正式成立，中国黄金有了自己的舞台。2003年3月伊拉克战争爆发，加之美联储宽松货币政策带动全球大宗商品价格上涨，金价涨至年内最高点416.25美元/盎司。2004年《华盛顿协议》签约，金价上涨放缓。金价全年上涨6%至454美元/盎司。2005年全球投资黄金热情高涨，投资需求强劲和伊朗核危机拉动黄金进一步走高至536.50美元。2006年国际黄金市场受美元走软、通胀忧虑、俄罗斯等央行增加黄金储备和伊朗核危机等地缘政治影响。2007年是国际黄金市场涨势如虹的一年。金融危机爆发、次贷危机忧虑、美联储9月18日紧急降息、原油价格快速上涨、黄金基金等投资需求、中东地缘政治等因素的共同交织推动了黄金如火如荼的上涨。2007年金价从608.40美元/盎司上涨到841.10美元/盎司。2008年年初随着贝尔斯登破产、美联储降息、美元走软和原油高涨，国际现货黄金于2008年3月17日创下1032美元大关。然而好景不长，其后随着次贷危机的深化，美元的强劲反弹打压现货黄金于2008年10月24日跌至680.80美元/盎司年内低点，跌幅超过30%。年末伦敦黄金定盘价收于869.75美元/盎司。全年走势呈现过山车走势，真可谓是惊心动魄。2009年2月20日美国经济衰退的忧虑推动现货黄金第二次冲上1000美元大关至1006美元/盎司。其后印度、毛里求斯、斯里兰卡和俄罗斯等央行大举购金和美联储第一次量化宽松购买3000亿美元国债等因素推动现货黄金突破1200美元关口至1226.65美元/盎司。2010年是国际黄金市场延续牛市、再展宏图的一年。受欧洲主权债务危机、美联储第二轮量化宽松购买6000亿美元国债、全球通胀预期、实物和投资需求强劲等因素影响国际现货黄金年内最高触及1430美元/盎司。2011年-2013年受欧债、美债危机、美联储QE3预期等因素影响，黄金价格分别于2011年4月20日和7月18日相继突破1500美元、1600美元关口。8月随着美债务上限法案通过欧债危机重燃，韩国央行披露7月购金25吨等消息推动黄金迭创新高，现货黄金价格创历史记录至1672.65美元/盎司，并于2011年9月6日创出历史新高1920.8美元/盎司高位，随后遭遇暴跌至1600美元盘整。新一轮熊市可能开始了：2013年4月11日，塞浦路斯计划抛售4亿欧元的黄金。2013年5月，“中国大妈”大战华尔街，超强的购买力使得黄金短期见底反弹，但受到各大机构、基金、各大投行减持等影响价格一再下行……to be continued……结论：黄金的熊市都是各国央行转变自身的储备货币导致的，虽然黄金自身具有商品属性，但是黄金本身也是货币，货币是有升值与贬值的。一旦黄金这种货币不再受到中央银行的青睐，各国央行在调整自身资产的比例的同时开始降低黄金的储备，那么黄金的熊市将真正到来。ETF基金持仓：
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从图中观察，ETF黄金持仓今年一直是减持走势，特别是4月上旬塞浦路斯时间之后有一个加速的坚持过程。文章最后也提示黄金投资者，投资与投机是有本质的区别的，目前我们观察黄金当前的走势，不适合去投资，换个角度来看，当我们疯狂购买的时候有没有想过，是谁在卖给我们？如果我们回想一下2008年，年初股市在5500点以上的时候，那些股民的疯狂购买，又是谁在疯狂的售卖呢？其实从技术上看黄金的最后一道防线我们在开始也提到过。
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我认为60月线是最后一道防线，这个位置的突破将彻底打开黄金熊市的序幕，黄金将进入漫长的熊市。投资是需要理智的，没有永远涨的价格也没有永远跌价格。股市如此，黄金亦如此，万物皆如此。包括房价…… 敬邀您期待“那些年我们一起追的XXX”的下一期评论分析“那些年我们一起追的房子”。
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