五大行去年净利或超7500亿元 息差回落规模扩张
工、农、中、建、交五家大型商业银行2012年实现净利润合计有望超过7500亿元，较2011年增长近12%，平均不良贷款率为0.99%，拨备覆盖率接近300%。虽然日前外资机构唱衰国有银行，但20日银行股却以强势表现作出回应。业内人士认为，中国经济复苏将有助中国银行业延续良好的业绩表现，预计今年五大行盈利增速在8-10%。招商证券认为，做空一个ROE在20%以上、PE在6倍以下的行业不合常理，何况2013年上市银行利润仍可平稳增长10%以上。解读：行情变化要首先观察银行股，尤其是民生银行、兴业银行等领先企稳的个股表现。银行板块接下来将面临以下不确定性因素。一是近期出台的房地产调控政策可能给经济复苏力度及进程带来一定不确定性。二是政策。加强对影子银行的监管可能影响流动性，利率市场化可能继续推进也将给行业带来冲击。
银行股市盈率全球倒数第一
A股银行相对估值水平继续回调。目前A股银行基于2011年的PB为1.40X，排名跌至全球第五；PE为7.36X，但依旧排名倒数第一。基于2012年的动态PB为1.19X，排名维持全球第五；动态PE为6.36倍，排名倒数第一。
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