证券行业收政策大“礼包”
2月26日晚，中国证监会在网站发布《证券公司资产证券化业务管理规定征求意见稿》(下称《征求意见稿》)。不仅降低了证券公司从事资产证券化业务的准入门槛，而且简化了行政审批程序。对此，有市场人士称，此对券商板块属重大政策利好。当天19只券商股全线飘红，主力资金也大幅涌入，券商板块全天涨幅高达3.4%。
资产证券化松绑
与试点期间最大的不同之处在于，《征求意见稿》彻底松绑了券商资产证券化业务。
最基本的一点就是，《征求意见稿》更改了资产证券化的定义，一方面扩大了资产证券化业务的载体范围，为将来引入基金、特殊目的公司等载体预留了空间，另一方面未限制获得基础资产的具体方式。
此外，大大降低了券商开展业务的门槛。试点之前规定，券商需分类评级在A级以上且最近12个月净资本不低于20亿元等，此次则只要求券商具备资产管理业务资格等基本条件即可
资产证券化业务迎来发展机遇
随着IPO发行窗口的关闭。一直遭到忽视的资产证券化业务再次登上舞台。证监会26日正式发布的征求意见稿，显示出该业务转常规的趋势。
难推广、高成本、存风险
事实上，对于券商来说，资产证券化的业务门槛并不高。
然而，不少投行人士都反映，发展资产证券化业务虽然被公司领导一再提出，但确是“雷声大、雨点小”，一线投行人员对其关注并不大。
“资产证券化是一项很难推广的业务。”上述投行人士称，投行向客户推荐融资渠道时，往往不会考虑这一业务。
据其介绍，相对于IPO、债券发行，资产证券化这一融资手段相对复杂。而绝大多数的发行人对其相当陌生，即使是投行销售人员，很多对资产证券化业务也并不熟悉。
因此，在投行推广融资渠道的过程中，资产证券化这一渠道被边缘化了。
另一方面，即使站在同一起跑线上，相对于发债和股权融资，资产证券化的融资成本也相对较高。
“抵押、担保、评级、推介都需要收费，特别是推介，比起发债时的路演更费钱。”某券商投行人士透露，“甚至还有一些人要从中收取回扣，对于发行人来说，这些推高了发资产证券化产品的成本，因此吸引力自然下降了。”
而从认购者的角度来看，资产证券化与债券虽然同样存在违约风险，但在目前债券市场“零违约”的怪异现状下，认购债券的风险被掩盖了，投资者一边倒的被债券市场吸引走了。
更糟糕的是，在美国爆发的金融危机中，资产证券化业务又背上了不光彩恶名。
“资产证券化产品的违约风险目前不大，但如果未来几年像IPO业务那样爆发式的发展，那其中的泡沫会被堆积起来，到时的风险会很大。”上述投行人士称。
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