地方债悬崖或加剧风险
2012年的最后一天下午，财政部、国家发改委、央行、银监会联合发文《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》(下称《通知》)，再次强调对地方政府融资行为进行规范。最近，数十万亿规模的影子银行成为一枚定时"炸弹"，其中最大的风险便是地方债务，成为一块"巨石"压向监管层和资本市场。2013年将迎来地方债集中偿债期，但是在经济下行期，"能否顺利如约还本付息令人担忧。"国研中心宏观经济研究部副部长魏加宁认为。两年前地方债务遭遇银行贷款严格限制之后，由于政绩与基建项目高度关联使得地方债务并未得到遏制，而是转移至银行表外通过城投债、信托等理财产品形式继续滚雪球，市场估计至2012年末地方债务已增长至12万亿！早在2012年9月，财政部就针对地方债开展了专项检查摸底工作，一些违法和违规的风险融资项目混杂其中，此次检查主要是针对2011年以来的融资情况。随之而来的是严厉的整治。2012年岁末，四部委再发《通知》对又有抬头之势的违法违规融资进行规范。"从最后一天紧急出台的新规来看，地方债已行至悬崖边上，不及时规范和限制融资将会发生系统性风险。"某商业银行资金部人士说，地方债已紧紧地把地方政府和银行捆绑在一起。从上述发文来看，其列出的整治范围之广和整治手段之严厉都属空前。地方债早已成为了风险隐患点，2011年上半年国务院就安排审计署进行了审计。结果显示，截至2010年底，全国省、市、县三级地方政府性债务余额共计10万亿元。那么时过两年，地方债务又增长了多少呢？
长江证券宏观分析师王夏儒认为，2012年下半年的"稳增长"导致地方政府陆续出台万亿刺激方案，使债务负担日趋恶化，考虑近两年新增基建信托3200亿、城投债9000亿，再假定平台贷款余额不变，则目前地方债务可能增长20%至12万亿。
解读：地方债这样债务和利息越积越多，最终可能爆发危机。王夏儒认为，地方债持续的增势，已成为逃不掉的危机；释放危机的急救药是降低融资成本，但是如果银行继续降息，将会推高房地产价格，甚至引发通胀，这将给经济结构调整和经济底部回升带来压力。
地方政府融资渠道收紧 城投债供给压力加剧
四部委发文，收紧地方政府融资渠道，这意味着，在平台贷款持续“降旧控新”、城镇化概念发酵的背景下，地方政府对城投债的依赖将有增无减。在刚刚出炉的2012年债券市场统计分析报告中，中央国债登记结算公司提醒投资者，随着信用债市场的超常发展，特别是城投类债券的迅猛扩张，201年信用债爆发倒债危机的可能性将会加大。
一线城市土地出让收入缩水四成 警惕地方卖地
时近2012年年末，虽然土地市场一片火爆，但难以掩盖全年土地市场冷清的局面。据统计，2012年1至11月一线城市土地出让金为1661亿元，比去年同期下降41.5%。
业内人士表示，一方面土地出让金骤减，使地方财政压力陡增，加大地方政府明年推地动力；另一方面，在大力发展城镇化背景下，土地改革不可避免，因此，应警惕在财政压力下地方政府巧立名目卖地。
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