早间股市直播
变盘期发出四大信号 今日检验反弹成色昨天是市场三天变盘期的最后一天，今天确立的市场趋势将主导本月剩余时间的行情，这就如同11月收官战2天主导12月初反弹一周一样。本波行情正是源于在11.29日出现极端地量，且上证50指数触底反弹引发的，包括这几天领涨的品种，金融、地产、机械、水泥、钢铁等蓝筹股是主力。而12.5长阳是反弹的标志型K线，玉名认为每一根长阳和长阴背后都是细节要素积累所致，股民应对其做出研究，而弱势反弹周期下，一般来说长阳的庇护期是3天，而之后3天是变盘期，这期间的细节变化决定5之后走势的延续性，所以很多股民总是感觉操作赶不上市场变化，说白了就是对这样的节奏把握不对。
此外很多股民总感觉市场趋势变化突然，其实并不是这样的，市场趋势形成与改变都不是一蹴而就的，一定是循序渐进的，市场强势向弱势转换，必须要先有量能变化，然后热点分化，最后指数分化，最后转弱，同样弱转强也是如此。那么回顾本周二到周四的变盘时间中的走势，我们可以发现，第一个信号，趋势信号。指数三天来的高点是在降低的，低点不断被刷新，市场重心是在下降的，而这里面既有2089～2105点上方密集套牢区的阻碍（几个月来这个密集成交区多次易手，每失守一次，再想收复就必须要更多的量能，所以导致市场反弹高点逐步降低），也有90日线这个制约市场2年来的神奇压力线的作用，因为90日线是季度线，虽然市场局部超跌反弹很多，实际上月线和季度线下跌趋势始终未有改变。
第二个，资金逆转信号。股民注意到12.5日长阳后，量能始终没有新高，初期还有维系，但本周明显开始快速缩量，玉名给大家过，我个人看市场资金变化是三个方面，股市量能、股指期货和ETF，而这些均是从本周二变盘期第一天就有了明显的逆转，股市量能大幅萎缩，且连续下降；股指期货由升水变为贴水，且持仓向远月合约增仓，说明多空分歧加剧；ETF方面在周二首度出现了净申赎。这些都说明市场资金有撤离的迹象，至少连续上涨后兑现行为明显。行情从11.29地量效应而起，那么如今连续缩量，导致12.5变成天量效应，这也同样会导致行情走弱。
第三个，热点分化要素。本周开始个股涨跌数量出现了逆转，涨少跌多，玉名认为这样的背离现象被指数的高位整理所掩盖，本波反弹的主力是金融、地产，以及受益于经济复苏被追捧的诸如机械、水泥、稀土、铁路等蓝筹股板块，这也是为何上证50指数强于其他指数的关键，但从本周开始，热点向概念股转移，类似美丽中国、金改、黄金股、3D打印等题材股活跃起来了，而问题在于如果指数强势，资金不应该重概念，而是重业绩和行业景气度，毕竟概念股很难持续，且由于大多是被炒作过的，往往只能制造表面上的繁荣，用来掩护真正的资金撤离的。因此一般当热点分化的时候，此时股民必须要警惕，其很容易导致资金和指数趋势的逆转。
第四个，指数分化现象。我们看到最近一段时间来上证50指数始终是最强的，相反中小板、创业板则又是先行走弱，周线也是始终保持阴线状态。这里面有两个要素：首先，上证50指数所代表的权重股是本波反弹的主力，也是唯一在各类指数中出现跳空缺口（12.10日缺口）的，那么缺口效应给予了支撑，同样地，缺口回补后形成调整压力也会很大，这个有点类似于今年5.2日和10.18日的走势。换句话说，如果中小盘个股调整不怕，一旦上证50指数走弱，行情就变得走弱了。其次，解禁高峰。玉名必须要反复强调这个要素，本周解禁量是上周的1.6倍，而下周将是本周的2.5倍，，这个要素也会导致很多个股走弱，股民必须要重视上述这些要素。策略上，之前市场强势建议股民放开操作，积极博弈；而随着我提到的月初反弹一周的结束，以及本周变盘周的表现，后面建议股民也要开始收缩操作，减仓兑现利润，减少操作的范围，采取防御策略。
昨日 （12月13日），沪指下跌1.02%，以2061.48点报收。面对如此疲弱的走势，不少投资者对本轮自1949.46点以来的反弹行情产生了怀疑。今日又逢周五，大盘能否扭转颓势让反弹得以延续？
其实，此前我对行情的性质还是判定为反弹，认为反弹的高度主要取决于成交量，成交量既不能急剧放量，也不能缩量，而要持续温和放量。换言之，最起码沪市单边成交额要保持在800亿元以上，且市场每天都要保持一定的活跃度，这样才能有助于行情延续。但是从本周情况来看，800亿元成交额显然没有保持住。本周一，沪市成交额勉强维持在800亿元以上，接下来不仅没有温和放量，反而还不断缩量，昨日更是萎缩到521.8亿元的水平。投资者已注意到，在本轮反弹行情中，银行股走强起到了很大的推动作用，但资金供应如此之少，怎能支撑银行股持续走强？
现在看来，缩量是导致反弹走弱的主要问题，但这是否意味着反弹已告结束？此前我曾指出，如果市场的运行能够走出中级反弹行情的节奏，那么行情还是可以期待的。而所谓节奏，就是指周初冲高后，周中出现调整，但周五继续放量反弹并创出新高，从而为下周的继续反弹打下基础。因此，如果要达到上述要求，今天行情走势就显得尤为关键，如果大盘能够再次发力创出新高，那么就暂时不必悲观了。今天的最终走势，将检验本轮反弹成色。 春季行情或已提前上路
每年底资金面都十分紧张，而在资金最紧张的12月，若上证综指能拉出月阳线，是否意味着次年春季行情已提前展开？从1996年至2011年的16年**有7个12月上证综指拉出月阳线，即1997年、2000年、2003年、2005年、2006年、2007年、2009年。其中，2000年、2007年、2009年是在一轮中期反弹后期，或牛市结束前，上证综指12月拉出月阳线。2006年的是在一轮牛市途中拉出12月阳线。这四次与目前A股市场持续调整了一段时间没有相似之处。
1997年、2003年、2005年是在或调整半年、或调整数年之后，上证综指12月拉出月阳线。1997年，上证综指从5月高点1510点开始调整，最低下探1025点，经过充分的调整后，年底出现一轮跨年度中期反弹，从12月低点1119点一直持续到次年6月的1422点；2003年，上证综指经过2年多的调整，年底也出现一轮跨年度中期反弹，从当年11月的1307点一直延续到次年4月的1783点；经过近5年的调整，A股市场在2005年出现反转，12月的月阳线意味着牛市的来临。
上述三次12月拉出月阳线，都有两个共同的特点：一是调整充分，即之前的调整至少持续6个月；二是都出现跨年度中期反弹、甚至就此进入牛市，至少延续到次年4月。今年5月以来，从2453点调整至1949点，调整时间超过7个月。如果从长周期看，从2009年的3478点至今已超过3年，可以说之前已经过充分调整。从1949点反弹至今，A股市场的人气已出现“逆转”，12月拉出月阳线是大概率事件。若此，如果A股市场延续上述三次走势，期待中的春季行情或已提前上路。
12月阳线的涨幅能有多大？按12月收盘计算，1997年12月上证综指涨幅为4.78%、2003年12月为7.14%、2005年12月为5.62%。我们认为，从这三次情况看，虽然对12月走势有乐观的预期，但上证综指12月的涨幅很难超过2003年的7.14%，即使再乐观一些恐怕也不会超过8%。截至12月13日，上证综指12月涨幅为4.11%。由于2100点之上堆积了巨量筹码，反弹要继续向上拓展空间，大幅振荡、充分换手是必需的。12月余下12个交易日内，大盘继续上涨的空间并不大，或出现冲高回落的走势。
数据显示，国内经济企稳回升迹象进一步显现。一是11月我国规模以上工业增加值同比增长10.1%，创今年4月以来新高；二是作为经济先行指标，11月全社会用电量同比增速或超8%，增速为年初以来最高，连续两个月的用电量环比增长；三是11月非制造业PMI55.6%，环比上升0.1个百分点，表明非制造业经济仍保持快速增长；四是国内钢铁需求回暖，宝钢连续两个月上调钢价，主要港口铁矿石库存量创下2011年5月中旬以来的最低水平，反映出制造业复苏。这对维系A股市场人气将起到积极的作用。
上周，证券市场交易结算资金余额为5824亿元，比前一周增加339亿元，银证转账净流入289亿元。其中，12月3日净转入资金118.51亿元，12月5日净转入资金156.26亿元。这与我们之前的判断相符，即1949点的反弹是由场外增量资金主导。我们认为，1949点反弹至今，反弹的第一阶段接近尾声，一是因为在期指、融券上杀空已取得阶段性成果，期指主力1212合约前20位多空持仓从12月3日净空单10104张，减至7日的2955张，再到12日的3494张；二是A股市场人气得到极大的恢复。
由于1949点反弹走势凌厉，乐观情绪引导存量资金重新进场。短期内，存量资金可以给反弹提供动力。一是前期一些机构止损后，场内累计的存量资金；二是不看好A股市场，又不愿意离场做逆回购的资金。我们测算，这部分资金相当于交易结算资金的20%至25%；三是由谨慎转向乐观的机构，减持固定收益持仓转向权益类品种。从中期看，反弹的高度依然是由增量资金主导。我们认为，A股市场已进入日线级别反弹，并向周线级别反弹转化，但这轮反弹的走势或较为曲折。
应该说，1949点反弹至2061点，主力机构杀空（期指、融券）一仗干的非常漂亮。有意思的是，前期银行、房地产、券商等的融券余额都很大，而这些恰恰是1949点反弹中的主导板块。虽然期指、融券目前规模还不大，期指各合约持仓10万多张，融券余额刚超28亿元，但我们认为，1949点的反弹是A股市场第一起现货（股票）、衍生品（期指、融券）协同作战盈利的经典案列，也意味着以前简单的靠现货（下跌-吸纳-上涨-兑现）盈利模式的终结，类似的协同作战的手法以后还会反复上演。 A股5年熊市望终结 将有效突破2150
近期，随着经济数据逐步好转，宏观经济政策延续积极财政与稳健的货币政策，针对股市顽疾的改革也将展开，长达5年的熊市有望终结，融冰之旅已经正式开启。
首先，积极财政政策与稳健货币政策得以延续，没有水分的增长助推明年经济有力回升。近日管理层指出，明年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强经济增长的内生活力和动力，增长必须是实实在在和没有水分的增长，是有效益、有质量、可持续的增长。这表明2013年宏观经济政策将会继续保持稳定，并且注重经济增长的真实性与质量，弱化GDP增速。虽然如此，市场普遍预测明年GDP增速有望回升至8%以上，高于此前普遍的悲观预期7%。展望未来宏观经济政策，深化改革将是经济增长的重要推动力。
笔者预测，中国经济稳增长不仅可以成功实现，甚至会提前结束L型，出现U型回升。从近期公布的系列数据均继续显示经济回暖，并且回暖时间点早于市场一致预期。国家统计局周六发布的数据显示，2012年11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%，符合市场预期。11月CPI环比大幅上升，原因依然主要来自于食品价格上涨所致，由于11月全国大部分地区气温偏低，蔬菜等价格连续上涨推高CPI。总体来看，2%的CPI涨幅依然数据低通胀区间，不会影响货币政策。
第二，银行、地产等大盘蓝筹股引爆反弹行情，融冰之旅先从低估值板块开始。根据WIND统计数据显示，年初至今上证综指下跌6.26%，但是沪深300仅下跌4.22%；跌幅巨大的主要是创业板指数与中小板指数，跌幅分别高达12.61%与10.93%。分行业看，房地产指数年初至今大涨17.72%，非银行金融涨幅也高达11.13%，银行也有2.99%的涨幅。由此可见，今年的行情是结构性分化的行情，高估值板块的去泡沫与低估值板块的估值修复同步进行。尤其是9月7日以来，分化更加明显，银行、地产等板块逆势连续上涨，相反高估值板块则大幅补跌。从与香港H股对比来看，银行体现出了更好地联动性。AH溢价指数在创出阶段性新低94.73点后，银行股便展开了连续多日的上涨行情，成为本轮反弹的最大赢家。QFII投资A股热情大增，从选择标的看，折价银行股无疑是首选。所以如果说QFII再次抄了A股大底的话，银行为代表的大盘蓝筹股就成为他们重点买入的对象，从而启动了一波蓝筹股的反弹行情。当然，QFII敢买蓝筹股的重要原因还是看好中国经济，对中国经济发展信心大增。
笔者认为本轮行情绝非简单的超跌反弹，更不是9·7行情的翻版。9·7行情更多的意义在于维稳，在于大家对重启投资拉动的不信任。并且9月7日之时，中小板、创业板并未创出年内新低，结构性高估依然严重。而目前12月4日行情启动主要由蓝筹股启动，并且成交量显著放大。据此分析，本轮行情乐观估计可以成功突破2150点前期平台高点，继续向上则需要制度改革，尤其是针对新股发行制度与限售股解禁等方面的改革。
展望2013年走势，改革依然是最主要看点。1992年邓小平南巡讲话推动中国经济高速增长，20年后中国经济已经由两位数以上的高增长回落至8%左右的平稳增长。管理层已经推出了一系列改革措施，相信能为中国经济、中国股市带来新的希望，成为股市的转折点。
在投资策略上，短期投资者依然咬定蓝筹不放松，即使出现较大幅度波动，也主要以加仓策略为主，重点是银行、地产、汽车等低估值板块。从布局明年的角度看，城镇化建设依然是最重要的投资逻辑，建材、有色、煤炭等早期品种可以适当布局，但是需要注意年报风险，可以采取低吸策略。而消费类品种，投资者需要进一步观察。塑化剂事件对白酒的影响深远，直至改变消费者的饮酒偏好，白酒的黄金十年已经结束，未来白酒行业增速将会回落到较低水平，投资者主要以低配为主；医药行业则面临药品招标采购降价的政策风险，配置最多平配即可。 中场“点兵”看政策 借力“震局”巧冬播
周大盘在创出1949点阶段新低之后终现绝地反击，连续快速向上突破，最大阶段涨幅超过130点。在强劲的起跑大幅释放了反弹动能之后，本周以来沪深股指的上攻步伐明显放缓，转为震荡格局，昨日回调幅度有所加大。
昨日沪深股指双双低开，早盘一度有所反弹，但随后便持续震荡下行。截至收盘，沪综指收报2061.48点，下跌21.25点，跌幅为1.02%，失守60日均线；深证成指收报8171.35点，下跌74.72点，跌幅为0.91%；创业板指数和中小板综指分别下跌1.15%和1.22%。
尽管指数本周以来出现回调，但确实在意料之中。节奏上，在反弹初期的快速起跑之后，指数短线存在休整喘息的要求；也只有进行充分整固和换手，反弹才能继续向纵深推进。技术上，沪综指日K线面临着半年线的压力，周K线则面临20周线的压力，前者素有牛熊分界线之称，后者也是多空重要分水岭；要在这两个重要位置成功突破，必然需要充分积蓄力量。情绪上，长期的跌跌不休导致市场情绪趋于谨慎，在反弹逾百点之后，获利资金存在回吐要求，踏空资金也在等待更为安全的时点介入。市场环境上，12月的解禁额本就为全年最大，而下周又将迎来12月的解禁洪峰，资金面将受到扰动，特别是像众和药业这样受到解禁冲击的股票也会对市场情绪带来影响。
可见，不论是内在运行规律还是外在市场环境，指数短线都存在回调需求，从这一点来看，投资者不必对预期之中的调整恐慌。与此同时，尽管本周以来市场出现回调，但权重板块并未溃退，煤炭、建筑建材、房地产等板块轮流支撑大盘，这意味着主力资金仍在坚守，调整之后有望出现二次拉升。另外，虽然上周以来指数快速上涨，但个股分化也较为严重，有相当一部分个股并未跟随大盘上行，因此即使指数回调，不排除这部分个股揭竿而起实现补涨。更重要的是，本轮反弹的催化剂——经济企稳回升以及改革红利预期目前仍旧存在，特别是近期政策基调偏暖，对于市场情绪构成呵护，在很大程度上降低了指数重回原点的风险。
连续反弹之后，本周以来市场上涨动能减弱，沪综指受制半年线压力明显回调。其实，不论是从运行节奏、技术压力还是解禁洪峰来看，市场短线都有震荡调整的需求，这反而有助于新一轮攻势的展开。目前经济企稳和政策利好这两大本轮反弹的源动力并未消散，近期政策面更是暖风频吹，不仅令做多主线逐渐明晰，也对市场信心构成支撑。在此背景下，预计短期市场或呈强势震荡格局，围绕政策利好的结构性机会仍将不断涌现。指数上，半年线如能顺利攻破，则跨年行情有望顺利启动；而鉴于机构对于春季行情的高度共识，指数即使继续回调，也有望成为投资者逢低布局春季行情的机会。
政策供暖 结构潮主线明晰
本次反弹的基础在于持续超跌，根源在于经济企稳回升，而真正的导火索则是政策暖风和改革红利的正面刺激。对于A股而言，政策基调在很大程度上决定着市场整体格局的强弱。庆幸的是，虽然指数受制半年压力回调整固，但政策面依然暖风频吹，不仅营造了相对乐观的预期，也为做多资金明确了鲜明的投资主线。
首先，管理层提出改革是我国发展的最大红利，并强调中国未来几十年最大的发展潜力在于城镇化，这对于与城镇化密切相关的水泥、机械、地产、轨道交通等板块个股构成长期利好。从近期市场表现可以看出，水泥建材成为本次反弹当之无愧的领头羊，尽管本周初有所休整，但近两个交易日再度卷土重来，可见政策已经为此类板块注入了强劲的上涨动能。
其次，管理层指出要加快体制创新和科技创新，落实创新驱动发展战略，发改委也称将组织实施高技术服务业研发及产业化专项，并给予政策和资金的支持。这不仅为经济结构调整指明了方向，也对高技术服务、信息技术、数字服务等新兴产业形成提振，从而构成另一条A股市场的长期主题投资主线。
再次，“一号文件”、收入倍增计划，以及众多产业“十二五”规划的公布预期，更是点燃了市场结构性机会的星星之火。尽管从量能来看，近期场外资金入市略显犹豫，但政策利好令热点板块四面开花，结构性机会层出不穷，即使快速切换，也有助于提升市场的活跃度和吸引力。
另外，社保基金理事长戴相龙近日表示，A股市场明年会比今年好，应把握时机，审慎投资，适当增加股票投资，并表示今后会加强考核，提高社保基金回报率。该表态在肯定了中国经济结束下滑趋于复苏的同时，也有助于增强投资者对于A股市场的信心。
经历了长期的熊市之后，在经济L型企稳的背景下，不论是资金心态还是投资者情绪，都不可能一蹴而就实现反转。不过，政策面源源不断释放的利好预期，有助于市场信心的恢复，特别是在当前反弹步入关键时点之际，政策面支撑有助于化解回调压力、缓解谨慎情绪，对市场的企稳以及再战提供强有力支撑。
借力回调 提前布局“春躁”
值得一提的是，当前的时间点临近年底，券商年度策略纷纷出炉，机构对于明年特别是一季度市场的预期将在很大程度上左右当前的资金态度，从而决定短期的市场运行格局。
从最新公布的券商2013年年度策略来看，外资普遍看好明年A股。瑞银明确指出熊市已进入尾声，企业盈利将增长9%、动态市盈率将反弹至9-10倍；高盛高华在最新一份报告中预计MSCI中国指数明年可能上涨20%左右，高盛高华预计，沪深300指数明年年底将升至2750点。相比之下，尽管招商证券（600999）、申银万国等机构明确提出2013年步入熊市末期甚至“熊牛之界”，但中资券商整体对于明年A股的整体走势的定调则相对谨慎，原因主要在于经济L型企稳制约了市场的反弹空间，流动性难以大幅改善，且估值向国际水平回归之旅仍将继续。
不过，机构对于春季行情达成高度共识，继国泰君安、招商证券、广发证券（000776）、申银万国之后，近期陆续又有机构再度明确对春季行情的认可。中金公司指出，明年一季度随着市场流动性的改善以及经济继续维持企稳回升态势，A股有望出现一波10%至15%的反弹，二季度至年中，鉴于业绩不佳和再融资压力较大，市场可能有所回调，下半年主要看经济发展的政策方向和措施如何。中信证券（600030）将全年行情演绎分为四个阶段：一季度反弹，二季度盘整，三季度出现主升浪，四季度不确定性有所提高。安信证券指出，经济在三季度已经见底，明年增速将回升至8%以上，目前的反弹行情只进行了一半，明年上证综指很难跌破1900点，但上涨空间也比较有限。
总体来看，鉴于大盘确实存在短线回调要求，而政策基调又持续偏暖，因此预计A股短期或呈现强势震荡格局。在此期间，虽然指数上涨空间不大，但个股的结构性机会仍将层出不穷。基于补涨需求和政策驱动，投资者可灵活参与两类品种：一是前期未跟随市场大幅反弹、具备基本面支撑的个股；二是受益改革红利以及产业政策的行业龙头和主题板块。
进一步来看，沪综指在回调之后能否顺利攻破半年线大关则成为跨年行情能否顺势展开的关键。如果指数能够放量突破半年线，那么将对市场人气形成明显提振，上行空间有望打开，春季行情有望提前起航。反之，如果指数持续受制半年线，则不排除指数进一步回调以寻求支撑。不过，考虑到市场环境正在改善，且春季行情启动的概率极大，因此指数调整有望成为提前布局春季行情的良机，投资者可逢低吸纳业绩预期向好、早周期以及受益城镇化的品种。 普涨行情告一段落 重点布局城镇化等三主题股
昨日股指低开后再度回调整理，5日均线失守，两市量能再现萎缩，合计不足1千亿元，多空双方相对谨慎，盘中板块个股几乎全线跟随调整，涨停家数明显减少。
技术面看，沪指在突破60日均线之后已切入2080点-2150点这一近几个月反弹失败造成的密集区域，2092点-2093点缺口、2100点整数关口以及3067点-2453点下跌趋势线上沿也对股指短时施压，这是大盘止步不前展开整理的重要原因。
宏观面看，市场对未来行情尤其是春季行情充满期待，这和即将召开的中央经济工作会议和近期要举行的农村工作会议有极大关系。按惯例，经济工作会议将确定明年的宏观政策，并据此进一步确定明年各政府部门的工作任务。今年的经济工作会议由于将传递新一届政府的经济政策导向，因此备受市场关注。
基于目前的国内外环境，2013年的经济工作将更多的提倡惠民生、促转型，尤其是新型城镇化建设将被提升到一个新的高度，成为明年经济工作的重点，习近平总书记近期也多次在公开场合提出推动经济发展方式转变，推进经济结构战略性调整。据此推算，明年A股市场与经济结构性调整密切相关的行业将不乏交易性机会，与新四化（工业化、信息化、城镇化、农业现代化）相切合的建材、地产等大基建股以及提供资金支撑的大金融类上市公司受益明显。另外，近期农村工作会议也将召开，届时将定调明年的一号文件，农机、农资物流等个股也值得关注。目前来看，最新公布的多项经济数据显示宏观经济短周期将继续温和回升，加上市场对政策预期增多，政策取向与经济回升将构成交集，宏观因素将更为明朗。
市场层面，目前沪指已经在60日均线附近整理了4个交易日，短线面临方向选择，未来对市场影响较大的因素主要有三点，一是市场量能，在近几个交易日的回调整理中市场量能有所萎缩，表面上看多空双方趋于谨慎交投不活跃导致量能减少，实则主流资金对未来市场反弹仍有期待，市场获利盘兑现力度不强。目前市场量能仍是投资者关注的重点，股指要突破前期成交密集区需要有足够的量能配合；二是地产、银行等蓝筹板块的表现，本轮反弹主要由大金融和大基建股发起，而目前银行、券商、地产在创出阶段性高点后出现滞涨，这些板块后续如何运行对大盘有指导意义；三是市场资金面，临近年末资金面呈现季节性紧张，12月的解禁潮和大小非减持套现也对市场施压较大，尽管在散户离场的同时机构和国际资金在悄悄进场，但是对投资者信心的带动作用如何仍需观察。目前来看，普涨行情已告一段落，个股分化成为必然，投资者可酌情调仓换股，适当布局农业、城镇化、年报行情。 社保基金先知先觉 A股迎来正能量
自12月4日A股创出1949点新低之后，A股未来走势成为了人们近期讨论的热点。是迎来了“钻石底”还是继续下探？后市该如何操作？被誉为“抄底神手”的社保基金近期的表态和动向再次给出了答案。
“A股市场明年会比今年好，应把握时机，审慎投资，适当增加股票投资。” 社保基金理事长戴相龙日前表示。
戴相龙指出，从外围经济看，美国经济稳步复苏为全球经济提供动力，欧洲问题最坏时刻也已过去；从中国经济看，中国经济结束下滑，明年会比今年更好，中国经济潜力很大，城镇化是最大的潜力。从A股市场看，原有的泡沫、信心不足、市场制度缺陷都是本轮下跌的原因，明年随着改革转型的整体布局规划，对增强投资者信心应有所帮助。
实际上，从今年已披露的季报来看，在A股连绵下跌的同时，社保基金却早已在市场中悄然布局。
数据显示，早在今年一季度社保基金增仓的迹象就已凸显，数据显示，社保基金今年一季度被列入前十大流通股股东的持股市值合计为499.62亿元，比2011年第四季度435.25亿元增加64.37亿元，增加幅度为14.79%。社保基金第一季度共计持股449709.61万股，比2011年第四季度的394185.48万股，增加55524.14万股，增加幅度为14.09%。
从已披露的三季报来看，今年三季度被列入上市公司前十大流通股股东的社保基金持股市值合计为504.21亿元，比二季度增加25.11亿元，增加幅度为5.24%，创出了历史新高。社保基金三季度共计持股633653.54万股，比二季度增加124572.98万股，增加幅度为24.47%。若考虑上证指数三季度6.26%的累计跌幅，社保基金在三季度有较大幅度增持。
社保基金三季度所持股票共343只，比二季度增加了20只。其中，减持的股票为53只，远少于二季度的74只；被新进的股票96只，比二季度多17只，为2011年三季度以来最多；被增持的股票为85只，比二季度多10只，为2006年三季度以来的最多；持平的股票为84只，少于第二季度的116只。可见，第三季度社保基金各类操作较为积极，新进、增持力度较大。
作为老百姓“养命钱”的社保基金，保值增值显然是其投资运营的核心。在当前的市场环境下，社保基金所作出的表态和运作动向无疑向市场释放出了积极的信号，而这种信号则来源于经济基本面的积极向好。
从经济层面来看，首先，随着央行频繁在公开市场实施逆回购，极大地缓解了近期市场资金面紧张状况，利于大盘企稳，但降低了市场对央行实施降准的预期，继续向市场输入央行偏向于实施相对温和的货币政策意图。
第二、中国PMI指数已连续两个月回归荣枯线之上，并创七月来新高，而发电量、工业企业利润增速、工业增速等指标陆续走好，经济企稳回升信号进一步明确，进一步增强了市场对经济开始向好预期。
第三，社保基金、QFII、保险资金等机构投资者所表现出来的积极态度有助于加速改善投资者对A股的预期，加速多头队伍壮大。
第四，上市公司开始积极维护自身股价，今年以来已经有12家上市公司宣布回购计划。
市场人士指出，随着市场的深度调整，实体经济的逐步回暧，外围资金的陆续进场，一年一度的中央经济会议也即将召开，预期进一步的经济强化和政策利好将陆续出台，市场将逐步走强。 塑化剂事件再度发酵 大涨告一段落
昨日A股市场呈现低开低走的格局。尤其是午市后，由于贵州茅台（600519）、五粮液（000858）等白酒股的大举回落，大盘明显处于强大的做空能量笼罩下，指数节节走低，日K线图的走势渐趋悲观。
那么，究竟该如何看待当前A股市场的走势？
塑化剂事件再度发酵
对于昨日A股市场的走势，其实在早盘一度有过转机，主要是因为地产股、水泥股的活跃。其中，黑牡丹（600510）、大名城（600094）等一级土地开发商出现了盘中冲击涨停板的走势。与此同时，市场也有关于房地产政策或有微变的预期，如此就使得整个地产股都一度强硬，从而驱动上证指数一度回稳。
但可惜的是，由于后续买盘跟进不足，地产股的涨升力度不强劲，尤其是黑牡丹等个股在盘中打开涨停板，使得市场追涨热情降低。
更糟糕的是，盘中还出现了塑化剂事件再度发酵的信息。有网站刊登出全国知名品牌的白酒产品也有塑化剂残留的信息，虽然未得到市场相关各方的证实，但毕竟此类信息的出台意味着塑化剂可能并不仅仅是生产过程中使用塑料工具的残留，如此就使得市场参与者开始反思价值投资，进而是对整个A股市场食品股的安全体系形成了挑战。受此影响，多头的做多意愿迅速崩溃，A股市场在午市后也就出现了加速下跌的态势。
资金内耗严重
不幸的是，关于资金方面的负面消息也渐趋增多。
大小非减持对A股市场走势的抑制效应再度为市场参与者所关注。人们渐渐注意到，随着市场反弹，近期大多数热门股均对应着大小非减持的信息。比如以辉隆股份（002556）等为代表的农业合作化概念股，再比如以燃控科技（300152）、丰林集团（601996）等为代表的美丽中国主线。而且，由于大量的大小非减持，此类个股的股价猴性十足，上蹿下跳，比如说燃控科技在昨日就一度跌幅居前，令追涨人士很受伤，如此就意味着小非的减持的确会极大地消耗游资热钱的做多能量。
与此同时，百临全息金融博弈模型显示出，当前整个A股市场的保证金余额只有5000余亿元，这较前些年1万余亿元的保证金余额有天壤之别。而且，当前股市不振，收益率预期持续下降，但是，委托理财产品、信托产品等收益率预期较高，甚至达到年化10%以上，从而使得越来越多的社会资金还在涌向理财产品市场。在这样的背景下，股市很难受人待见，因此，5000余亿元的保证金余额本身还岌岌可危。这也会加大小非减持所产生的内耗效应，这不仅仅是前文提及的强势股倒戈的直接诱因，也是上证指数在经过上周末及本周初的放量之后，在最近两天迅速缩量的根本原因。
考虑到存量资金的内耗且增量资金又不见踪影，所以，短线A股市场的走势恐怕的确难以乐观。
当然，由于银行股在近期的确存在着典型的合格境外机构投资者（QFII）扫货建仓的迹象，所以，对银行股的走势不宜过分悲观。而银行股又是A股市场的权重股、指标股。所以，A股的近期走势也不至于过分悲观，在60日均线处仍有望获得一定的支撑，但恐怕不会出现持续强势的拉升行情。
降低操作频率
在操作中，建议投资者谨慎。一方面，近期量能萎缩、个股行情降温，说明抢到强势股的概率在降低。另一方面，近期的图腾相继倒地，比如说，价值投资典范的贵州茅台、五粮液居然与塑化剂绯闻不断，说明价值投资理念正面临着前所未有的挑战。此外，近期的强势股，包括众生制药、燃控科技等品种在小非持续减持的打击下，不断走下神坛。在此背景下，市场缺乏清晰的可操作方向。
在市场降温的背景下，降低操作频率以及就地卧到甚至减持仓位均是较佳的选择。
当然，时近年底，年报业绩主线必然会登陆A股市场。因此，在谨慎的同时，投资者也可以对年报业绩主线做功课，进行预习，以便在不久的年报业绩主线的炒作中抢占先机。 本帖最后由 你好2012 于 2012-12-14 09:17 编辑
新型城镇化助力房产股涨升
经过连续的上涨，沪指渐渐放缓步伐，昨日出现调整，而房地产板块却逆市走强，盘中涨幅一度超过1%，此后虽有回落但最终在5日线上获得支撑，截至收盘，房地产板块（申万一级）上涨0.2%，跑赢大盘1.22个百分点。
分析人士指出，前期，在沪指迭创新低的情况下，部分地产股却“拒绝下跌”，多数地产股都未跌破前期低点，自11月底板块就已出现回暖，而12月以来，房地产板块成功跑赢大盘3.03个百分点，一定程度上起到了“稳定军心”的作用。
多数个股跑赢大盘
昨日，沪指维持窄幅震荡，跌幅达1.02%，而房地产板块内共有51只个股实现上涨，占比34.23%，27股跑赢大盘，大名城（600094）（10.08%）和中房股份（600890）（9.9%）飙升涨停。
此外，天津松江（600225）（6.54%）、万泽股份（000534）（5.25%）、*ST园城（600766）（5%）、鲁商置业（600223）（4.52%）、新湖中宝（600208）（3.7%）、京投银泰（600683）（3.59%）和绵世股份（000609）（3.46%）等7股涨幅超3%。
值得注意的是，房地产板块11月30日率先企稳反弹延续至今，板块内145股区间累计实现上涨，占行业内可交易股票的96.03%，129股跑赢同期大盘，占行业内可交易股票的85.43%，其中，鲁商置业（26.97%）、宋都股份（600077）（24.83%）、大名城（24.02%）、万方地产（000638）（23.83%）、 绵世股份（23.14%）、天津松江（21.6%）、顺发恒业（000631）（21.34%）、浙江东日（600113）（20.97%）、金科股份（000656）（20%）等9股累计涨幅超20%。
而从沪指12月4日反弹以来至今，房地产板块的市场表现来看，板块内147股区间累计涨幅实现上涨，占行业内可交易股票的97.35%，107股跑赢同期大盘，占行业内可交易股票的70.86%，宋都股份（25.4%）、浙江东日（23.69%）、绵世股份（21.71%）和大名城（21.11%）等4股区间累计涨幅超20%。
从资金面来看，昨日，房地产板块呈资金净流入态势，整体净流入32737.89万元，62股呈现资金净流入，47股大单资金净流入超100万元，16股大单资金净流入超1000万元，万科A（000002）（12665.36万元）、 保利地产（600048）（5452.17万元）、 华侨城A（000069）（3947万元）和新湖中宝（3304.22万元）等4股大单净流入超3000万元。
刚需支撑股价上涨
在过去的一年，尽管有不少房地产企业的利润率有所下降，但整个行业的规模在不断扩大，全行业还是保持了稳定的增长。
据业内人士分析，过去宏观调控政策的出台，对房地产行业基本面的影响较为负面，使房地产板块出现了较为明显的调整，但未来十年，全国房地产的需求量大概为120亿平方米，尽管限购政策等房地产调控政策短期之内不会消失，刚性需求依然旺盛，近期，“新型城镇化”概念更成为市场中热议的焦点，促使围绕新型城镇化有关的相关概念股集体井喷，实际上伴随着工业化、城镇化的快速发展，新增住房需求和改善性需求将会持续增加，房地产行业面临着更多发展的机会。
新型城镇化的发展路径与变革机遇是，一线大型城市都市圈（走向郊区）、二三线核心城市带动的城市群尤其将鼓励中西部。变革将带动房地产行业的增量发展空间。估值偏低、业绩锁定性强、大股东增持潮再现、激励低于行权价。2013年机会来自于行业估值修复、区域分化下的成长性，看绝对收益和估值修复的趋势性投资机会。重点推荐个股：保利地产、招商地产（000024）、万科、中南建设（000961）、荣盛发展（002146）等。
中银国际看好新型城镇化以人为本、尊重市场的理念，以及以大带小的城市群发展模式，由于东部区域在经济发展程度和城市群发展经验方面具备优势，因此新型城镇化将由东向西逐步推进，东部先行、中西部随后。过去十年，城镇化推动了房地产行业高速发展，未来十年，新型城镇化将进一步夯实住宅刚需基础，为房地产市场注入新活力，并且也可化解当前三四线城市的高库存风险，为房地产市场稳健成长保驾护航。推荐新型城镇化受益公司：荣盛发展、金科股份、华夏幸福（600340）、中南建设；龙头公司方面，推荐保利地产、招商地产、万科A、华侨城。 昨日两市大盘双双低开，早盘回升受阻弱势走低，午后继续下挫，最终双双以较大跌幅报收，两市在昨日共成交982亿元，量能相比周三小幅萎缩，但资金净流出额并未减少。据数据显示，昨日两市大盘资金净流出26.46亿元。说明市场的抛压有所增强，这也得到了个股流向数据的佐证，统计数据显示，昨日只有900多只个股呈现资金净流入，资金净流入超千万的个股有30只，但资金净流出超千万的个股有96只。
这主要体现在有色金属、机械、汽车类、工程建筑、酿酒食品等板块。其中，有色金属板块居资金净流出首位，净流出4.42亿元，净流出最大个股为山东黄金（600547）、包钢稀土（600111）、格林美（002340），分别净流出0.66亿元、0.61亿元、0.49亿元。机械板块居资金净流出第二位，净流出2.24亿元，净流出最大个股为中国北车（601299）、中联重科（000157）、燃控科技（300152），分别净流出0.25亿元、0.20亿元、0.19亿元。汽车类板块净流出2.06亿元，净流出最大个股为长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、福田汽车（600166），分别净流出0.78亿元、0.19亿元、0.17亿元。
不过，房地产、造纸印刷、旅游酒店、农林牧渔、电器等板块出现了资金净流入的态势。其中，房地产板块居资金净流入首位，净流入1.17亿元，净流入最大个股为万科A（000002）、天津松江（600225）、新湖中宝（600208），分别净流入0.61亿元、0.20亿元、0.17亿元。造纸印刷板块居资金净流入第二位，净流入0.65亿元，净流入最大个股为景兴纸业（002067）、冠豪高新（600433）、岳阳纸业，分别净流入0.56亿元、0.06亿元、0.03亿元。旅游酒店板块净流入0.27亿元，净流入最大个股为华侨城A（000069）、九龙山（600555）、中国国旅（601888），分别净流入0.20亿元、0.07亿元、0.06亿元。
由此可见，A股市场的资金流向有了一定的变化，一是体现在工程建筑、机械股等受益于经济复苏数据的品种出现了资金减仓的迹象，说明存量资金开始反思经济复苏的历程，从而不利于此类个股在后续行情的表现。二是体现在前期一度急跌的个股借助于各种题材而出现了反抽的迹象，从而意味着有部分资金渐有抄底的意愿。比如说旅游酒店股中的华侨城A、九龙山等个股就是典型的房地产+旅游的经营模式。
如此就意味着短线A股虽然压力渐显现，但是由于资金的积极努力所营造出新的方向，就意味着A股短线仍有一定改善的预期。受此预期驱动，电子支付、横琴新区、农业龙头、滨海新区等题材股得到了游资热钱的青睐。其中，电子支付板块净流入0.11亿元，净流入最大个股为证通电子（002197）、恒宝股份（002104）、新大陆（000997）。农业龙头板块净流入0.07亿元，净流入最大个股为伊利股份（600887）、亚盛集团（600108）、金健米业（600127）。
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