国泰君安研究S0880111070124
研报精粹: 1．有色金属行业: 金秋十月迎来“补库存”行情中国经济周期对金属价格走势至关重要，从中国经济周期角度，大周期就是在政府政策刺激下，加杠杆（信贷增加）、加产能、大投资；小周期就是补库存。目前看，大周期不现实，政策只是“稳增长”，经过大半年的“去库存”，根据PMI各分项指标的变化，目前经济进入“补库存”阶段，增加金属需求，推动有色金属板块出现一波“补库存行情”。品种方面看好基本金属，具体排序为铜、锂、锌、钨。个股推荐铜陵有色、赣锋锂业、驰宏锌锗、厦门钨业等。2．奥康国际：差异化领先的中低档龙头鞋企，多品牌战略初见端倪奥康在国内中低档男鞋市场已建立绝对领先优势，在中低端女鞋市场亦具备一定优势，男鞋未来发展趋稳，女鞋业务的发展对公司来说很重要。通过对达芙妮等的对比研究，奥康主品牌门店数量发展较成熟，但若康龙等副品牌培育成熟，则开店空间将进一步打开，不过需关注非强势区域门店的质量。近两年依靠较大比例的新开店带动业绩稳健较快的增长，估值不算高，而未来的精细化管理提高与对终端控制力的提升、以及多
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