“稳增长”与“弱信贷”或对指数形成对冲
中国股市周一午盘上涨，新三板概念股提振人气；沪指午后或震荡上行。上证综指午盘涨0.41%，报2141.44点；成交255亿元，较上周五放大23%。欧美股市最近振荡加剧，市场对欧元保卫战的博弈情绪日益加重，市场博弈也暗示了背后的政治力量博弈加重。市场倾向于朝好的一方面下注，但在博弈深化时，这也孕育着风险。美国非农就业表现出色，在欧洲市场影响淡化后进一步提振美股，市场似乎也暂时淡化了对就业数据良好会减弱QE3预期的担忧。对于本周指数的走向，我们认为震荡概率偏大，因“稳增长”与“弱信贷”或形成对冲。尽管上周发布的中采PMI指数尚未扭转回落趋势，但其降幅明显低于历史同期水平，这或许表明管理层“稳增长”的政策措施正在推进之中。除需继续关注政策动向外，即将发布的宏观经济和货币信贷数据显然更加值得关注，不过从研究员最新调研的情况来看，南大光电估计7月地方性金融机构的新增贷款无论从绝对值还是市场份额上都处于年初以来的最低水平。目前，估计7月四大行新增贷款2200亿，政策性银行900亿左右，股份制银行不足1000亿，合计约4000亿，若地方性金融机构市场份额低于30%，则意味着7月行业新增贷款将低于6000亿，这一数字明显低于市场预期，对指数反弹形成制约。
技术上看，周五两市股强势反弹后，上证综指已站上5、10日均线，南大光电资金这与我们之前提示的反弹在逐步酝酿所吻合。但政策放松的力度受制于刚性约束，信贷数据也可能弱于预期，预计反弹的回升步伐将趋缓。
交易策略方面，稳健投资者在保持防御策略的前提下关注优质蓝筹，激进投资者可逢低吸纳具备估值优势的错杀品种，并适度把握中报机会，做好避雷、排雷工作和关注业绩增长确定性较高的公司。行业及主题方面，关注核电（重启再现“风吹草动”）、页岩气（第二轮招标在即）、医药（蛋白类生物药、通用名化学药项目拟支持名单出炉）等。
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