正本清源，股市大跌的主因：IPO大跃进
IPO大跃进的症状：1，不顾市场承受力，狂发新股。
2010年，A股IPO融资4879亿，为全球之冠军，大规模发行新股融资严重影响了二级市场的表现，中国A股成金砖四国中唯一出现下跌的市场。在全球的45个主要股指中，上证指数、沪深300(2358.651,25.73,1.10%)指数和深成指包揽倒数前三名。
2011年，虽然因为股市低迷，A股IPO融资2720亿比上年有所减少，，仍占到全球IPO融资总额的46%。 （上证-22%，深成指-28%，香港恒生-20%，法国CAC40-19%，日经-17%，标普-1%，道琼斯+4%，泰国SET指数+3%）。
2，高市盈率发行（与老股相比）
不可否认，比以前动则7、80倍甚至上百倍的新股发行市盈率，今年来降了不少。但这只是比以前。由于A股的大幅下跌，老股的市盈率都很低了，新股还是要比老股贵很多。比如机械装备类，厦工、柳工、三一等不过10倍PE，但最近的002691 石煤装备类还是以20倍发行。相信如果在厦工等20倍PE的时候，石煤装备就会以40倍发行。而由于未经过市场检验，新股存在财务包装、造假的可能，理应比老股便宜才是！请看：
300307慈星股份：
3.29日iPo上市
3.30日一季度预告净利润增长10——30%
4.23日一季度报告净利润实际增长19%
6.29日网下配售股份上市流通
7月5日公布每10股转增10股并派发现金股利5元人民币（含税）。涨停并高位振荡3天后随后大幅下跌
7.13日公告半年度业绩比上年同期下降：30% - 40% 。
300317珈伟股份：
5月11日登陆创业板，7月13日晚发布2012年半年度业绩预告公告，公司预计2012年上半年归属于上市公司股东的净利润240万元---340万元，上年同期为盈利5780万元，同比下降94.12%到95.85%。
3，欺诈上市，不用担责，或轻描淡写的责。
根据刑法规定，诈骗公私财物20万元以上的，属于诈骗数额特别巨大，处十年以上有期徒刑或者无期徒刑。但是在股市上，绿大地欺诈上市，非法获利以亿计，侵害的人数以千百人计，原董事长和财务总监均被仅判有期徒刑三年，缓刑四年！然后我们再看，胜景山河、新大地等等，有追究刑事责任的迹象吗？欺诈成了几个亿的收益，欺诈不成又不用担责。岂不是谁不去欺诈谁是傻瓜？（另外，为什么这些问题都是公众发现的呢？有法定调查权的ZJH没发现这些问题呢？）
后面二个因素，欺诈无责和高市盈率发行，势必造成吸引海量的公司要上市，加剧了第一个因素狂发新股。论危害，第三个 >第二个 >第一个。本文的最后说一下，我相信所有的股民都欢迎优质公司按照合理的价格上市，股民反对的是，欺诈无责痒责，高价发行，和纵欲无度。
[ 本帖最后由 gentle_db 于 2012-8-1 20:28 编辑 ] 路过帮顶，看不懂。 更重要的是，基金经理受贿为高价垃圾新股捧场，肆无忌惮，丧心病狂。 其实很简单,股市涨跌直接由供求关系决定
------#*27*# #*27*# #*27*# 只有监管者将天平摆正，公平对待投融资双方〔由于融资方处于强势有利地位，在制度上更应向投资方倾斜才能维持天平的平衡〕，市场才能健康发展 国输清上来以后又把这大跃进玩到极至，为圈钱已经丧心病狂了 国输清上来以后又把这大跃进玩到极至，为圈钱已经丧心病狂了 不买IPO会死吗#*27*# #*27*# #*27*# #*22*# #*22*# #*22*# 本周股市：在海外股市一片震撼下跌中（主要是希腊有可能退出欧元区），本周股市从周三起，连续下跌了3天。虽然总计只下跌了30多点，但有一些个股的下跌还是很悲惨的，一些前期上涨较多的股票都被打回原地，令投资者措不及防。目前市场已经跌破了5天线、10天线，在99天线和120天线附近挣扎，因此十分敏感。尽管仍有一些投资者对后期保持乐观（主要因为郭树清上台后一直鼓励大家看好后市，抓住大好时机，并提出了种种新政），但中国实体经济情况很不乐观，使很多机构和散户做多底气不足。特别是周五三个新方法发行的新股上市后，有2个仅涨了10%左右（换手率80%），另外一个新股整整一天都跌破发行价（换手率38%），这主要是由于机构投资者中签率是散户的10倍到几十倍。像周五这样的情况，一亏两赚，据机构说：这样的情况，它们的年化收益率仍能达到15—18%。这样今后它们稍有5—10%的涨幅就像倒垃圾样地逃跑，跑完以后马上就可以打以后的新股。今后新股的发行是密密麻麻的，而散户由于中签率低，周五这样的情况，他们的年化收益率只有2—3%，这样他们还不如去做回购或买银行的理财产品了。而且这种情况发生在深交所为方便机构逃跑，又临时匆忙地修改了新股上市交易办法（成交量达50%停牌一小时后恢复交易），可见政策法规的修改是何等的随意。其实股市不断下跌，其重要原因就是新股大量地不断地密集地发行。证监会发言人上周还说：“新股的发行与市场没有什么直接关系。2007年新股发行募集4470亿，但股市不停地上涨了一年；2004—2008年，新股发行都涨停了几个月，股市依然下跌。”很多投资者都对这种说法相当反感，认为这位发言人是不顾事实，瞎讲八讲。因为如果07年不发行大量新股，股市将涨得更高；04—08年不停发新股，股市将跌的更惨，这是任何中小散户都看得很清楚的，堂堂证监会发言人怎么会糊涂到这种地步？——如果今后新股涨幅都不大，机构采取了上市就倒垃圾的战略，就有可能把二级市场的老股的价格拖下来，这也是一些投资者看空后市的重要原因之一。 美、欧、日股市的最大特点就是它是一个法制的公正的市场，金融市场主体间必须是平等的，必须实行三公原则：“公开，公平，公正”的原则，并且是有法必依，执法如山的。因此，它们的发展虽然起起伏伏，但总体是健康、快速的。
然而，新中国于改革开放后成立的股市，其创始之背景、宗旨与海外市场有很大的不同：即它是为国营企业服务的，为它们融资、募资而成立的。国有企业是国家的，沪深证交所是国家（地方政府）直接组织下成立的，甚至交易所的官员、证监会领导都是国家任命的。这样，就发生了国有企业大量发行股票、上市的问题。
一1989年12月，上海市委决定为解决国有企业融资难问题成立“上交所”。
一1989年12月，上海市委决定为解决国有企业融资难问题成立“上交所”。
1989年夏，中国出现了一场“政治风波”，相当多的外资撤走了。维持国营企业的简单再生产与扩大再生产的资金来源一下子少了很多；向银行贷款，银行风险又很大。在这种情况下，试行直接融资，成立证券交易所就提上了议事日程。时任上海市长、市委书记朱镕基决定召开市委常委扩大会议，于1989年12月2日同中国人民银行领导及上海分行行长龚浩成、华东师大金融学教授陈彪如等开了一天会，决定立即筹备成立“上交所”，朱亲自拨给交易所400多部电话额度，并决定一系列基本规定、原则。
当时，中国的民营企业廖如晨星，大量的是国有企业，所以成立上交所、深交所的初始目的宗旨就是为国企服务、为公有制经济服务，对此，没有人有异议；也不觉得有何不对。后来的周正庆主席也公开承认：“股市就是要为国企服务的”。至于股市的其他几大功能：投资功能、资源最佳配置功能、公众对企业的监督管理功能等等，实际上均很淡漠，也未被引起高度重视，政策面向国企、公有制经济倾斜，如容忍大量国企长期不分红、少分红；容忍他们各种不配股，却让中小股东高价配股（增发）；容忍他们在“股改”时少付对价。。。。。。
二大量国有企业发行股票上市，至今比例仍达80%
在上述历史背景及宗旨下，从1990年起大批国有企业，无论长期业绩如何，均排着队上市融资。邓小平同志1992年南巡讲话，鼓励发展股市，他说：“有人说，股票是资本主义的，我们在上海深圳先试验了一下，结果证明是成功的，看来资本主义有些东西，社会主义制度也可以拿来用，即使错了也不要紧嘛。错了关闭就是，以后再开，哪有百分之百正确的事情。”邓的讲话，使中国新上市公司一年达97家，上海藉此机会上市了几十家国企：陆家咀、中百一店、华联商厦、水仙电器、中纺机、二纺机、丰华股份、新黄浦、上海电器、大众出租、浦东大众、第一铅笔、外交桥、兴业房产等等。其中绝大多数是国有企业或国有控股公司，1992年初发行时无人问津的股票认购证一下子红火起来，人们视之为珍宝，在黑市高价抢购。
但是国企的上市目的，其实就是融资、圈钱；同时一些领导的骨子里是看不起股市、股民的。当时的规定是：“处级以上干部不得炒股”。很多领导把小平同志南巡讲话时对股市讲的“即使错了也不要紧嘛，错了关闭就是”这句鼓励性质的话，从反面去理解，认为国家只是试试而已，所以对股市涨跌、几千万股民的亏盈从来无动于衷。有时稍涨了一些，就担心“泡沫”出现，拼命地、无穷无尽地赶着新股排队发行上市。如1992年在香港一位经济学家的一封建议信下，**、朱镕基、刘鸿儒均作了批示，其中重要一点就是“不停地增加供给”，大发大上新股。结果将股市从1992年6月5日的1249点，一下子打了下去，一直跌到1992年11月20日的386点。此外，1996年12月，还发了《人民日报》社论来批判股市，使股市从1200多点大跌到777点，沪深股市开始了漫漫熊市，同时伴随着大面积的股民亏损。当然，后来国家又改成鼓励股市上涨，以解决宏观经济不景气问题——总之，用用的味道很重。
到2011年12月，中国股市总市值26万亿，其中国有上市公司总市值达20.3万亿，占比例为80%。所以，当北京大学的著名教授平新桥问我：“中国股市最大特点是什么？”，我回答：“是一个以公有制经济为主的，上市公司大多数为国有、公有企业的股市。”这种情况对于西方国家是不可思议与难以想象的。
三国有企业存在的通病导致股市长期低迷
国有企业有一些通病，世界各国均有之，主要如下: 销户潮 将成为今后股民们自我保护的唯一选择。 #*25*# #*25*# 看得我火大。看来要退出中国的恶心市场了。亏了3-4万当作给工党的棺材钱！！ 记得周哮喘说过十年内A股数量要增加到一万只，看来早有预谋了。
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