央行突然恢复正回购询量 降准只是时间问题
据多位银行间市场交易员透露，央行周三罕见同时进行了28天、91天正回购及7天逆回购询量，此举被业内视为降准的脚步愈发临近。过去三周央行连续开展的逆回购，通常是在周一和周三对一级市场交易商询量，周二和周四开展逆回购操作，但昨日则意外恢复了暂停近1个月之久的正回购询量。
在本周和下周超3000亿逆回购集中到期之际的敏感时间窗口，央行突然恢复正回购询量，令市场颇感意外。
"这时候来添加正回购，加大了存准金率下调的预期。"某大型国有商业银行资金交易员称，在近两周大量逆回购资金到期之际，需要更多流动性对冲，此举或意味着央行下调存准金率的脚步愈来愈近。
资金面的日趋稳定，显然是昨日央行试探市场正回购需求的原因之一。昨日7天回购加权平均利率稳中有降，继续走低了5个基点至3.28%。
对于短期走势，市场人士指出，即使周四恢复正回购，预计量也不会太多。不过，这进一步加大了央行降准的操作空间，为降准留出了"后手"。
结合近期出台的宏观数据，降准呼声也进一步加大。汇丰中国首席经济学家屈宏斌指出，6月进口同比增长为6.3％，仅为5月同比增速的一半，反映了日渐低迷的国内需求。同时，大幅跳水的加工贸易数据也预示着全球市场需求的衰退。
"更令人担忧的是，之前宽松的宏观政策，包括两次降准、降息以及新建设项目获批的加速，并没有实质上提振内需，一般贸易进口的恶化显示国内需求继续走弱。"屈宏斌指出，因此预计决策层会更加坚定地推行宽松政策以刺激国内需求，大幅回落的CPI指数也给宽松政策的推出带来了更多空间，7月准备金率仍可能下调。
解读：过去三周央行连续开展的逆回购，但在这一接近周末且相关数据将出台的背景下，央行意外恢复了暂停近 1个月之久的正回购询量，无疑是释放出来降准的信号。对于7月6的降息之后，由于国内经济下行或全球经济复苏都不及预期，市场仍有降准的要求。同时，国内通胀的大幅回落，为货币政策的调控提供了空间。
[ 本帖最后由 niu519 于 2012-7-12 09:04 编辑 ]
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