谁是中国股市真正的做空力量（一）——交易监管过度
谁是中国股市真正的做空力量（一）——交易监管过度作者:徐冠华
先说最直接的做空因素，就是交易管制，交易所难逃其责。
二级市场的交易者们，在现有的交易制度监管安排下，只有散户才不违规，而任何稍微大一点的资金，姑且不论1～100亿规模级别的，现在哪怕是500万元～1个亿，也没有自由交易的空间。我已经懒得去给大家去解释那些异常交易的情形以及交易所对新股交易的限制的那些条件。每个人自己去翻文件就知道。总结下来可以这么形容，所有大的资金都是被捆了手脚上战场去拼刺刀。它的荒谬性体现在几个方面：
一是只打击股票做多，不打击股票做空。超过7%不能买，涨停板不能买，不能封哪怕是几百万元成交金额的单子，封的单子不能占合计封单的比例都有严格控制。新股上面更是无以复加，单笔的成交金额、买入的股数，累积十天内买入的数量已经限制到只能是小散户才能参与的水平。任何涨停板，只要你去封单，无论你是否真的看好，无论你资金规模的多寡，统统要求撤单。第一步电话威胁；第二步监管函警告；第三步拿立案和上报查处为恐吓。但是，任何的下跌，无论是否跌的超过7%，无论封死跌停板的封单有多大，从来没有要求撤单。而且某交易所在实际运行中形成了一个天然的打击做多的行政干预流程，只要股票上涨，监管员在严苛的制度监管下就开始启动电话程序，不分是非黑白。反正只有一个原则，能抑制所谓“炒作”就算完成任务，无论是否是误打误伤。反过来，对任何做空的力量听之任之，绝无任何干预。在那些制定这些不合理游戏规则的思维里，也还是深深的停留在“多头思维”中，反正认为上涨的都是不好的，下跌都是正常。可以说，现在的交易监管运行体制天然且顺其自然的成为了股市下跌的帮凶。
二是它否认股市交易功能或者博弈因素的存在，股市最高领导的想法是让你只能买入趴下。在现有的制度安排下，要在股票中游戏规则中，只有一条路才是稍微能够获得制度允许的，就是买入，趴下。而这条路，在有点中国股市经验的人看来，简直就是一个笑话。中国股市面临面临的真实现状是：一是权或贵所代表的PE、其它股权利益在融资功能配合下得到淋漓尽致的发挥，以前都是用碗慢慢抽二级市场投资者的血，现在这些人张开血盆大口，直接用抽水机抽。中小板、创业板以及目前在推的新三板都是为这些制度做安排。我并不反对这些融资市场的开设，我反对的只是这种单方面的利益倾斜和不平衡掠夺。二是市场结构已然发生功能巨大的改变，从散户占据主导到券商占据主导，再到基金占到主导，到现在大小非占据市场的主导，市场存量资金已经少的及其可怜而且是那么的没有力量，更不用说合力。大小非利用其信息优势操纵股价达到减持的目的真是触目惊心，看着这两年来那些为配合大小非减持发的赤裸裸的公告，你会发现人类基本的道德观念已经丧失殆尽。除掠夺、设计合围，你看不到股市说的比唱的还好听的“三公”原则。三是宏观经济政策包括货币政策和财政政策的大起大落也让股市缺乏中长期持股的基础。在这样的现状下，即便是成熟股市，也是允许合理交易范围和博弈的存在。如果只能买入并趴下换来等死的结局，那么这样的市场还有谁会留恋？还能掀起一点浪花和波澜嘛？还有市场运行规律所需要的赚钱效应嘛？
三是交易限制制度的本身存在巨大的弹性，大单申报、涨停申报、连续申报等规定都是有弹性空间的，你是否真正的违反规定由领导说了算。而且问题是，这些限制交易规则本身更改就是领导拍脑袋说了算，朝令夕改很正常。拿今年的新股限制交易制度来说，前面已经更改了几稿，无论是是停牌的时间、买卖的数量都是经常改变。征求意见稿与其说是在征求意见，还不如说只是告知了大众，有调整和调和的空间嘛？
四是监管对象都是杀鸡给猴看，只动小猫更不敢摸老虎屁股。被当成鸡的都是那些没有背景的相关人士。
凡此种种，不胜枚举。
这种一种交易制度产生了什么恶劣的后果呢？
一是市场上涨难，下跌容易。因为只要是促进上涨的买入行为都在打击、威胁和恐吓的范围之内。只要是造成市场下跌的因素都是在监管允许的范围之内或者是监管不干涉的范围之内。
二是大资金都开始退出或者已经退出了二级市场。如果说原先的鱼网的孔还有10厘米大小，那么现在的监管鱼网的眼只有1厘米大小。这一张大网严严实实的盖在了所有投资者的头上，只有那些小小鱼还能游过那些小小的“网眼”，而稍微大一点的资金，稍微不小心就碰线或者卡牢。不是鱼太大，而是网太密。它不允许哪怕是稍微大一点的鱼生存。稍微有点钱的主都不愿意来触线或者“被违规”，与其电话、监管函以及上报调查相威胁，还不如离开。于是，这个股市大鱼越来越少，越折腾不起动静，哪怕是利好出台也是打水漂。没有大资金的参与，股市是死水一潭，只留下几个小股票还能涨停。哪怕是有反弹，反弹也是时间短暂；即便上涨，那也是少部分股票上涨。交易监管过度正把股市推入到长期低迷的深渊。
我支持严查内幕交易，支持合理的发行价，支持打击股价操纵等行为。但是我反对天然的打击做多、鼓励做空的交易制度，反对网眼过小的监管大网。如果没有允许合理的博弈因素在内，股市就根本不能称之为股市。
严苛的交易监管不改，如是下去，中国股市将会成为投资者的地狱，要么被毁灭，要么适应。 #*29*# ding 我这么点资金都被套在里面了，买房的首付套完了#*27*# 我1300元买苹果的首付这么大的资金也套上了
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