zt：中国股市是大户的金矿，散户的坟场
中国股民用真金白银支撑着股票市场，也坚守着对股市的希望，但是市场似乎并没有给他们应有的回报。二十多年来，没有几个散户在股市上赚到钱，很多股民都戏说，“股市根本不带咱们散户玩”。刚刚辞职的“基金一哥”王亚伟对此也是感同身受，他直言，任何一只股票都不适合散户买，除非散户对该公司非常了解。中国股市，是否真的容不下散户？冤做机构牺牲品
有专家分析说，普通股民大多不具备股票专业知识，很难辨别绩优股和垃圾股，缺乏对上市公司业绩的专业判断。在股民杨女士看来，这样的评价并不完全正确。杨女士算得上是中国第一批老股民，有二十多年炒股经验的她告诉记者，虽然不是专业学过证券，但炒股以来一直研读各类证券相关的报刊杂志，时刻关注行业咨询，可谓资深股民，对上市公司的判断已是十拿九稳。“但即使你对公司业绩判断精准，也不见得一定能赚钱。有‘投资价值’的股票并不一定有赚钱效应，而垃圾股也能炒翻天；明明公开信息中没什么利好的公司，却能一天一个新高。”她认为，机构某种程度上，正是利用这种信息的不对等，蛊惑人心，把散户当成牺牲品从而获利。
武汉科技大学教授董登新对此表示赞同，他指出，在一个以散户为主的市场上，机构与机构之间不存在博弈，而是机构合伙合流，共同围猎剿杀散户，这一博弈过程在机构与散户之间展开，这是不对等的，也是不公平的。
经济学家韩志国亦认为，中国股市基本是一个行政化的市场，多年来资源配置是失败的。在中国，不可能产生巴菲特，因为这个市场不可能使长期投资者受益。在中国股市，只能做投机，不能做投资，做投资者必败无疑。以现在的发展趋势来看，不太可能产生价值投资的样板，投机是必然选择甚至是唯一的选择。
然而，对于这种以牺牲广大散户股民利益来谋利的说法，大股东们也在喊冤。一位业内人士分析称，几年来的实践证明，基金等大机构拿着散户的钱，也并没有赚得多少利润，因为有仓位的限制，而且手续费较高，有时候甚至做得不如散户。就说去年，散户亏损75%以上，而开放式偏股型基金的亏损额则占基金总亏损额的93.3%，基金整体亏损5004亿元。目前管理层决心进行制度改革，并表态“把投资者当傻瓜来圈钱的日子一去不复返了”，股市环境越来越好，散户股市的生存空间也是日渐广阔。
别让股民成为“提款机”
自郭树清就任证监会主席以来，短短几个月的改革进程推进，甚至已经超过了过去的好几年。4月27日，证监会宣布降低期货交易手续费；28日，正式公布新股发行改革指导意见；29日，发布主板以及中小板(限深交所)退市方案征求意见稿；30日，宣布降低A股交易的相关收费标准，沪深证券交易所的A股交易经手费将按照成交金额的0.087‰双向收取。总体降幅为25%，调整后的收费标准将于6月1日起实施。然而，遗憾的是，改革声势虽大，但似乎未能缓解广大股民的窘境。
名博“中国反散户炒股第一人”表示，由于散户处于信息滞后、认识滞后、决策滞后的弱势地位，加之操作失误，“一盈二平七亏”已成铁律。庄家凭借资金、信息等优势，始终掌握着股价涨跌的主动权，把股价默默地炒高或打压，待到“真相大白”之际，股价已经炒上天或打压得惨不忍睹。庄家在暗处，可以看清散户的意图和动向，可以有针对性地部署和修改作战方针。散户多数在大厅里，只能看到股价的升跌、大盘的红绿，对庄家的谋略基本上是一无所知或知之甚少；技术分析也是知其然不知其所以然，亏损也就在所难免。
对此，业内人士表示，庄家在股市赚钱是天经地义的，只要不违反规定，就有其存在的合理因素。在自然界，动物有猎食的生存本领，植物有生长的生存本领，散户在股市中是也要有保本赚钱的生存本领。
一位股民朋友对记者说，他曾经被一个做基金的朋友劝说买了几百万的基金，结果亏了好几十万。赎回基金后自己研究了很久买了一只股票，现在亏的钱已经赚回了大部分。机构的费用太高，还没赚钱就先收钱，完全没有为股民利益着想，还是得自己掌握主控权。
目前，中国股市中散户占证券市场交易量的85%以上。然而这二十多年来，A股市场演变成为上市公司的提款机，许多股民直呼不愿再陪着玩了。监管层似乎也意识到重视广大中小股民的利益对于维护股票市场稳定是多么重要，一系列改革措施相继出台。经济评论员马光远认为，郭树清主席正在通过制度建设，挽救被权贵和内幕交易包围的股市。中国资本市场要不再把投资者当傻瓜，必须将瓜分财富者驱逐出市场，而这需要魄力，需要勇气，需要牺牲。在时下的中国，在资本市场上，能有这样的举动，实属不易。对此，当了二十多年“傻瓜”的投资者应该给予无条件的支持。
投中集团分析师表示，管理者和机构应该多提供机会指导散户去学习，而不是对散户批评指责。没有散户，证券市场恐怕只能关门大吉。他指出，散户在股市中虽是弱者，但绝不能任庄家摆布和宰割，任其玩于股掌之间，散户不能只当券商佣金的支付者、庄家免费大餐的奉献者、自己辛苦钱的散财童子。要灵活出击，分庄家一杯羹，及时撤退。庄家打压，逢低吸纳；庄家拉升，享受坐轿；庄家派发，先走一步。在底部跟庄，在高位防庄。跟庄要快捷，防庄要敏捷。散户要做自己的主人，使自己的资金不断地积累和增长。是人在炒股，而不是股市炒了人。
在郭氏新政完成了半年的政策布局之后，真正的首轮“大考”或即将到来。
“如果不继续采用人为手段回避的话，今年三季度将成为郭氏新政的第一个成果检验期。”2012年5月初，一位接近监管层人士向记者透露。
在其看来，曾导致A股市场风声鹤唳的中国水电(601669.SH)等超级大盘股的抽血行动，下半年或将再度袭来，并将成为考验郭树清的一道年终大考。届时郭氏也将迎来上任一周年。
作为郭氏介入资本市场的“首份年报”，能否让投资者“开门见喜”，也将是下半年市场关注的焦点。
50条新政PK400亿募资压力
事实上，即将到来的三季度，A股市场所需要承受的融资压力，并不比2011年同期时乐观，而这无疑是摆在郭树清面前最严峻的难题。
虽然证监会投资者保护局日前强调“IPO的发行规模和节奏与去年相比并未提升，与市场涨跌并无必然联系”，但这样的说法并不能让人信服。
“要知道，上会和发行的节奏，是不同的概念。”某前任发审委员提醒记者，目前来看，发行规模与去年相比的确没有太大提升，但就影响而言，一家融资100亿的公司和10家融资10亿的公司，前者就要大得多，“去年过会但没发的超级大盘股，拖到今年，就会像洪水蓄积在那”。
对于郭氏新政而言，稳定的市场环境其重要性不言而喻。
但可以预见的是，2012年第三季度，一旦强制堵塞超级大盘股融资洪流的大手松开，市场承受的压力将不可小觑。
2012年3月底过会的中信重工约50亿的融资额尚待字闺中，虽然其金额较之前预计近70亿的规模已有所缩减。
5月初，EMS约100亿元的IPO计划同样获得通过。而日前，记者又获悉，人保集团也计划在三季度末登陆A股市场，计划融资额约100亿元。
此外，去年8月就已过会的陕煤股份尚有173亿的融资计划待发。
仅仅上述几家超级大盘股，其融资规模就已超过400亿元。而2011年三季度，真正发行的超级大盘股仅中国水电一家，且其融资规模为135亿。
郭氏新政“堵”与“疏”？
郭氏新政所要直面的压力，并非只有已处于等待发行上市的、400亿融资规模的超级大盘股。将上市融资目光聚焦在今年三、四季度的大盘股还大有人在。
国信证券就正在等待预披露时刻的最后来临。而一汽股份的整体上市也扬言聚焦国庆前后。
只比已过会的EMS晚4个多月完成环保核查的中化股份，也准备以约200亿-350亿元的拟募资规模登陆A股市场。
此情此景，郭氏新政是该继续“堵”，还是变“堵”为“疏”？
“堵”显然与其新政推崇的“市场化”方针相悖，似乎也与央企近年来继续鼓励整体上市的政策相悖。而“堵”的同时也同样会造成“淤积”不断增大，之后“疏”的压力也倍增。
“疏”？又将如何疏？
是完全市场化放开，任凭其对于大盘的“一泻千里”的冲击，然后再推倒重来，还是适当把握节奏，缓缓而行？
“从监管层的态度来看，选择适当节奏缓慢放行的可能性较大。”上述接近监管层人士告诉记者，按照郭氏思路，控制这些超级大盘股的发行规模，旨在等待新股发行体制和相应配套政策的逐渐实施。
如此，就对郭氏新政“执行能力”和“时机判断能力”提出更为严苛的要求。
“这不仅是郭树清个人能力问题，而要看整个监管系统的配合和政策的执行力度。”上述接近监管层人士坦言。
事实上，监管层认为A股“三高”问题的症结之一，在于新股发行市场的“供低于求”，因此提供更多优质上市公司的股票，是解决三高问题的关键。但频发的超级大盘股在改善供求关系的同时，却难脱“抽血”恶名。
“虽然监管层一直表示IPO发行与二级市场的涨跌无关，但其对于数家超级大盘股的融资规模的一再调控，又表明其不得不正视这种关联关系。”一家遭羁押待发的大盘股的承销商高层告诉记者。
在即将到来的超级大盘股发行重压面前，郭树清将何以应对，郭氏新政又将如何演进，无疑将是今后市场各方关注的焦点。
5月IPO加速 A股压力重重
对于股市而言，这个5月份，无疑是个消息面最丰富的一个月，而且也是多空博弈最白热化的一个月。
先是5月伊始，证监会一举推出四大利好，既有有关主板退市、新股发行的，也有降低交易费用的利好，此举引发了5月“开门红”。随后，欧债危机再度发酵、周边市场连连下跌的消息逐渐给A股蒙上了阴影，并且影响越来越大。同时，在周边市场情况不佳的背景下，国内宏观基本面又不景气，IPO加速也添加市场压力。总之，股指急转直下就是因为上述内忧外患的因素使然。
证监会：IPO与涨跌无必然联系
近期扩容速度引起的市场反应，管理层并非无动于衷。上周六，中国证监会投资者保护局对投资者关注的八大问题进行了答复，其中就提到扩容的问题。
管理层称，从今年1月至4月的发行规模和节奏看，沪深两市共有63家公司首发上市，比去年同期113家下降44%；融资额为464亿元，较去年同期1299亿元下降64%，其中中小板下降68%，创业板下降66%。IPO的发行规模和节奏与去年相比并未增加。而且从证券市场发展的历史看，“新股发行节奏与市场的涨跌并无必然联系”，2007年A股首发融资4590.62亿元，居全球首位，沪深300指数上涨161%，而2004年、2008年停发新股后，A股市场仍然没有改变持续下跌的趋势。
管理层称，新股发行规模、节奏往往呈现出随行就市的特点，主要依靠市场供求机制自我调节。我国2009年新股发行体制改革以来，监管部门逐步取消了对新股发行的行政管制，已不再对新股发行节奏进行人为控制，发行人可在核准批文6个月有效期内自主选择发行时机。“市场指数高低不是行政监管的范畴，但停发新股则是典型的行政管制行为，因此监管部门不能根据指数高低来调整发行节奏，否则就走了新股发行体制改革的”回头路“，不符合市场化改革的方向。”
数百家企业排队守候
上述披露的1月-4月的IPO发行规模和节奏明显低于去年同期，但5月份的数据明显有扩大的趋势，除了已上市的9家公司外，已“过关”即将发行上市的公司有18家之多，预计融资73亿元，考虑多数公司仍处于超额募集资金的情况，实际融资的规模将超过100亿元，其中日出东方 、华贸物流和中国汽研都是主板上市公司.
而在“大门之外”，最新的IPO申报企业基本信息名单显示，主板处在IPO流程中的315家企业中，125家处于初审状态，128家处于落实反馈意见中，62家已预披露；创业板256家IPO在审企业中，107家处于初审，120家处于落实反馈意见中，29家为已预披露。申万研究所的林瑾认为，5月以来新股尚未出现“破发”的情况，管理层一方面增大新股供给，抑制市场炒作；一方面消化在审项目“库存”，IPO“上会”加速在所难免。
A股处于“角力”过程中
“之前一轮下跌，A股的新股扩容就难脱干系；此次如果新股发行提速保持下去，A股恐怕要”重蹈覆辙“。”一投资人士忧心忡忡。“如果市场走势强劲，即使新股发行提速，对市场的影响也可以消化；但在相对弱市中，新股的大面积快速发行，则直接对市场形成冲击。”尽管管理层连续表态，包括新增QFII的500亿美元额度，鼓励社会保险资金等入市以及央行行长周小川表态称一如既往支持资本市场，为资本市场稳定发展提供良好的宏观、货币、金融环境，但是“这些场外的资金如同源水，其进场也是细水长流之事，不会一下子哄进来。”一阳光私募人士表示。
A股市场正处于向上力量与向下力量的“角力”过程中，“向上力量”主要指各种政策的呵护，除了现在已发布的利好，未来利多因素如通胀下滑、降息可能等；而“向下力量”包括欧债危机、全球股市下跌；中国经济基本面仍不理想，各种经济数据低于预期，GDP增长低于8%的可能性增加，直接体现在上市公司的业绩可能不如人意。“但关键在于A股的重要节点，两方力量的角力的结果如何，这将直接决定A股的阶段性走势。”
IPO迅猛旨在平抑“炒新”
证监会上周五发布了9家公司的上市申请结果公告，全部获得通过，这是有史以来证监会发审委最忙碌的一天，部分发审委委员甚至得面试2-3个“考生”。
值得注意的是，下周一、周二、周三，分别有4家、4家、3家公司上会，其中，主板发行审核委员会年内已经开到第103次会议。
观察发现，2012年的第100次会议将于5月21日召开，而去年的第100次会议是5月16日召开。不过，从会议审核的公司数看，今年主板发审委员会100次会议所审核的IPO数为87家，而去年100次会议中审核的家数为72家。从整体上看，今年以来首发已上会，及预告上会数为149家，已经超过去年前5个月的141家。
从过会率看，今年以来有4家公司取消审核，与去年前5月取消审核数相同。剔除暂缓表决、取消审核的公司数后，今年以来的通过率为85.7%，高于去年前5月80.29%的通过率。单月来看，5月上会及预告上会数已经创年内新高，达到46家，高于今年3月的37家。
面对IPO上会井喷的现象，中原证券策略分析师李俊告诉记者，这表明新股发行已经恢复常态化。“前期无论是新股发行制度改革，还是退市制度建设，均旨在抑制炒绩差股、炒新股，但是从市场表现看，这一情绪并没有回落。”李俊分析认为，管理层或有意增加股票供应，调整新股发行的节奏变化，从而使得市场对短期题材的炒作得到收敛。
统计进一步显示，今年过会的119家上市公司共需募集资金615.31亿元，平均每家5.17亿元。而去年前5个月，过会的110家上市公司共需募集资金483.28亿元，平均每家4.39亿元。
李俊还表示，尽管新股发行常态化带来的IPO数量的增加，使得市场在调整过程中产生偏空的解读。
李俊判断，在IPO新规实施以后，流通盘的明显增加会遏制新股炒作的空间，新股发行的市盈率会有所下降，不过会对目前次新股的走势带来负面影响。 一个政府坐庄耍老千的封闭黑赌场，大户敢来玩也是个死~#*22*# 权贵的金矿，散户的坟场 #funk# 中国股市是社会主义的金矿，是资本主义的坟场。 政策市，永远飘忽不定 人民的金矿，敌人的坟场。。
页:
[1]