四大利空传闻是纸老虎 最激动人心三浪上涨是否来临
大盘再度失守2400点 反弹结束言之尚早⊙见习记者 浦泓毅 ○编辑 梁伟
多头周一的殊死抵抗未能帮助大盘守住2400点整数关。昨日两市双双低开低走，跌幅均在1%以上。分析人士认为，宏观政策调控预期出现偏差，导致市场情绪波动，是昨日两市大跌的主要原因，但市场运行大环境并未改变，宣布反弹行情终结为时尚早。
两市昨日均小幅低开，早盘维持横盘整理走势，10点左右各板块开始加速下行，沪指相继击穿2400点和五日均线，而后震荡走低。临近午盘，钢铁和地产板块一度上攻，带动两市跌幅一度收窄，但市场做多热情未能因此触发，临近尾盘沪指一度跳水，最终逼近半年线。
截至收盘，沪指报2376.84点，跌33.34点，跌幅1.38%；深成指报10116.39点，跌179.78点，跌幅1.75%。周一涨势喜人的创业板掉头大跌3.08%，收755.58点。
尽管双双大跌，但两市成交量较上一交易日均有所减小。沪指成交946亿元，较上个交易日缩量8%；深指成交861亿元，较上个交易日缩量7%。
板块方面，除钢铁、电力两大蓝筹板块收红外，绝大多数板块均告下跌。农林牧渔、券商板块跌幅居前。沪市共有820只个股下跌，62只个股平盘，仅91只个股翻红，武汉控股逆势涨停。深市则有1276只个股下跌，222只个股平盘，132只个股上涨。川润股份、沙钢股份、斯米克等多只中小板个股逆势涨停。
有分析人士表示，上周房地产调控政策放松预期落空与GDP增速目标下调等利空尚在市场消化过程中，周一晚间又爆出花旗银行折价抛售浦发银行股票与发改委再次上调成品油价等消息，使得市场情绪波动加剧，导致昨日两市大跌。
"在周一晚间释放的利空中，油价上调最令人担忧。市场主要担心油价上调将加大通胀压力，使得流动性宽松预期愈发松动。"该分析人士表示，"而在一季度实体经济反弹预期落空之后，对流动性的期待在很多投资者眼中已是助推大盘上涨的主要原因。"
而南方证券首席分析师桂浩明则认为，政策面的大趋势并未出现变化。认为股市运行的大环境发生逆转，行情就此结束的观点站不住脚。他表示，供求关系紧张，增量资金未能及时入市是本轮反弹遭遇挫折的原因之一，本轮上涨行情尚未走完，但近期市场更多地还是需要整理，不具备在调整以后马上选择上行的条件。（上证）
基金把握政策风向 看好"轻资产"市场潜力
⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文
两会期间，"转型"再度成为热门词。在经济结构调整和经济增长方式转变势在必行的背景之下，政策风向成为基金布局投资的重要依据，其中"轻资产模式"企业成为部分基金"弯道"掘金的新领域。
"弯道"来临
2012年政府工作报告将GDP同比增长目标调降为7.5％，在宝盈基金研究部总监杨凯看来，这一方面适应了当前国内外经济形势的变化，体现了"稳中求进"的总基调；另一方面表明政府主要将精力放在了加快转变经济发展方式、提高经济发展质量和效益上。
沪上某基金公司首席经济学家表示，GDP目标"破8"，目的是淡化规模总量，主动降低增长速度，为新兴产业发展腾挪空间。而随着企业从追求速度转向追求质量，采用"轻资产模式"的企业战略会日益成为市场关注焦点。
海通证券近期报告指出，过去中国经济的增长引擎过多依赖投资拉动，企业经营也过多依赖固定资产等重资产投入，这种粗放式经营模式将难以为继，转型经济下企业要想获得可持续发展，应该靠技术创新、品牌提升等高附加值、轻资产模式。
"轻装"上阵
近期国内首只轻资产基金兴全轻资产开始募集，在第三方机构看来，轻资产公司长期的优势来自于其发展契合了经济转型的国家战略。轻资产公司能够使投资者更多分享中国经济转型所带来的机会。
海通证券表示，"轻资产"即以较少资本获得较高增长。"目前如传媒、食品饮料、批发零售、信息技术、金融等国内轻资产代表性行业，这些行业的共同特点通常是占用较少的固定资产，而更多的提供服务、致力于品牌建设等等。"报告指出，对比海通二级行业指数和上证指数走势情况可以看到，这些轻资产行业整体走势远远强于市场，其中优质个股价值更是突显。
"我国正处于产业结构升级的重要发展阶段，正逐渐从资本密集型向以品牌影响力、科技研发、人力资本等为主导的轻模式转变。"上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤表示，随着"十二五"规划的进一步落实，中国的第三产业、中小企业，尤其是金融、服务、科技、传媒、文化娱乐、教育、物流、食品饮料、零售等将迎来较好的成长机遇。这些行业具备一定轻资产运营的基础和属性，是轻资产公司较为集中的行业，也是轻资产基金重点投向的行业。
兴全轻资产拟任基金经理陈扬帆表示，在新的时代背景下，"消费升级+新经济"将成为新一代成长股挖掘的战略性领域。重点看好估值在合理区间内的中高端白酒、生物医药、品牌服饰等行业，以及代表经济转型方向的节能环保、智能城市、人工替代、精密仪器、信息服务、新型材料等领域。（上证）
宝盈基金：市场短期调整孕育机会
⊙记者 黄金滔 安仲文 ○编辑 张亦文
针对近期市场出现的调整，宝盈资源优选基金经理彭敢昨日接受记者采访时认为，今年A股行情较为乐观，"小牛市"具有缓升急跌的特质，对于大盘的下跌无需过分恐惧，市场短期调整孕育着机会。
彭敢表示，目前市场对经济增长的忧虑已经有所消化，目前市场的调整来自于获利盘的兑现压力和对一些事件的过度反应。而保增长要求也给政策宽松留下了更多的空间，资金面会比去年乐观。"久旱"的A股有望迎来较为充足的资金流，从而演绎出"小牛市"行情。
彭敢表示，目前A股的结构性机会比较明显，蓝筹股具备低估值优势、安全边际高，而基本面优良的成长股的弹性则更胜一筹。追求稳定收益的投资者，在看好行情的前提下，可以重点关注非银行金融业的蓝筹股；激进的投资者可选择与国家产业政策密切相关的成长股及追逐成长风格的基金。但成长股挖掘难度大且估值高，往往下跌时才有好的买入机会，不应该盲目追涨。（上证）
四大利空传闻都是纸老虎 准备入场买票
近段时间，大葱卖到了10元钱两根，被人们戏称为"向钱葱"，昨天，油价又来惊人一跃，每吨上调了600元。结果，这两件本来与股市不太相关的事凑在一起，一下就热闹了，有人说CPI又得涨回去，通胀又要回来了。
传闻很快扩散开来，越传越凶，越传越多。
下午2点，市场跳水时涌出了各种利空消息。南坪银河证券的股民凌勇似乎有些恐慌："我的东吴证券跌了快5%了，今天利空太多了，要不要清仓算了？你看，花旗银行清空浦发银行，城商行上市的闸门重启了，还有新三板……"沪指最终在利空影响下大跌33点，报2376点。
利空真可怕吗？仔细看一看。
利空一 通胀担忧
可信指数：★★★ 应对策略：留意天气，大宗期货和各种稳物价政策
农产品频频躁动，油价惊人一跃，未来通胀压力或增大。这个担忧，将引发货币政策从紧的预期，资金面的困惑直接打击市场下跌。
国联期货王银平向记者表示，因天气原因，全球大宗商品价格出现了较为明显的上涨，但暴涨即难持续。
国泰君安首席宏观分析师姜超曾预测，2012年CPI、PPI涨幅均将下滑至3%。同时预测底部将出现在今年中期。
利空二 花旗清仓抛股浦发银行
可信指数：** 应对策略：银行股已提前调整，逢低买进
史上最大的一笔大宗交易，花旗集团于3月19日以大宗交易售出了所持的5.026亿股浦发银行，清空此股被投资者视为看空银行股的信号。
但由于金融危机爆发，花旗集团深陷泥潭，抛股的原因更多是自身缺钱。
相反巨资接盘的都是国内有实力的大财团进入，如中国移动(微博)、太平洋保险(微博)。二级市场上，A股银行股近期纷纷大幅调整并破位，浦发银行破60、120日线，招商银行(微博)更是5连阴，12个交易日下跌近8%。其他银行股趋势也雷同，
调整过后，动态估值只有五六倍的银行股，难道不具投资价值？
利空四 新三板传闻提速了
可信指数：★★★ 应对策略：尚未定论别自己吓自己
昨日下午开盘不久，中关村快速拉升，最高涨幅8.67%，此外，苏州高新、电子城、张江高科、北新建材等新三板概念股盘中均有不同程度拉升。
"目前尚未定论，唯一确定的是地点在北京。目前传闻还是讨论新三板定位、未来发展思路等问题。"融华证券客服总监伍渝指出，新三板传闻再起，投资者担心将分流市场资金，不过他认为市场担心有点过度。
利空三 城商行上市的闸门
可信指数：** 应对策略：心理影响看看即可
昨日，14家申请上市银行名单公布，城商行上市的闸门或重启的消息，被市场再度挖掘出来说事，市场谈之色变，因巨额融资可怕！
细心一想，城商行IPO有14家首发待审并非昨日的突发利空，早在今年2月初预披露新政实施时即亮相。因此，拿城商行IPO说事，也只是空方的伎俩。而且证监会上市公司监管部副主任欧阳泽华之前曾表示，城商行IPO审核的相关标准仍在协商中，年内能否出台不能确定。本报记者 王明彬
半年线处
可低位接盘
四大利空非利空。私募老金表示，这是市场自身运行规律所致。
对于操作上的问题，老金的回答很简单。不论是半年线2361点，还是60日线2320点，目前均近在眼前了。操作上，恐慌性清仓显然是不明智的，轻仓的投资者，相反要计划随时买股票了。（重庆时报）
沪指失守2400点 6机构论剑大盘 最激动人心的三浪上涨将会来临
市场人士普遍认为，目前大盘处于二浪调整，并且这个调整还没有结束，可能还有最后一跌;等大多数个股调整到位，最激动人心的三浪上涨将会来临;投资者需要等待权重股王者归来
主持人 张晓峰
四大主因导致股指下跌
主持人：昨日大盘低开低走，早盘两市小幅低开，在银行、有色金属、煤炭石油等权重板块走低拖累下股指震荡下挫，最终沪指再次失守2400点整数关，半年线支撑面临严峻考验。那么，究竟是什么原因造成了这种走势？
东吴证券(601555)：造成短线调整的原因主要有三个方面：首先，权重板块有短期头部之嫌。其中银行和保险板块头部特征基本可以确认，房地产指数已经偏离上方的小平台，上行压力加大，煤炭石油和有色金属板块重心也有逐步下移的趋势；其次，内地银行H股频遭减持对A股市场形成一定的心理压力。继前期高盛和社保减持工行和中行H股后，日前花旗银行再次折价1成抛光5亿股浦发银行(600000)股份；第三，技术上上证综指连续两天的反弹未能收复上周三大阴线实体的一半，再次选择向下回落，表明并非洗盘那么简单，短期大盘仍有调整的可能，关注下方半年线和90日线一带的支撑力度。
北京首证：CPI反弹压力仍大。一方面，国际大宗商品价格的高位运行，尤其是原油价格持续上涨，到目前为止纽约轻质原油已经涨到了108美元，创下了本轮反弹的新高，将加大我国成品油上调压力。继2月8日后上调油价后，3月20日，发改委再次宣布将于3月20日零时上调汽柴油零售价各600元/吨，此次调价是自2010年以来的最大上调幅度。另一方面，近期玉米、大葱等农产品价格再现暴涨。据统计，3月18日全国大葱价格同比涨幅达到80%。因此，CPI在经过短期快速的回落后仍有反弹的可能。这将在一定程度上制约货币政策微调的空间。
有望再探2350点支撑
主持人：昨日沪深两市呈现震荡回落调整的格局，盘中尽管指数有过相对稳定的横盘，但是权重股的乏力促使指数无力回调，并且中小市值股更是纷纷出现回落，盘中个股涨少跌多，最终导致沪指有望再探2350点或半年线支撑的可能。请问，2350点或半年线的支撑有多大？
宁波海顺：目前股指比较明显的处于上有2420点压力，下有2350点一线的支撑，窄幅震荡整理行情，如果市场还是未见成交量的释放，那么指数很可能出现盘久必跌的走势。周二沪市释放了946.2亿元的量，较前两个交易日的反弹量能还是略小些，市场潜在观望性的资金依旧比较谨慎；同时消息面上，一直在期待的养老金何时试点入市也没有太大动静，前实际主力资金在等的是养老金何时出台的消息，在这块重大利好没有出台前，指数运行的趋势有望再探2350点支撑的可能。
巨丰投顾：昨日股指直接低开后普跌，终盘收出光头光脚中阴线，形势变的更加不乐观，但依然在市场的预期之中。市场本身就应该是螺旋式上涨的，这才符合自然规律，没有只跌不涨的市场、也没有只涨不跌的市场，去年4月3067点之后的每一波下跌都会产生一波反弹；反过来说，从哲学角度讲2132点以来的上涨之后也应该最起码有一次较深幅度的洗盘，历史上无一例外，对此我们之前也明确指出过。因此，本次调整的极限目标位2250点附近一线的态度，如果在2250点附近一线不能调整到位企稳，而是向下运行，那么行情的性质将受到严重挑战。
等待权重股王者归来
主持人：周一午后的强势上攻似乎让人看到了沪指冲击2420点的希望，但昨日大盘再收一根光头光脚中阴线，形势变的更加不乐观。那么，后市到底将会如何演绎？
湘财证券：从大盘的走势上看，上证指数全天没能回补早盘的向下跳空缺口，盘中反弹力度较弱，市场人气因指数下行略显低迷。盘口显示，大盘盘中几次放量跳水，每次向下发力的时间都不超过5分钟，其对应的成交量下跌时发达的快，萎缩的也快。这种盘口特征表明做空主力并不敢非常坚决的主动出击。如果其错过了多方聚集能量的阶段，空方的短线优势就会消失。
从大盘的技术形态上看，上证指数并没有直接向上发力，而是选择了下主动后撤继续聚集做多能量。按大盘目前多空能量的转换规律判断，多方完成能量聚集并展开上半年最后一波反弹的时间已经临近。正常情况下，如果没有外力干扰，上证指数本周就会向上发起攻击。另外，上证指数的10周均线对指数的支撑力度较强，截止收盘，大盘已经运行到该均线附近，在此获得支撑并突破2425点关键技术位的可能性很大。
深圳智多盈：早盘两市横盘震荡突然遭受"垂直打击"，指数直线跳水，临近11点，沉寂多时的地产股集体狂拉，带领指数迅速回升，当时一定有不少伺机抄底的投资者追进去了，追进去之后发现，被寄希望于拯救大盘的地产股冲了一次之后就萎了，大盘被打回原形。其实地产股经过前段时间的调整，确实具备带领大盘绝地反击的可能，只不过时间不对，要是在午后发力就不会是这个结果。经过这次折腾之后，笔者认为要吸取教训，做到知行合一，把握好市场的节奏。现阶段大盘的节奏是什么？就是二浪调整，并且这个调整还没有结束，可能还有最后一跌。等大多数个股调整到位，最激动人心的三浪上涨就来了。目前我们需要等候的是：权重股王者归来！（证券日报）
郑眼看盘：调整仍处合理区间 暂不宜全面看跌
每日经济新闻记者 郑步春
周二A股下跌，收盘沪综指跌1.38%报2376.84点，深综指跌2.19%报972.03点，成交微缩。
从盘面看，地产股略有起色，钢铁、电力股也表现良好，但银行、保险股持续偏弱，以东吴证券(601555)为代表的券商股也有些走坏迹象，航空股更是疲弱不堪。深市方面，前期表现较强的中小市值次新股集体杀跌，最近上市的创业板个股表现更弱。
消息面整体偏淡，归纳后大体包括如下偏空消息：花旗折价甩干浦发银行(600000)、大宗交易平台折价做空行为盛行；城商行上市传闻；成品油涨价、部分农产品上涨；温州及常熟资金链问题报道、主板及创业板退市制度推进等。
花旗之行径及内地大宗交易平台折价交易均动摇了 "具罕见投资价值"的蓝筹股人气，这应没什么可说的，这种情况下股指自然会被权重股拖累。
部分农产品涨价及成品油调价均有可能影响投资者关于 "货币政策放松"的预期，因管理层显然将更有理由采取相对谨慎的策略。
目前国际油价在每桶106~110美元的窄幅区间横走了将近20天，且是在美元走强背景下发生的。如其未来向上突破，不仅欧美经济恢复充满变数，我国也或深受通胀传导影响。
继前一周回笼570亿元流动性后，周二央行进行了期限28天、总额达500亿元的正回购操作，中标利率持平于2.8%。由于上周91天期正回购利率曾意外下降2个基点，所以上述中标利率与前期持平易被理解成A股偏空因素。在抽资及接近季末因素共同作用下，昨银行间及交易所资金利率均小有上升。
民间资金链问题及退市制度传闻其实存在较久，且在前期涨势中也已被投资者淡化。然而，当股市处于跌势中时，其利空作用也是有可能被人为夸大的。在多数情况下，小盘次新股中的主力与民间拆借关系或相对紧密些，所以当民间资金忧虑上升时，中小板、创业板将更多被波及，更何况近期交易所在打击"炒新"方面力度极大。
人民币走势其实存在些疑问，但需要后续观察。昨人民币中间价定在6.3029，较周一中间价6.3082升值53基点，但最终收于6.3241，反较周一收盘的6.3233贬值。海外一年期无本金交割的人民币合约（NDF）周二报6.3330，再度较即期汇率倒挂。
如将上述所有消息都理解成利空，其实是有点牵强的。笔者认为"根本性的利空"或集中在两点：一为通胀存在潜在压力，二为蓝筹股价值暂时并不被国内外机构认可。若将股市比作船，那么前者决定了整体水位；后者就决定了船只的质量。
周二大盘虽走得较弱，但目前并不宜断言股指走坏，因调整仍在合理范围内，且形态正缓缓修复。相反，若股指本周连拉几天并再创新高，笔者个人以为反而可能快速见顶。就沪综指而言，技术上只要还没有效跌破2300点，多头就仍存在机会。
操作方面，近期投资者可先减仓观望，重仓可能会有些风险。如看好后市，至少也可调仓至"业绩利空释放得较干净"的蓝筹股。
就选股原理来说，业绩下降其实并不可怕，股票能不能买的关键在于：能否确认其业绩将"不再"下降。（每日经济新闻）
温建宁：中国资本市场在大反差中孕育大变局字号
经济下行，股市上行，或将成为今年的主题。市场的理念和节奏正在发生比较微妙、并且是本质性的变局。投资回报首次写入政府工作报告，意味着尊重投资回报的新文化理念，这既是投资观念"价值内涵"的变革，更是投资理念层次的"结构性"变革。
温建宁
中国经济历经多年的发展，为转型和改革积累了足够的动能。中国资本市场历经数年的调整，也为求变和转折积淀了充分的可能。无论经济从根子上转型，还是股市从最悲观中转势，都具有内核性变革的特质，都是一场艰难中反复求索的抉择，以求脱胎换骨的新生。
经济转型就是经济领域的无声革命，承受艰难、承担风险、付出代价不可避免。经济发展在带给社会财富增量的同时，也促进了社会各阶层的加速分化，造成不同利益群体价值差异和疏离，经济模式深度变革少不了利益重新分配阻力。这必会触及既得者的利益，凝聚改革共识比较不易。另一方面，经济转型面临许多未知风险的考验。既有产业升级创新成败不确定性的风险，也有曲折中摸索前进遭受挫折的风险，更有转型成本巨大经济减速过快的风险。因此，宏观经济抛弃房地产为代表的低端发展路线转型的趋向，必然会折射到资本市场运行的趋势上来。因此，笔者想用大反差、大变局、大机会来概括当下的中国资本市场。
那么，所谓大反差在什么地方？所谓大变局又体现在哪里？所谓大机会都是什么？
先说大反差：经济下行，股市上行。前者已成社会共识，更成为政策基础，而后者虽还只是初露端倪，但沪指今年周K线七连阳的气势，扩散的赚钱效应赋予了资本市场强大的磁场。两者运行方向上截然相反的走势，确实表现出异乎寻常的大反差。
从中长期经济运行方向来看，宏观经济可能还在持续下行。笔者判断原因有四：其一，实体经济增长无力。由于房地产行业增长周期结束，房价即使缓慢回归合理价格，也将带动其相关产业陷入持续调整，实体经济增长速度被放慢，经济高速增长时代逐渐远去。
其二，虚拟经济酝酿危机。由于房地产金融及衍生产品泛滥，当经济下行将刺破房地产泡沫时，房地产行业性的危机必然会传导到金融领域，迫使金融行业提取必要坏账准备，致使银行服务实体经济的能力降低，经济中速增长拉开大幕，化解危机实现再平衡相对凸显。
其三，解决矛盾需要时间。这次房价下跌推动经济下行，而经济下行又会压制房价，这种相互刺激同向作用将反复纠结，直到最终房价落到合理价值，经济找到真实支撑为止。经济下行终结需要时间，不会现在结束，也不会在明年结束，有可能持续三至五年，甚至经历整个"十二五"，到2015年才会经济触底。因此，对转型期经济下行态势和可能的情形，应有中长期的心理准备，本次政协会议强调"防止经济增速过快下滑"就很客观务实。
其四，及时启动投资经济。"稳增长"包括稳定经济增长的合理速度，GDP总量高达47万亿基础上保质保量实现7.5%的增速，需要宏观调控有张有弛、有保有压。要不伤及金融体系活力，要不损害经济基础稳定，笔者以为及时启动投资经济意义重大，尤其是搞活股票市场，增强资本市场支持经济的实力，以股市显著性上涨提振民众信心，是防止经济增速过快下滑，避免经济跌入低速增长泥坑的有效举措。
笔者判断，资本市场提前经济数年见底这种可能性是存在的。比如1996年股市见底，而经济却在亚洲金融危机之后的1999年见底。于是，在经济下行的整体的背景下，股市却能顽强地不断上行，彻底摆脱跟随经济沉沦的命运。这就是今年以来我们看到比较奇怪的反差现象，股市"特立独行"向上的气质会成为上半年最大的主题。
再说大变局：投机淡出，投资复归。回顾2009年、2010年、2011年这三年的沪深市场，基本上是各种题材支撑下的投机性炒作，2009年那次爆发式的翻倍上涨，是"4万亿经济刺激计划"大题材所支撑的。2010年和2011年则由创业板推出带动中小市值股票高估值暴涨，这些过程中，少有人更多考虑和关注业绩，少有人更多挖掘和探究行业背景，更少有人思考企业的长远未来，股市就是沉醉在制造题材拉升股价的游戏之中，获利上市公司高管只顾在市场中疯狂套现套利。这种投机盈利的方式，如今正在发生极具震撼性的大变局。
资本市场的理念和节奏正在发生比较微妙、并且是本质性的变局，大变革同时孕育着大机会。20年以来，投资回报首次被写入政府工作报告，意味着尊重投资回报的新文化理念，正在资本市场落地生根；更意味着追求价值投资的蓝筹化运动，也将在资本市场开花结果。这种变局既是触及股市"灵魂内核"的变革，也是扭转投资观念"价值内涵"的变革，更是倡导投资新文化理念层次的"结构性"变革。
证监会新主席郭树清多次讲到蓝筹股，强调其投资价值比较突出，其实股票就有许多价值发现者，有很多颇有资金实力的投资者，遵循价值标准来判断这个市场的机会。只要这个市场有了机会，即使郭主席什么也不讲，市场也会按照其价值逻辑和市场规律去发现。蓝筹股因为能够代表国计民生，因为能代表国家经济发展的未来，其价值总会被社保资金、可能入市的养老金、以及保险资金这些价值发现者所察觉，应该有机会成为今年市场价值投资的集中焦点。这就是笔者强调大变局带来大机会的核心含义。（上证 作者系上海金融学院公共经济管理学院统计系副教授） 谢谢分享，期待更多互动交流！#*)*# #vv1# #*22*# #*22*# #*22*#
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