04-25 起也金融，落也金融
今天指数盘中大起大落，起也金融，落也金融。金改概念从温总温州之行后遍地开花，从地域到细分行业，今天早间周行长的贷款利率市场化的表述使得银行大涨。金改概念出现短短时间里，金融及相关行业全面上涨，今天己经动到权重最大的银行。从轮动的规律看，每当一个热点扩散到权重股时，都容易引发资金的分歧，今天盘中的大幅震荡仍然是这种规律的体现。金改概念的确是值得挖掘的，而且这个热点估计是贯穿今年。但金改不是万能药，救不了经济，对股市来说也只是能稳住大盘。以目前的制度习惯，金改无非是行业内谁切谁的蛋糕的问题，如果金改的结果是金融业切社会切的更严重的话，估计怎么改都没用了。说白了“金改”仍然是表面文章。但是对于各种表面文章来说，“金改”算是相对有深度，有作用的。虽然尾市仍然是这些股拉抬稳住人气，但很明显分歧加大，对小贷概念股应该只卖不买，券商概念可能仍有余力，银行信托也会反复震荡。但金改概念己经进入第一波的尾声，继续追涨不明智。慢热的板块中，高铁概念如回落仍有短炒的机会。
虽然指数在时间和空间上仍然存在机会，但资金不足的情况下热点继续扩散，并且最近几天个股风险加大，建议仓位不要过高，避免陷入被动。这种行情只要保持资金上的灵活，机会经常有，错过一些风险大的机会是福不是祸。
04-25午评：二线地产升温
热点扩散中，近几日远离涨幅过大的金改概念股，关注逐渐升温的二线地产。
04-26 牛在天上飞
上证指数及深成指收复昨日上影，金改概念继续疯狂，高铁设备、核电概念和地产股推动指数，创业板反弹乏量。两市总成交基本与昨日持平，温和的成交量，集中的热点，进二退一的走势与2132-2478感觉极其相似。从个股上看，你可以看作是牛市，因为有600113这种牛的一塌糊涂的股。也可以当成熊市，因为一些小市值个股连续下跌。所以不必计较牛熊，你可以当成牛市，但不要套在释放风险的股上，有些可能跌去不回头。你也可以当成熊市，但也要看到一批个股正在走在自己的牛途上。这波上涨以来，以金改概念为招牌，其实涨幅大的个股相当多的是跟地产相关的。二线地产整体远强于大盘，一线地产股尤其是招商地产和万科的大形态要远强于其他权重股。金改概念的龙头品种整休涨幅己大，继续追高也许花落自家。但二线地产股中还有一些刚刚启动，今天涨幅第一版差不多三分之一是二线地产股，后市很可能还有黑马从地产板块中脱颖而出。
指数之间分化的非常严重，上证和深成指强势，但以目前的成交量很难加速上行，数日前曾贴上证指数X线的压力图，目前位置2458一带。指数上行速度不快，临近长假，放量加速的可能也不大。因此虽然空间不大，但时间基本可以延续到此前预计的下月初。盘面继续在指数狭窄的空间和时间内演绎精彩，不断有牛被吹上天，也不断有熊被推进沟里，不要上错了。这样的市道骑牛一程即可，剩下的愿意跑多远跑多远。
04-26午评：龙头停牌
龙头品种停牌，热点过于分散，交易注意控制仓位或适度分散。
马甲不知道怎么上不去了，只好重新注册了再来
05-02 机会与风险并存
五一短假，国内四家期货交易所和两大股票交易所均宣布不同程度地下调交易费用，沪深交易所分别发布改进退市制度的征求意见稿。郭树清不同历任风格，上任以来大刀阔斧，推进资本市场的制度建设。抑制新股过度融资（新股发行制度改革）、促进长线资金入市（提出养老资金入市、扩大QFII和RQFII额度）、退市制度建设（创业板退市制度推出、主板市场退市制度的改革）、加快新市场新品种的推出（加快新三板、国债期货筹备、沪深300ETF的发行）。这些制度建设无疑对市场是长远的利好，这种利好并非大家所理解的利于上涨的利好，而是市场进一步规范的利好。规范的资本市场就是“美式”市场，尤其对于管理层可能更是这样的认识。“美式”市场的一个重要特征就是机构化，有报道称美国市场中机构持股比例占百分之五十左右，“美式”市场的另外一个特征就是工具繁多，因此衍生出数不胜数的产品，这要求投资者更加专业化，机构投资者的优势更加明显。
这两年一直提醒自己，市场可能出现剧变，因而调整投资风格，以避免可能的风险。从短期市场的角度理解，假期内的消息利空利好交织，退市制度的完善对于投机炒作的打击是长远的，费用的下调表明了监管机构对于发展市场的积极态度，还表明郭主席己经开始真正地掌控局面，形势正向他所期望的方向转变。而这一系列的动作之后，要更加重视蓝筹股，蓝筹股的稳定有利于指数的稳定，这种环境下才宜于各种改革措施的推出。节前一段时间在金改概念火爆的同时，资金流向己经开始悄然变化，从小市值的概念股流向蓝筹股，这种变化己经形成难以逆转的趋势。
未来一段时间市场将在经济不振与政策进退维谷以及证券市场制度建设加速期的背景下运行，可以说机会不断，风险不断。绝对的看多做多，或者看空做空，只能当做阶段性的策略。
05-02 午评：概念股回落
反复提示风险的概念股回落，资金回流蓝筹，机遇与风险并存。
05-03 寻找到一条适合自己的路
五一短假的第一个交易日，受节日利空利好交织的作用，蓝筹股主导市，ST个股全线下跌，创业板弱于主板。
此前一在提醒的预期终成现实，昨日的文章分析了郭主席的取向，现在看不到半年的时间，新主席己主导了市场，用行内话，就是己经控盘。那么主席的取向对于投机很重要，其主要的观点及作法就是美式化；机构化，资源向蓝筹股倾斜。未来新三板的开通，及新股发行方式的改变，势必使得主题投资的标的变的不在稀缺。而对于主流机构，如何创新，在制度变革期间如何寻找制度套利的机会尤其重要。对于中小投资者，如何在这个变革的时代寻找到适合自己生存的空间以及方式是摆在面前的事实。
欧美股市除去机构化的特征之外，价值发现因为研究过度而变得难度更大。我们如何生存，如何跑赢市场，这是一个比较实际的问题。创新的空间留下了很多制度红利的空间，从实际出发，我们无需否定，也无需肯定，重要的是如何适应。我在文章中所提的观点和思想，想来不会得到更多人的认同，总会淘汰，总会生存。找到适合自己的方式是最重要的，理财的市场差异化，创新化会越来越明显，真正的较量在知识和思想上，道术之分而己。
现在的市场，判断顶底意义并不太大。指数的运行结构与个股之间存在着明显的差异，这是风险，也是机遇。套利会消除制度红利，关键在于我们不要囿于固有的观念去适应变化。非要说绝对的多空，都有道理，但那是片面的。未来无论体制还是制度，无论实业还是资市场都存在着一步升天，一步深渊的状况，你我又是如何主动地面对这一切呢。正如当下的市场，二八转换也好，指数化投资的风潮也好，我们总应该寻找到一条适合自己的路。
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05-03午评：清仓观望
关键区域，量能不济，清仓观望
05-04 牛市不过三轮
两市温和上涨，券商继续走高，医药成为新的热点，量能依然乏善可陈。目前主要指数均接近年初高点，没有成交量配合的情况下，即使突破也不可靠。2242以来的上涨，仍然得不到场外增量的支持，靠集中和轮动攻击热点拉动指数上升。没有充分的换手，一旦出现下跌仍然会象年初那样猛烈。
两年以来，炒作顺序往往是从低点炒作强周期的板块开始，到弱周期的医药和食品饮料结束。因为行情之初，强周期的个股弹性比较好，行情的尾声弱周期的医药股相对估值低，防御性更胜一筹。因此指数经过一段时间的上涨后，医药股成为热点时要加倍小心。
上证指数马上临近最强的的阻力位，同时短期指标系统进入超买区域，同时伴随着热点向防御板块转移，虽然如券商类个股意犹未尽，指数可能继续几个交易日的强势。
基于市场仍然没有确认长周期的上升趋势的前提，暂时以反弹的视角看待市场，在强阻区域和超买的情况下主动防御，待市场确认更高级别的趋势后再行调整，虽然可能丧失短期的机会，但在长期跌势中会躲过大多数的下跌。顺势操作与逆热操作各有各的优点，看用在什么市况下。操作下跌趋势中的反弹行情，如果顺势操作往往会追在高点，震荡市中顺势操作往往买高卖低。多数人喜欢赌单边的趋势，殊不知，单边的牛市在整个A股市场的历史中不会三轮，三轮牛市的时间勉强占所有交易时间的半数。所以应基于对主要趋势的判断选择合适的策略，并严格执行。
05-04午评：防范短线风险
缩量爬升，防范短线风险。
05-06 看清多空再下手
上周市场继续强势上行，量能仍然保持一贯的特点，保持在比较均衡状态。但板块的强度与此前金改概念相比明显偏弱，进一步上攻阻力不仅需要能带动人气的板块，更需要量能的拓展。本周中又开始进入重要宏观数据公布的时间窗，主题投资的焦点将被宏观形势的焦点取代。
由于众所周知的换届原因，个人判断在宏观数据没有出现极端变化的情况下，政策还是在修修补补的过程中前行。金融创新虽是大势所趋，有可能贯穿未来相当长时间的炒作中，但实体经济所面临的矛盾仅靠金融创新是难以解决的。其症结众所周知，在于根本的制度。本周末消息面上所提到的给中小企业减负，确实是一个办法，但不是根本的办法。国内税制的问题造成了中央和地方利益的矛盾，房地产市场的调控，加之外需不振，内需疲弱，地方政府税收锐减。在不触及核心矛盾的情况下，给小企业减负在地方层面是很难真正执行下去的。而通胀水平目前可能有所回落，但未来还有反弹的可能。核心通胀率可能有所控制，但并未完全可控，非核心通胀率因价格体系改革，如水电气价格的上涨今年可能此起彼伏，这是靠货币手段难以解决的。
市场在证监会不遗余力地唱多下，仍然不温不火，上述矛盾是其中的一部分。证监会只是在逐步解决制度上的矛盾，但更深层次的矛盾是证监会层面无力触及的。做我们一方面利用预期获利，另一方面也要了解这些预期背后的逻辑链条并不紧密，有些可能只是虚构的环节。对于下周的投资，个人还是持保守的策略，阻力位处先退出观望。短期趋势虽在，但面临更长期结构的压制和成交量的掣肘，先看清多空的胜负再下手。
05-07午评：成交量是隐患
利好预期的效应递减，成交量仍然是行情的隐患。
05-07行情己经进入了敏感区域
指数波澜不惊，个股快速轮动。创业板经过一轮打压后，在权重股无力拓展空间的情况下今日走强。市场不仅需要实实在在的政策，更需要增量资金的支持，郭主席的蓝筹论需要主流机构的认可。创业板也不是一无是处，的确有一些成长性不错的个股，只是透支的太严重。市场的纠结在于昨日所提到的，变革的预期与宏观经济不振矛盾，不比当初，目前己经如此庞大的市场如果没有大趋势向上的经济支持，很难走出一轮真正的上涨，更多的是内部的此消彼涨。
年初以来很多个股盘面上一方面有大卖单压盘，一方面又有资金反复地冲击，但始终走势平平。这是一种换筹的行为，不是场内资金与场外资金的换筹，而是场内资金的换筹，这个过程虽然会因为资金在不同权重的个股中流动造成指数的上涨，但如果形成更大规模的趋势，没有增量资金的入市是不可能的，所以一直以震荡市的保守策略来应对。
现在二季度己经近半，制度上似乎露出了一些苗头，但考虑越来越接近十八大，宏观政策上没有突发的内外因刺激，难有重大的调整。市场依然会在反复震荡中进行结构性的炒作，这也可以看作是在酝酿未来的重大趋势。对于我们来说，重要的是在这个过程中把握住相对确定性的机会积累利润，这更为实际。
短期行情己经进入了敏感的时间和敏感的区域，后续虽然仍然存在局部的机会，但个人比较保守，退出观察，除非有成交量的配合，或出现明显的回调再考虑进场，对于风险控制能力较强的朋友依然可以参与一些二线品种补涨的机会。
05-09 股指分化明显
今日主要股指分化明显，创业板走强，沪深回落。券业大会召开之际，券商股整体回落。近日反复强调的量能问题依然没有改观，达观数据即将公布，券业大会也要落幕，没有量能的选择都不是可靠的结果。市场仍然故我地挖掘热点炒作，只要没有出现大跌时总有很多诱人的机会。
可惜的是，如果我们不停歇地把握住今年的所有机会资金就不知道翻多少倍了，在一些特定时期，我会选择放弃一些机会。上证指数在分钟图上形成了平台型的整理形态，上升趋势中平台型往往是中继形态，也就是说未来几天指数依然有可能突破平台向上。
提醒大家的是，只要量能不充分跟进，就不要过于乐观，保持平和的心态。上一个波段见顶前是突破楔形上轨，形成诱多之势，之后大跌。只有量能一改目前的颓势才有可能形成大规模的加速行情，拓展更大的空间。如果出现这种机会，不差眼前些许利润，准备好股票就行了。更大的牛市不用做过多地奢望，政策越来越清晰，一些机构或者学者所期望的宽松基本是不可能的。
从去年底开始期望降准，半年时间过去了，希望越来越渺茫。央行首选的是公开市场操作，其次才是降准，降息更不可能。场外资金的确不少，但实体经济也缺钱。这个时期股市如果涨势如潮，资金汹涌而至，资金更不会流向实体经济，所以还是现实些吧。股市对于你我重要，对于郭主席重要，但对于其他人没那么重要。
05-09午评：主动回避风险
多事之秋的频繁震荡，主动回避风险的策略是正确的。
05-09 金融危机是一个漫长的过程
指数突遭空袭，印证近期谨慎的判断。外盘下跌，黄岩岛事件似为诱因，实际的原因还在于自身因素。指数的虚弱，量能不足，游资到处煽风点火，盘面好象很热闹，实际上相对不断扩大的个股家数，相当多的个股涨幅平平。郭主席的想法不错，但是需要其他部委的配合，也需要资金的认可，更需要宏观的配合。券业大会之际，券商股走跌，不给领导面子。盘面上海工、军工、IPV6、钢铁、稀土走强，其中海工板块今年一直强势，目前的海洋形势如果不许骂人的话真是无话可说，落实到股市上，海工板块有太多的理由炒作，应该予以长期关注。
指数的快速下跌，十分钟以下级别出现超卖，明日快速下探后有反弹的可能，但只要没有放量收回失地，参与就要慎之又慎，个人还是选择空仓观望。从上证指数的短期形态看，2233-2251一带既是重要均线支撑区域，也是形态上的支撑。重新进场，要么有板块连贯炒作的逻辑线索，要么有正常的量价配合，要么有技术上的支撑与盘面配合，要什么没什么，继续观望。
另外，金改概念股是今年最强势的板块之一，是这轮上升最强势的板块，他们二次回升的强弱对下一阶段的个股炒作会起指示作用，这不是推荐。近期外盘也是重要的风险因素，金融危机没那么容易过去，这是一个漫长的过程，悲观时忽见乐观，乐观时忽见悲观，预期总是在现实前面左蹦右跳，反映大家急切的希望，可现实的步伐是飘忽难定，多数会与预期不符。对于我们自己，关键是做好自己所能，不要奢望力所不及。
05-10午评：观望
抵抗无力，下跌，观望。
05-11 关注15日
上证指数十字星报收，多数十字星是为趋势中继。仔细观察今日分时，涨跌都很短暂，量能依然没有起色。涨幅榜上仍然群雄乱舞，昨日略分析的海工板块强势不改，盘中屡有个股表现。年初以来的分析中提到的几个个板块，房地产、金改、新疆、海工，其中金改概念和海工板块预计会不断出现炒作的机会，但请注意，市场仍未走向牛市，只可把握波段机会。
目前看指数的调整还算强势，下周中15日附近是一重要的时间点，如此前一直维持跌势，界时可以适当提高仓位。明日是周五，宏观数据颇为微妙，不值得放手一搏。昨日己指数正常调整的重要支撑位，15日前跌不穿此区域，再次上攻时突破阻力线的希望就比较大。
券业大会己落幕，稍微沉寂后很有可能再有相关的政策出台，不排除为提高市场的活跃程度，尤其是蓝筹股的活跃程度，在交易制度上有的创新。券商股实际也是金改概念中的一部分，新主席上任后动作频频，出手非常快，但是要完成目标，强大的券商是必不可少的，因此该板块理应长期关注。