1月经济数据今日公布 CPI涨幅或在4%左右
www.eastmoney.com2012年02月09日 00:08王晔君中国新闻网http://cmsjs.eastmoney.com/images/spacer.gif手机免费访问 eastmoney.cn|字体：大中小|http://cmsjs.eastmoney.com/images/spacer.gif我有话说
国家统计局数据发布的日程表显示，1月份的主要宏观经济数据将于今日公布。中新网梳理此间媒体报道显示，受节日因素及翘尾因素影响，市场普遍预期1月CPI同比涨幅将在4%左右。（点击查看>>>CPI走势图）
节日效应翘尾因素明显 CPI涨幅或在4%左右
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推动1月CPI上涨的因素主要是节日因素以及季节性因素。官方数据显示，1月份食品价格总体处于小幅上涨过程。由于进入冬季气温偏低，蔬菜生长速度放缓，其价格呈季节性上涨态势；而且由于假日到来，消费者对水产品及肉类需求上升，其价格也有小幅回升。除了节日因素和天气因素之外，翘尾因素也成为CPI基本持平的一个支撑因素。
据统计，截止2月2日，共有29家机构预测CPI平均值为4%，其中预测最大值为4.6%，预测最小值为3.3%。交通银行
预计，1月份食品价格环比涨幅在1.2个百分点-1.8个百分点之间；非食品价格同比涨幅也将比上月有所回升，在2%左右。该机构预计当月CPI同比增幅为4.1%左右，涨幅基本与上月持平。
兴业银行
首席经济学家鲁政委认为，1月CPI同比持平或略高于去年12月份的可能性较大。他预计1月份CPI在农历新年消费景气的支撑下，可能与去年12月份基本持平，较上月小幅回升0.1个百分点至4.2%。
长江证券
宏观分析师王夏儒估计，1月份CPI在4%左右，主要是受春节食品涨价影响，跟鲁政委的观点相同，他认为2月份CPI将回落，在二季度达到3%。
但物价上涨的中长期压力仍然不容忽视，2012年促使物价上升的因素同样存在。据金融时报分析，从国内环境来看，中国已经进入了长期性价格上涨压力凸显的发展阶段，劳动力、土地、资源、环境等要素成本上升压力将是长期的、刚性的。从国际因素来看，输入性通胀压力依然较大。国际经济复苏缓慢可能促使发达国家长期维持量化宽松货币政策。
货币政策将适度宽松 存款准备金率或下调
从2011年8月份起，CPI同比已经连续五个月出现回落，物价上涨压力正在逐步缓解。市场预期，2012年货币政策将会有所放松。国家统计局局长马建堂此前在《求是》杂志上发表署名文章坦言，物价上涨的中长期压力仍然不容忽视。综合来看，央行的宏观调控政策或稳中偏松。
长江证券分析师李冒余认为，央行或将在维持货币增速企稳的大思路下，适时推出宽松政策工具，预计央行将会更加重视对于社会融资总量的研究。“对于1月份M1、M2，我们预计同比增速将达到8.5%与13%，一月信贷预计为9500 亿。”他说。
多位机构人士更是进一步认为，央行将于2月下调存款准备金率。鲁政委认为，市场对经济下滑的担忧不断加重，预计2月份仍需继续下调存款准备金率。
汇丰中国首席经济学家屈宏斌也表示，稳增长仍然是政策焦点。政策有必要进一步宽松，2月存款准备金率可能再次下调。
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1月CPI预测均值为4.0% 通胀已成浮云？
国家统计局将于2月9日发布2012年第一个月的CPI数据。这个数据被市场解读为中国经济实现“软着陆”的关键性指标。《国际金融报》记者在比对多家金融机构的调研报告后得出，经济学家对1月CPI的预测均值为4.0%，其中，最高预测值为4.2%，最低为3.7%。
“今年春节时间较往年偏早。”巴克莱资本发布研究报告预计，“春节因素将拉高1月CPI，拉低贸易增长；而其对2月份物价和贸易的影响则恰好相反。”
不过，CPI回落趋势受春节因素影响将于1月暂缓。中金公司首席经济学家彭文生分析到，春节前食品价格环比快速上涨，特别是春节当周上涨较为明显。因此，1月CPI环比增速会超过1%，同比增长可能与去年12月基本持平，预计增长4.2%。但随着春节过后食品价格回落，2月CPI预计将大幅下滑至3.0%到3.5%区间。
“通胀从短期来看，已不再是中国经济运行的主要问题。”银河证券首席经济学家潘向东认为，尽管中期来看支撑和制约物价运行的因素并存，但就第一季度来说，CPI将延续回落态势，预计在3%左右。
与此同时，潘向东预计，今年第一季度信贷政策将继续“定向宽松”并适度加大贷款投放力度；下调存款准备金率仍是央行货币政策工具操作的主要方式，预计在第一季度至少下调1次，而下调基准利率的可能性较小。(国际金融报)
本月下调“存准”或成大概率事件
春节至今，市场关于存款准备金率下调的预期频频落空。尽管存准率继续下调已成市场趋势性判断，但多位业内人士指出，经济增长疲弱、通胀隐忧等因素正使得央行决策陷于两难。
外汇央票加速存准率下调
2月2日，央行再次未按惯例发行央票或进行正回购操作。同时，当日有1830亿元14天逆回购到期，当周有3520亿元的逆回购到期，增加了资金面的压力。
此外，央行日前更新的“货币当局资产负债表”中，外汇占款数据再次下降，也增加了存款准备金率下调的预期。2011年12月末，货币当局外汇资产余额较上月下降310.6亿元，为连续第三个月负增长。显示资金紧张的局面没有得到明显改善。
有分析人士认为，目前外汇暂缓逐步减少也说明有外资出逃的迹象。由于年初资金需要比较多，市场的资金面有一定的紧张，所以降低存款准备金率是一件大概率事件，2月份还是有可能会下降存款准备金率的。
汇丰中国首席经济学家屈宏斌也分析说，2月央票以及逆回购到期量可能抽走1700亿元左右的流动性，存准率下调仍有必要。
经济数据延后下调时间点
如果说外汇市场加速了下调存准率预期的话，那么令人安慰的经济数据则恰恰起到了相反的作用。今年1月份中国制造业采购经理指数PMI为50.5%，比上月回升0.2个百分点，高于市场预期，在一定程度上减轻了市场对于中国经济可能出现大幅减速的担忧，这也成为很多市场人士认为存准率下调事件将延后的证据。
法国兴业银行相关分析人士认为，经济增长疲弱、通胀隐忧等使得央行的决策陷于两难，预计3月份之前不会下调存准率；渣打银行中国经济学家王志浩亦认为，春节过后存款又将回归银行，银行间流动性将随之改善，因此存准率不会很快下调。
几乎所有的分析人士都一致的认为在一季度下调一次存款准备金率的概率还是比较大的。但是这还要看CPI未来季节性地走势，如果即将公布的CPI受到春节因素影响，出现一个回升的话，可能会延缓下调存款准备金率的时间点。通过调结构实现稳增长
展望2012年，具体的货币政策来看，央行将更倾向于通过公开市场操作和存款准备金率等数量型工具来实现市场流动性的灵活调控。而对于价格型工具，则会比较谨慎。
很多专家认为，就目前国内经济情况来看，下调存准率有一定客观需求。虽然当前物价水平依然偏高，但结构性问题突出。而对于存在较大泡沫的楼市，国家调控态度坚决，房价回归合理价位的趋势已不可逆转。与此同时，国内金融市场持续低迷，投资者信心受挫，国内企业融资筹资困难有所显现。加上欧债危机全球经济萎缩等外部不利因素影响，国内经济发展有放缓趋势。为了促进实体经济的投资和发展，下调存准率有利于增加货币流动性，提振市场信心，促进经济的发展。
预期国内货币政策全面将转为完全宽松也是很不现实。当前国内正处于调结构促增长的关键时期，通过货币政策的适当放松可以达到提振经济，增加收入的作用。但同时负面影响也不容忽视，流动性释放过多，将可能再次带动投资规模的无序扩张，削弱之前国家调控成果。且可能进一步推动个别行业的通胀水平，让稳物价的努力付诸东流。
因此，财政部财科所副所长刘尚希表示，“在新的年度，货币政策要更多的注重调结构、稳增长，并且通过对结构的调整稳增长，而不是简单的通过货币政策的扩张或紧缩来保增长。”(中华工商时报)
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