社保基金炒股8年赚1326亿元 年化收益18.61%
社保基金喜欢低估值股、成长股、行业龙头股，投资原则是谨慎投资、获取长期稳定收益重庆晨报讯（记者 周意立）昨日，全国社会保障基金理事会向全国老百姓公布了家底和这几年来股市投资收益。截至2011年底，全国社保基金总资产达8689亿元，8年来投资股票累计获得投资收益1326亿元，年化收益率达到18.61%。
近半收益来自炒股
数据显示，社保基金会于2003年6月开始投资股票，历年股票资产占全部资产的比例平均为19.22%，累计获投资收益1326亿元，占全部投资收益的46%；累计投资收益率364.5%，年化投资收益率18.61%，比全部基金累计平均收益率高10个百分点。
始终坚持谨慎投资
社保基金理事会表示，将总结过去投资股票的经验和教训，在对股票投资上始终坚持十分谨慎的态度，确保获得长期稳定较好收益。
去年年底成功抄底
随着上市公司年报的披露，社保基金的持股名单得以暴露。据Wind资讯统计，截至3月14日，共计有428家上市公司披露了2011年的年报，其中社保基金共计在63家公司的前十大流通股东名单中出现。
在上述63家公司中，社保基金去年四季度均是大举加仓，仅对其中的5家公司（万科A、华润万东、宇顺电子、大立科技和银座股份）进行了减持，其余则为增持或持股不变。其中，去年四季度买入最多的为伊利股份。
分析师认为，显然，在去年四季度股市恐慌性大跌的情况下，社保基金抄底迹象明显。这和去年底传出的对投资组合新注入了资金消息相印证。
喜欢成长低估值股
从持仓个股看，业绩持续增长或估值低的个股是社保基金青睐的对象，例如深发展A、伊利股份、陕鼓动力等个股业绩持续增长，小天鹅A市盈率很低。比较典型的是伊利股份，伊利股份去年业绩同比增长132.79%。
也喜欢政策扶持股
从社保持仓的中小板和创业板股票看，仍坚守业绩为王的原则，其次，在绩优股中选择政策大力扶持的个股。
社保持仓中小板和创业板的股票分别为阳光电源、合康变频、中航精机等。
偏爱行业龙头
社保基金对蓝筹股的青睐依然不减，43家持股企业中，34家为主板上市公司，9家为创业板公司。其中，有24家公司每股收益超过0.5元。市盈率方面在30倍以下的个股达20只，30至40倍的有7只，其余10只市盈率略高，超过了50倍。社保基金持股的市盈率较低的五只个股分别是：深发展A、大冶特钢、华发股份、凯迪电力、南山铝业。
从社保基金持股数量来看，美的电器、南山铝业及陕鼓动力名列前三，这三家企业在其行业均属龙头企业。 关于黄金的金融属性和供求关系:
1黄金在金本位时代是货币, 在此之前是货币, 在此之后仍然是货币. 关于这一点,卡扎菲挣扎到了最后,靠的就是黄金, 不能说黄金不是货币.
2黄金的价格受供求关系的影响, 以前是, 现在是, 以后仍然是, 而且是最复杂的商品供求关系. 大宗商品, 比如石油, 供求关系很明显, 虽然有战略石油储备, 但是那是暂时的. 说黄金是最复杂的, 一方面, 确实有黄金生产, 但是产量相对存量很小, 也有黄金消耗, 比如电子工业和航空航天, 但是相对存量也很小。黄金的供给主要来自欧美央行、超大型国际机构的出售，黄金的需求主要来自崛起中的大国央行（比如中国、巴西）的购买，以及民间首饰、收藏、储备。
我的问题是，欧美央行为什么要卖黄金？中国央行以及中国民间为什么要买黄金？黄金确实是货币，但是，全世界回到金本位时代，几乎不可能。货币贬值、黄金升值在非常长的时间内无可避免，但是黄金究竟能升值多快，在我看来更多时候是一个心理问题，非常复杂的非常庞大的群体性心理问题。
张昕帆2008年的一次演讲
以房子讲解投资规律, 非常的生动. （这是2008年6月份张昕帆在江苏常州的一次演讲，文章有点长，慢慢看，一定会有收获）张昕帆：我今天讲这个股票投资，更多的是什么呢？更多的是给大家梳理梳理咱们的理念，我们普通的投资者，每个牛熊市循环都经历过，可是我们扪心自问，这个循环过去之后我们赚钱了吗？发现又没赚钱，为什么呢？我们要从根本上来梳理一遍。
股票投资有三种水平的选手，一流高手干什么呢？二流中等选手干什么，三流低手干什么事呢？就现在这个时段，一流高手在琢磨什么事呢？一流高手绝不琢磨明天涨不涨？后天涨不涨？他不琢磨这个，一流高手在琢磨下一个五年的时候，会发生什么事情，不谋万事，不足以谋一时啊！他琢磨的事就是五年到十年的大事；二流中等选手干什么呢？在意现在的波动，今天有个涨停板怎么卖，明天怎么做，后天怎么做，所以二流选手一直在不断的试图猜测市场的波段，猜测下一个热点；那三流选手，也就是低手干什么呢？，三流低手还在为过去的事情奥悔呢！哎，我6000点为什么不卖啊？我前几天为什么不割肉，破了三千点，过去的事还在那愁呢？
我们说真正的投资理财是一个长远的规划，绝对不是面对现在或过去在那儿不断的应付市场，就是回顾过去也不是在后悔，而是要反思过去的教训。现在我们大家说，咱们反思这么一件事，你能猜透市场吗？说我厉害，我聪明，可是你厉害，你聪明，为什么市场走到现在大部分的人都亏损呢？因为你没猜到市场跌得这么深，你猜不到。很多人说，哎呀今天把张老师请来，是不是张老师告诉我们怎么猜市场，我也不会。如果有人说他会，那你就要小心了，他怎么能猜市场吗？不可能，为什么人类做不到这个事情，举一个例子，这次汶川大地震，谁能预测到？
因此我总结出一条，在股票市场上，你不是靠预测来买股票，你是通过买优质的公司来抵御不确定的风险来进行增值的，这才是我们理财最重要的本质。
投资其实很简单，简单到什么程度呢？简单到如果你按照正道来，你不用拜神，你什么都不用做，你想不挣钱都非常难，想不挣钱想赔点钱都难死了。这话讲的是不是有点耸人听闻？比如我做个调查，在座的各位如果2000年在常州买了房子，说现在我财运不好，赔了请举手。两千一平方米买的房子现在变五百了，请举手，有没有一个赔的？没有一个赔的，对吧！但2000年买股票赔的人请举手，那我估计很多人赔了。
2000年开始到现在买房子的人没有一个赔钱的，就是说买房子你想赔都非常难，为什么呢？因为你没有本事把房价降下去。你要是说有本事买房子赔钱，那温家宝会赶快请你去，温家宝说你这么神，买房，买什么什么赔，天哪，你买石油吧，把石油价格降下来算了；你买猪肉吧，猪肉价格降下来算了。你没那个本事，你想不挣钱都不行。那我举这个例子说明了什么呢？股票也是一样，如果你在2000年真正买到好企业的股票，你持有到现在想赔都不可能，你没那个本事。比如你买可口可乐的股票，放十年赔了，哎哟我说你本事太大了，你把可口可乐这个企业弄破产了，弄垮了，那百事可乐得多高兴啊，把你请去，当一个最好的战略大师。可口可乐会弄死吗？不可能，你不可能把一个优秀的企业给弄垮掉，这个企业发展是阻挡不了的。所以说，如果你真正找到一个好企业，你想赔钱都是非常困难。不管你买的是招商银行也好，茅台、万科、苏宁电器也好，买的时间长一点，你想赔钱都难。
这里，我们体会到一个本质性的东西，事物都是按照其自身的规律来运行的，你想逆规律而动，你想退回去都不行，都不可能。因此呢，如果你抓到这个规律，你下一步赚钱的机遇就到了。所以我说，一流高手永远在做什么事？一流高手永远在规划未来的事，知道潮流往哪走，那么我顺着这个潮流走，我必然会得到非常大的市场回报。我们应该不断的反思过去的一些错误，不断的研究事物的规律，来做这些工作，而不是斤斤计较于股市的这个波动，那个波动。我发现咱们很多的老股民，特别愿意做波动，我说，为什么不反思一下呢？包括我在做证券公司工作，散户大厅老股民一堆一堆，我说都十年了还在散户厅，那能精到哪儿啊？那多愚蠢呢？十年还没到一千万，炒股票还剩三五十万，这是错误的。你要有个三五十万开始入场，现在应该七八百万，这是正常的，你买房子也不止三五十万，为什么，因为你要赚大波段才对！如果你还是战略上错误，战术上精明，那没用，天天看着股票打来打去，你忘了最重要的一点，买股票不是买市场的符号，是买企业。很多股民朋友，买股票，三五十支都买过，没一家他了解，怎么可能挣钱呢？
今天讲中国式理财几大法则，其实我不会规范的很详细，我就是不断的把这种理念跟大家讲，然后再讲怎么挑选股票的问题。要赚企业的钱，别赚市场的钱，市场你赚不到它的钱。现在我们很多人把一个简单的事情看得非常复杂。股票有庄，有机构，有私募，还有国家政策，我说你怎么把股票看得那么难呢？你买个苏宁电器的股票，他只要开店，你就跟着挣钱就是了。你管机构管庄干什么呢，你就管苏宁电器在常州开几家店挣不挣钱，挣钱他到无锡开店那更挣钱，更挣钱那我的股票就上升，不就这么点事吗？我们炒股票炒了十几年，就要把复杂的事务炒简单了，比如说，一个人到老的时候，他说，哎哟，我忙活一时，忙活半天，其实这一生最重要的就是三件事，一个是找个好对象，另外一个工作好点，第三个培养孩子，就这三件事，你说我这一生，忙活了80%都和这三件事都没关系，老才明白，哦，事情原来是那么简单！
我刚才举例说为什么买房子挣钱，买股票不挣钱？为什么买房子挣钱？因为你买完房子你几乎就不管房价了。它涨它跌你根本就不在乎了，只有做到无为你才能有为。比如说在2000年咱们在常州买套房子，2000块钱一平方米，过了三天你跟你爱人说，快咱们搬家，说为什么，说跌破两千，咱们的值损了，快走，搬家了。过两天赶快再买房搬进来，为什么？因为突破2100块钱一平方米，要追高，快追了，追完了，说快搬家，为什么？又跌破两千了，又走了。结果如果房子可以这么买卖的话，现在在座的各位没有一个说，我还有房了，全都炒没了。（点评：太绝妙了！）可能在三千一平方米，全都出货了，都没房子了。这里我们可以看到，如果说，你非常精明的看待一些事情的话，市场会惩罚你的。
咱们经常说人不能太精明，为什么？你精明的算计一切，最后你什么都会失去的，对股票市场也一样，你非常精明的算股票的涨跌，最后你会发现你被这个股票大潮直接给吞食掉了，你根本就得不到什么真正的回报。所以我说买股票一定不要太精明，一定要沉下心来，像买房子一样来买股票。其实我跟大家说，如果你像买房子一样买股票，现在没有一个人赔钱的。
第一点，心态不一样。买房子你首先想到的是住上20年，没有一个人买房子3天就想卖的，可是在座的各位，咱们自己想想，有多少人买股票想持有20年的，没有一个，都想什么？三天能不能挣钱，奥运前能不能来一段行情，年底能不能来个红12月，明年能不能救市，全这么想了，你这样想就坏了，你这样想就不可能挣钱，谁天天听你的啊？买房的没有一个说我买这个房子，明天政府救市，把房价卖到两万一平方，我卖了，卖了再回来，政府再打压下来，再两千，我再买，没有一个这么想。买房的人想的是，我买房子来住，住完了之后利用这个机会房子可以缓慢的升值，所以大家买房的时候首先就是长期投资，买股票没有一个想长期投资的，都想迅速赚钱，这就是第一点，心态不一样。
所以决定了你买房肯定挣钱，买股票肯定不挣钱，为什么？因为长期来看股票和房子都要上涨。举个例子，现在的常州房价5000块一平方米，过二十年常州的房价多少钱一平方米，问都不用问，就两万，两万一平方米，肯定的，为什么？因为二十年之后猪肉一百块钱一斤，对不对？你有那个本事把猪肉降下来吗？对不对。你没那个本事，通货膨胀，物价上涨是永恒的铁律，人都得死，物价都在上涨，这是全世界两个最确定的事。土地是稀缺资源，它永远是往上涨，建筑在其上的房子也就必然长期上涨。
那股票什么样？股票比房子涨得还要快？为什么股票比房子涨得快呢？因为股票是活生生的企业家在经营。房子这个地段这个地方涨是整个经济形势在涨，它跟着涨，是一个被动的涨，股票是这个企业不断的琢磨新的产品，不断的开发新技术，不断的扩大市场份额，是一个动态的过程，所以它的涨价幅度比房子快得多。所以你看到很多企业家，因为拥有企业的股票，像李嘉诚、张近东，几年就几百倍，房子做不到，房子做几百倍不可能，三十万的房子卖一个亿了，不可能。张近东当时90年在江苏南京开一个小店，叫苏宁交家电，当时多少钱呢？当时可能就五万块钱，现在呢？他一笔捐就捐五千万，才几年？才十八年的时间，十八年的时间增值这么快，说明什么？说明人类的企业家精神是最大的财富源泉。
如果我把整个世界上的各种投资品做一个比较，现在大家都感兴趣的，有古玩、字画、房地产、黄金、股票。从古到今哪些东西投资好呢？尤其在通货膨胀的时代，哪些东西投资最好？哪个好绝不取决于你的感觉。现在很多人买股票，包括理财，就是一种感觉，你的感觉是完全错误的，感觉的东西往往最欺骗人。比如说现在股市掉到2700点，感觉到非常害怕，其实它最骗人，因为这时候的风险比6000点低了不知道多少倍，在6000点的时候，因为大家都在买股票，你感觉到风险不大，因为大家都在买，其实风险最大，因为大家都在买，大家都套进去了，所以说人类的感觉往往与理性正好是相反的。
那么感觉黄金挣钱，还是感觉古玩、字画挣钱，还是感觉股票挣钱呢？大家现在感觉到股票最不挣钱，因为在座的可能都在亏损，感觉黄金是最保值的，感觉银行存款是最安全的。现在很多人跟我说，张老师，只要有一个反弹，我马上把股票卖掉，我说干什么呢？存银行，哎哟我说天哪，我说闹了半天你干什么，你存银行，你又找了一个更赔钱的买卖做了。理财，你先问问这些大师们，比如说中国华人最富有的李嘉诚，他怎么挣钱的？我就说大家的方法一定要正确，你干任何事情你把这个行业最优秀的人拿来，你说他怎么干的我就怎么干，李嘉诚天天玩古玩字画吗？说李嘉诚买了好多好多古玩、红木家具、宜兴陶瓷、玉器，他干这些事吗？李嘉诚没事就往银行存款吗？存银行啊，这个存活期、定期，定活两遍结果发了，有吗？
李嘉诚就干两件事。第一件事，屯地。这个地方地稀不稀缺？稀缺，好了，现在房地产低迷了，直接就把这个地拿下来了。第二件事干什么呢？就是自己上市公司企业的股票一股不会卖，股票在增值呀。这次很多朋友说，哎呀，我被套惨了，我说那李嘉诚没套惨吗？李嘉诚没赔吗？香港股市跌了30%，李嘉诚也赔几百亿啊，那你怕什么啊？最高的选手和你都一样，你怕什么，但是为什么他成那么高的高手呢？就在于，人家赔完了就能恢复过来，人家从来不卖，而我们很多人赔完了一看大势不好，跑了，我再也不沾股市了，我不要了，我不玩了，结果当大势回暖，市场以更快更强的大牛市来回报的时候，你不在了，你走了。举个例子，2001年上海股市创造了2245点的高峰，有没有神人？有神人，2200多点给卖了，神，卖完之后你这一生也没了，为什么？后来从1000-6000点的大牛市有几个在2200点卖的，又在2200点之内抓回来的，没几个。你得认识人性的弱点，2200点卖的，他能随便买吗？他一定是，我这么完美转身，我掏底一定要掏个世纪大底。他等，跌到1500点，我不买，跌到1300点我不买，跌到1000点我不买，因为什么呢？到了1000点更不能买了，我记得2005年的5月末，在1000多点的时候，我参加了北京顶尖的高级基金经理的一个论坛，最乐观的看800点，最悲观的看500点，还有一个哥们更有意思，说看300点，什么？2005年一千多点他看300多点，我说为什么，因为333点有一个缺口还没补呢。
那时候慌了一塌糊涂了，就跟现在一样，2700点，有人看1500点，有人说又回998，有人说800点也要破，中国股市要完了。话说回来了，就是你在6000点卖的你现在敢进吗？你也不敢进，就等最低，可是往往市场不给你想象的最低，因为你的最低在不断的变。比如说你认为跌破两千点，我就买，当这个股市真跌破两千点你不敢买了，为什么能跌到2000点，那什么样的坏消息，那可能美国经济都崩溃了，你敢买吗？更不敢买了，行，再到1000点我就买，结果这个股市可能过不了多时间又回去了，回到2500点你买吗？你不买，为什么？2000点我没买，2500点能追吗？不会追的，你会强化自己的观点，这就是一个反弹，还得卖，你全部卖光了，结果3000点，你说还是一个反弹，只不过稍微强一点，结果4000点，哎，是不是有点转势啊？等他下跌一下我就买，等跌回3000点我就追了，结果一下子5000点。哎，跌回4500点我肯定买，一下6000点，跌回5000点我肯定买，一下7000点。哎呀牛市确立了，看来是奔一万点，这时候已经八千点，这时候一买，掉到7000点，掉到7000点了，是不是熊市来了？一下6000点，看着熊市真的来了，一卖又7000点，又8000，你判断市场一判断就会出错的，为什么你判断会出错呢？股票市场无非就是一个涨一个跌，各50%的概率，大家很多人说不就两个概率嘛。我一判断，50%。你知道你错的概率是50%，你对的概率也是50%，你判断一次你对的概率只有50%，只有一般地概率，你判断第二次50%×50%，你判断两次正确的概率只有25%，你判断第三次你正确的概率只有12.5%了，你判断四次正确的概率只有6%左右，你判断第五次正确的概率只有百分之一点几，判断第六次、第七次你正确的概率连1%都不到，所以这就是为什么大部分老百姓赔钱的原因，你不断在判断，你越判断你得胜的概率越小。
第二点，不研究股票背后的企业，光研究图形了。为什么大部分老百姓炒股票容易出错，容易亏损？他不研究这个股票后面的企业是干什么的。他研究图形好坏。图形是一种事物的结果，而不是原因。大家又认为这图形能预测未来。预测不了的，因为它是过去发生的事，是吧。你一定要研究这企业的产品、服务、管理、未来的发展前景。你研究那些图形，它不告诉你企业的情况，你怎么能知道呢？你上医院看病，能不化验，什么都不看，光看你生辰八字知道得癌症了吗？不知道，那不就是给你乱投医吗？因此从我们真正投资股票的原理来看，投资股票是投资什么？是投资这个企业。投资股票不看企业，就好比你买房子连房子都不看，能不赔钱吗？所以为什么大家买房子挣钱买股票不挣钱呢，就在于大家买股票不看企业是什么样子，而大家买房子就会看房子是怎么一回事。大家买房子，第一点，长期投资，肯定没问题；第二点，大家去看房子，你全家去看，看风向，看朝向，看学区，看物业，都要看一遍，看墙上有没有缝，你看看，然后再决定买不买。可是我们说买股票有几个人这么看的，买股票大多数朋友们花费的时间比买黄瓜的时间还要少，是不。大家到菜市场买黄瓜买西红柿的时间得花两三分钟吧，可是买股票听一个消息20万就进去了。两块钱的黄瓜尚且花好几分钟挑，可是20万的股票，连两分钟都不愿意耽误，就给买进去，你想你能挣钱吗？
我说理财是不需要高智商的。大家知道，人类的知识有这么两种，一种知识需要高智商，你智商低的不行，这类知识是什么？叫自然科学的知识，比如说把火箭弄上天，比如说攻克癌症，比如说基因计划，这些东西是什么？是每天都要创新，不断学习不断研究的，这叫自然科学的知识，这是人类进步标志，落后就要挨打，这类知识呢，你必须得求新，求变，不断提高。但理财知识和这恰恰相反，你创新就出错了，你想求变你就亏损了。什么叫理财的知识呢，叫人文科学的知识，人文科学的知识和电子技术和癌症，和医学，和我们的工程学是不一样，它是几千年一点变化都没有的，就是那点东西。比如说诚信你能创新吗？你要变了咱们不诚信了，行吗？自古老祖宗到现在这个东西你就变不了了，因为这是人性的学问，你说人可以不诚信，人可以刁蛮，人可以不勤奋，要懒。人可以不正义要邪恶，错了，正义永远战胜邪恶，诚信永远战胜虚假，几千年，几万年都是这样子，这就叫人文科学的东西。因此我们说，我们今天讲理财，理财基本原则几千年一点变化都没有。所以大家说今天听张老师讲理财，其实这句话有点问题，不用听我讲这些，你们自己都是理财专家。你们买房百分之百都挣钱，这不是符合所有理财的基本原则吗？你就把这个原则用到股票上去不就可以了吗？买股票第一个要长期投资，第二呢挑好股票，要挑一挑，看一看，第三不要频繁操作，那不就可以了吗。我们看看，在古代3000年前有一个巴比伦王朝，当时巴比伦商人经商，总结了很多经商的法则，那些经商法则都刻在泥板上。1899年英国的探险队在古巴比伦遗址考古的时候把泥板拿出来了，拿出来发现几条黄金的法则，哎呦，那一刻大家感觉到，哎呀，真是老生常谈啊，一点新意都没有。什么呢？第一点，如果你每个月，把你所收获的黄金拿出十分之一攒起来，你将会变成一个富有的人。就说你别信月光族，每个月攒点钱，是吧，储蓄一下，这是第一点。第二点，如果你把你的黄金投入到你了解的人，投入到你熟悉的产业上，你就能获得回报。第三点，如果你把你的黄金投入到你不信任的人身上，或者投入到你不了解的那些领域上，黄金将离你而去，这不很简单，这和我们现在有什么区别。为什么老百姓赔钱，你买这股票你了解吗？那个领域干什么的你知道吗？那你的钱对它这么不负责任，钱就离你而去，它不会回来的。然后你投入到你了解的人身上，你投入到你了解的，熟悉的业务身上，钱就加倍奉还。这不就是正常的吗？
我们讲社会科学的道理，就是我们所说的，你在股票投资，在理财上根本就不需要太高智商太高技术水平就可以做的事。我们看看大科学家，没有一个说中学毕业就去搞科学，结果成为大科学家的，没有一个，都是大学毕业。在常州，刚才咱们市里宣传部的胡部长和我们说，常州的院士有50多名，就是说咱们这个常州是一个人杰地灵，好学求进的这样一个好地方。如果大家都不学习，坐在那儿算卦，能算出常州的经济发展吗？不可能！这是我讲的自然科学，但是在社会科学领域，你会发现，一个企业家，他没念过中学，他也富了，你会发现李嘉诚他没念过大学，你会发现台湾首富王永庆他小学毕业。你会发现咱们安徽的傻子年广久，傻子瓜子，他不识字啊。为什么有些像理财，像企业经营这样的岗位可以文化水平低一点就能做呢，因为它不需要创新，它只要遵循那些简单的法则就可以了。比如说诚信经营，比如说薄利多销，比如说不欺诈客户，这些东西就可以了。关键是什么呢？就是理财这个岗位它是知易行难。难在于执行，而绝对不在于明不明白。谁都明白，就是不能做，是吧。股票投资谁都明白，就是很难做，为什么呢？长期投资，人家把三天都看成长期投资，这就不能做。面对股市下跌，你还能持股不动，你做不到。因此我说，股票投资知道它非常简单，但弄明白非常难，因为坚持最难。这才是股票投资的一个着眼点。因此我从来都说，股票投资是一场艰难的悟道，悟的一个道。宋朝的时候一个老禅师说过一句话，说三十年前看山是山，看水是水，过了三十年呢，看山不是山，看水不是水。再过三十年呢，看山又是山，看水还是水。什么意思？一个普通的山水你认清它需要60年，一个简单的道理你真弄明白它，我想不是60年，也要很多年。因此股票投资，大家知道，股票投资的名词解释是什么呢？股票就是企业的股权凭证，就这句话。我觉得我弄明白了用了十年，现在还没全明白，经常有反复，经常有间歇性的反复，又明白，又不明白。我觉得什么叫高手呢，高手就是把别人犯过的错误吸取过来，自己不去重犯，这叫高手。因此呢，他比别人认知的时间缩短的好多年，是吧。汶川地震你能看出来吗？看不出来，美国911一下股市跌了好几百点，你短期能知道它跌吗？你不知道，你要知道短期跌，你就是拉登了，是吧。你不知道这些事，怎么办？忽略这些，李嘉诚，比尔盖茨，巴非特，这次股市暴跌，他们都在缩水，他们都做不到在最高点把股票卖了，你怎么会比他们聪明呢？
人类有些事情是做不到的，那，你就遵循这规律，不去做你做不到的事，做什么？做你能做到的事，什么事你能做到，这企业和那企业互相比一比，谁好谁坏，我总能知道吧，花功夫我总能知道吧。有些东西你花一辈子功夫也知道不了的，比如说市场的波动，一辈子你也研究不明白，两辈子五辈子你也研究不明白，人类研究地震都研究好几百年都没研究明白，他是研究不明白，地下二三百公里发生的事情，你怎么能知道？不知道，所以说呢，研究什么？研究我造一个坚固的房子能扛八级地震的，这个我们能弄明白吧。我把房子造好能弄明白，所以说改变不了大山就移动自己。
伊斯兰教的创始人穆罕默德，有一次和大家理论，他来到一个大山边上，说我要用法术把这个大山挪走，然后弄了半天，大山一动不动。完了他的信徒开始对他产生怀疑，看来你不是这个真正的神啊，不是真正的阿拉、真正的使者。他突然灵机一动，他说大山不动我自己动。
你面对你做不了的事的时候，你不要试图移动这个山，你移动不了，那怎么办？你自己动，你绕开它，你做你能做的事。这次美国次贷危机，有人问股神巴菲特，美国次贷危机结没结束，到不到抄底的时候？美国的通货膨胀率能不能下来？巴菲特说我不知道，我从来不预测这些事情。那你干什么？他说我预测我能预测了的事，我预测可口可乐大家还会喝，那就行了呗；我预测箭牌口香糖大家还得嚼，我预测那些宏观的干什么？即使宏观经济这样糟，你也不要试图预测它，你知道它就行了，因为股市和宏观经济未必走得一模一样，你即使预测对了宏观经济形势，你也未必能赚钱。谁是真正挣钱的人？宏观经济分析师他肯定不是最有钱，如果能预测宏观经济形势，他就能买股票的话，那他富得还用得着出来做报告了？不用了，但是他没有那么多钱，为什么？因为宏观经济形势，一个是很难预测，第二个你预测对了，股票也未必按照他的方法来走。所以说预测什么？回到我刚才那句话，要用十几年甚至二十年的时间明白一句话，就是股票是企业的股权凭证。如果你明白这句话你就明白，其实大盘你都不用管，很多人说大盘还能跌吗？我不知道，谁知道？你知道？哪天再来洪水了，大盘就再跌，你能预测？那你就预测洪水了，如果预测洪水，你问我干什么？你问中央气象台啊，是不是，你别问我了，你预测不出来。即使你预测对了也没用，你持股的那个企业也未必和大盘一样啊。
现在很多人非常不好的想法，认为大盘跌了，中国的所有企业就完了，不是这样的，大盘跌了，中国很多企业还在继续成长壮大呀。中国现在90%的企业上市公司，我觉得不值得投资。不值得投资，为什么？因为他们都要不断地被淘汰。因为每个行业最后就剩两到三家龙头性的、垄断性的公司。其他的都要被边缘化都要被收购兼并，都要淘汰了。你能买吗？你不能买呀。比如说，举个例子，常州的例子，咱们常州有个金太阳是吗？如果金太阳的股票是家电连锁的股票，和咱们常州苏宁连锁，这两支股票，一个很贵，苏宁很贵，五十块钱，金太阳呢？五块钱。很多人哎呀买金太阳，便宜啊，我说你这就是跟钱过不去呀。因为金太阳，你看到金太阳经营怎么样啊？那五块钱可能都高了。他下一步慢慢被国美被苏宁被五星给挤死了。你要分析什么？分析行业，分析企业呀。你不分析行业不分析企业，不就打牌不看牌吗？你就五块钱买了金太阳最后变两块变一块，最后没了，可能被国美收购，没了，很便宜的钱就被国美收购了，你这不损失了吗？你一定要研究企业之间的斗争情况，是吧。
很多人跟我说，哎呀张老师你能不能教普通老百姓怎么看财务报表。我说老百姓投资股票，连股票干什么，他都不想知道，还看财务报表？得了吧。先把最简单的弄明白，如果这个股票，需要靠看财务报表才知道投不投资，那不走入误区了吗？这个股票能不能投资，首先你拿冷眼看一看就能知道能不能投资了。还没看出来，还在看报表，天那，那不有问题了吗？这个人，我是二百斤，是吧？这位先生这么帅，一百斤，他俩谁重，看不出来，我就看体重计，喔，一百斤，这一百公斤，看来是你沉，这还用问吗？你看不出来吗？
实际看财务报表，你冷眼是看不出来。比如说咱们的红太阳和苏宁有什么差别吗？看不出来，还在看报表，哎呀，红太阳存货这两年怎么样，苏宁怎么样，红太阳的利润，毛利率，还用看吗？这大眼不就看出来了吗？所以我说股票投资对老百姓来说，一定要你了解的东西你一眼就能看出来。这人漂亮吗？这人世界小姐，这人是芙蓉姐姐。这还用看三围再量，还用量吗？所以说一定要用你的常识，如果这东西常识都过不去，你需要看报表，你赶快绕开啊，绕开。你没那么专业。有些报表啊，说实话那是做出来的。如果他就想骗你，连会计师也看不出报表里的问题。美国有两个公司，叫世通和安然，大家知道，是美国两大巨头，花旗银行，摩根史丹利买了一堆它的股票，花旗银行摩根史丹利那些公司，那些财务高手多了去了，也都没看出来。如果他想骗你的话，你再高的选手你也看不出人家是怎么做假的，你看不懂。所以说我们要看什么？看这公司首先你先看明白，外表就能看出来好坏，然后再进一步抠细的，如果外表都不看，先抠细的，你就陷入了繁琐的哲学。现在上海深圳股市加起来一千五百支股票，你做不到每一个都看一看，你看不了，你先把自己的水平降低一点，你看不了那么多企业，你看十个企业能看明白就够了，而一生的时间看明白十个企业，智商八十的人也能做到。
如果你一生能看明白十个企业，你就发了。一个企业涨十倍，你第一个企业买了涨十倍，第二个企业再涨十倍一百倍，第三个企业一千倍，第四个企业一万倍。一万倍什么概念？你拿一万块钱变成了一个亿，你这一辈子不够吗？所以说呢，我们老百姓理财和那些专家理财不一样，所谓的那些分析师，我在证券公司看那些分析师，程序非常烦琐非常麻烦非常高深，但结果未必如我们普通老百姓好，为什么？因为他们确实太不愿意用常识了，他们花了大量的时间，分析芙蓉姐姐和一个世界小姐之间的区别，这都不用分析，你根本就不用分析，你分析什么呀？不过他们在分析，这样定性分析半天，哎，有时候发现芙蓉姐姐还挺好呢。其实你说，咱们这种常人的眼光，就美国这么长时间，涨幅最高的股票，哪个不是老百姓最熟悉的？是吧。那些研究分析师啊，都白研究了。
美国当时涨幅最高股票，不就沃尔玛，对不对？可口可乐嘛，是吧。星巴克？万宝路？是吧。箭牌？吉利刀片？哪个不是老百姓不用看报表就知道这东西好，还用你看报表吗？麦当劳啊，肯德基，还用看报表？说实话，报表就是一个作证，是吧。我们很多老百姓放弃了自己的常识性判断，转而信奉很多所谓的专家，把简单的事物搞得非常的复杂，结果迷失了自己了。不是这样吗？中国股市到现在，哪个股票涨幅最大，你不知道吗？茅台不知道还是万科不知道？还是苏宁电器不知道？还是张裕不知道？还是云南白药不知道？
但为什么老百姓就没有呢？他不就觉得这些股票能涨吗？太大众化了，太没劲了，买个铜行不行？买个有色金属，买个什么太阳能行不行？我问问你，太阳能你能搞明白吗？那个什么晶片，硅呀什么的，你能搞明白？为什么把自己和别人的长项做对比呢？所以说呢，有人采访巴菲特，说这次次贷啊，你为什么没买，巴非特说我搞不明白呀，谁搞明白了？次贷危机要看明白，需要750万页的纸全部翻完。每个人要知道，有些钱你是挣不到的。挣不到怎么办？我躲开你。比如说你在大街上看到一个犯罪团伙，在那抢劫，你主要做的是躲开并报警，而不是单枪匹马跟人斗，最后你被捅死了。你在投资上要保障你财产的安全，保障财产的安全怎么办？首先是干什么你得知道。现在我们普通人买股票，总是跳出能力圈，有一个故事，古代波斯有一个商人，家里非常有钱，过得很知足。结果有一天，一个僧侣到那儿去了，说你的生活虽然好，但是如果你拥有了一个东西，这一个东西就能把你整个庄园全买下来，如果你有一车这个东西，整个国家你都能买下来。这个商人立刻私欲膨胀，这是什么东西？说这个东西叫钻石啊，值钱那！说在哪儿能找到钻石？这个钻石啊就在河里白沙子里面。他一听，好了，把庄园一卖，去找钻石去了。从波斯一直往西走，过小亚细亚，过欧洲，结果，风餐露宿，把所有钱都败光了，结果在西班牙海岸，面对大西洋跳海了，死了。为什么？希望破灭，什么也没找着。结果买他庄园这个人，有一天在庄园边上溜达，发现那河里面有一个东西，一捡那，原来那就是钻石，就在自己家园子。这个东西还不是假的，还是真的。就是印度这个钻石矿叫儿卡马（音）钻石矿就这么被发现的，后来发现了巨大的钻石，献给英国女王了。
我也曾经经历过很多这样的问题，后来我发现，哎哟，身边的东西最赚钱，身边的股票肯定是最赚钱的股票，为什么？如果普通老百姓都不吃这个东西，这个东西能有销售收入，能有现金流吗？不可能。所以最赚钱的东西一定是老百姓天天吃天天喝天天玩天天用的，那是最赚钱的。因为十三亿老百姓一人吃了一口，它就是全中国最大的奶，蒙牛或者伊利，全中国老百姓一人喝它一口，它是中国最赚钱的啤酒，青岛啤酒、燕京啤酒。如果全国老百姓谁都不喝它这啤酒，它股票能涨吗？我才不信。全积压在库存里，不可能涨啊，因此呢，生活就是我们的源泉，我们一定要找那些我们日常经常接触到的那些东西。现在很多人说，哎呀，证券分析师是专家，其实老百姓才是真正的专家。你说蒙牛和伊利哪个好喝，你是不是比证券分析师更清楚？沃尔玛、好又多、乐购、家乐福，还有苏宁超市，谁家服务好，谁家更便宜，你是不是比证券分析师更清楚？所谓的专家也得搞民意调查啊，问问老百姓最喜欢去哪，那家股票才能涨呀。所以说，老百姓才是真正的专家，你有这个优势，为什么不用呢？
因此我说股票投资是一个用生活常识就能发现赚钱机会这样一个道理，那么，咱们扪心自问，你看看你的股票持有，有多少是你从生活中挖掘出来的呢？所以我说，投资大师们买股票，和我们不一样，他们买股票之前就已经赚到钱了。而一般人买股票之后，还不知道赚不赚钱。所以投资大师买股票叫未战而先胜，一般老百姓买股票，买完了，等待着上帝的馈赠，幸运降临。
有一个法则叫一千小时法则。什么叫一千小时法则？如果你对任何一个东西研究超过一千个小时，你就是这个方面行业的顶尖专家。比如说，每天背外语单词，背出一千个小时，那你外语一点问题都没有，你就是外语方面的专家。研究音响，不懂，你当发烧友，研究一千个小时，你就是专家。股票也是如此。如果这支股票，比如咱们说现在要买一支股票，平安保险，不明白，保险很麻烦，研究一千个小时，一天三个小时研究一年，你不是专家，打死我都不信，你肯定是专家，你比中国大部分人全明白平安保险，有没有投资价值？如果你用一生的时间研究这么五支股票，就够了。巴非特成为现在世界首富，有几支股票？不就是一开始的华盛顿邮报后来的美国运通、富国银行，然后迪斯尼，然后可口可乐，然后吉利刀片，不就这么六七支吗？你以为他多少支啊？对他业绩贡献的最大也就那么六七支股票啊，他研究透了就可以了。中国现在遇到历史性机会，你研究几支就够了，所以说要精、要准，要把所有的精力放在那么几件事上，你想不发财都非常难，是吧。你们要把自己的理财组合，好好地规整一下，这是我们想要讲的非常重要的一个标准。
现在大家都非常急躁，问我什么时候能翻本？什么时候能挣到钱？我觉得呢，如果对于一件事物，你非常急的话，你的方寸就容易乱。首先，股票投资或者基金投资，没有短时间暴富的功能，你别希望有这一功能，暴富了也是假的，还得回来。如果说有这个功能，是什么？是抢银行啊。但是抢银行你做不来呀。可能抢错了呢？被抓起来呢？所以说呢，世界上任何事物，都没有不付出代价不付出时间成本就能收获的，（点评，你上班也需要上足一个月才能拿到一个月的工资，何况还要付出劳动，股票投资你想每天敲敲键盘就能轻松赚到钱，这可能吗？如果可能的话，试想，谁还会辛苦打工或者创业呢？）比如说，考大学，说能不能不学十二年就能考上大学？学一年能不能考上大学？考北大？你说可能吗？不可能啊，怎么可能啊。很多人说，哎呀我买下来三十年每年涨了百分之十几，多慢，我能不能一年翻三十倍，我找一支股票翻三十倍算了。第一点，首先不可能是这样的，就是企业也不可能一年三十倍，比如卖包子企业，他卖多少包子才能赚三十倍啊，他常州卖，他全国卖，三十个这样常州的城市都吃他的包子，这个企业才能翻三十倍，怎么可能呢？有那么快吗？第二点，如果企业效益这么快，那就是市场炒的，那么市场炒的，是虚假的繁荣啊，它没有业绩上去它肯定要崩溃的，你怎么知道市场的消息呢？所以说呢，很多人问我能不能发财，我就说能不能快点考大学。
回复 #62 黑袍 的帖子
谢谢。既然不可能回到金本位的时代，那就很好回答你的问题“欧美为什么要卖？”。可以这样假设，正是包括中国在内的新兴市场，还在沿用黄金的货币属性，才造成了黄金大规模的流动，也为欧美抛售黄金创造了条件。这种假设有待市场验证。在这种假设下，1、黄金可能有新高，那是法币超发，而欧美还没用完成抛售；2、黄金没有新高，那是欧美已经退出这个市场。有消息称，卡恩之变就是因为他发现了美国已经没用了黄金。前期美联属撰文指出美债将是联署拥有的唯一资产。种种迹象令人深思。 黄金的货币属性将会越来越小，在美国的黄金抛售潮中中国的黄金多头将会损失惨重，甚至会危及中国的实体经济 如果黄金如此简单, 那当然好的很了, 不但不会危及中国的实体经济, 反而实现大腾飞!再问一个问题, 中国央行买了黄金, 这些黄金放在哪儿? #*29*# 你可以参与或者不参与黄金交易, 随便. 但是, 不要随便简单化, 否则很可能对不起自己的钞票 黄金,刚好触及上升中的年线,多年来首次中线空头, 目前的状态非常微妙,如果浪IV已经结束,当前就是大底,如果浪4还在延续,也可以延续到300附近进入浪III-(4). 如前所述,本人在黄金上空仓以待.
[ 本帖最后由 黑袍 于 2012-3-19 21:57 编辑 ] 我今年只买三种金融品：
高端白酒， 黄金， 银行 黄金，还要等一等。
白酒，暂时不要买了 银行，说个故事。昨天去听了一报告会，据说是某研究所的大牛，经常上中央电视台的，姑且信之。技术方面的东西我不在行，一开始他谈得还行，么有用、也没什么问题。后来他自己大谈特谈巴塞尔协议 III，原来是水货萨。 股市，小级别波浪结构可能引发反弹
黄金，形势不错。
花荣：专业套利入门和提高
投资名人花荣在知钱俱乐部面对三百多名投资者做了一场主题为《专业套利入门和提高》的演讲，给投资者讲了许多心得、体会和投资技巧。花荣表示，他的证券投资方法非常简单，很多人都可以学会，而且在写其所著的十几本狐狸书里面分散地总结过。花荣讲的主要内容是关于二级市场怎么样挣钱，主题是套利，就是说在二级市场当中低买高卖，即以更高的价格套利博取差价这样的一个操作思维和操作方法。
A、常见的错误投资方式:
第一个是消费式投资。花容说，与以往大家所熟悉的投资相比有非常大的不同，大家可能追求的是套利，但是自己认为是投资。大部分投资者的投资结果、投资行为的分析不是套利、也不是投资，就是说整个中国证券市场的投资者，特别是二级市场的投资者，绝大部分人的投资者的行为是在做消费。什么叫消费？他有一个典型的特征，就是没有任何的思维、没有任何的方法、随心所欲，想买就买、想卖就卖，完全是凭感觉。消费者的第二个概念就是说只买和持有，没有卖出的动作，除非他不喜欢这个股票了，或者厌恶这个股票了，否则没有卖的行为，这样一些行为在一些新股民当中，在一些长线价值投资者、或者说在一些基金管理者的思想当中，这个事情是比较多见。
不管是美国和中国，长线持有不动，最有利于基金管理者提取管理费这个盈利模式。这不光是中国是这个特点，有一些美国的基金管理者或者是美国的一些基金业的从业者交流的时候，他也承认是这样的，这是属于消费，我估计有很多人在投资过程当中，就别说普通的工薪阶层了。我接触过一些文化层次很高的人在证券投资上，基本上没有任何思维、没有任何方法，完全是凭感觉。如果心情好了就买、心情坏了就卖，这是最典型的特征。
第二个是赌博式投资。很多有一定投资时间，甚至在证券公司服务业，包括一些基金管理者采用的另一个方式，就是赌博。它有一个投资方法，但是这个投资方法用事实和经历来看的话是明显不行的，或者说是失误了，是没有概率保证的，这个投资活动应该来讲与赌博的一些思路非常地接近，最为典型的是大家常用的技术分析法、基本面分析法，这些方法大家都会，但是不是充分条件，只是必要条件。但是大家就认为，了解基本面分析、了解了知识就能够打胜仗，或者能够维持投资的胜利，这是不切合实际的。在通常的技术分析和基本面分析，包括大家所熟知的价值投资分析或者一些关于巴菲特的介绍的书籍，这些方法和思维，如果用孤立的概念来看的话，只是属于小米加步枪是这样的概念，所以真正的投资谁能保持资金越来越多，不管是牛市、熊市什么样的市场，保持一个资金曲线一直走上升的道路的话，大多数的方法是不行的。
第三个是娱乐式投资。投资在东方文化当中是有很强的娱乐性的，很多人进入投资业之后，除了盈利之外，也有一些其他的特殊的成份，有赌的概念，赢了还想赢、输了还想返本，有这样一种心理对投资和套利的过程是有损害的，在套利的过程当中，只要是心里不平衡的人，我亏多少钱我要把它赚回来的人，有暴富的心理或者埋怨心理，这样的人我没发现能做好的，甚至这样的人你想帮他都帮不了，你给他钱也送不到口袋里，是属于这样子的一个，就是大多数人都是这样的。
B、套利才是投资的王道:
纯粹的没有任何的特殊资源、完全依靠少数个人的力量，或者说你的个人智慧的力量，在二级市场当中，从很少做到比较多这样的一个成功者，至少在上海、北京这两个城市，这样的群体基本上都用了一个思维，就是套利。就是为了套利而来的，在这个过程当中无论是买股票、持有股票和卖股票，完全都是符合套利的原则、符合套利的目的而来的，在中国二级市场当中的成功者，基本上都是属于这样的思维，至少我自己没有看到过搞价值投资能持续成功的，也有成功的，但是这个成功它不是靠你的个人努力、靠你的方法成功，而是靠运气。
你比如说有一万个投资者当中买的股票当中，总有两三个在熊市的情况下碰到牛的股票，这样的股票不具备可持续性、模仿性。我认为具有自我培养性、自我持续性这样的方法的话，我们认为基本上就是套利的思路。但是套利与大家以往所熟悉的投资、价值投资、技术分析、基本面分析等等有很大的区别。
一、套利最重要的依据的原则要无风险:
在中国证券市场当中每年都有大量的，至少有五、六个以上的交易品种出现，这些交易品种往往都推出30%以上的利润，咱们按照最保守的分析思维来看的话，即使每年有五、六个，它是一个交易品种，出现了三、四次或者两三次这样的交易机会，对于这样的交易品种，每次你只盈利10%，但是从我们的经历来看的话，绝大多数的人都是30%或者更多的样子，这样的操作每年有六次，每次10%.盈利50%到60%是非常正常的，因为有的时候你并不是满仓投入，甚至有的时候也有一些小的失误，在套利的过程当中套利是非常重要的一点，但是这一点是绝大多数投资者，包括很多业内人士，做的时间很长的一些投资者对此了解得也并不是很多，但是这个方法又确实大量地存在。
比如说在去年年底，大盘由6000点往4700点下跌的过程当中，绝大多数外行认为这个股票（编者注：此处隐去股票名字）是一个风险交易品种，跟其他股票没有什么两样，但是熟悉套利原理的话，会发现这个股票是没有什么风险的。因为当时在6000点的时候，价位是在十几块钱（编者注：此处隐去具体价格），在发行当中有一个交易品种叫做权证，交易规则当中有30亿的市值规模限制，也就是说上市公司股票要达到30亿，按照30亿的市值标准它的价格应该是更高，在6000点到4700点的过程当中，中间有两块钱的无风险的差价，它有发改委的批文、有证监委的批文，这个差价你什么时候能拿到，大概就可以算出来。无风险套利有一个非常重要的原则叫做必要性，这个必要性主要也是分成有四个方面:
1、有的交易品种是时间确定、价格确定，在这个时间点内价格确定的过程当中，比如说在前期有一些股改、有一些再融资的品种的话，原来有一些发行认购权的上市公司的方案，过了一段时间价格跌了三块钱，投资这个交易品种最坏的结果有10%的收益率，结算的时间你是可以算出来。
2、价格确定、时间不确定。
3、时间确定价格不确定。
4、价格不确定、时间也不确定，但是它是一定有爆发机会的，比如说像奥运概念、创投概念.
它是有一个爆发性的波动机会，但是时间、价格不好确定。
那么在大盘下跌的过程当中，有一些分离债，这样的交易品种年收益率至少能达到8%，达到8%的话对于中小投资者不太看在眼里，但是相比于很多投资者的操作过程还是可以的。再考虑到在那个时间点，往往债券与股票的交易价格它呈反向的，股票下跌债券就上涨，而当时是有六、七个品种，大概都10%以上的收益率，它一个一个来的话，收益率也是非常可观的。
中国证券市场今年最差的时候，就是说由6000点到3000点的过程当中，大概是从元月一号到目前五月底半年的时间，就出现这样的机会，交易品种也有不少，这样的一个机会给了你无风险的机会，远远可以超过50%。
我提示一个提高操作方法的思维，在证券市场当中，你想把这个份额做大或者是把这个事业做得很稳固的话，必须借助社会的资源，要是用基本面分析、用价值投资的话，那些不接触证券市场的一些私有投资者根本不认可，只能说交易结果最差是只赚10%，好的话有可能翻一倍，这样才能接受，而且要有充分依据才行，这是属于套利的第一个要点。
二、套利的第二个要点是具有高概率:
就是说操作过程当中，证券市场的交易非常重要的一点，是否能在这个市场生存，并成为其中10%的胜利者，并不决定于交易次数，大多数人都比要求最低操作次数超过10倍以上。投资者往往有两个极端，要么交易过于频繁，随心所欲，要么买了股票，不流动，这就是刚才说的，一个是属于消费的范畴，一个是属于赌博的范畴，这些人成为胜利者可能性都不太大。所以在套利过程当中高概率必须构建盈利模式，这个盈利模式必须是有非常高的胜率，这个胜率是符合市场的，而不是符合个人心态的，不是凭感觉。即使用错误的方法也有一定的概率胜利，但是久赌必输，所以套利就是要追求非常高的成功率。做得比较好的套利群体，在证券市场当中的成功率基本上都达到了100%的概率。
第二个要点就是说要追求高概率。构建盈利模式的最低的操作概率应该是80%，也就是说一年操作10次，一个月不到一次，操作10次2次输，与两次赢的相抵消，还有60%，那么还有50%的胜率，这是最坏的情况，这是属于套利的第二个要求，就是盈利模式的胜率。
第三个是套利与自己的客观情况要相结合。投资者在设计交易品种的时候，必须了解自己的能力。自己的能力能达到什么样的程度，或者自己的能力没达到这个程度，则必须先在私底下去付出必要的学习的代价。在任何一个技巧学习过程当中，都是有时间、精力、资源投入的，大家平常在工作过程当中学习专业技术，或者在上学的过程当中学习高等数学、中文、英语那个投入的精力很大，但是在平常的信息积累和学习方面，绝大部分人是不够的，甚至有一些企业家和一些高学历的投资者出现亏损，从证券市场的观点来看，输是正常的，不输是运气。
因此说，套利的其中三个非常重要的要点是：
第一，要有无风险套利，套利过程当中最少每年有30%的无风险收益率。
第二，有一个正常的盈利模式，这个盈利模式胜率必须达到80%以上，按正常的情况下，做得好的人基本上都是90%。
第三，必须有信息和能力的投入。每次找几个关键点，在套利过程当中最重要的就是每年有一个无风险交易品种，这些品种的爆发点、爆破点给它了解清楚了的话，其他的负担还是比较轻松的。
C、套利的本质:
花荣称，简单的说套利的本质有三个:
第一，无风险套利是构建在盲点套利过程当中的，盲点套利本身就有很多知识，其中一些无风险的交易规则，主要是存在于再融资这样的衍生品种，一些要约收购。股票市场指数的涨跌没有好坏，有好坏的只是自己的交易方法。从证券市场当中挣钱不是靠牛市还是熊市，是靠你自己的交易方法。
第二,就是构建一个盈利模式，因为无风险套利，关键是要熟悉交易规则、熟悉品种，就等着合理的价位去卖就行了，比较简单。关键就是说你有没有心去寻找、去熟悉交易规则。
第三,牢记风险，绝大多数的投资者投资失误或者出现自己不愿意接受的结果都是忘记这一点。投资者必须要先平衡心态，在开始的时候就不要使自己处于不利的地位、环境。
D、盈利模式的构建:
这个操作系统基本上把防范风险、追求稳利和获得暴利结合于一体，在证券市场当中，胜利者的最重要的经验就是顺势而为，就是要发现市场、顺应市场、把握市场。很多投资者以不变应万变，拿着一个股票死也不卖，确实是风险很大。绝大多数A股的参与者，都不是太合格的套利者，但是中国市场又本身是套利市场，又是投资风很盛的市场，追求这个东西又不承认这个事实。
刚才我们强调是牢记风险和追求稳利，其实，追求暴利和追求稳利这一块都可以构建盈利模式，我总结盈利模式主要是有三套系统:
一、强势操作系统。
强势操作系统有三个特点。
1、生命线向上。生命线的总体运行的方向是从下往上走的这样一个趋势，这种叫强势。
2、市盈率比较低，比如说在市盈率在15倍左右的这样的情况，即使是像原来的1100点、1200点、1000点附近，尽管市场短期曲线还是往下的，但是从基本面来看，市盈率确实比较低，在这样的情况下是称为强势的，最典型的是在1100点时候的宝钢。
3、成交量比较大，目前成交量比较大的，具体的规律没法看出来。最起码从数值概念来看生命线往上，市场成交量比较大、比较活跃的时候，就是一个比较强势的操作系统。
在市场强势的时候的操作方法，主要是一部分仓位中线做多，市场当中一部分的强势股持有不动，待会儿我会进一步地说具体是哪些股票，在什么时机持有哪些股票，应该在强势操作系统当中，一部分仓位中线做多，一部分仓位去突击强势股。然后是加强杠杆性操作，什么叫杠杆性擦作呢？最典型的杠杆性操作有下面几个很典型的方式。
1、权证，特别是有一些没风险的。在强势涨的过程当中，你买股票肯定要涨，一般都是先买权证再买股票。我在这里讲这个原理的时候，并不是让大家也这么做，因为大多数人估计资金量不够，但是了解这个原理，在这个机会来临的时候，知道涨跌的情况，可以顺应机会。
2、基金杠杆。在大盘跌到3000点的过程当中，运用一些好的杠杆投资，基金大家比较熟悉了，肯定有的人也会做基金，在做基金的过程当中也是有杠杆作用。最典型的是在3000点的过程当中，最好的东西是盲点，有一个基金叫做瑞福分级，它是由两部分组成的，这两个基金它有一个什么样的规则？一部分基金投资者瑞福优先，我买这个基金，这个基金如果赚钱的话优先给我分红，就是说优先3%要给我，如果赚了10%也给我，但是人家如果赚了100%、50%的话，就给我瑞福优先就给10%，瑞福进取就是说在市场差的时候，替瑞福优先分担风险。比如说我有60个亿的规模，有30亿是进取，有30亿是优先的，大盘差的时候我赚了很多，大盘好的时候，，比如说涨了10%这样的情况之下，我30个亿赚的钱相当于60个亿赚的钱。在这个行情当中大家可以看，瑞福进取涨了特别多，6毛多钱涨到9毛多钱。衍生品种或者是在市场差的时候，你把你的资金要投向那种无风险交易品种。比如说类似于一种转债也是这样。在市场强的时候，要把资金投向有杠杆作用的时间段。在实际的过程当中每当市场发生一个强势变化或者弱势变化的时候，得对应出来哪些品种是可以加强杠杆性操作，哪些品种是可以无风险操作，必须得清楚，平时就得有某种积累，这个属于强势市场当中操作的方法。
二、弱势操作系统:
弱势的市场操作系统，大盘在5500点的过程当中，尽管还在往上涨，但是在弱势的市场当中应该有下面的定义。第一个就是生命线向下，一个是市盈率过高。如果你是保守的投资者、非专业的投资者，你就要求更稳一点儿，你如果是比较自信的人，条件可以放松一点儿。还有就是交易量比较小，在国外市场当中曾经一些像欧洲的小国家、东欧的小国家，这些市场当中它有的时候市盈率也很低，买股票的人很少，它整个的来讲市盈率只有7、8倍，但是市盈率很低它就是不涨，它不涨很重要的原因是供求关系的问题，没有人买，所以这个称为弱势市场。
在弱势市场当中，必须要空仓等待和无风险套利，在这个过程当中，空仓等待应该是大家都容易理解的，但是这一点很多人做到的难度都很大，东方文化的最核心的底蕴就是神秘，什么叫做神秘呢？就是去探求一些不可知的变化莫测的东西。另外一个就是博弈，博弈指的什么？西方人他想的是大家好，我只要不违反自己的利益，大家好我是高兴的，东方人是大家不好我好这是最好的，大家好我也好，这就心里不平衡了。所以我觉得中国人就是为股市而生的，全民炒股是正确的。
在这种情况之下，空仓是与咱们的交易规则有抵触的，我们的交易规则是交易多才能挣钱，但是大家对中国证券市场的要求太高了，在股市当中，发挥自己正常的聪明才智，把其他的行业正常的能力发挥出来，一年挣30%就可以超过巴菲特了，这个比较容易的，巴菲特挣30%的难度也非常大，是因为他自己的资金规模太大了，他追求的是规模的收益。
在弱势的操作系统当中，不符合超跌、超跌反弹这样的情况下，都是空等，在证券市场当中休息也是生产力、休息也是非常重要的一个操作方式，特别是在做空机制，在没出来之前的话，休息本身就是对你的能力、资源的这样一个积蓄。
然后是无风险套利，市场越差越容易产生无风险套利，市场越强无风险套利的机会越少。因为在市场强的时候，无风险套利主要是取决于价格跌破底线，跌破利益的话，这是一个极端。
三、中性操作系统:
中性操作系统主要是指的市场的市盈率在中间的这个趋势、中间的位置，比如说20倍、30倍这样的市盈率的情况之下，在生命线60倍均线、30倍均线的时候，应该采取一个交易的方式。这个时候交易的方式应该来讲的话可以对强势操作系统和弱势操作系统进行一个均衡和纠偏，主要这个时候你的仓位来调控。因为在咱们的市场当中，要是仓位控制得好的话，买卖次数控制得好的话就跟赌徒一样。
为目前从市场来看，目前还是弱势的，各行各业的道理是相同的，在很多国家里，除了你的专业能力之外，政治敏感性也要很强，特别是在咱们社会主义初级阶段的过程当中，是有中国特色的市场经济，就是政治的市场经济，大家肯定知道奥运会，奥运会各个部门、各个政府、各个机关除了正常工作之外，奥运是一项任务，所以考虑这种情况之下，目前的市场是在偏弱和中性这个中间的一个均衡。再考虑奥运会因素可以更强一点儿，所以我们就按照中性的市场概率来确定这个操作系统。
比如说在这个时候要运用无风险的套利手段，要运用高概率的套利手段，是不断地走短线的，这是属于这样的一个交易系统、套利原则，这个盈利模式。
E、套利品种的选择:
在套利品种确定之后就选股，在咱们的市场当中，在套利的原理、概念构建之下，上市公司与股票的概念既有关又是合理的。至少在大的原则上上市公司的基本面的分析上是有关联的。股票是不是有吸引整个市场或者是某个阶段当中能够引起共鸣、共振的一个题材是非常重要的，每个阶段当中都是这样，不管中国证券市场、美国证券市场或者其他的一些证券市场也都是这样，就是说在选股的时候题材是最重要的，题材的重要性重要于基本面，重要于技术面。比如说一些奥运题材的，还有一些创业板这类的题材，还有一些股指期货的。上一次我讲这个的时候还是去年12月份，当时对市场有一点儿悲观，但是我说过就是要做奥运概念、创投概念，事实上就是这样的。另外一个是个股的题材。在个股的题材主要是选择那些爆破点比较明确的，他有一个题材，这个题材在某个时间里爆发，你要很清楚。
第一个方面，比较弱的情况下，在整个技术形态比较低的时候，你可以分批地去买股，作为中小投资者是这样。往往是买进五分钟之后就涨到5%、6%了，是存在这样的一种过程，所以在这个情况下，大家怎么看自己可以去把握。
第二个方面，选股的时候要注意背景的配合性，一般的情况下背景的配合性就存在什么问题？把握每个阶段当中的关键点，因为咱们的市场当中每个阶段当中从大的宏观形势和大的趋势形势都是有关键点的，比如说这段时间里，市场主要的关键点是挤泡沫，这段时间里面主要是让它上涨，这段时间里面要讲政治，这个关键点大家一定要清楚，尽管他可能对市场的作为会稍微缓一个节奏，但是你一定要清楚。很多人是大的市场关键点在挤泡沫的时候，他自己被别人当做泡沫给挤掉了，这肯定也不行。就是说在每个阶段当中要掌握整个市场的关键点，你的战略思想关键点刚才已经说了，因为中国股市就是政策市、交易市、鼓励市，是这样的一个态势。
第三个方面，就是背景，有很多人永远都是价值投资，你想靠你的能力去说哪个公司真正有成长性，那个是不可能的，在中国就没有这样的人，这类公司的出现本身也不是必然的，这类公司本身出现就是有偶然性。
F、套利的时机:
在套利的过程当中第三个非常重要的是时机。我们认为时机的选择比股票的选择更加重要，在咱们的市场当中，它的时机第一个构建你必须要有你的盈利模式的构建。你比如说在强势市场当中你像均线，对股价有支撑作用，往往强势的股，这个时候往往就是比较好的面，在比较好的市场当中不要去做弱势股，主要是做那种与生命线贴得比较近的股票，这个胜率比较大。另外是在市场当中一些固定股票，每一个阶段当中，都有几十支家股票，它的题材的爆发性是非常明确的，比如说这样、那样的题材，大家一定要有足够的耐心去把握它。所以在这个时机当中，掌握必然性的机会，把无风险、杠杆和高概率结合起来，这个就属于，一个是永远有事儿做，另外一个是不慌不忙地，也不怕空、也不怕被套，在市场当中很多投资者涨的时候也害怕，跌的时候也害怕，永远都害怕，最重要的就是心中无数，就容易产生这样的一个思想。
咱们的市场投资者都有很多的经历，一个无知者无畏，一个是无知者有畏，还有一个是有知者有畏，还有一种就是有知者无畏，主要就是这四种人。整个证券市场如果你想使得你的资金不断地随着时间走，不受行业影响，就是属于心里有数的人，不会变成惊弓之鸟这样的样子。往往证券市场前面出现失误的话，你后面还在失误。在构建盈利模式的时候，一个是建立一些必然性的，必然性的只不过就是说你做得好一点儿、做得差一点儿。第二个就是高概率的机会。还有一个是盈利模式和细节，但是具体操作起来的细节也是非常地重要的。
全世界的股市都是这样，时间长了，最后的结果一定是一个人赢、两个人平，七个人亏，这个一定是适应于所有的群体，都是这样的。所以大家通过今天的这个讲座，最关键的就是证券投资怎么做。其实按照投资者目前的能力和水平，只要大家能把这些知道的，平均地发挥出来，我觉得都能做得不错，因为咱们的市场当中说得不好听一点儿，确实是由千千万万的傻瓜组成的。至少目前是这样的，我估计大家如果自己犯过错肯定都是这样，说不好听的一些，都是犯的低级的错误。
(交易之路 寻找通往财务自由之路) 看多 IF1206 进入黄金多头，行情来的突然，可能与布男科的发言有关，先按轻仓短线处理
报告称中国今年或成为全球最大黄金消费市场
经易金业3月27日发布《2011-2012年度黄金市场研究报告》指出，2012年中国和印度仍将是全球最大的黄金消费群体，中国可能首次超越印度。报告显示，2011年全球黄金总需求量增长0.4%，达到4067.1吨；以价值计算，创下2055亿美元的年度价值纪录，比2010年高出29%。
报告同时显示，2011年，印度的金饰和投资需求为933.4吨，同比下降7%；中国的首饰和投资需求为769.8吨，其中，首饰年度需求净增13%，达510.9吨，价值1667亿元，投资需求达258.9吨，价值845亿元。此外，香港首饰年度需求增长33.5%，达27.5吨，多为内地访客购买。
国家注册高级黄金分析师、经易金业有限责任公司市场总监顾海鹏说，2011年全球黄金市场依然处于供不应求的局面，主要原因是亚洲的增长和对黄金的看好，以及西方一些国家保护资产免受不确定因素影响的需要。在亚洲，中国需求的增长推动了整体数字的大幅上升，这一趋势在2012年仍将延续。
报告指出，中国黄金产量保持快速增长态势，据中国黄金协会统计，2011年中国黄金产量达360.957吨，比上年增加20.081吨。但是，与国内旺盛的需求相比，依然处于供不应求的市场格局，未来中国实物黄金的巨大需求缺口须依赖国际市场
国际期货：伯南克“黄金之友”名不虚传
第一部分行情综述今日日内行情其实十分平淡——位于隔夜行情走高后的位置展开盘整，沪金的涨幅几乎完全来源于高开补涨。美联储主席伯南克再次让市场领略“黄金之友”的风采，可见这一戏称绝非浪得虚名。
第二部分基本面分析
“黄金之友”伯南克措辞惹通胀预期
隔夜金价大涨主要是缘于“黄金之友”伯南克又一次用公开发言调整通胀预期。其在全美企业家协会组织的报告会议中发表讲话称，若要产生足够的就业岗位，并令失业率进一步下滑，美国经济需要以更快的速度增长，而持续的扩张性政策能够为这一过程提供支撑。伯南克重申，他担心美国的长期失业率水平，但表示这并不是结构性因素所致，总体需求的持续疲软可能才是主导因素，因此美联储可以通过为需求以及经济复苏提供支撑的扩张性货币政策来推移降低长期失业率水平。风险资产闻讯大涨，黄金涨幅尤其明显。然而我们认为，伯南克此次“放风”并非是想明显抬升通胀预期，其关注的焦点应是美国国债的期限结构，目的是尽量压低长端利率，维持长端与短端利差在其目标范围之内，因此此次表态并不能构成对金价短期快速上涨的支撑，而只是“昙花一现”。
美国部分数据已隐含拐点
隔夜风险情绪的上扬却掩盖了另一些不利的数据，芝加哥联储统计的2月份全美经济活动指数降为负值，达拉斯联储统计的3月份该地区制造业总体及分项指数几乎全部环比下滑，NAR统计的2月份全美成屋签售指数环比下滑，这些数据目前或可成为市场为QE3必要性而进行炒作的证据，但其隐含的拐点若成为事实，则意味着风险偏好情绪将被显著降低。欧洲方面，法国依然维持着大选之前的高失业率，失业人数连升10个月，创1999年10月份以来新高；而来自中国统计局的数据则显示，1~2月全部工业企业利润同比降5.2%，这在中国经济数据中是比较罕见的。如果全球经济的不景气持续，尤其是美国数据隐含的拐点成为事实的话，则意味着法偿货币体系对于黄金的贬值，对金价构成中长期支撑。 LZ建议你还是做深入技术分析为好，不是怀疑你分析基本面的能力，而是你得到的数据全来自媒体公布的数据，这数据有多少准确性呢？还有多少未知的数据是没有公布的呢？或许未公布的数据才是真正影响趋势的，也说不定。 谢谢 梦老