博众研究 于国强：市场弱势背后的几大要素
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从今天上午市场的走势来看，相对来说还是比较弱的，盘中股指持续回落，没有像样的抵抗，整体在上周五的收盘价下方运行。在10点左右银行和保险等金融板块有护盘的表现，但是力度有限，并没有推动股指，之后大盘再次震荡下行，为何大盘表现如此弱势?
短期市场之所以表现的偏弱，主要是几个方面的影响。首先是PMI的回落说明经济增速有减缓的现象，令投资者对国内经济有所担忧。另外全年较高的通胀水平在一定程度上可能会导致上市公司的年报收益状况有所减弱。而12月份也有IPO逐渐登陆A股，这些因素短期都压制着市场的上行，不排除股指有试探2307点的可能。
而从今天上午的成交量来看，基本和上周五持平。这说明了央行降低存款准备金率，释放一定的流动性，并没有引起多头的共鸣，市场上依然是空方占主导地位。我们认为在国内宏观经济政策已经开始微幅调整的背景下，政策宽松的信号已经逐渐明朗，尽管短期市场相对弱势，但是中长期还是持偏乐观态度的。
最近市场的走势和08年末的走势非常相似。回顾当年在1664点之前，9月18号汇金大举增持，股指在当天大幅上涨，板块也全面反弹。之后又一次震荡走低，呈现探底的走势，随后在4万亿的政策出台带动下，股指持续走高。所以在政策逐渐转暖的前提下，对于目前的市场，投资者无须过于担忧。
回到板块上看，煤炭板块受原油价格上带动，有一定活跃的表现。随着冬季的到来，煤炭需求在逐渐上升，加上煤电联动，短期煤炭板块有反弹的基础。不过整体来说，由于煤炭销售受运力的影响，我国铁路建设有逐渐放缓的趋势，煤炭价格可能会出现瓶颈的可能。而且煤炭行业属于周期性的行业，短期可以适当参与，不过中长期的上涨可能有压力。
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