陈宗宝:大跌带来怎样的投资机会?
近期市场上蹿下跳，昨天我们还说指数性的牛市行情很不容易，大盘是以退二进一的方式展开。在这样的市场环境中我们要寻找的是结构性牛股，符合经济结构转型，受到政策驱动的新兴产业个股机会。今天市场的回落令很多投资者开始紧张，自从本周一扭转了上周的颓势之后，昨天出现窄幅调整，而在今天上午出现杀跌，使得很多人对后市开始迷茫，一些市场人士总结杀跌的原因中，有重要一条还是来自于外围市场的影响。国际货币基金组织对于中国的“金融部门评估规划”报告，认为房地产价格下行对经济以及金融会产生一定的影响。这也体现了A股市场确实没有主心骨的热点，去年高盛唱空做空A股市场的报告也是引发了当时指数的大跌。国际货币基金组织的报告，虽然有一定的道理，但是不会改变中国经济整体增长的情况。今天上午的下跌到底是洗盘，还是就此展开下跌的趋势?支撑我们前期对大盘中期反转观点的因素是否有所改变?
我们的观点一直都没有改变，我们常用的一句话是用中期反转行情看待上涨和调整。这就告诉我们调整就是一个好的机会，这轮上涨在突破颈线位之后，显得震荡不安，踟蹰不前。主要原因是主力机构对中国货币政策是否转向充满了担忧和疑虑，近期全球欧债危机的深化，使得发达国家货币政策宽松，而我们国家目前CPI下降拐点出现，货币政策将走向定向宽松。作为政策市的A股，年底整体货币政策走向微调的方向，随着物价的回落会得到延伸和细化，这将是大家在结构性行情中选择牛股的方向。
由于货币政策没有完全转向的迹象，只是微调，在这样的背景下，上海市场成交量始终放不开，说明场外观望资金浓重。近期的市场行情并不是周期性牛股的行情，老牌大蓝筹股涨幅连指数都没有跑赢，这波完全是政策驱动下的个股牛市行情。我们只要比较万科、招行、天舟文化、比亚迪等股票的表现就，从涨幅的不同就能看出这轮行情的性质应该定义为政策驱动下的结构性牛市行情。
而这个政策驱动是基于货币政策不再紧缩，逐渐的定向宽松，宽松的方向是产生牛股的重要来源。刺激市场的场内资金不断追捧，制造了中小市值个股不断走出牛股。这波行情的性质完全是新兴产业结构转型带来的机会。有扩张能力的个股是目前的市场热点。对于大盘，我们仍然认为，自从2318和2307点小双底以来的行情没有结束，今天的调整依然是调仓换股的好机会。如果我们将这轮行情定义为反转行情，那么这轮调整只是洗盘行为，60日均线依然是强力支撑，调整完之后震荡上扬是主要的走势。
在结构性的牛市行情之下还需要我们抓好个股，选股中就有很大的学问，我们在新一轮行情的性质是结构性牛市行情之下，不可能指望指数性行情。在这样的背景下选股要注重几个方面：第一、符合政策导向;第二、新兴产业中仍然处于底部的品种，例如国民技术近期底部放量;第三、总股本小的中小盘股;第四、具备股本扩张能力，高公积金、高净资产、高送配等题材。
在新的结构性牛市行情的背景下，不是所有股票都涨，周期性股票机会不大，而在新兴行业，中小盘品种，底部放量的范围中选股胜算的机会更大。
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