“监管层追求伪市场化”新股越穷越发，股民买单
刘纪鹏(中国政法大学资本研究中心主任)中国股市“越生越穷”的怪圈并非偶然。现在中国股市有两个“熊(雄)”，一个是“融资雄”，融资额度，速度能算上世界第一;另一个是“走势熊”，去年美国股市已经恢复到金融危机前的行情，但中国股市跌幅仅次于希腊，在全球股市中排名倒数第二。今年八九个月以来，上证指数下跌了13%，与俄罗斯、希腊并列排在全球股市最后。从影响股市的因素来看，国际环境与我们无关，应该国外坏，国内好。但现在是国外感冒，我们吃药。从宏观经济面来看，国内经济要好于很多国际发达国家。经济没问题，公司质量也不差，究竟差在哪里，我觉得股市监管政策和货币政策是主要影响因素。目前国内的股市监管层的指导思想是：怕涨不怕跌。股市涨了，开始宣传注意风险。股市跌了，反而看不到领导去听取意见。从创业板的泡沫问题就可以看出监管层追求伪繁荣、伪市场化。创业板目前有264家上市企业，平均每家企业融资7.5亿，一共从市场抽血1900多亿，大大超出预期，但同时创业板的发行审核中的核准制并没有做到真正的市场化。这样的结果是，创业板上市把钱留给了保荐人和大股东，把权留给了监管层，只有风险留给了上市公司和中小投资者。资本市场的信心从好的制度中来，A股股市好坏与监管政策有必然的联系，因此目前的市场“越生越穷，越穷越生”的现象值得监管者反思。 #*29*# #*29*# 泰国女总理帮助中国股民说出了我国媒体不敢说的话！“以牺牲底层群体的利益来发展证券市场的行径已经被越来越被老百姓看清、已经被越来越多的老百姓所不齿！”全球主要股指跌幅排名出炉：A股荣获“熊冠全球”与“融冠全球”。
2011年最后一个交易日，截至收盘，沪指报2199.42点，涨25.86点，涨幅为1.19%，成交427亿元，深成指报8918.82点，涨137.50点，涨幅为1.57%，成交411亿元。
沪指收涨1.19%报2199点，全年跌幅达21.68%，遭遇史上第三大年跌幅，仅次于2008年跌幅65.39%和1994年跌幅22.3%。A股市值缩水近6万亿，股民人均亏损约4.2万元。回眸过去20年，上证综指年线九度收阴，全年跌幅超过20%合计不过三次：1994年 (22.3% )、 2001年 (20.62%)和 2008年(65.39%)。沪指今年跌幅21.68%成为A股历史上“第三大熊市”。2011年12月13日，A股历史性一幕终于上演。当日沪指最低跌至2245点；而在十年前的2001年6月14日，沪指最高见到2245点。十年一轮回，A股“奇迹般”退回到2245同一点位。在经济高增长、上市公司成长性均领跑世界的背景下，A股十年“零涨幅”
最近十年来，中国GDP平均年增速高达两位数以上，而A股却重回原点。不过，沪深A股上市公司由2001年底的1248余家已经发展到2320家。
两市的IPO和再融资的募资规模却是称冠全球。在IPO方面，年初以来两市共有277只新股上市，共计募集资金2720亿元，该募资金额仅次于2010年的4921亿元和2007年的4470亿元。
从融资额来看，据数据统计，2011年的A股募集资金总额为6719.88亿元，其中IPO融资2720.02亿元，增发融资3577.9亿元，配股募资98.9亿元。6719.88亿元的募资金额仅次于2010年的9859.85亿元与2007年的8043.61亿元，为历史第三高水平。
除IPO融资外，增发也是上市公司融资的重要手段。统计显示，今年A股通过增发募集资金的总额为3577.9亿元，为历史最高峰，远远超过了IPO募集的2720亿元。
尽管内地和香港股市均大幅下挫，但中国今年再度超越美国，成为全球首次公开发行(IPO)筹资总额最高的国家。数据提供商Dealogic的数据显示，今年，在上海、深圳和香港进行IPO的企业总共筹资近730亿美元，几乎达到美国纽约证交所(NYSE)和纳斯达克(NASDAQ)两大市场IPO筹资总额的两倍。
以IPO宗数计算，深圳证券交易所IPO宗数位列全球证券交易所第一；以融资额计算，深圳证券交易所全球第二、香港证券交易所全球第三、上海证券交易所全球第四。明年证券市场融资"狮子大开口"，证券市场融资压力将十分巨大。
2011年，A股跌幅21.68%，A股继续在全球股市中垫底。美国主权信用被下调，道指截止12月29日涨6.13%，居全球涨幅榜第2位；标普500微涨0.43%；纳斯达克指数跌1.48%；欧债危机发生在欧洲，法国CAC40指数截止12月29日收跌17.8%，德国DAX指数跌约15.41%；大地震、核泄漏发生在日本，日经225指数全年跌17.34%。值得一提的是，委内瑞拉股市以全年近80%的涨幅笑傲全球。 如果真的市场化，那估值中枢一定下移。
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