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明月555 发表于 2011-9-28 09:51

瑞银：四季度极为悲观 A股估值便宜是个幻觉

◎ 大行观点　　早报记者 忻尚伦
　　瑞银证券昨日在沪发布的今年四季度投资策略，对A股市场未来数季度的走势极为悲观。该投行认为，A股上市公司盈利增速的下滑趋势难以逆转。
　　瑞银称，虽然今年上半年2000余家上市公司的净利润同比增幅与2010年全年相差不多，但由于金融公司权重较大，因此上半年整体业绩水平是“扭曲”的。“如果刨去银行板块，其他行业的盈利增速都在下降。”瑞银财富管理研究部首席中国投资策略师高挺说道。同样的，如果刨去银行类上市公司，无论是中小板、创业板还是主板，估值其实都不低。高挺称，“你说A股因估值便宜，已跌无可跌了，并不准确。”对比2008年，A股23个大行业中只有6个行业比当时的估值(PE)要低。
　　对比今年各行业前三季度单季度的涨跌幅可见，进入第三季度有非常明显的特征，就是强周期板块领跌。高挺表示，如果未来较长一段时间，比如两个季度的时间，国内经济持续放缓的话，这些板块都不会有投资机会，“周期性板块个股股价要见底，还早着呢。”他提出，明年三季度非金融行业的盈利增速很可能为负。

明月555 发表于 2011-9-28 09:52

　对比今年各行业前三季度单季度的涨跌幅可见，进入第三季度有非常明显的特征，就是强周期板块领跌。高挺表示，如果未来较长一段时间，比如两个季度的时间，国内经济持续放缓的话，这些板块都不会有投资机会，“周期性板块个股股价要见底，还早着呢。”他提出，明年三季度非金融行业的盈利增速很可能为负。

　　“未来3个月中国经济的走势，就看两个指标——出口和房地产。”高挺说道。如果这两个行业的增速出现和2009年一样的直线式悬崖下跌，那么现在偏紧的政策可能就会松动。“重点关注中央经济工作会议前后，即便是推出新一轮经济刺激措施也是有可能的。”

　　此外，美国可能推行的QE3(第三次量化宽松)政策，瑞银认为对A股并不是好事。“预期全球资金会从欧美挤出、流入新兴市场，短期之内并不现实。”高挺说道，比如印尼、泰国近期出现的突然性暴跌，就是海外资金集体撤退的最好例证。

ST巴菲特 发表于 2011-9-28 09:54

悠悠 发表于 2011-9-28 10:50

由于金融公司权重较大，因此上半年整体业绩水平是“扭曲”的。“如果刨去银行板块，其他行业的盈利增速都在下降。”

hjy5310 发表于 2011-9-28 11:09

#*d1*#

明月555 发表于 2011-9-28 11:12

跨市场套利潮涌 人民币中间价兑五大货币全线贬值
21世纪经济报道 刘兰香 北京报道 2011-09-28 00:39:28

新闻核心提示：近期有很多机构客户通过各种渠道在港抛*，买入美元，以博人民币贬值、美元升值。

9月27日，银行间外汇市场包括美元、欧元、英镑、日元和港元在内的五大主要货币兑人民币中间价全线飘红，在近期海外市场出现人民币贬值预期的背景下，颇为引人关注。

“参考一篮子货币的话，人民币对不同的货币汇率应该有升有贬，全线贬值很罕见。估计跟昨天跨市场套利比较多有关，即在内地买美元在香港卖美元。另外，从香港市场汇率看，似乎预期人民币汇率会回归2008年的政策，但我认为此法不妥。”对外经贸大学金融学院教授丁志杰表示。

27日，人民币兑美元中间价报6.3760，下跌25个基点。此前一日，人民币兑美元中间价创下汇改后新高6.3735，但由于国际市场美元走强，收盘仍下跌，报6.4006。境外NDF一年期人民币兑美元与境内市场价差已经缩小，但仍远低于此前6.28-6.30元左右的高位；离岸人民币兑美元即期汇率上涨至6.4650左右，亦低于27日境内6.4000左右即期收盘价。

明月555 发表于 2011-9-28 11:13

温州至少20个民企老板逃亡 市委书记要求ZF出手

9月24日，浙江省温州市，信泰集团上千名员工上街讨要工资。5天前，信泰老板胡福林因无力偿还民间贷款而离境出走。

至少已有20个民企老板资金链破裂逃亡 市委书记要求ZF该出手时就出手

“面对当前经济金融形势，我们一定要清醒、坚定、有作为。ZF该出手时就要出手，出手的目的在于规范引导，促进经济转型发展。”

——浙江省副省长、温州市委书记陈德荣

眼看着一个又一个民企老板因资金链断裂而“跑路”，温州官方开始“出手”了。

前天，浙江省副省长、温州市委书记陈德荣主持召开“温州经济金融形势和民间借贷风险”座谈会，宣布要积极引导民间金融规范发展，“ZF该出手时就要出手。”

这次会议的背景是，近一段时间，温州频繁曝出“老板无力还债而跑路”的消息，包括眼镜行业龙头浙江信泰的董事长胡福林等著名企业老板，在当地引起轰动。

很多人将这次规模空前“跑路”的直接原因指向“民间借贷”。近年来，中小型民企融资难，温州民间大批资金在因ZF调控撤离楼市、股市、矿产等投资渠道后，迅速在温州形成了规模高达上千亿元的民间借贷市场。

xinsl 发表于 2011-9-28 11:13

极为悲观#*22*# #*c1*#

明月555 发表于 2011-9-28 13:32

#*29*# #*29*# #*29*# #*)*#

pkl2 发表于 2011-9-28 13:40

东升1220 发表于 2011-9-28 13:42

#*)*#

cityguest 发表于 2011-9-28 14:45

这些板块都不会有投资机会#*22*#

qnzyh 发表于 2011-9-28 17:08

中小板、创业板估值高的离谱`#*22*#

zhabnn777 发表于 2011-9-28 21:14

同意这个观点

dengzx 发表于 2011-9-28 21:21

我轻轻的滚来，挠挠头，又轻轻的滚走，留下满地熊猫毛

山野333 发表于 2011-9-28 22:46

#*)*# #*)*#

迷惘指南针 发表于 2011-9-28 23:45

喊好是砖家   喊孬也是 砖家      还是路边的野鸡讲真话：老板，敲背不？150全套，有服务项目清单。

迷惘指南针 发表于 2011-9-28 23:49

路边的野鸡更靠谱。

逍遥壶中仙 发表于 2011-9-29 02:40

等全看空的时候机会就来了，现在嘛，看来力度不够啊。都靠看书打发时间了啊

GG13QQ 发表于 2011-9-29 07:04

谢谢楼主的分析。。。#bb#

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